中盛期貨：鐵礦石缺乏上行驅(qū)動(dòng)

2026年元旦以來(lái)，鐵礦石期貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)轉(zhuǎn)向供增需減的弱平衡格局隨著春節(jié)臨近，終端需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)已近尾聲，日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)階段性見(jiàn)頂回落跡象反觀供應(yīng)端，海外發(fā)運(yùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，港口庫(kù)存累積至高位在供應(yīng)寬松而需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的格局下，鐵礦石價(jià)格缺乏上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短線期價(jià)將以震蕩偏弱走勢(shì)為主 西芒杜項(xiàng)目落地影響深遠(yuǎn) 全球鐵礦石生產(chǎn)布局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑，供應(yīng)整體呈現(xiàn)“主流產(chǎn)地穩(wěn)定、新興項(xiàng)目發(fā)力”的格局。

原料

Mysteel：元旦過(guò)后，山東市場(chǎng)軸承鋼價(jià)格上漲的原因

2026年元旦過(guò)后，山東市場(chǎng)軸承鋼棒材和線材價(jià)格普遍拉漲，當(dāng)前漲幅大概在30-50元/噸影響市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)因素比較多，比如原料成本、市場(chǎng)供應(yīng)、宏觀政策利好等多方面因素下面跟隨筆者的步伐，簡(jiǎn)要分析下各因素間的變化情況 原料成本抬高筑牢價(jià)格底線 軸承鋼生產(chǎn)依賴鐵礦石、廢鋼、焦煤焦炭以及高碳鉻鐵等核心原料。

軸承鋼

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：成材累庫(kù)施壓短期市場(chǎng)，原料成本托底中期偏強(qiáng)

上周黑色系商品價(jià)格波動(dòng)加劇，呈現(xiàn)“出口擾動(dòng)下行-原料拉漲-現(xiàn)實(shí)壓制回調(diào)”的震蕩格局周初，因鋼材出口許可證于元旦期間落地，短期執(zhí)行效率問(wèn)題引發(fā)市場(chǎng)出口擔(dān)憂，導(dǎo)致盤面承壓下行周中，原料端鐵礦石與雙焦期貨價(jià)格輪動(dòng)上漲，有效牽引黑色系整體反彈至周尾，本期五大材總庫(kù)存環(huán)比增加21.8萬(wàn)噸，現(xiàn)累庫(kù)拐點(diǎn)，弱現(xiàn)實(shí)壓制價(jià)格高點(diǎn)，市場(chǎng)出現(xiàn)階段性回調(diào)。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鐵礦價(jià)格短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+136.24至8860.19萬(wàn)噸，臨近元旦假期，鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù) 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦主力合約高開(kāi)，隨后維持高位震蕩消息方面，西芒杜鐵礦項(xiàng)目方正與幾內(nèi)亞交通部協(xié)商海運(yùn)配額，幾內(nèi)亞國(guó)有航運(yùn)公司GAC擬強(qiáng)制承運(yùn)項(xiàng)目≥30%的后期鐵礦石產(chǎn)量這將會(huì)使得西芒杜的利益重新分配，但現(xiàn)階段GAC運(yùn)力不足，且西芒杜整體發(fā)運(yùn)緩慢，暫時(shí)對(duì)供應(yīng)影響有限，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注基本面來(lái)看，供應(yīng)端，本期鐵礦全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，礦山財(cái)年沖量基本結(jié)束，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注南半球天氣。

機(jī)構(gòu)

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價(jià)格韌性十足

現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)進(jìn)一步拉大了期貨貼水，這為期貨價(jià)格提供了緩沖保護(hù)，使其在面對(duì)下行壓力時(shí)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性 鋼廠低庫(kù)存強(qiáng)化補(bǔ)庫(kù)需求當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存處于同期較低水平，剛性補(bǔ)庫(kù)需求持續(xù)存在，疊加元旦假期前季節(jié)性備貨，為礦價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的短期買盤支撐，進(jìn)一步增強(qiáng)了價(jià)格韌性 礦山利潤(rùn)高企 鐵礦石作為重要工業(yè)原料，遵循“需求定方向、供應(yīng)定彈性”的邏輯。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（12.29-1.4）

截至1月4日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2392.42元/噸，環(huán)比跌幅0.54%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)106.5美元/干噸，較上周上漲1.2美元/干噸，環(huán)比漲幅1.09%；焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)1382.5元/噸，較上周下跌57元/噸，環(huán)比跌幅3.94%（詳情見(jiàn)表1） 廢鋼：廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行1）元旦期間，廢鋼到貨量有所減少，鋼廠根據(jù)自身庫(kù)存情況調(diào)整廢鋼采購(gòu)價(jià)格廢鋼整體消耗無(wú)明顯變化，按需采購(gòu)為主，供需維持緊平衡狀態(tài)。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（12.26-1.4）

本周黑色價(jià)格延續(xù)震蕩格局，其中鐵礦表現(xiàn)偏強(qiáng)，鐵水企穩(wěn)回升，鋼廠部分剛需補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)、鋼廠鐵礦庫(kù)存同比偏低，本周部分剛需補(bǔ)庫(kù)出現(xiàn)，庫(kù)銷比繼續(xù)回升，對(duì)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐 受元旦假期影響，本周鐵礦石美金市場(chǎng)流動(dòng)性有所走弱，成交仍集中于一級(jí)市場(chǎng)礦山私下招標(biāo)主流中品資源方面，BHP旗下產(chǎn)品成交折扣延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢(shì)，周內(nèi)礦山私下招標(biāo)多筆麥克粉、紐曼粉資源：紐曼粉成交折扣維持在2月指數(shù)-4.05，麥克粉成交折扣進(jìn)一步下探至2月指數(shù)-3.45；PB粉成交溢價(jià)同步走弱，且因計(jì)價(jià)月份不同，價(jià)格呈現(xiàn)顯著價(jià)差，1月裝期PB粉以2月指數(shù)計(jì)價(jià)，成交溢價(jià)在1-1.5區(qū)間，以1月指數(shù)計(jì)價(jià)則溢價(jià)收窄至0.5附近。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：山西建筑鋼材價(jià)格上漲 市場(chǎng)成交一般

概述： 本周期螺主力合約漲跌互現(xiàn)，鋼廠價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，市場(chǎng)整體成交一般；收假后市場(chǎng)成交表現(xiàn)較差，淡季效應(yīng)明顯；周三焦煤期貨漲停，焦炭、鐵礦石期貨大漲，黑色期貨全線上漲，鋼價(jià)也止跌反彈，鋼廠紛紛上調(diào)價(jià)格，市場(chǎng)也跟隨漲價(jià)，鋼廠出貨尚可，代理出貨也有所轉(zhuǎn)好，資源外發(fā)較多，但由于淡季市場(chǎng)需求較弱，大部分商戶對(duì)后續(xù)市場(chǎng)成交缺乏信心，拿貨需求不足，出貨均以清庫(kù)為主；周四下午期貨開(kāi)始下滑，市場(chǎng)成交也漸弱，部分商戶低價(jià)拋貨，本周鋼廠庫(kù)存小幅贈(zèng)庫(kù)，主要還是元旦及收假后市場(chǎng)成交較差累庫(kù)；冬季市場(chǎng)需求日漸減弱，商戶陸續(xù)進(jìn)入休息狀態(tài)；山西省內(nèi)鋼廠高爐生產(chǎn)有所下降，本周兩座高爐開(kāi)始檢修，軋材產(chǎn)量同步下降，目前供需矛盾尚不突出。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易

夜盤I2605合約弱勢(shì)整理宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)了12月議息會(huì)議紀(jì)要這份文件清晰顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧，恐怕遠(yuǎn)比投票差距更大供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開(kāi)工率繼續(xù)下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持225萬(wàn)噸/周附近，鐵礦石港口庫(kù)存則延續(xù)增加整體上，港口呈累庫(kù)趨勢(shì)，而廠內(nèi)庫(kù)存處在中低位，臨近元旦假期市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎技術(shù)上，I2605合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA高位回調(diào)觀點(diǎn)參考，短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東工地廢鋼市場(chǎng)穩(wěn)中有漲

8日山東工地廢鋼市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，現(xiàn)鋼筋切粒2290-2330元/噸，直鋼筋2150-2220元/噸，亂鋼筋2150-2220元/噸，鋼筋壓塊2200-2250元/噸，工角槽2120-2180元/噸，彩鋼瓦1750-1850元/噸，不含稅 從市場(chǎng)反饋來(lái)看，元旦節(jié)后市場(chǎng)資源較節(jié)前有所減少，但由于鋼廠廢鋼需求同步下降，因此供應(yīng)減量對(duì)價(jià)格的支撐作用尚不明顯近日工地廢鋼價(jià)格部分小漲，主要是受到黑色系期貨走勢(shì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，在消息面的提振下，焦炭、鐵礦石、螺紋鋼期貨走勢(shì)向好，但基本面方面，終端需求并未明顯改善，情緒面支撐作用或較為短暫，需防范風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格持穩(wěn) 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3608元/噸，較上一交易日價(jià)格不變主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3540元/噸，無(wú)錫庫(kù)提3530元/噸，山東直發(fā)3370元/噸今日期螺盤面延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，其中部分品種價(jià)格小幅下跌，元旦假期后下游完成集中補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)回歸按需采購(gòu)，其中江浙滬成交尚可，北方成交優(yōu)于南方鋼廠調(diào)價(jià)：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，天鋼下調(diào)10元/噸鋼廠檢修：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃 相關(guān)信息： 1、截至1月6日收盤，螺紋鋼2605收3111元/噸，跌0.06%；熱卷2605收3263元/噸，漲0.18%；鐵礦石2605收801.0元/噸，漲0.69%。

每日分析

Mysteel解讀：美委地緣政治沖突對(duì)中國(guó)部分有色金屬影響淺析

美東時(shí)間1月3日凌晨，美方發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)抓走委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂此次事件對(duì)有色金屬市場(chǎng)影響更多體現(xiàn)在情緒方面，對(duì)基本面影響較為有限 受地緣政治沖突加劇影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫，推動(dòng)貴金屬板塊在元旦假期結(jié)束后迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲截至1月6日收盤，上海期貨交易所黃金主力合約報(bào)收于每克1004.98元，白銀主力合約亦收漲至每千克19452元，較節(jié)前分別上漲2.8%與13.93%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：山東建材雙庫(kù)繼續(xù)下降 下周價(jià)格或?qū)⒄鹗幈P整運(yùn)行（12.19-12.26）

具體來(lái)看，山東濟(jì)南地區(qū)價(jià)格低于上海等華東主要城市價(jià)格90元/噸，高于沈陽(yáng)等東北地區(qū)60元/噸，高于北京價(jià)格等地區(qū)60元/噸，低于山西地區(qū)90元/噸，目前山東價(jià)格處于全國(guó)價(jià)格均值水平 宏觀方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)重質(zhì)量，增量刺激有限；“反內(nèi)卷”政策托底供給，情緒支撐但難改弱現(xiàn)實(shí)鐵礦石方面，供應(yīng)充裕，港口庫(kù)存高位；鋼廠補(bǔ)庫(kù)有支撐，但鐵水產(chǎn)量低位，價(jià)格易承壓回落，成本支撐趨弱焦煤焦炭方面，焦煤庫(kù)存低位有補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格下探空間有限；焦炭供需寬松，且預(yù)計(jì)元旦前后有第四輪提降，成本端難有強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。

一周回顧

大商所發(fā)布2026年元旦節(jié)假期調(diào)整相關(guān)品種期貨合約漲跌停板幅度的通知

各會(huì)員單位： 根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，我所將在2026年元旦節(jié)休市前后對(duì)各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平做如下調(diào)整： 自2025年12月30日（星期二）結(jié)算時(shí)起，焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；焦煤品種期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為10%，交易保證金水平維持不變；其他品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平維持不變。

原料

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

相對(duì)于元旦后單邊上漲的行情，這種變化，顯示出市場(chǎng)對(duì)于短期鐵礦石價(jià)格定價(jià)的“迷茫”，那么，元旦節(jié)以來(lái)，本輪鐵礦石行情是否已經(jīng)見(jiàn)頂，未來(lái)的壓力位在哪里？ 久期 要回答這個(gè)問(wèn)題，我們可以從鐵礦石價(jià)格的影響因素方面著手，這些因素引出了一個(gè)資產(chǎn)定價(jià)術(shù)語(yǔ)：久期。

主編視角

Mysteel：節(jié)前價(jià)格頻頻上漲 “有價(jià)無(wú)市”還是“價(jià)值回歸”？

此外，我們也看到一些國(guó)際性的大宗商品，例如原油價(jià)格在元旦之后出現(xiàn)了明顯上漲，這將從一定程度上改善大家對(duì)于礦石、煤炭等大致商品的價(jià)格預(yù)期根據(jù)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，鐵礦石的價(jià)格明顯上漲了，漲幅還超過(guò)了成品材從這個(gè)角度來(lái)看，節(jié)前鋼廠可能開(kāi)始被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，這將夯實(shí)近期成本底部，進(jìn)而影響成品材價(jià)格 最根本的原因是需求階段性修復(fù)、購(gòu)買力的及時(shí)回歸根據(jù)Mysteel調(diào)研，12月份以來(lái)各地貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿始終不強(qiáng)，冬儲(chǔ)預(yù)期偏弱是是前期價(jià)格走弱的很重要原因。

主編視角

【精誠(chéng)工科】供需兩弱春節(jié)后維持震蕩運(yùn)行

首先是需求端，今年農(nóng)歷春節(jié)時(shí)間相對(duì)偏早，自元旦開(kāi)始不少工地陸續(xù)停工放假，部分鋼貿(mào)企業(yè)陸續(xù)召開(kāi)年會(huì)，市場(chǎng)逐步進(jìn)入半休市狀態(tài)，接貨意愿不強(qiáng)，整體需求不足 再看原料端，目前焦炭第五輪提降已經(jīng)全面落地，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，焦煤庫(kù)存仍在增加，而鐵礦庫(kù)存增速一般因此，短期來(lái)看，原料價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，但整體回落空間相對(duì)有限 綜上所述，目前市場(chǎng)處于“供需兩弱”的狀態(tài)，因此春節(jié)后鋼價(jià)不具備大幅走低的條件，仍以震蕩走勢(shì)為主。

廢鋼市場(chǎng)大家說(shuō)

【山東天?！款A(yù)計(jì)節(jié)后優(yōu)特鋼價(jià)格或震蕩走高

受訪人信息：山東天保貿(mào)易有限公司 市場(chǎng)部經(jīng)理 蘇鵬 客戶觀點(diǎn)： 對(duì)于春節(jié)前后優(yōu)特鋼市場(chǎng)的走勢(shì)，個(gè)人認(rèn)為是總體震蕩走高，但又相對(duì)分化的態(tài)勢(shì)從產(chǎn)業(yè)上來(lái)看，春節(jié)前后約有兩周的停工期，是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，而供應(yīng)上則相對(duì)寬裕，鋼廠在元旦前的檢修陸續(xù)結(jié)束，缺規(guī)格的現(xiàn)象也基本緩解；從庫(kù)存結(jié)構(gòu)上看，目前鋼廠、貿(mào)易商、下游終端客戶庫(kù)存都維持在低位，雖然近幾日有適量的補(bǔ)庫(kù)行為，但是總體結(jié)構(gòu)非常健康；從成本角度上看，目前鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺，優(yōu)特鋼鋼廠有100-200元/噸的毛利，整個(gè)產(chǎn)業(yè)端處于短暫的供需弱平衡模式。

優(yōu)特鋼/工業(yè)線

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——冬儲(chǔ)近尾庫(kù)存累積 價(jià)格支撐逐漸減弱

本周，廢鋼價(jià)格走勢(shì)震蕩，相較鐵礦石、焦炭等原料的下挫，廢鋼流通資源偏緊支撐力尚存，走勢(shì)抗跌性較強(qiáng)元旦后，受期螺下挫沖擊，廢鋼隨行就市跟跌下行，短時(shí)外圍利空沖擊或繼續(xù)拖累市場(chǎng)，廢鋼弱勢(shì)下行格局難破 【需求方面】淡季弱勢(shì)不斷深入 廢鋼需求同步收縮 截止1月2日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼日消耗總量51.24萬(wàn)噸，較上周減少0.57萬(wàn)噸，降幅1.09%；月環(huán)比減少0.23萬(wàn)噸，降幅0.45%；年同比減少4.81萬(wàn)噸，降幅8.57%。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南鋼管價(jià)格明日或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

一、市場(chǎng)總結(jié) 1月2日，今日西南地區(qū)鋼管價(jià)格整體偏弱運(yùn)行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價(jià)格漲0-10元/噸：495-635報(bào)3320元/噸，685-880報(bào)3320元/噸，914-1230報(bào)3340元/噸市場(chǎng)方面：全線上漲，多機(jī)構(gòu)鐵礦石震蕩運(yùn)行；市場(chǎng)方面，西南地區(qū)市場(chǎng)氛圍冷清，受元旦假期及天氣影響，今日焊管成交量更是低迷，商家對(duì)未來(lái)市場(chǎng)均表示不太看好，目前大多選擇以穩(wěn)價(jià)出貨為主。

每日分析