Mysteel月報(bào)：11月鐵礦石延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

概述 本月鐵礦石價(jià)格沖高回落后反彈，青島港PB粉價(jià)格漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約。

月報(bào)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

概述 本月鐵礦石價(jià)格上漲后高位震蕩，鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉價(jià)格。

月報(bào)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 八月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下降

概述 本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，均價(jià)呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，漲幅在黑色系中偏弱。

月報(bào)

Mysteel月報(bào):3月鐵礦石供需相對(duì)平衡，宏觀波動(dòng)推動(dòng)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格振幅擴(kuò)大

2月Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨61%粉礦指數(shù)均值為98.73美元/干噸，環(huán)比下跌5.72美元/干噸，2月Mysteel62%-61%指數(shù)均價(jià)價(jià)差為1.65美元/干噸 鐵礦石期現(xiàn)方面，2月05合約基差月環(huán)比走擴(kuò)4，截至2月27日，PB粉-05合約基差為3；進(jìn)口利潤(rùn)方面，以青島港PB粉為例，截至2月27日，PB粉即期進(jìn)口利潤(rùn)為19元/噸，月環(huán)比收縮9元/噸。

月報(bào)

Mysteel：2026年春節(jié)后云南熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格或先抑后穩(wěn)運(yùn)行

其二，庫(kù)存去化加速，節(jié)前全國(guó)熱軋板卷庫(kù)存處于同期高位，截至1月8日，全國(guó)熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存達(dá)290.81萬(wàn)噸，較去年同期增加58.05萬(wàn)噸，云南本地庫(kù)存雖在1月下旬有所下降（減少2萬(wàn)噸，跌幅6.0%），但整體壓力仍存，隨著需求復(fù)蘇，庫(kù)存去化節(jié)奏將加快，供需格局逐步改善，為價(jià)格上漲提供動(dòng)力其三，成本端支撐較強(qiáng)，2026年普氏62%鐵礦石指數(shù)年均價(jià)預(yù)計(jì)回落至100美元/干噸左右，長(zhǎng)流程鋼廠原料成本壓力有所緩解，上周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩下跌后已出現(xiàn)止跌反彈跡象，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)上升，部分鋼企仍有一定補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，對(duì)鐵礦石市場(chǎng)形成支撐；焦炭市場(chǎng)整體穩(wěn)定，供需雙減格局下，主產(chǎn)區(qū)焦企漲價(jià)意愿較強(qiáng)，首輪提漲50-55元/噸已經(jīng)落地，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)冶金焦價(jià)格穩(wěn)中有漲，同時(shí)碳排放成本顯性化將進(jìn)一步抬高價(jià)格底部，預(yù)計(jì)熱軋板卷完全成本將有效限制價(jià)格下行空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

2025年12月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

三、鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，12月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石11964.70萬(wàn)噸，同比上漲6.5％，環(huán)比增長(zhǎng)8.2％；進(jìn)口金額1210364.40萬(wàn)美元，同比上升9.4％；月平均價(jià)格101.16美元/噸，同比上升3.5％，1—12月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石125871.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8％累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)97.76美元/噸，同比下降8.6％。

原料

2026我國(guó)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)重塑與突圍方向

成本降幅大于營(yíng)收降幅，是利潤(rùn)修復(fù)的重要支撐據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年進(jìn)口的62%品味鐵礦石價(jià)格指數(shù)均價(jià)101.79美元/噸，較2024年下跌7.51美元/噸，跌幅6.87%；焦炭冶金焦（干熄）價(jià)格指數(shù)均價(jià)為1530元~1550元/噸，同比下降23%~25% 2026年隨著供需格局邊際改善、政策調(diào)控發(fā)力、成本端壓力緩解，尤其是鐵礦石供給相對(duì)過(guò)剩，均價(jià)將回落至85美元~95美元/噸，同比下降6.7%~16.5%；焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)也呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

鋼材

Mysteel月報(bào):2月鐵礦石供需差小幅收窄，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩

1月Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)月均價(jià)為106.05美元/噸，環(huán)比去年12月上漲0.58美元/噸，漲幅0.6%鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比走縮11，截至1月30日，PB粉-05合約基差為-2；進(jìn)口利潤(rùn)方面，以青島港PB粉為例，截止1月30日，PB粉即期進(jìn)口利潤(rùn)為22元/噸，月環(huán)比收縮2元/噸本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走縮，截止目前，江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為103元/噸，月環(huán)比收縮4元/噸。

月報(bào)

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

2025年Mysteel62%全年價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月25日，為91.9美元/干噸，最高點(diǎn)為2月20日的109.1美元/干噸整體來(lái)看，2025年鐵礦石價(jià)格指數(shù)在90-110美元/干噸之間震蕩運(yùn)行，全球鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)“價(jià)格中樞下移、波動(dòng)區(qū)間收窄、品種結(jié)構(gòu)分化加劇”的核心特征，具體分析如下： 鐵礦石價(jià)格縱向同比表現(xiàn)：價(jià)格中樞繼續(xù)回落，成本壓力傳導(dǎo)清晰 1、國(guó)產(chǎn)精粉跌幅略大于進(jìn)口主流礦：Mysteel 62%澳粉指數(shù)2025年均價(jià)同比下跌6.8%，青島港PB粉現(xiàn)貨均價(jià)同比下跌6.4%，國(guó)產(chǎn)66%鐵精粉均價(jià)同比跌幅7.2%，年度價(jià)格中樞均回落至2020年以來(lái)的相對(duì)低位區(qū)間，國(guó)產(chǎn)精粉跌幅略大于進(jìn)口主流礦，國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)年同比下降，但進(jìn)口精粉和港口加工精粉量增加明顯，而中品粉礦供應(yīng)相對(duì)偏緊，因此國(guó)產(chǎn)精粉價(jià)格指數(shù)變化幅度略大于Mysteel62%指數(shù)價(jià)格變化幅度。

年報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（1.19）

二、1月19日華東地區(qū)主要城市鋼絞線均價(jià) 三、供應(yīng)端 焦煤市場(chǎng)供需寬松加劇，華東鋼廠焦煤庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)升至 20 天，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱；鐵礦石市場(chǎng)港口庫(kù)存處于高位，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求收尾，進(jìn)口礦庫(kù)消比降至29.5，現(xiàn)貨價(jià)格隨期貨回調(diào)，原料對(duì)鋼絞線成本的支撐作用進(jìn)一步趨緩。

每日分析

中鋼協(xié)：2025年12月主要冶金產(chǎn)品進(jìn)出口快報(bào)

根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)快訊數(shù)據(jù)，2025年12月，我國(guó)進(jìn)口鋼材51.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸、增幅4.2%；均價(jià)1810.3美元/噸，環(huán)比上漲179.0美元/噸、漲幅11.0%1-12月累計(jì)進(jìn)口鋼材605.9萬(wàn)噸，同比減少75.6萬(wàn)噸、降幅11.1% 2025年12月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石11964.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加910.7萬(wàn)噸、增幅8.2%；均價(jià)101.2美元/噸，環(huán)比下跌0.3美元/噸，較上月基本持平。

鋼材

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、1月4日，全國(guó)主港鐵礦石成交45.60萬(wàn)噸，環(huán)比減26.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.10萬(wàn)噸，環(huán)比增9.9% 2、2025年12月，鐵礦石供給端全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量創(chuàng)下歷史新高，單月同比增量超1500萬(wàn)噸，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，單月同比增量超1000萬(wàn)噸 3、1月5日唐山鋼 坯指數(shù)2963.0，唐山遷安普方 坯結(jié)算價(jià)2930，周均價(jià)2932.86，月均價(jià)2944，貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)3010左右。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鋼材需求減量1%背景下，4%增值增長(zhǎng)從何而來(lái)

出口流向主要集中于東南亞、中東等“一帶一路”國(guó)家，以及南美、非洲等新興市場(chǎng)粗鋼凈出口量從2020年的1652萬(wàn)噸，躍升至2025年的約1.4億噸，五年間增長(zhǎng)超七倍，有效分流了國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能 然而，這種迅猛的出口增長(zhǎng)也引發(fā)了多國(guó)密集的貿(mào)易救濟(jì)措施，印度、越南、泰國(guó)等國(guó)已對(duì)我國(guó)部分鋼材產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，未來(lái)出口環(huán)境勢(shì)必高位承壓更深層的問(wèn)題在于，當(dāng)前我國(guó)出口很大程度上是“以價(jià)換量”的模式，2025年鋼材出口均價(jià)同比下降，而同時(shí)進(jìn)口鐵礦石等原料成本居高不下，極大地壓縮了國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)空間。

鋼管調(diào)研

中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)：11月冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

1—11月份累計(jì)進(jìn)口鐵礦石113920.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4％；累計(jì)進(jìn)口均價(jià)97.19美元/噸，同比下降10.0％ 四、鐵礦石供需情況 1—11月份，全國(guó)共生產(chǎn)生鐵77404.6萬(wàn)噸，同比下降2.3％，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量92362.20萬(wàn)噸，同比下降2.8％，鐵礦石進(jìn)口量113920.00萬(wàn)噸，同比上漲1.4％，11月末進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存為15210.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升667.5萬(wàn)噸，增幅4.6％，同比上漲162.5萬(wàn)噸，增幅1.1％；鐵礦石供給由降逐漸轉(zhuǎn)增，需求下降幅度加速，港口庫(kù)存環(huán)比、同比均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供需基本面由階段性緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

原料

汪建華：1月鋼鐵市場(chǎng)在承壓中繼續(xù)分化運(yùn)行

恰逢新年即將到來(lái)，借此簡(jiǎn)單回顧和展望 回顧2025年鋼鐵市場(chǎng)，截止12月30日，鋼材綜合均價(jià)同比下跌9.0%，其中螺紋鋼和線材分別下跌9.4%和9.1%，中厚板、熱軋和冷軋分別下跌7.1%、8.8%和7.6%；進(jìn)口鐵礦石均價(jià)同比下跌6.8%，煉焦煤、焦炭均價(jià)同比分別下跌29.4%和27.7%，廢鋼均價(jià)同比下跌11.4%，基本符合半年度報(bào)告的觀點(diǎn)，與2024年底的年度觀點(diǎn)比有強(qiáng)有弱。

觀點(diǎn)

新紀(jì)元期貨：鋼市處于“供給收縮、需求承壓”弱平衡格局

2026年，中國(guó)制造業(yè)預(yù)計(jì)延續(xù)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為鋼材消費(fèi)的重要推動(dòng)力量 2025年，黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存累積鋼材的社會(huì)庫(kù)存雖整體低于往年，但去化緩慢，尤其今年的“金三銀四”“金九銀十”傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，目前冬儲(chǔ)啟動(dòng)也晚于往年，且力度不強(qiáng) 從成本端看，年內(nèi)鐵礦石的價(jià)格重心下移，2025年1—11月進(jìn)口均價(jià)為97.18美元/噸2026年，全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步寬松，西芒杜項(xiàng)目逐步放量，四大礦山仍有部分增產(chǎn)計(jì)劃，價(jià)格中樞預(yù)計(jì)維持在90~100美元/噸，對(duì)成材成本支撐減弱。

鋼材

喬文淵：特鋼供大于求，借反內(nèi)卷轉(zhuǎn)型提質(zhì)

2026年鋼鐵行業(yè)整體供需格局未有太大變化，特鋼行業(yè)供大于求現(xiàn)狀仍存，但在反內(nèi)卷政策支撐下，鋼材價(jià)格將圍繞成本上下波動(dòng)。就原料端來(lái)看，預(yù)計(jì)2026年煤焦均價(jià)上移150元/噸左右，鐵礦石均價(jià)或下跌8美元/干噸左右。預(yù)計(jì)2026年優(yōu)特鋼品種價(jià)格重心較2025年略微下降，波動(dòng)幅度將進(jìn)一步收窄。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)成本控制和技術(shù)創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)壓力。

會(huì)議報(bào)道

新紀(jì)元期貨：鐵礦石供應(yīng)格局面臨重塑

項(xiàng)目將分階段放量：2025年預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)250萬(wàn)~300萬(wàn)噸，2026—2028年進(jìn)入產(chǎn)量爬升期，直至完全達(dá)產(chǎn)西芒杜的推進(jìn)將顯著優(yōu)化全球高品位礦供應(yīng)結(jié)構(gòu)，并對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)格局帶來(lái)深遠(yuǎn)影響 2025年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口呈“前低后高”走勢(shì)上半年受主流礦山供應(yīng)擾動(dòng)影響進(jìn)口量有所回落，6月起進(jìn)口逐步回升，至11月已連續(xù)6個(gè)月維持在億噸以上1—11月累計(jì)進(jìn)口11.39億噸，同比增加1500萬(wàn)噸；進(jìn)口額7928.7億元，同比下降8.17%，據(jù)此測(cè)算，進(jìn)口均價(jià)為696.11元/噸。

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

政策要求12月20日前全額付款，未結(jié)算資源按次年3月16日至4月15日均價(jià)結(jié)算，單日結(jié)算上限15%，計(jì)息方式為6厘按日計(jì)、點(diǎn)價(jià)當(dāng)日止息詳情>> 數(shù)據(jù)：12月15日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存總量16092.66萬(wàn)噸，較上周一增68.68萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15382.46萬(wàn)噸，環(huán)比增33.48萬(wàn)噸。

期評(píng)

中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)：10月冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)96.58美元/噸，同比下降11.8％ 四、鐵礦石供需情況 1—10月全國(guó)共生產(chǎn)生鐵71137.3萬(wàn)噸，同比下降1.8％，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量85173.6萬(wàn)噸，同比下降3.2％，鐵礦石進(jìn)口量102889萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.7％，10月末進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存為14542.5萬(wàn)噸，環(huán)比上升564.7萬(wàn)噸，增幅4.0％，同比下降799.3萬(wàn)噸，降幅5.2％；鐵礦石供給下降幅度逐漸收窄，需求下降幅度加速，港口庫(kù)存環(huán)比持續(xù)增加，市場(chǎng)供需基本面由階段性緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

原料