中州期貨：焦企開啟首輪提漲，焦炭盤面估值偏高

①自7月14日起，主流焦企對鋼廠客戶執(zhí)行搗固濕熄焦價格上調(diào)70元/噸，搗固干熄焦價格上調(diào)75元/噸，頂裝焦價格上調(diào)95元/噸需求端鐵水繼續(xù)回落，日均239.81萬噸/天，較上期下降1.04萬噸/天，需求支撐走弱焦煤方面，本期樣本礦山產(chǎn)量出現(xiàn)回升，上游礦山庫存再度大幅去化，下游補庫出現(xiàn)補庫現(xiàn)象，現(xiàn)貨價格有所反彈總的來說，進入7月后煤礦存在復產(chǎn)預期，黑色進入淡季，鐵水預計將會繼續(xù)回落，但需求階段處于高位，并且隨著那達慕大會的，口岸于7月10日至17日閉關(guān)，口岸進口將會暫緩，目前煤焦盤面繼續(xù)升水，關(guān)注期現(xiàn)正套，警惕盤面沖高回落。

周報回顧

中州期貨：焦炭盤面反彈空間有限，震蕩運行

①焦炭第3輪提降落地，大部分焦企已完成此輪提降，幅度為濕熄焦炭價格下調(diào)70元/噸、干熄焦下調(diào)75元/噸焦煤方面，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，供應(yīng)過剩局面未改，目前盤面反彈依然是情緒面以及空頭擁擠所導致，并且已給予期現(xiàn)正套機會，建議產(chǎn)業(yè)可擇機參與近月合約受制于倉單成本，預計反彈高度有限，煤焦反轉(zhuǎn)條件尚未成熟，可參考中州黑色研究所公眾號文章《以史為鑒可知興替！歷史上的3次焦煤大反彈！》單邊建議逢高布局空單。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭盤面破位下跌，震蕩運行

①昨日唐山個別鋼廠開啟第9輪提降，幅度50元/噸，市場前8輪降幅在650-750元/噸左右基本面方面，鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)上升，考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實際需求，鐵水還有存在較強的下降預期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運行，價格持續(xù)下跌盤面目前隨著焦炭第9輪提降的開啟破位下跌，但目前追空性價比不高，建議等待反彈做空的機會。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第五輪降價落實，盤面煤焦震蕩偏弱。

主要邏輯：1.盤面煤焦區(qū)間震蕩等待現(xiàn)貨降價修復基差，焦炭多取決于焦煤及螺紋走勢近期主要策略及邏輯有： （1）單邊空雙焦主要邏輯在于供需緊張格局好轉(zhuǎn)，目前期現(xiàn)共振下跌近期黑色現(xiàn)貨價格產(chǎn)業(yè)鏈重塑，雙焦受煤炭供應(yīng)成本坍塌、需求房地產(chǎn)走弱鋼材消費下降等因素影響，現(xiàn)貨開啟降價模式，目前處于期現(xiàn)共振下跌階段目前市場已給出雙焦下跌預期，焦炭7-8輪降價預期整體看雙焦驅(qū)動仍向下，但短期或維持寬幅震蕩，主力合約焦炭價格在2550-3550區(qū)間波動（主要考慮降幅，3550對應(yīng)現(xiàn)貨降價5輪左右，2550降價10輪左右）。

晨報速遞

中州期貨：焦炭提降第五輪 盤面煤焦震蕩偏弱。

主要邏輯： 1.盤面煤焦區(qū)間震蕩等待現(xiàn)貨修復基差，焦炭多取決于焦煤及螺紋走勢近期主要策略及邏輯有： （1）單邊空雙焦主要邏輯在于供需緊張格局好轉(zhuǎn)，目前期現(xiàn)共振下跌近期黑色現(xiàn)貨價格產(chǎn)業(yè)鏈重塑，雙焦受煤炭供應(yīng)成本坍塌、需求房地產(chǎn)走弱鋼材消費下降等因素影響，現(xiàn)貨開啟降價模式，目前處于期現(xiàn)共振下跌階段目前市場已給出雙焦下跌預期，焦炭7-8輪降價預期整體看雙焦驅(qū)動仍向下，但短期或維持寬幅震蕩，主力合約焦炭價格在2550-3550區(qū)間波動（主要考慮降幅，3550對應(yīng)現(xiàn)貨降價5輪左右，2550降價10輪左右）。

策略研究

中州期貨：焦炭降價速度加快，盤面偏弱運行

主要邏輯： 1.雙焦供需緊張格局逐步好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨進入下跌通道，盤面區(qū)間震蕩等待現(xiàn)貨修復大基差目前焦企開工處于年內(nèi)及同期低位，主要在于取暖季及其他環(huán)保政策等，短期焦炭產(chǎn)量增減空間均較為有限終端鋼廠利潤大幅壓縮后主動控制到貨節(jié)奏，本周落實第三輪焦炭現(xiàn)貨降價，后期鋼廠仍存在提降空間，空間大小取決于焦煤的讓利空間，鋼廠利潤快速回落，又逢近期所有種類焦煤均開始下跌，后期焦炭現(xiàn)貨市場仍存下跌空間。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭現(xiàn)貨第三輪提降，盤面偏弱運行   

主要邏輯：1.雙焦供需緊張格局逐步好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨進入下跌通道，盤面區(qū)間震蕩等待現(xiàn)貨修復大基差目前焦企開工處于年內(nèi)及同期低位，主要在于取暖季及其他環(huán)保政策等，短期焦炭產(chǎn)量增減空間均較為有限終端鋼廠利潤大幅壓縮后主動控制到貨節(jié)奏，本周落實第二輪焦炭現(xiàn)貨降價，后期鋼廠仍存在提降空間，空間大小取決于焦煤的讓利空間，鋼廠利潤快速回落，又逢近期所有種類焦煤均開始下跌，后期焦炭現(xiàn)貨市場仍存下跌空間當前市場焦點在于雙焦的下跌空間可以給鋼廠讓利多少，市場已給出雙焦下跌預期，目前焦炭給出8輪降價預期。

晨報速遞

中州期貨：焦炭再次提漲，盤面煤焦震蕩偏強

主要邏輯： 1.煤焦現(xiàn)貨堅挺前期暗降資源多已回調(diào)，主流焦炭市場延續(xù)供需雙弱維穩(wěn)態(tài)勢，供應(yīng)端受中央環(huán)保督察組以及省環(huán)保廳發(fā)布重污染天氣管理措施，山西區(qū)域焦企開始間歇式生產(chǎn)受限，其中呂梁汾陽區(qū)域限產(chǎn)明顯，影響開工負荷至5成以下，供應(yīng)繼續(xù)收緊，廠內(nèi)仍有庫存待消化，鋼廠多維持合理部分偏高水平，整體供需結(jié)構(gòu)處于相對平衡狀態(tài)，受市場情緒近日波動明顯，市場心態(tài)出現(xiàn)分歧，部分焦企考慮近日物流成本以及入爐煤成本大幅增加，以及貿(mào)易詢貨增加，仍有提漲意愿；部分焦企考慮鋼廠采購意愿一般且近期鋼材價格持續(xù)走低，多表示暫穩(wěn)觀望。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第十一輪提漲，盤面黑色整體偏弱

1.焦炭第十一輪提漲產(chǎn)地焦企陸續(xù)提漲第十一輪，漲幅為200元/噸，累計提漲1560元/噸，基于鋼廠焦炭庫存水平仍在偏低位置，且隨著雙節(jié)臨近節(jié)前補庫需求仍在，預計落地概率較大，現(xiàn)階段供應(yīng)端受環(huán)保以及能耗管控，山東、江蘇以及山西等區(qū)域焦企仍有不同程度限產(chǎn)情況，不排除一些焦爐后期有推空的可能，焦企多保持低位或者零庫存水平狀態(tài)，不過受煤焦盤面大幅回落影響，市場情緒逐步轉(zhuǎn)弱，后期市場關(guān)注鋼廠壓減的動作以及補庫情況。

策略研究

Mysteel：2026年五一假期間焦炭市場運行情況

需求端，下游鋼廠對焦炭剛性需求仍較堅挺，但復產(chǎn)動能已在邊際減弱；需求略有回暖，加之化產(chǎn)價格上漲一定程度彌補了焦化虧損，原料補庫需求邊際回升，但鋼廠對高價原料的采購節(jié)奏整體偏謹慎，剛需采購為主的特征沒有發(fā)生明顯改變短期焦炭價格暫穩(wěn)運行，后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1635元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1605-1635元/噸不等，準一濕熄報1440元/噸；唐山頂裝一級干熄報1860-1910元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1775-1845元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1620元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

煤焦熱點

Mysteel：4月27日河北市場焦炭價格行情

27日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行焦企開工上調(diào)，企業(yè)盈利情況較好，鋼廠開工及鐵水產(chǎn)量小幅下滑，盈利改善當前上下游利潤均有所修復，供需整體平穩(wěn)，但鋼廠及港口庫存處歷史高位，后續(xù)補庫動力預計有所減弱，基本面整體波動有限焦炭第三輪焦炭提漲已開啟，但落地時間還需博弈后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1635元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1605-1635元/噸不等，準一濕熄報1440元/噸；唐山頂裝一級干熄報1860-1910元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1775-1845元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1620元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel日報：鋼材價格指數(shù)跌7.94元/噸（20260520）

5月20日，Myspic普鋼絕對價格指數(shù)變化：綜合指數(shù)3559.97，跌7.94；螺紋鋼指數(shù)3422.61，跌11.37；線材指數(shù)3737.83，跌10.74；熱軋板卷指數(shù)3436.69，跌5.60；冷軋板卷指數(shù)3835.49，跌9.42；中厚板指數(shù)3560.46，跌4.23。

日報

Mysteel：4月20日河北市場焦炭價格行情

20日河北市場焦炭價格偏強運行焦企開工負荷下調(diào)，企業(yè)維持盈利；鋼廠開工及鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)；焦炭總庫存增加，港口及鋼廠庫存上升，焦化廠庫存持續(xù)去庫焦炭供應(yīng)穩(wěn)定，需求支撐較強，今日焦炭第二輪漲價落地，近期運輸受影響情況仍存在，后續(xù)焦炭價格預計仍震蕩偏強運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1635元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1605-1635元/噸不等，準一濕熄報1440元/噸；唐山頂裝一級干熄報1860-1910元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1775-1845元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1620元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：4月15日河北市場焦炭價格行情

15日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行蒙煤通關(guān)維持高位，焦炭總庫存小幅去庫，鋼焦企業(yè)庫存去庫，港口庫存持續(xù)累庫下游焦企開工小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持增勢，基本面整體供應(yīng)寬松，下游需求具備季節(jié)性支撐，第二輪提漲落地概率較大，焦炭供應(yīng)穩(wěn)定需求支撐較強后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1580元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1580元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1805-1855元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：4月14日河北市場焦炭價格行情

14日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行蒙煤通關(guān)持續(xù)攀升，洗煤廠及礦山開工小幅下調(diào)，精煤庫存累庫，焦炭總庫存小幅去庫，鋼焦企業(yè)庫存去庫，港口庫存持續(xù)累庫下游焦企開工小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持增勢，基本面整體供應(yīng)寬松，下游需求具備季節(jié)性支撐，第二輪提漲落地概率較大，焦炭供應(yīng)穩(wěn)定需求支撐較強后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1580元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1580元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1805-1855元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：4月13日河北市場焦炭價格行情

13日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行蒙煤通關(guān)持續(xù)攀升，洗煤廠及礦山開工小幅下調(diào)，精煤庫存累庫，焦炭總庫存小幅去庫，鋼焦企業(yè)庫存去庫，港口庫存持續(xù)累庫下游焦企開工小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持增勢，基本面整體供應(yīng)寬松，下游需求具備季節(jié)性支撐，第二輪提漲落地概率較大，焦炭供應(yīng)穩(wěn)定需求支撐較強后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1580元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1550-1580元/噸不等，準一濕熄報1390元/噸；唐山頂裝一級干熄報1805-1855元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1720-1790元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1565元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：3月31日河北市場焦炭價格行情

31日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行產(chǎn)地焦煤競拍漲跌互現(xiàn)，高價接貨意愿不足，整體維持穩(wěn)中偏弱運行格局，焦炭成本支撐持穩(wěn)焦企開工負荷持穩(wěn)回升，焦炭庫存持續(xù)去化，噸焦利潤縮窄，鋼廠開工及鐵水產(chǎn)量如預期上調(diào)，焦炭需求走強，本輪焦炭漲價預計于明日落地，短期內(nèi)焦炭暫穩(wěn)運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1495-1525元/噸不等，準一濕熄報1340元/噸；唐山頂裝一級干熄報1750-1800元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1665-1735元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1510元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：3月30日河北市場焦炭價格行情

30日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行國內(nèi)周五焦煤競拍中位價格表現(xiàn)堅挺，高價接貨意愿不足，整體維持偏強運行格局，焦炭成本支撐偏強焦企開工負荷持穩(wěn)回升，焦炭庫存持續(xù)去化，噸焦利潤縮窄，鋼廠開工及鐵水產(chǎn)量如預期上調(diào)，焦炭需求走強，本輪焦炭漲價預計于1日落地，短期內(nèi)焦炭偏強運行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1495-1525元/噸不等，準一濕熄報1340元/噸；唐山頂裝一級干熄報1750-1800元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1665-1735元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1510元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：3月25日河北市場焦炭價格行情

25日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行受唐山環(huán)保問題影響當?shù)亟蛊箝_工負荷微降，焦炭庫存持續(xù)去庫，近期原料煤價不斷上漲，噸焦成本抬升焦化利潤受限，目前需求端鐵水預計繼續(xù)回升，整體水平仍處于中位水平，多數(shù)鋼企維持正常到貨節(jié)奏，焦炭需求拉動一般，本輪后續(xù)落地時間還續(xù)博弈后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1495-1525元/噸不等，準一濕熄報1340元/噸；唐山頂裝一級干熄報1750-1800元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1665-1735元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1510元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：3月23日河北市場焦炭價格行情

23日河北市場焦炭價格暫穩(wěn)運行焦企開工負荷持穩(wěn)，焦炭庫存持續(xù)去庫，近期原料煤價不斷上漲，噸焦成本抬升焦化利潤受限，焦企開啟首輪提漲，但目前需求端本期鐵水如期回升，但整體水平仍處于中位水平，焦炭需求拉動較弱，本輪后續(xù)落地時間還續(xù)博弈后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢、鋼材價格走勢與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響 價格方面：現(xiàn)定州準一級干熄冶金焦報1525元/噸，為出廠價現(xiàn)金含稅；邯鄲準一干熄報1495-1525元/噸不等，準一濕熄報1340元/噸；唐山頂裝一級干熄報1750-1800元/噸，搗固一級干熄冶金焦報1665-1735元/噸；邢臺準一級干熄冶金焦報1510元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。

日評