孫穎：波羅的海指數(shù)追蹤國際鐵礦海運市場

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動——黑色市場展望與衍生工具運用論壇順利召開 波羅的海交易所中國區(qū)代表孫穎在本次同期活動上發(fā)表精彩演講 波羅的海交易所中國區(qū)代表 孫穎 首先，孫穎對波羅的海交易所做了簡單的介紹：波交所成立于英國倫敦，作為一家有277年歷史的海事機(jī)構(gòu)，會員遍布60個國家，服務(wù)對象包含船東、大宗商品貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司、律所、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)等等，累計客戶超過3000余家，在航運指數(shù)這塊他們有36年的指數(shù)發(fā)布經(jīng)驗。

同期論壇

寶城期貨：基本面疲軟，鐵礦石持續(xù)震蕩回落

值得一提的是，受海運運費走高以及下游剛性需求支撐，鐵礦石價格走勢相對抗跌當(dāng)前螺礦比、焦礦比持續(xù)運行于年內(nèi)低位區(qū)間，也印證了鐵礦石整體估值已處于偏高水平 需求增量有限 目前鐵礦石市場需求表現(xiàn)尚可，但增量空間有限在鋼廠生產(chǎn)積極的情況下，礦石終端消耗處于高位截至5月15日當(dāng)周，鋼聯(lián)247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗分別為239.33萬噸、294.50萬噸，雙雙位于年內(nèi)高位。

原料

Mysteel：大國博弈下的國儲擴(kuò)容與礦業(yè)變局——《礦產(chǎn)資源法實施條例》解讀

我國鐵礦石高度依賴進(jìn)口，價格長期由海外礦山供給、全球海運、國際需求等外部因素主導(dǎo)，國內(nèi)市場議價能力偏弱戰(zhàn)略儲備更多是中長期兜底工具，難以對沖國際大宗商品周期波動，因此對鐵礦石現(xiàn)貨價格的短期平抑、干預(yù)效果并不顯著但中國鐵礦行業(yè)積極拓展海外權(quán)益礦，是破解海外供給依賴度高、保障資源安全的關(guān)鍵舉措海外權(quán)益礦布局加速推進(jìn)，幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦等標(biāo)志性項目投產(chǎn)，中國寶武等龍頭企業(yè)海外權(quán)益產(chǎn)能持續(xù)釋放，有效優(yōu)化進(jìn)口格局，預(yù)計未來對澳鐵礦依賴度將大幅下降。

觀點

廣發(fā)期貨：鐵水增速放緩，宏觀擾動持續(xù)

需求方面，上周鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅微增，6月鐵水產(chǎn)量有望抬升至240-242萬噸，需求邊際增長空間有限庫存方面，到港中樞回升下港口庫存去化持續(xù)放緩，上周盡管港口庫存下滑，但壓港量大幅增加，全口徑庫存環(huán)比回升鋼廠維持低庫存策略，庫存水平處于歷史同期低位海運費亦存在回落預(yù)期，盡管美伊仍在拉鋸，但霍爾木茲海峽通關(guān)量有所增多，市場預(yù)期6月底海峽恢復(fù)正常的概率逐步升高綜合來看，鐵礦石供給邊際走強(qiáng)、鐵水增速放緩，海運費亦存在回落預(yù)期，短期鐵水維持高位對礦價仍有支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（5月11日-5月15日）

預(yù)計高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫存尚未得到有效消化（同比增10%），市場供需格局偏松同時，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石， 5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運費上漲的條件仍為鐵礦石價格提供較強(qiáng)支撐雙焦，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，多按需采購為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月11日-5月15日）

3、原料方面，鐵水向上空間有限，價格上行驅(qū)動告一段落預(yù)計高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫存尚未得到有效消化（同比增10%），市場供需格局偏松同時，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石，5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運費上漲的條件仍為鐵礦石價格提供較強(qiáng)支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預(yù)計下周鋼價震蕩調(diào)整（5.11-5.15）

3、原料方面，鐵水向上空間有限，價格上行驅(qū)動告一段落預(yù)計高爐鋼廠復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度低于去年1）前期積累的鋼材庫存尚未得到有效消化（同比增10%），市場供需格局偏松同時，下游用鋼需求（如房地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域）恢復(fù)緩慢，鋼廠主動控制生產(chǎn)節(jié)奏以消化庫存5月鐵水或穩(wěn)定在240-241萬噸左右鐵礦石， 5月鐵水產(chǎn)量大概率已進(jìn)入頂部區(qū)域，前期復(fù)產(chǎn)邏輯消退，預(yù)計鐵礦上漲空間將受到制約不過，澳洲柴油緊缺和海運費上漲的條件仍為鐵礦石價格提供較強(qiáng)支撐。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （5月18日-5月22日）

（4）原料方面，鐵礦石到港價格仍有海運費和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預(yù)期及動力煤價格帶動，但蒙煤進(jìn)口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關(guān)量同比增54%）將壓制價格，預(yù)計價格小幅走弱 綜上，預(yù)計近期鋼價或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補(bǔ)庫之后，中下游承接能力不足（2）原料價格供應(yīng)充足，能源溢價支撐價格（3）能源價格推升通脹，全球貨幣寬松預(yù)期下降 二、有色行業(yè)市場價格運行情況 5月22日，有色價格指數(shù)1128.88，周環(huán)比下降5.61，降幅0.49%；年同比上升187.40，漲幅19.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

[PVC]：隆眾早訊-周四版

隨著關(guān)稅截止日的臨近，加上不穩(wěn)定的海運影響進(jìn)口，買家們紛紛轉(zhuǎn)向?qū)で髧鴥?nèi)供應(yīng)渠道 2）盡管臺灣降低了PVC的價格，但印度買家依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為關(guān)于印度臨時關(guān)稅減免政策的不確定性仍然影響著進(jìn)口貿(mào)易的格局如果關(guān)稅再次恢復(fù)、雨季帶來的運輸延誤，以及來自中國電石法的競爭，都可能抵消PVC價格的降幅 3）印度尼西亞PVC供應(yīng)商在6月份的報價中大幅降低了價格，以應(yīng)對區(qū)域市場的需求 【低硫燃油夜盤收跌約3.9%】低硫燃油夜盤收跌約3.9%，燃油跌約3.1%，LPG跌約2.4%，PVC跌超1%，鐵礦石跌約0.5%，焦炭微幅上漲。

早間提示

國泰君安期貨黑色觀點5月11日

鐵礦石：海運費上漲，成本推動礦價反彈 螺紋鋼：高位震蕩 熱軋卷板：高位震蕩 焦炭：三輪提漲逐步落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：市場預(yù)期向好，煤價偏強(qiáng)

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報：5月15日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 5月15日進(jìn)口礦與國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)，澳大利亞海運費有與新加坡船舶燃油價格，波羅的海干散貨運價指數(shù)均有上漲 進(jìn)口礦石方面，本周市場成交情況相對冷清，但伴隨有貿(mào)易商零星相對低價甩貨情況考慮到中國主流港口鋁土礦庫存高企，疊加受到鐵礦石到港量增加擠壓，個別主流港口排隊時間較長因素的影響，持貨商做港口落地庫存成本上升，因此出貨情緒有所松動，愿意以相對較低的價格成交。

日報

Mysteel：2026年4月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止2026年4月底，中國氧化鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本2852.33元/噸，較上月上漲102.98元/噸左右本月進(jìn)口礦價格及運輸成本上移，燒堿及能源成本也出現(xiàn)小幅上漲 鋁土礦：本月國產(chǎn)礦石價格呈現(xiàn)弱勢震蕩趨勢，氧化鋁廠利潤收縮明顯，因此對于國產(chǎn)礦石的采購亦有明顯壓價情緒，且市場參與者對內(nèi)陸地區(qū)國產(chǎn)礦山的供應(yīng)釋放增量存在普遍預(yù)期進(jìn)口礦石方面，當(dāng)前海運費與國際燃油價格呈現(xiàn)背離走勢，幾內(nèi)亞至中國的海運費受到鐵礦石發(fā)運量驟增的影響而高居不下，當(dāng)前5月船期的Cape船型海運費已達(dá)到32-33美金/噸，礦山方面租船困難，利潤收縮較為明顯。

成本分析

Mysteel：海外熱系板材市場周報（5月6日-5月9日）

需求端：外需區(qū)域分化，東南亞制造業(yè)剛需持續(xù)托底，歐洲采購意愿偏弱，中高端板材規(guī)格詢盤向好，整體出口需求穩(wěn)中偏弱 原料端：鐵礦石、煉焦煤、廢鋼價格高位震蕩，疊加韓元匯率波動、海運成本抬升，鋼廠綜合成本壓力增加，對熱卷出口報價形成強(qiáng)支撐 4.日本市場 【市場概況】 價格：熱卷出口FOB658美元/噸，周漲26美元/噸，日本熱卷出口外盤報價整體居高企穩(wěn)，報價剛性更強(qiáng)，調(diào)價節(jié)奏偏保守，不輕易跟風(fēng)大幅漲跌，成交多為長協(xié)鎖價，現(xiàn)貨散戶議價空間偏小。

日報

全球鐵礦資源供應(yīng)體系逐步邁向“多元供給” ——西芒杜鐵礦項目對全球鐵礦石供應(yīng)格局的影響初探

長期以來，全球鐵礦石供應(yīng)市場呈現(xiàn)典型的寡頭壟斷格局四大鐵礦石生產(chǎn)商鐵礦石產(chǎn)量占全球鐵礦石產(chǎn)量的45%左右，鐵礦石貿(mào)易量占全球鐵礦石海運貿(mào)易量的約70%，憑借資源稟賦和規(guī)模效應(yīng)，掌控供應(yīng)節(jié)奏與鐵礦石定價話語權(quán) 自2025年底投產(chǎn)以來，西芒杜鐵礦項目產(chǎn)量逐步提升，南北礦區(qū)不排除提前于2028年達(dá)產(chǎn)的可能1.2億噸/年的生產(chǎn)規(guī)模將占全球鐵礦石供應(yīng)量的5%左右，相當(dāng)于全球海運鐵礦石發(fā)運量的7.5%，占中國鐵礦石進(jìn)口量的近10%。

原料

寶鋼股份2025年度暨2026年一季度業(yè)績說明會速遞

在原料成本方面，市場整體運行平穩(wěn)鐵礦石供應(yīng)端，伊朗年出口量約2200多萬噸，僅占全球海運貿(mào)易量的1%左右，海峽封鎖對全球礦石海運貿(mào)易格局影響甚微澳大利亞、巴西及西非等主流礦區(qū)足以保障礦石的充足供應(yīng)間接影響主要體現(xiàn)為能源價格波動，油價上漲帶動了海運費用的上行煤炭方面，鑒于中東地區(qū)無煤炭出口業(yè)務(wù)，且公司自身進(jìn)口煤炭量較少，因此受地緣政治影響較小，無明顯沖擊 在下游出口方面，目前存在階段性影響。

鋼材

Mysteel日報：4月24日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 4月24日進(jìn)口礦與國產(chǎn)礦價格不變，海運費持穩(wěn)，波羅的海干散貨運價指數(shù)下降,新加坡船舶燃油價格有波動 進(jìn)口礦石方面，當(dāng)前海運費與國際燃油價格呈現(xiàn)背離走勢，雖然油價下跌，但幾內(nèi)亞至中國的海運費受到鐵礦石發(fā)運量驟增的影響而高居不下，當(dāng)前5月船期的Cape船型海運費已達(dá)到32-33美金/噸。

日報

Mysteel:五一節(jié)前后天津建筑鋼材市場價格或?qū)⒕S持高位運行

四、原料端成本支撐 四月原料端處于高位運行狀態(tài)，這成為鋼價最為有力的支撐： 1、鐵礦石港口庫存雖在高位，但因受海運費、鋼廠補(bǔ)庫等要素影響，其價格保持高位震蕩，對鐵水成本形成硬性支撐 2、焦炭多輪提漲得以實現(xiàn)，焦煤價格穩(wěn)固，鋼廠生產(chǎn)壓力增大，挺價意愿強(qiáng)烈 五、總結(jié) 綜合來看，目前天津建材市場處于低庫存、成交有支撐、原料成本高位的格局，多重因素共同作用下，給鋼價提供了較強(qiáng)的支撐。

熱點資訊

Mysteel日報：4月17日鋁土礦及海運費日度價格監(jiān)控

一、市場總結(jié) 4月17日幾內(nèi)亞進(jìn)口礦價格有所下調(diào)，國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)，海運費有不變，新加坡船舶燃油價格有波動，波羅的海干散貨運價指數(shù)有增長 進(jìn)口礦石方面，雖然國際油價在近期有所下調(diào)，但由于幾內(nèi)亞至中國航線的干散貨船受到鐵礦石發(fā)運量激增影響，導(dǎo)致海運費不跌反升根據(jù)Mysteel調(diào)研，當(dāng)前下游客戶預(yù)定船只海運費達(dá)到32美金/噸左右，成為進(jìn)一步推高幾內(nèi)亞鋁土礦CIF成本的主要因素。

日報

Mysteel：原油現(xiàn)貨價格突破新高，中東、東南海運費與鋼價齊漲

航線繞行使船舶周轉(zhuǎn)率下降約30%，中東至東南亞市場的有效運力顯著收縮，進(jìn)一步推高了海運費 三、油價推動中東、東南亞鋼材成本 據(jù)成本推算，布倫特原油每上漲10美元/桶，至少直接推高鐵礦石CFR價3至4美元/噸對于高度依賴進(jìn)口鐵礦石的東南亞鋼廠（如越南、馬來西亞、印尼）以及中東、土耳其等主要鋼鐵生產(chǎn)國而言，到岸成本大幅攀升。

主編視角

Mysteel：海外熱系板材市場周報（2026年3月30日-4月3日）

成交：歐盟板坯缺口現(xiàn)大量詢單，海運成本高企致無實際成交；東南亞普材訂單FOB結(jié)算占比超7成，齋月下仍為成交主力；中東、南亞買家壓價加劇，實際成交讓利幅度擴(kuò)大；南美市場成交邊際改善，高附加值品種占比提升 心態(tài)：鐵礦石高位形成成本支撐，海運成本攀升壓縮利潤，鋼廠挺價意愿回升；出口許可證管理下，行業(yè)低價接單行為收斂。

周報