Mysteel周報(bào)：短期弱現(xiàn)實(shí)權(quán)重加大，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行（12.5-12.12）

本周重要會(huì)議召開(kāi)，政策表述的積極程度未超市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)業(yè)層面，鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)和鐵水?dāng)?shù)據(jù)體現(xiàn)出負(fù)反饋程度在加深，表需下降，鋼廠減產(chǎn)，鐵水下降速度快于預(yù)期宏觀事件暫時(shí)沒(méi)有扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)年后的消極心態(tài)，冬儲(chǔ)期待降低，鋼廠廠庫(kù)壓力開(kāi)始增加短期弱現(xiàn)實(shí)權(quán)重加大，礦價(jià)承壓 本周鐵礦石美金市場(chǎng)整體流動(dòng)性一般，成交仍集中于一級(jí)市場(chǎng)具體來(lái)看，繼上周礦山積極出貨后，本周礦山出貨積極性略有減弱。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期承壓

【鐵礦石】 邏輯：發(fā)運(yùn)上升、到港下滑但后續(xù)到港預(yù)計(jì)回升，鐵水產(chǎn)量大幅下降（鋼廠利潤(rùn)下滑、補(bǔ)庫(kù)需求弱），鐵礦沖高回落 數(shù)據(jù)：主力2601合約收802.5元/噸，跌0.25%；日照港PB粉800元/噸，卡粉920元/噸；日均鐵水產(chǎn)量236.36萬(wàn)噸，減3.54萬(wàn)噸；港口庫(kù)存14542.48萬(wàn)噸，增229.33萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：短期承壓，需關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿及鐵水恢復(fù)情況。

策略研究

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格迎來(lái)一輪較大幅度的下跌自2月21日高點(diǎn)算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價(jià)得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價(jià)格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)有一定支撐，但中長(zhǎng)期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開(kāi)分析。

原料

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)有所承壓

供應(yīng)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，澳巴礦均有所減少，到港量小幅回落，整體供應(yīng)較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產(chǎn)量241.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.33萬(wàn)噸目前宏觀情緒較好，鋼廠虧損狀況減輕，高爐減產(chǎn)檢修緩慢，且鋼廠庫(kù)存低位，剛需仍存而隨著港口庫(kù)存連續(xù)三周累庫(kù)，供應(yīng)端有增加預(yù)期，礦價(jià)高位，市場(chǎng)恐高情緒漸濃庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存11293.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加156.25萬(wàn)噸，日均疏港量296.12萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.28萬(wàn)噸，港口庫(kù)存繼續(xù)累積。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或?qū)?em class='keyword'>承壓下行（7.17-7.21）

需求端，周五唐山地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，高爐檢修將會(huì)有所增加，預(yù)計(jì)下期鐵水產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)明顯回落庫(kù)存端，到港仍處于相對(duì)高位，鐵水下行壓力增加對(duì)鐵礦石需求或?qū)p弱，預(yù)計(jì)下周45港鐵礦石庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)價(jià)格趨勢(shì)方面，鋼廠利潤(rùn)仍是目前主要關(guān)注點(diǎn)，焦炭的連續(xù)提漲疊加原料端鐵礦石價(jià)格持續(xù)高位震蕩，鋼廠利潤(rùn)收縮明顯，鋼廠生產(chǎn)積極性或?qū)⒂兴鶞p弱疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)的加嚴(yán)，對(duì)原料端補(bǔ)庫(kù)需求隨之減弱，綜合預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格或?qū)?em class='keyword'>承壓下行 。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)震蕩承壓

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)明顯回升，而到港量出現(xiàn)減量，整體供應(yīng)穩(wěn)定運(yùn)行需求方面，日均鐵水產(chǎn)量242.56萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.74萬(wàn)噸當(dāng)前鋼廠維持低庫(kù)存下剛需補(bǔ)庫(kù)，且由于利潤(rùn)增加，生產(chǎn)積極性有所提高，從而對(duì)礦石價(jià)格存支撐但后期終端需求下滑，鐵礦石需求持續(xù)性有待觀察 庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存12849.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加227.68萬(wàn)噸日均疏港量296.17萬(wàn)噸，環(huán)比降4.67萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩承壓

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運(yùn)小幅回落，到港量有所恢復(fù)，整體發(fā)運(yùn)持穩(wěn)運(yùn)行需求方面，日均鐵水產(chǎn)量240.48萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少3.06萬(wàn)噸近期鋼廠高爐開(kāi)工率持續(xù)下降，鋼廠利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，且維持低庫(kù)存的采購(gòu)節(jié)奏，需求增幅有限庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存12736.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少150.71萬(wàn)噸日均疏港量303.16萬(wàn)噸，環(huán)比降21萬(wàn)噸盤面上看，主力09合約昨日震蕩反彈后夜盤有所回落，短期內(nèi)維持震蕩承壓。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)上方有所承壓，關(guān)注900關(guān)口附近的阻力

本期外礦發(fā)運(yùn)小幅回升，到港量有所減少，維持季節(jié)性淡季需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.29萬(wàn)噸當(dāng)前鋼材成交有所改善，但臨近兩會(huì)，河北等地環(huán)保限產(chǎn)，鐵礦石需求或受到一定影響但鐵礦補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然較強(qiáng)，礦價(jià)仍存支撐庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14223.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加112.54萬(wàn)噸日均疏港量319.29萬(wàn)噸，環(huán)比增4.88萬(wàn)噸盤面上看，主力05合約昨日放量回落，并出現(xiàn)大幅減倉(cāng)，夜盤有一定止跌，短期內(nèi)上方有所承壓，關(guān)注900關(guān)口附近的阻力。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)高位承壓

供應(yīng)方面，因解除突發(fā)事故影響，澳洲發(fā)運(yùn)出現(xiàn)修復(fù)，巴西發(fā)運(yùn)小幅減少，而到港量明顯減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.29萬(wàn)噸近期鋼廠庫(kù)存有所下降，現(xiàn)實(shí)需求空間有限而鋼廠利潤(rùn)扭虧為盈，加之終端需求明顯改善，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然較強(qiáng)，礦價(jià)仍存支撐庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14223.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加112.54萬(wàn)噸日均疏港量319.29萬(wàn)噸，環(huán)比增4.88萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)有所承壓

上期全球發(fā)運(yùn)及到港量均出現(xiàn)，供應(yīng)整體保持平穩(wěn)需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.72萬(wàn)噸 目前宏觀持續(xù)釋放利好政策，但多以需求落地和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)為主，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)降溫，疊加目前鋼廠仍舊虧損，鐵礦石需求維持低位，短期價(jià)格有所承壓庫(kù)存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存13398.78萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.16萬(wàn)噸日均疏港量310.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.80萬(wàn)噸盤面上看，主力05合約昨日震蕩下行，短期內(nèi)有所承壓。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石短期承壓震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港沖高，港口降庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2816萬(wàn)噸（+52.2），全球發(fā)運(yùn)3247.2萬(wàn)噸（+52.2）45港到港量2682.3萬(wàn)噸（+603.2），在港船舶127條（+22），45港庫(kù)存13130.54萬(wàn)噸（-55.09） ②鐵水產(chǎn)量微降，港口成交尚可，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加進(jìn)口礦周消耗1907.08萬(wàn)噸（-19.39），以疏港量推算的鐵礦石需求為2183.72萬(wàn)噸（+140.56），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1545.04萬(wàn)噸（-12.53），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9956.34萬(wàn)噸（+452.11）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格受發(fā)改委調(diào)控，短期承壓

截止2月6日，Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2117.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少33.1萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2183.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少225.1萬(wàn)噸； 【庫(kù)存】本周四鐵礦石港口庫(kù)存上漲163至15889萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】發(fā)改委多次發(fā)聲打擊惡意炒作鐵礦石價(jià)格，同時(shí)提高鐵礦石交易手續(xù)費(fèi)影響市場(chǎng)情緒走弱，鐵礦石價(jià)格承壓基本面看，鐵礦石供應(yīng)穩(wěn)定，短期冬奧會(huì)限產(chǎn)抑制鐵礦石需求進(jìn)一步擴(kuò)張，鐵礦庫(kù)存高位，前期價(jià)格上漲兌現(xiàn)大部分鋼廠復(fù)產(chǎn)、需求增長(zhǎng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)改委調(diào)控鐵礦石價(jià)格，短期承壓

截止2月6日，Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2117.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少33.1萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2183.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少225.1萬(wàn)噸； 【庫(kù)存】本周四鐵礦石港口庫(kù)存上漲163至15889萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】上周發(fā)改委多次發(fā)聲打擊惡意炒作鐵礦石價(jià)格，同時(shí)提高鐵礦石交易手續(xù)費(fèi)影響市場(chǎng)情緒走弱，鐵礦石價(jià)格承壓基本面看，鐵礦石供應(yīng)穩(wěn)定，短期冬奧會(huì)限產(chǎn)抑制鐵礦石需求進(jìn)一步擴(kuò)張，鐵礦庫(kù)存高位，前期價(jià)格上漲兌現(xiàn)大部分鋼廠復(fù)產(chǎn)、需求增長(zhǎng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期鐵礦價(jià)格或有承壓，建議日內(nèi)偏多交易

周三I2205合約震蕩下跌，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)鐵礦石供應(yīng)仍處于寬松狀態(tài)，而鋼廠全面復(fù)產(chǎn)暫未兌現(xiàn)，鐵水產(chǎn)量在低位徘徊，終端需求沒(méi)有明顯提升短期鐵礦價(jià)格或有承壓 技術(shù)上，I2205合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)向上走高操作上建議，日內(nèi)偏多交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

2026（第二十屆）鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

庫(kù)存方面，港口仍有進(jìn)一步累積壓力，年末庫(kù)存有望升至2億噸左右，高庫(kù)存將持續(xù)壓制市場(chǎng)情緒和價(jià)格彈性預(yù)計(jì)2026年鐵礦石62%年均價(jià)在76-100美元區(qū)間，Mysteel預(yù)測(cè)相對(duì)中性樂(lè)觀，認(rèn)為可能運(yùn)行在92-98美元從節(jié)奏看，一季度壓力相對(duì)較小，二季度起累庫(kù)壓力增大，價(jià)格或呈前高后低走勢(shì)品種機(jī)會(huì)方面，卡粉溢價(jià)短期堅(jiān)挺但中期承壓，塊礦溢價(jià)或已見(jiàn)頂，球團(tuán)在低庫(kù)存支撐下仍有走強(qiáng)可能總體來(lái)看，在總量寬松背景下，鐵礦石市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化將更加明顯。

會(huì)議報(bào)道

19日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周山東港口進(jìn)口礦到港量小幅上漲，港口總體貿(mào)易資源相對(duì)充足，貿(mào)易商出貨積極性尚可；需求端，鐵水產(chǎn)量將隨復(fù)產(chǎn)回升，然終端需求疲軟、庫(kù)存相對(duì)高壓，利潤(rùn)復(fù)產(chǎn)后或?qū)⒃?em class='keyword'>承壓港口超季節(jié)性累庫(kù)，但結(jié)構(gòu)性短缺突出，中品礦資源相對(duì)緊張短期內(nèi)鐵礦石需求端對(duì)價(jià)格或有一定支撐預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌 成交幾無(wú)

【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周山東港口進(jìn)口礦到港量小幅上漲，港口總體貿(mào)易資源相對(duì)充足，貿(mào)易商出貨積極性尚可；需求端，鐵水產(chǎn)量將隨復(fù)產(chǎn)回升，然終端需求疲軟、庫(kù)存相對(duì)高壓，利潤(rùn)復(fù)產(chǎn)后或?qū)⒃?em class='keyword'>承壓港口超季節(jié)性累庫(kù)，但結(jié)構(gòu)性短缺突出，中品礦資源相對(duì)緊張短期內(nèi)鐵礦石需求端對(duì)價(jià)格或有一定支撐預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

東南亞短流程鋼坯成本劣勢(shì)擴(kuò)大 3月EAF與BF成本差或連續(xù)第三個(gè)月走闊

隨著鐵礦石價(jià)格回落而廢鋼價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，東南亞鋼坯生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)正進(jìn)一步向長(zhǎng)流程傾斜短期內(nèi)，若廢鋼市場(chǎng)維持堅(jiān)挺，而礦石端難現(xiàn)明顯反彈，東南亞電弧爐鋼廠的成本競(jìng)爭(zhēng)力或仍將承壓 。

產(chǎn)業(yè)資訊

螺紋鋼期貨翻紅，鋼價(jià)或漲跌有限

進(jìn)入3月份，受春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢，鋼材需求恢復(fù)力度溫和，預(yù)期本周庫(kù)存繼續(xù)增加，鋼價(jià)上行承壓同時(shí)，國(guó)際能源價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)原燃料市場(chǎng)有一定擾動(dòng)，由于國(guó)內(nèi)焦煤資源供應(yīng)整體充足，近期煤焦市場(chǎng)震蕩為主受海運(yùn)費(fèi)提升、供給端收縮影響，本周鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，成本對(duì)鋼價(jià)有一定支撐短期來(lái)看，鋼價(jià)或延續(xù)震蕩運(yùn)行

期評(píng)

山東鋼鐵：至2025年底，與寶鋼股份對(duì)標(biāo)交流13.4萬(wàn)人·天

“2026年鋼鐵產(chǎn)品出口預(yù)計(jì)將面臨國(guó)內(nèi)政策與國(guó)際市場(chǎng)雙重沖擊，整體形勢(shì)持續(xù)承壓，出口量大概率將有縮減，行業(yè)出口利多因素邊際衰退，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、出口利潤(rùn)均受擠壓，短期看出口波動(dòng)加劇，長(zhǎng)期看全球貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的深層沖擊風(fēng)險(xiǎn)凸顯”山東鋼鐵表示 山東鋼鐵在活動(dòng)中回答提問(wèn)時(shí)表示，綜合考慮市場(chǎng)供需及地緣政治等因素，2026年大宗原燃料市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)明顯分化格局：鐵礦石供需趨于寬松，價(jià)格中樞有下移壓力；煤焦因供應(yīng)端擾動(dòng)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，價(jià)格下行空間有限。

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