國(guó)泰君安期貨：鐵礦石跟隨下游需求預(yù)期，短期震蕩偏強(qiáng)

供給端環(huán)比變化幅度較小，預(yù)期提振主要來(lái)自于下游成材供需的改善成材市場(chǎng)方面，近期有需求淡季不淡的跡象，部分地區(qū)在庫(kù)存較低的背景下出現(xiàn)階段性需求釋放，疊加市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期的發(fā)酵，鋼材淡季減產(chǎn)節(jié)奏及鐵水下降趨勢(shì)放緩，主要鋼種產(chǎn)量周環(huán)比回升，對(duì)原料需求預(yù)期同樣形成支撐未來(lái)宏觀層面影響或?qū)⒂兴糯?，?guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于后面重大會(huì)議內(nèi)容仍報(bào)有較高期待，海外權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，強(qiáng)美元預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，多空因素交織，盤(pán)面價(jià)格或?qū)⒊蕦挿鹗帒B(tài)勢(shì)。

晨報(bào)速遞

Mysteel周報(bào)：節(jié)后下游需求或不及預(yù)期 鐵礦石價(jià)格恐承壓(2.2-2.9)

從供應(yīng)角度看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量呈現(xiàn)出階段性回落，而到港量環(huán)比上周有所反彈，其主要增量來(lái)自于澳巴兩國(guó)；需求方面，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)弱復(fù)蘇的節(jié)奏，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)本周復(fù)產(chǎn)高爐數(shù)量略多于檢修高爐，前期例行檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但同時(shí)部分地區(qū)因下游需求走弱后主動(dòng)增加了高爐的檢修，導(dǎo)致整體鐵水產(chǎn)量上升速度受阻從市場(chǎng)行為方面來(lái)看，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，港口端現(xiàn)貨市場(chǎng)成交明顯冷清，而在疏港方面大多數(shù)鋼廠繼續(xù)保持較高的提貨節(jié)奏，除部分港口有受惡劣天氣影響導(dǎo)致疏港量有所下滑。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：二月鐵礦石價(jià)格或震蕩下行 需關(guān)注節(jié)后下游需求啟動(dòng)時(shí)間

價(jià)格走勢(shì)方面，預(yù)計(jì)2月進(jìn)口礦價(jià)格偏弱于1月，其中春節(jié)出來(lái)后下游需求的實(shí)際表現(xiàn)能否驗(yàn)證此前需求旺季的預(yù)期可能會(huì)是是影響礦價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)拋開(kāi)基本面改善帶給鐵礦石價(jià)格一定支撐外，影響礦價(jià)驅(qū)動(dòng)走弱主要來(lái)自三個(gè)方面：其一，需求端未來(lái)的恢復(fù)情況可能不及預(yù)期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會(huì)成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關(guān)鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會(huì)有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會(huì)加大，但從目前鐵水恢復(fù)的情況來(lái)看，達(dá)到預(yù)期的效果可能性相對(duì)較小，礦價(jià)支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格相對(duì)于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價(jià)格就有存在繼續(xù)向下修復(fù)的動(dòng)力；其三，在沒(méi)有基本面供需矛盾驅(qū)動(dòng)時(shí)，情緒和市場(chǎng)信心就會(huì)影響價(jià)格的驅(qū)動(dòng)，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價(jià)格大概要上漲超過(guò)1000，但從過(guò)去歷史的價(jià)格來(lái)看，當(dāng)下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場(chǎng)在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報(bào)

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價(jià)格為何居高不下？

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1-11月粗鋼產(chǎn)量9.52億噸，同比增長(zhǎng)1.5%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量10.3億噸，增長(zhǎng)1.5% 這一結(jié)果顯然打破了“平控”的基調(diào)，也意味著今年所謂的“平控”政策有名無(wú)實(shí)由于國(guó)內(nèi)鋼材需求仍舊乏力，這一方面加大了下游鋼材的銷(xiāo)售壓力，促使鋼材價(jià)格下跌，另一方面則支撐了上游原材料鐵礦石價(jià)格的上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩（6.5-6.9）

本周鐵礦石遠(yuǎn)端供應(yīng)繼保持增勢(shì)，而近端供應(yīng)本周出現(xiàn)了明顯的下降，主要由于澳洲船期方面的延長(zhǎng)有導(dǎo)致；需求端方面，本周鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，整體產(chǎn)量仍舊處于年內(nèi)高位水平，鋼廠利潤(rùn)情況持續(xù)有所修復(fù)，生產(chǎn)積極性鋼廠繼續(xù)好轉(zhuǎn)從市場(chǎng)行為方面來(lái)看，伴隨高效的生產(chǎn)節(jié)奏，映射到鋼廠疏港和采購(gòu)力度上，本周均是同步上升，但是多數(shù)鋼廠依舊是迫于資金的壓力，繼續(xù)以壓縮庫(kù)存為主綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存上，45港總庫(kù)存繼續(xù)保持去庫(kù)的狀態(tài)，供應(yīng)方面后續(xù)將會(huì)繼續(xù)維持穩(wěn)定的輸出，但是需求方面隨著下游旺季的過(guò)去，鋼廠例行檢修預(yù)計(jì)會(huì)有所增加，高爐開(kāi)工和鐵水產(chǎn)量或?qū)⒄▌?dòng)，整體庫(kù)存有小幅回升的可能性在。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：下游終端需求持續(xù)釋放 鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.17-9.23）

引 言 本周鐵礦石期價(jià)在多空因素交織下呈現(xiàn)先弱后強(qiáng)的走勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

鐵礦石價(jià)格“踩剎車(chē)”，專(zhuān)家表態(tài)下游需求或見(jiàn)頂應(yīng)警惕交易風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)聯(lián)社2月14日電，今年以來(lái)，基于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)供需格局以及市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)向好的強(qiáng)烈預(yù)期，境外鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)大幅上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵礦石港口現(xiàn)貨和期貨價(jià)格走高不過(guò)，在近日多部委、相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)嚴(yán)查炒作和哄抬價(jià)格下，火熱的鐵礦石明顯降溫對(duì)于后市，多位專(zhuān)家表示，國(guó)家在鋼鐵限產(chǎn)、加強(qiáng)鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來(lái)鐵礦石供需結(jié)構(gòu)將趨于寬松，價(jià)格中樞大概率將下移

爐料

廣發(fā)期貨：螺紋鋼下游需求趨弱，多成材空鐵礦套利持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯降50至5040元每噸；華東螺紋鋼-維穩(wěn)至5270元每噸，主力合約夜盤(pán)基差-52每噸廣州螺紋鋼-10至5580元每噸，杭州-20至5260元每噸 【利潤(rùn)】目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)500元，期貨10月合約利潤(rùn)946元，期貨1月合約利潤(rùn)1325元每噸 【供給】本周鋼廠逐步落實(shí)減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量+0.6至228.6萬(wàn)噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比+10至1017萬(wàn)噸；其中熱卷產(chǎn)量周環(huán)比+6.8至327萬(wàn)噸；螺紋產(chǎn)量+3至321萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：淡季來(lái)臨 京津冀建筑鋼材價(jià)格或維持弱勢(shì)

隨著下游工地逐步復(fù)工，疊加鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求釋放，鐵礦石率先走強(qiáng)，港口與鋼廠庫(kù)存小幅回落，價(jià)格震蕩上行受區(qū)域環(huán)保管控、重大會(huì)議影響，部分高爐開(kāi)工受限，對(duì)焦煤焦炭形成短期壓制，漲幅弱于鐵礦石二季度海外地緣沖突擾動(dòng)國(guó)內(nèi)盤(pán)面，原油波動(dòng)帶動(dòng)黑色情緒起伏，鐵礦石受海外發(fā)運(yùn)及到港節(jié)奏影響，價(jià)格沖高后有所回調(diào)；焦煤焦炭在鋼廠階段性檢修的背景下，需求偏弱，整體承壓運(yùn)行后續(xù)伴隨高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)需求有所回升，鐵礦石小幅反彈，同時(shí)受宏觀消息影響，焦煤焦炭跟隨走強(qiáng)。

熱點(diǎn)資訊

螺紋鋼期貨跌近2%，鋼價(jià)沖高回落

近期原燃料價(jià)格走勢(shì)分化焦煤供應(yīng)收縮，25日部分煤種上漲80-130元/噸，焦炭第四輪提漲26日落地鐵礦石供應(yīng)寬松，鋼廠詢盤(pán)偏弱，26日礦價(jià)明顯下跌 周一鋼價(jià)走強(qiáng)主要靠雙焦市場(chǎng)推動(dòng)，周二投機(jī)性需求消退，淡季下游終端需求疲弱，對(duì)高價(jià)資源接受度較低，加之鐵礦石價(jià)格下跌，成本端支撐不穩(wěn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)

期評(píng)

寶城期貨：基本面疲軟，鐵礦石持續(xù)震蕩回落

數(shù)據(jù)顯示，5月鐵礦石均價(jià)為110.22美元/噸在高價(jià)行情刺激下，海外礦山出貨意愿顯著提升，疊加臨近財(cái)年末集中放量出貨，后市鐵礦石供應(yīng)大概率維持高位運(yùn)行 綜上所述，宏觀預(yù)期調(diào)整與產(chǎn)業(yè)基本面偏弱形成共振，鐵礦石價(jià)格自高位回落展望后市，下游需求持續(xù)低迷，疊加發(fā)運(yùn)量居高不下，鐵礦石價(jià)格缺乏上行動(dòng)力，后市將延續(xù)震蕩回落走勢(shì)（作者單位：寶城期貨）

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（5.29）

29日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3590 元 / 噸，市場(chǎng)成交一般 從成本端來(lái)看，鋼絞線核心原料為熱軋盤(pán)條，在鐵礦石、廢鋼等上游原料高位支撐下，鋼廠綜合生產(chǎn)成本居高不下，為鋼絞線價(jià)格構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部，下行空間有限當(dāng)前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后續(xù)基建托底落地、下游需求回暖抱有預(yù)期，報(bào)價(jià)以挺價(jià)觀望為主，無(wú)主動(dòng)降價(jià)讓利意愿 需求端仍是市場(chǎng)核心制約 本周天津鋼絞線成交較上周小幅回暖，但復(fù)蘇節(jié)奏平緩，下游實(shí)際拿貨力度不足，需求釋放缺乏連續(xù)性，難以推動(dòng)行情走強(qiáng)。

每日分析

Mysteel：5月供需雙弱下西南工業(yè)線材市場(chǎng)價(jià)格漲幅有限

供應(yīng)端，隨著產(chǎn)能利用率回升，鋼廠生產(chǎn)積極性提升，到貨量可能小幅增加但北方及華東資源南下動(dòng)力不足，區(qū)域價(jià)差有限，西南本地鋼廠庫(kù)存可控，整體供應(yīng)壓力不大 需求端，6月進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，終端開(kāi)工率預(yù)計(jì)下降，下游企業(yè)維持"即用即采"策略，投機(jī)需求難有起色，采購(gòu)持續(xù)性或減弱 價(jià)格方面，深跌條件不足但反彈也缺乏驅(qū)動(dòng)成本端鐵礦石、廢鋼價(jià)格維持高位，提供底部支撐；但需求疲軟限制上行空間。

工業(yè)線材

鋼市大家談：焦炭開(kāi)啟第五輪提漲，鋼價(jià)漲跌空間有限

與此同時(shí)，唐山市場(chǎng)的資源也在向周邊地區(qū)流出下游調(diào)坯企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼坯需求量處于年內(nèi)偏高水平不過(guò)，終端需求尚未明顯回暖，采購(gòu)仍以剛需為主供需維持緊平衡狀態(tài)，倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì) 原料方面，鐵礦石表現(xiàn)相對(duì)溫和，焦炭?jī)r(jià)格則持續(xù)上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，成本支撐有所增強(qiáng)，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)當(dāng)前市場(chǎng)交投氛圍一般 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格將呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。

資訊

Mysteel周報(bào)：全國(guó)鋼坯價(jià)格先揚(yáng)后抑 預(yù)計(jì)下周穩(wěn)中有漲（5.22-5.29）

與此同時(shí)，唐山市場(chǎng)的資源也在向周邊地區(qū)流出下游調(diào)坯企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼坯需求量處于年內(nèi)偏高水平不過(guò)，終端需求尚未明顯回暖，采購(gòu)仍以剛需為主供需維持緊平衡狀態(tài)，倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)原料方面，鐵礦石表現(xiàn)相對(duì)溫和，焦炭?jī)r(jià)格則持續(xù)上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，成本支撐有所增強(qiáng)，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)當(dāng)前市場(chǎng)交投氛圍一般綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲的運(yùn)行態(tài)勢(shì)

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

供需方面，各生鐵企業(yè)多以交付前期訂單為主，廠內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)小幅去化，而下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購(gòu)以剛需為主，新單成交量偏少成本方面，焦炭仍有第五輪漲價(jià)預(yù)期，鐵礦石價(jià)格震蕩整理，原料端整體表現(xiàn)較為堅(jiān)挺綜合來(lái)看，原料堅(jiān)挺與廠內(nèi)庫(kù)存小幅去化形成底部支撐，但下游需求疲軟制約上行空間，預(yù)計(jì)明日生鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)觀望 【樣本說(shuō)明】 1、價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)當(dāng)日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、價(jià)格均為現(xiàn)金含稅價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：淡季需求初現(xiàn) 6月京津冀市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行

一、需求承壓運(yùn)行 價(jià)格沖高回落 五一過(guò)后，北京建材市場(chǎng)受下游工地開(kāi)工需求釋放、原料端鐵礦石價(jià)格連續(xù)拉漲以及宏觀政策穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期多重利好推動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲漲后終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，疊加盤(pán)面震蕩回落影響，北京市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格高位回落截至5月末，北京市場(chǎng)河鋼螺紋鋼價(jià)格較上月底下跌30-60元/噸，河鋼盤(pán)螺因資源偏少，較月初上漲40元/噸，規(guī)格價(jià)差逐步收斂，終端需求不溫不火，價(jià)格整體承壓運(yùn)行。

北京鋼聯(lián)聚焦

每日鋼市：期鋼跌超2%，鋼坯降60元，鋼價(jià)弱勢(shì)下跌

綜合來(lái)看，短期內(nèi)廢鋼市場(chǎng)行情難有大幅波動(dòng)，價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)窄幅震蕩運(yùn)行 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 周一鋼價(jià)走強(qiáng)主要靠雙焦市場(chǎng)推動(dòng)，周二投機(jī)性需求消退，淡季下游終端需求疲弱，對(duì)高價(jià)資源接受度較低，加之鐵礦石價(jià)格下跌，成本端支撐不穩(wěn)，鋼價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)I2609合約震蕩下行宏觀面，美伊雙方仍在就核計(jì)劃相關(guān)措辭以及解除制裁問(wèn)題進(jìn)行磋商美國(guó)官員表示，雙方對(duì)近期解決爭(zhēng)端持樂(lè)觀態(tài)度供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量減少，鐵水產(chǎn)量突破240萬(wàn)噸關(guān)口，下游需求穩(wěn)定性較高，港口庫(kù)存繼續(xù)下滑，但可售資源相對(duì)寬松，鋼廠按需采購(gòu)整體上，鐵礦現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，但短期成材波動(dòng)對(duì)鐵礦構(gòu)成影響，期價(jià)或陷入?yún)^(qū)間波動(dòng)技術(shù)上，I2609合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方。

機(jī)構(gòu)

Mysteel調(diào)研：唐山鋼材情緒指數(shù)（5.29）

本周唐山市場(chǎng)情緒指數(shù)48.11，周環(huán)比增加1.88 總結(jié)：從基本面來(lái)看，近期鋼坯供應(yīng)量保持穩(wěn)定，與此同時(shí)，唐山市場(chǎng)的資源也在向周邊地區(qū)流出下游調(diào)坯企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前鋼坯需求量處于年內(nèi)偏高水平不過(guò)，終端需求尚未明顯回暖，采購(gòu)仍以剛需為主供需維持緊平衡狀態(tài)，倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)原料方面，鐵礦石表現(xiàn)相對(duì)溫和，焦炭?jī)r(jià)格則持續(xù)上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)受到擠壓，成本支撐有所增強(qiáng)，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

情緒指數(shù)