Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節(jié)后鐵礦石市場走勢

其中，一個基礎(chǔ)是“港口與鋼廠原料低庫存”，兩個預(yù)期分別是，“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”和“鋼廠冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期”“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”則刺激鋼材貿(mào)易商積極將鋼材廠內(nèi)庫存轉(zhuǎn)化為社庫 隨著第4季度礦山發(fā)運(yùn)的高峰以及鋼廠鐵水產(chǎn)量的下降，截止到1月5日這一周，45港進(jìn)口礦庫存超預(yù)期的達(dá)到了1.2億噸以上，247鋼廠進(jìn)口礦庫存也靠近1億噸，支撐鐵礦石價格的“原料低庫存”這個基礎(chǔ)已然松動，而結(jié)合歷年鋼廠原料冬儲的節(jié)奏看，鋼廠補(bǔ)庫的邏輯也即將走到終點(diǎn)，如果市場沒有找到新的交易邏輯（我們后面會提到可能的新邏輯體系），則在原有的邏輯體系下，只剩下暫時無法證偽的開春后終端需求這一條線還對鐵礦石價格帶來支撐，整體對價格的支撐力度下降。

主編視角

Mysteel早報(bào)：鐵礦石到港量達(dá)至歷年新高 預(yù)計(jì)全國無縫管價格弱勢盤整運(yùn)行

而部分大型鋼廠資源的報(bào)價相對堅(jiān)挺，仍然在570美元/噸FOB以上 ◎8月7日-8月13日，中國47港鐵礦石到港總量3283.2萬噸，環(huán)比增加1347.9萬噸；中國45港鐵礦石到港總量3180.9萬噸，環(huán)比增加1313.5萬噸本期45港鐵礦石到港量大幅增加，在經(jīng)歷兩次臺風(fēng)影響消除后，鐵礦石到港量達(dá)至歷年新高 ◎8月14日螺紋主力報(bào)3650元/噸，較上一交易日下跌0.19%，熱卷主力報(bào)3898元/噸，較上一交易日下跌0.02%。

每日分析

寶城期貨：螺紋鋼基本面改善有限

不過，當(dāng)前鐵礦石和焦煤供需格局尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變截至4月19日當(dāng)周，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3073.90萬噸，環(huán)比雖然下降112.33萬噸，但仍處于年內(nèi)及歷年同期高位，累計(jì)發(fā)運(yùn)量同比增加5.63%蒙煤通關(guān)量也并未下降，上周甘其毛都口岸日均通關(guān)量為18.74萬噸，環(huán)比增加2.67%，焦煤供應(yīng)壓力未減由此可見，目前原料供應(yīng)收縮多為市場預(yù)期，若預(yù)期被證偽，那么螺紋鋼的成本支撐將轉(zhuǎn)弱 看向需求端，目前建筑鋼材需求季節(jié)性改善，高頻需求指標(biāo)低位回升但增幅有限，仍處于近年同期低位，旺季成色一般。

鋼材

新世紀(jì)期貨：鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改

庫存方面，當(dāng)前鐵礦石市場庫存結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“港口高企、鋼廠偏低”的鮮明特征截至4月10日，全國45個港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量雖然環(huán)比減少80.5萬噸，但同比仍增加2639萬噸，高庫存持續(xù)壓制礦價上行空間與此同時，247家樣本鋼廠的進(jìn)口礦庫存環(huán)比減少39.08萬噸，至8894.84萬噸，處于歷年同期低位，鋼廠仍未開始補(bǔ)庫 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石價格已基本回吐自3月以來的全部漲幅。

原料

Mysteel朱克東：3月份宏觀與現(xiàn)實(shí)錯配 鐵礦石價格震蕩加劇

鐵礦石基本面：3 月份鐵礦石將呈現(xiàn)供需兩旺格局，港口庫存有望階段性去化供應(yīng)端，澳洲礦山進(jìn)入季末沖量階段，巴西降雨影響逐步減弱，國內(nèi)礦山隨春節(jié)結(jié)束陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加超 2000 萬噸、同比增加 400 萬噸，仍處歷年同期高位。

主編視角

Mysteel全國鋼市周度洞察：需求復(fù)蘇溫和，庫存仍待消化，市場在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)中謹(jǐn)慎平衡，預(yù)計(jì)下周價格或盤整趨強(qiáng)運(yùn)行（3.2-3.6）

目前成本支撐加之需求兩會后復(fù)蘇偏向利好，但從市場交易的活躍情況來看，預(yù)計(jì)下周市場仍或?qū)⒄{(diào)整 ◎ 訊息速通 >>>精選 Mysteel：2月份全國58家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)檢修，影響產(chǎn)量約407萬噸（點(diǎn)擊查看） Mysteel：東北建材南下“歷史之變” 3月螺紋計(jì)劃量創(chuàng)歷年最大降幅 區(qū)域投放全面收縮（點(diǎn)擊查看） Mysteel：3月7日起川渝市場流通鋼廠將調(diào)整規(guī)格組距價差（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南一周產(chǎn)經(jīng)——西南建筑鋼材價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 市場小幅累庫（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或偏強(qiáng)震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格小幅趨高 預(yù)計(jì)下周穩(wěn)中整理（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 。

周報(bào)

Mysteel月報(bào):3月鐵礦石供需相對平衡，宏觀波動推動進(jìn)口鐵礦石價格振幅擴(kuò)大

供應(yīng)端方面，日均到港量環(huán)比明顯回落，處于歷年同期中偏高水平需求端方面，2月日均鐵水產(chǎn)量整體在228-233萬噸之間波動，月均產(chǎn)量同環(huán)比增加，河北、江蘇、山東等省份月內(nèi)復(fù)產(chǎn)幅度較明顯 從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫存呈現(xiàn)季節(jié)性先累后去節(jié)奏，月底庫存環(huán)比1月底明顯去庫883.5萬噸，月內(nèi)疏港先增后降，港口庫存月內(nèi)呈現(xiàn)先去后累走勢，較上月底再度累庫133萬噸，月內(nèi)港庫整體處于1.77億噸以上。

月報(bào)

Mysteel：2026年春節(jié)期間全球鐵礦石市場偏弱運(yùn)行

一、春節(jié)期間進(jìn)口鐵礦石市場回顧 1. 春節(jié)假期遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場價格變化 2. 歷年春節(jié)假期前后市場價格情況 3. 春節(jié)假期間遠(yuǎn)期市場情況回顧 2026年春節(jié)長假期間進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的整體活躍度較弱，公開平臺上沒有任何市場價格信息出現(xiàn)，也未注意到有礦山進(jìn)行單獨(dú)進(jìn)行私下的議標(biāo)；二級市場中主要的市場參與者多數(shù)處于休假的狀態(tài)中，未注意到有詢報(bào)盤及市場成交信息的出現(xiàn)。

礦山動態(tài)

Mysteel月報(bào):2月鐵礦石供需差小幅收窄，進(jìn)口鐵礦石價格或偏弱震蕩

供應(yīng)端方面，日均到港量處于歷年同期高位需求端方面，月內(nèi)各省年檢高爐輪休疊加，月中內(nèi)蒙古鋼廠突發(fā)事故導(dǎo)致部分高爐實(shí)施停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致1月鐵水產(chǎn)量未如預(yù)期回升，逆勢再度探底 從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看，鋼廠進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)庫，進(jìn)口鐵礦石總庫存環(huán)比12月底大幅累庫，目前247家鋼廠鐵礦石總庫存及廠內(nèi)庫存的庫銷比快速提升，但處于歷年同期偏低水平，月內(nèi)疏港先降后增，港口庫存月內(nèi)呈現(xiàn)連續(xù)累庫走勢，較上月底大幅累庫1138.3萬噸。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（1.30-2.7）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面需求弱于供應(yīng)供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升至3094.6萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比小幅回升至2669萬噸需求端，本期日均鐵水228.58萬噸，環(huán)比增0.6萬噸，247家樣本鋼廠盈利率39.4%，環(huán)比持平庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫156.4萬噸，目前處于1.79億噸本周五大材供需雙弱，庫存環(huán)比上升59萬噸，累庫環(huán)比加快，符合季節(jié)性規(guī)律，累庫斜率快于去年同期，但較過去5年平均值偏緩，數(shù)據(jù)偏中性 其他層面，2月3日，四川、江蘇、上海、內(nèi)蒙古、寧夏和湖南等省份人代會開幕，至此，除安徽外全國30個省份人代會均已召開，各地2026年經(jīng)濟(jì)社會主要預(yù)期目標(biāo)也相繼揭曉。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量階段性觸底，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（1.23-1.30）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面需求弱于供應(yīng)供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑至2929.9萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比回落至2897.7萬噸需求端，本期日均鐵水228.1萬噸，環(huán)比增0.09萬噸，247家樣本鋼廠盈利率40.7%，環(huán)比提升0.86%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫207.83萬噸，目前處于1.75億噸產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材供增需減，庫存環(huán)比上升22萬噸，同比增146萬噸，累庫斜率仍較過去5年平均值偏緩，數(shù)據(jù)中性偏好。

進(jìn)口礦周評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：吉林省建筑鋼材價格或?qū)⒄鹗幮》咸?/a>

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量窄幅波動，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.16-1.23）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面需求弱于供應(yīng)供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑至2929.9萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比回落至2897.7萬噸需求端，本期日均鐵水228.1萬噸，環(huán)比增0.09萬噸，247家樣本鋼廠盈利率40.7%，環(huán)比提升0.86%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫207.83萬噸，目前處于1.75億噸本周五大材供穩(wěn)需減，庫存環(huán)比上升10萬噸，同比增141.34萬噸，累庫斜率較過去5年平均水平偏緩慢，數(shù)據(jù)中性偏好。

進(jìn)口礦周評

葛紅林：加快“有色+鋼鐵”現(xiàn)代冶金新體系建設(shè)

過去，兩個行業(yè)比較側(cè)重各自制造過程中物料的循環(huán)利用，包括付出很大的代價開展廢棄物減量和綜合利用如果基于深刻理解各自物料的特點(diǎn)，互相利用，將產(chǎn)生意想不到的變廢為寶的結(jié)果當(dāng)前，已有不少需要進(jìn)一步開拓的方向 赤泥及提鐵在鋼鐵企業(yè)的應(yīng)用紅利2025年，我國赤泥產(chǎn)生量12800萬噸，綜合利用量僅為1800萬噸，每年將堆積的含鐵量至少3000萬噸，如果歷年沉淀的16億噸赤泥，能充分利用，將極大減少我國鐵礦石的對外依存度。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.9-1.16）

高品資源方面，精粉與卡粉需求預(yù)期依舊偏弱，市場流動性未見改善塊礦關(guān)注度有所提升，但塊礦溢價仍延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供應(yīng)高位波動需求減少供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑至3180.9萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比攀高至3015萬噸需求端，本期日均鐵水228.01萬噸，環(huán)比降1.49萬噸，247家樣本鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比提升2.17%。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.4-1.9）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供應(yīng)高位波動需求回升供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下滑至3213.7萬噸，處于歷年同期高位；47港鐵礦石到港量環(huán)比攀高至2824.7萬噸需求端，本期日均鐵水229.5萬噸，環(huán)比增2.07萬噸，247家樣本鋼廠盈利率37.66%，環(huán)比下滑0.44%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫323萬噸，目前處于1.7億噸本周五大材供增需減，庫存環(huán)比轉(zhuǎn)增21.77萬噸，同比增135.52。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.26-1.4）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比沖高至3677萬噸，處于歷年同期最高水平，今年累計(jì)同比增加5163萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比小幅下滑至2727.8萬噸需求端，本期日均鐵水227.43萬噸，環(huán)比增0.85萬噸，247家樣本鋼廠盈利率38.1%，環(huán)比提升1.3%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫101.8萬噸，目前處于1.67億噸 其他層面，12月29日，國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術(shù)發(fā)展刊發(fā)題為《因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力》的署名文章。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比止降企穩(wěn)，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.19-12.26）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅下滑至3464.5萬噸，處于歷年同期最高水平，今年累計(jì)同比增加4966萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比下滑至2790.2萬噸需求端，本期日均鐵水226.58萬噸，環(huán)比增0.03萬噸，247家樣本鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比提升1.3%庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫394.4萬噸，目前處于1.66億噸產(chǎn)業(yè)層面，五大材供需小幅波動，去庫維持在37萬噸上下，同比增幅繼續(xù)收窄，整體數(shù)據(jù)中性偏好。

進(jìn)口礦周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月22日-12月26日）

近期鋼材供應(yīng)持續(xù)下降，庫存持續(xù)去化近幾周去庫均在30萬噸以上，較歷年同期表現(xiàn)都較好分品種來看，去庫主力仍是建筑鋼材，熱卷年尾需求拉升，去庫加快2、原料方面，原料供應(yīng)過剩壓制價格雙焦價格或偏弱運(yùn)行12月焦煤進(jìn)口量大增，且下游采購積極性弱，焦化廠、鋼廠、煤礦庫存均在累庫，焦煤整體供應(yīng)偏寬松鐵礦石價格或震蕩運(yùn)行鐵礦45港口庫存已累至1.58億噸，總量寬松，但結(jié)構(gòu)矛盾突出鐵礦庫存主要集中在貿(mào)易商手中，鋼廠庫存偏低，處在近四年最低水平，后續(xù)潛在補(bǔ)庫需求較大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（12.12-12.19）

高品資源方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，平臺卡粉以65%指數(shù)計(jì)價121.10成交，帶動65%-62%指數(shù)價差擴(kuò)大至14美金以上低品資源需求不及預(yù)期，超特粉背轉(zhuǎn)折扣收窄0.25%結(jié)標(biāo)，57%印粉折扣則擴(kuò)大至17%附近塊礦資源本周需求持續(xù)低迷，溢價續(xù)跌至0.0485美金/干噸度，不過低位水平也吸引了部分市場參與者的關(guān)注 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供增需降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比沖高至3592.5萬噸，處于歷年同期最高水平，今年累計(jì)同比增加4493萬噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比回升至2923.1萬噸。

進(jìn)口礦周評