瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2609合約震蕩偏弱宏觀面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的會(huì)談“可能未來兩天內(nèi)”在巴基斯坦舉行消息稱，伊朗正考慮暫?；魻柲酒澓{航運(yùn)以免破壞談判進(jìn)程供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，港口庫(kù)存處相對(duì)高位，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，但鋼廠按需采購(gòu)整體上，美伊談判預(yù)期，疊加鐵礦石進(jìn)口量繼續(xù)提升，供應(yīng)維持寬松技術(shù)上，I2609合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2605合約減倉(cāng)下行宏觀面，鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控方案正在細(xì)化，核心方向是壓縮過剩產(chǎn)能，重點(diǎn)推動(dòng)落后低效產(chǎn)能有序退出供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量增加，鋼廠高爐開工率+鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，港口庫(kù)存下滑，需求增加預(yù)期將推動(dòng)庫(kù)存繼續(xù)去化，但隨著地緣沖突情緒緩和，油價(jià)回調(diào)對(duì)鐵礦石價(jià)格支撐減弱技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：港口鐵礦庫(kù)存創(chuàng)歷史新高，距離飽和還有多少空間？

引言 自2025年8月份以來，鐵礦石港口庫(kù)存再次進(jìn)入累庫(kù)周期，全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口礦庫(kù)存由1.42億噸累至1.79億噸，合計(jì)累庫(kù)3725.31萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度達(dá)到26.2%，遠(yuǎn)超此前幾輪累庫(kù)周期的最高水平鑒于鐵礦石仍處于供給持續(xù)釋放階段，庫(kù)存的快速攀升不僅推高了當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)值，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)港口庫(kù)容承載力的擔(dān)憂基于此，本文將從各港口庫(kù)存容量以及歷史庫(kù)存表現(xiàn)的角度，對(duì)港口庫(kù)存的階段性高點(diǎn)與庫(kù)容緩沖空間進(jìn)行測(cè)算，為市場(chǎng)判斷提供參考。

主編視角

Mysteel：利好預(yù)期或落空 鐵礦漲勢(shì)難持續(xù)

進(jìn)口鐵礦中品資源偏緊問題由于兩大集團(tuán)的談判落地而有所緩解，但利空預(yù)期提前消化后，鐵礦市場(chǎng)快速走利空出盡的邏輯而反彈，疊加所謂澳大利亞柴油偏緊影響鐵礦發(fā)運(yùn)等消息，以及宏觀預(yù)期影響，鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，然而接下來利好預(yù)期真的能兌現(xiàn)嗎？ 鐵礦供給端的情況是相對(duì)有市場(chǎng)共識(shí)的，即鐵礦長(zhǎng)期供給寬松，這是壓制鐵礦持續(xù)上漲的有效因素，商品本質(zhì)上來講，除去宏觀因素階段性主導(dǎo)之外，基本還是要回歸供需的。

熱點(diǎn)資訊

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲3.1%，銀河期貨增持超8千手空單

截至4月16日收盤，螺紋鋼2610收3133元/噸，漲1.06%；熱卷2610收3326元/噸，漲1.22%；鐵礦石2609收782.5元/噸，漲3.10% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議反彈后逢高空

【鐵礦石】 邏輯：宏觀政策消息改善市場(chǎng)情緒，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵礦需求小幅回升；但全球鐵礦發(fā)運(yùn)量大幅增加，供應(yīng)壓力仍存，兩會(huì)限產(chǎn)或影響復(fù)產(chǎn)速度數(shù)據(jù)：主力合約漲1.42%收752.5元/噸，日照港PB粉752元/濕噸漲8元；全球發(fā)運(yùn)量3320.9萬(wàn)噸環(huán)比大增，45港庫(kù)存16946.32萬(wàn)噸周減194.39萬(wàn)噸觀點(diǎn)：寬幅震蕩，反彈后逢高空

機(jī)構(gòu)

東海期貨：鐵礦石繼續(xù)下跌空間有限

利多預(yù)期支撐 經(jīng)過本輪價(jià)格調(diào)整之后，鐵礦石估值已經(jīng)處于中性偏低水平加之節(jié)后市場(chǎng)面臨鋼廠階段性復(fù)產(chǎn)以及宏觀政策加碼預(yù)期的雙重提振，繼續(xù)下跌空間有限全年來看，鐵礦石將進(jìn)入供過于求的階段，價(jià)格重心仍會(huì)下移 經(jīng)過短暫的橫盤之后，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格在1月底再次開啟下跌行情截至2月11日，鐵礦石主力2605合約收于762.5元/噸結(jié)合春節(jié)后的供需格局，我們認(rèn)為，鐵礦石在當(dāng)前位置下繼續(xù)下跌空間有限。

原料

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石跌1.83%，華泰期貨減持超6千手空單

截至3月25日收盤，螺紋鋼2605收3132元/噸，跌0.41%；熱卷2605收3313元/噸，跌0.24%；鐵礦石2605收806.5元/噸，跌1.83% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石反彈擇機(jī)拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

上周五夜盤I2605合約窄幅整理宏觀方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)將再次與伊朗談判供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，隨著春節(jié)假期臨近鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求較少，鐵礦石港口庫(kù)存連續(xù)11周增加，供應(yīng)寬松拖累礦價(jià)技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位弱勢(shì)運(yùn)行觀點(diǎn)參考，反彈擇機(jī)拋空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

策略研究

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空

夜盤I2605合約減倉(cāng)整理宏觀方面，美軍中央司令部3日擊落一架伊朗無(wú)人機(jī)的行為“適當(dāng)”，美國(guó)與伊朗擬于本周晚些時(shí)候舉行的談判仍會(huì)進(jìn)行供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量同步上升，鋼廠高爐開工率平穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量維持230萬(wàn)噸下方，鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高整體上，春節(jié)假期臨近，鋼廠利潤(rùn)有所回落，終端采購(gòu)情緒謹(jǐn)慎技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行，綠柱平穩(wěn)觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石高中品價(jià)差短期仍有支撐，但向上空間有限

引言： 2026年1月下旬以來，港口鐵礦石高中品價(jià)差走出大幅上漲行情，青島港卡粉-PB粉價(jià)差則由1月12日低點(diǎn)75元/濕噸反彈至132元/濕噸，反彈幅度達(dá)73.3%美元65%-62%價(jià)差在近期也補(bǔ)漲至17美元/干噸。

主編視角

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲1.27%，國(guó)泰君安減持超6千手空單

截至3月5日收盤，螺紋鋼2605收3075元/噸，漲0.10%；熱卷2605收3209元/噸，跌0.19%；鐵礦石2605收759.0元/噸，漲1.27% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格整體承壓，可在800元/噸附近試空

【鐵礦石】 邏輯：鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，全球發(fā)運(yùn)量處于高位，鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，供需雙弱導(dǎo)致價(jià)格承壓 數(shù)據(jù)：日照港PB粉789元/濕噸，主力合約收783元/噸，45港庫(kù)存16766.53萬(wàn)噸，環(huán)比增211.43萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：價(jià)格整體承壓，可在800元/噸附近試空，警惕宏觀擾動(dòng)

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石可在800元左右逢高布局空單

【鐵礦石】 邏輯：供應(yīng)端發(fā)運(yùn)高位但面臨淡季，巴西降雨影響運(yùn)輸，需求端鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，港口持續(xù)累庫(kù) 數(shù)據(jù)：主力合約收跌0.51%報(bào)788元/噸，日照港PB粉795元/濕噸，45港庫(kù)存16766.53萬(wàn)噸，周環(huán)比增211.43萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：供需雙弱格局下價(jià)格承壓，可在800元左右逢高布局空單，警惕宏觀擾動(dòng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：力拓季度鐵礦產(chǎn)銷創(chuàng)新高，西芒杜提高增長(zhǎng)空間

更為值得關(guān)注的是，西芒杜項(xiàng)目加速推進(jìn)并在2025年成功投產(chǎn)，標(biāo)志著力拓全球化產(chǎn)能擴(kuò)張取得重要進(jìn)展，將繼澳大利亞和加拿大之后，為力拓鐵礦石全球布局提供新的增長(zhǎng)動(dòng)能2026年西芒杜南部礦區(qū)（3、4區(qū)塊）鐵礦石發(fā)運(yùn)量指導(dǎo)目標(biāo)為500-1000萬(wàn)噸，雖然首批礦石已于去年11月啟運(yùn)，目前項(xiàng)目施工進(jìn)度已達(dá)60%，礦山、鐵路及港口等關(guān)鍵設(shè)施仍需完成重大工程，需要持續(xù)關(guān)注其進(jìn)展，決定了今年力拓整體鐵礦產(chǎn)量的上限空間。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

整體上，港口延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨資源相對(duì)充足，品種分布不均，同時(shí)首船西芒杜20萬(wàn)噸鐵礦石運(yùn)抵中國(guó)寶武馬跡山，短線或?qū)ΦV價(jià)構(gòu)成壓力技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：預(yù)計(jì)一季度鐵礦石中品粉MNP港口庫(kù)存回升空間有限

由此可見，四季度MNP的需求增加，是庫(kù)存下降的主要原因，而同時(shí)高位的鐵礦石價(jià)格，刺激礦山生產(chǎn)的積極性，帶動(dòng)供應(yīng)量也出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，但增幅低于需求的增量 展望：預(yù)計(jì)2026年一季度全球鐵礦發(fā)運(yùn)、中國(guó)鐵礦到港量環(huán)比去年四季度下降，但同比增加，且由于目前天氣監(jiān)測(cè)颶風(fēng)和暴雨跡象不明顯，預(yù)計(jì)供給同比增幅較大；同時(shí)由于羸弱的終端需求、成材累庫(kù)壓力和對(duì)今年旺季需求信心不足，預(yù)計(jì)一季度國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量環(huán)比緩慢增加，同比增幅較?。灰虼髓F礦整體進(jìn)一步累庫(kù)空間有限，但環(huán)比去庫(kù)幅度也難有空間，整體預(yù)計(jì)Mysteel47港口庫(kù)存在1.7-1.8億噸波動(dòng)，絕對(duì)水平處于歷史高位。

主編視角

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：鐵礦石跌2.36%，東證期貨減持超5千手空單

截至2月13日收盤，螺紋鋼2605收3055元/噸，漲0.13%；熱卷2605收3222元/噸，持平；鐵礦石2605收746.0元/噸，跌2.36% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期震蕩偏弱運(yùn)行，空單繼續(xù)持有

【鐵礦】 邏輯：澳洲氣旋致全球鐵礦發(fā)運(yùn)量大幅減少，但天氣影響已過，供應(yīng)壓力仍存；鐵水產(chǎn)量回升，成材淡季特征凸顯，港口庫(kù)存轉(zhuǎn)移至鋼廠，總庫(kù)存偏高數(shù)據(jù)：鐵礦主力合約收759.5元/噸，跌0.59%；全球發(fā)運(yùn)量2535.3萬(wàn)噸，減559.3萬(wàn)噸；45港庫(kù)存16946.32萬(wàn)噸，減194.39萬(wàn)噸觀點(diǎn)：短期震蕩偏弱運(yùn)行，空單繼續(xù)持有，節(jié)后關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)速度。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議空單繼續(xù)持有

【鐵礦】 邏輯：節(jié)前現(xiàn)貨成交量顯著下滑，供強(qiáng)需弱；澳洲發(fā)運(yùn)受天氣影響減少，后續(xù)恢復(fù)正常，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，港口和鋼廠庫(kù)存均增加，鐵水產(chǎn)量小幅回升數(shù)據(jù)：日照港PB粉763元/濕噸持平；主力合約收761.5元/噸持平；45港庫(kù)存17022.26萬(wàn)噸增255.73萬(wàn)噸，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存9968.59萬(wàn)噸增579.77萬(wàn)噸觀點(diǎn)：短期震蕩偏弱運(yùn)行，空單繼續(xù)持有，警惕宏觀及市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)。

機(jī)構(gòu)