王心彤：硅鐵近期運(yùn)行特征及趨勢(shì)研判

首先，王心彤分析師全面復(fù)盤了2026年一季度硅鐵市場(chǎng)，指出一季度硅鐵走出震蕩走強(qiáng)行情，核心驅(qū)動(dòng)為主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上行推高生產(chǎn)成本、3月全球能源價(jià)格上漲帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格走高，疊加低庫(kù)存環(huán)境支撐，共同推動(dòng)期價(jià)走強(qiáng)，并得出成本擾動(dòng)加劇、過(guò)剩格局未改，二季度供應(yīng)回升后價(jià)格將承壓下行的核心結(jié)論 隨后，她拆解了產(chǎn)業(yè)核心運(yùn)行特征：供應(yīng)端整體低位，主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工明顯分化，成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)積極性提升；成本端電價(jià)、蘭炭價(jià)格上行，區(qū)域分化加?。恍枨蠖私饘冁V為下游亮點(diǎn)，但對(duì)整體拉動(dòng)有限；出口端受25%關(guān)稅等因素影響，2026年出口量存在下滑預(yù)期。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年蘭炭市場(chǎng)總產(chǎn)量約達(dá)6630萬(wàn)噸 2026年或?qū)⒂瓉?lái)溫和擴(kuò)張

一、2025年蘭炭市場(chǎng)總產(chǎn)量數(shù)據(jù)與關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素分析 根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，2025年全國(guó)蘭炭市場(chǎng)總產(chǎn)量約達(dá)6630萬(wàn)噸，全年蘭炭市場(chǎng)產(chǎn)能利用率平均在41.91%其中陜西省蘭炭總產(chǎn)量約3675萬(wàn)噸，較2024年增長(zhǎng)2.5% 驅(qū)動(dòng)全年產(chǎn)量變化的三個(gè)核心因素 從全年數(shù)據(jù)看，產(chǎn)量波動(dòng)主要受到以下幾個(gè)因素的交互影響： 1.原料成本與利潤(rùn)擠壓 作為蘭炭主要原料，塊煤價(jià)格走勢(shì)是影響企業(yè)生產(chǎn)意愿的關(guān)鍵。

主編視角

瑞達(dá)期貨：硅鐵期價(jià)震蕩運(yùn)行為主

硅鐵開(kāi)工及產(chǎn)量較春節(jié)前基本持平，下游需求略有回暖，但受假期發(fā)運(yùn)放緩影響，廠庫(kù)累庫(kù)較為明顯現(xiàn)貨方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報(bào)5330，環(huán)比持平，蘭炭價(jià)格暫平穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)技術(shù)上，昨日硅鐵主力合約收跌0.11%至5470，處20日與60日均線下方整體分析，硅鐵基本面變化有限，部分產(chǎn)區(qū)電力成本有所下降，預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩運(yùn)行為主 硅錳開(kāi)工小幅上調(diào)，供應(yīng)增幅較快，供需缺口擴(kuò)大，庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)；內(nèi)蒙現(xiàn)貨報(bào)5630，環(huán)比下降20元/噸，錳礦暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)維持虧損。

機(jī)構(gòu)

【玉門市順天隆能源有限公司】玉門蘭炭節(jié)后持穩(wěn)，走勢(shì)需觀下游風(fēng)向

春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)步入傳統(tǒng)淡季，玉門蘭炭后市行情引發(fā)關(guān)注作者特邀玉門市順天隆能源有限公司的甘總分享其看法甘總認(rèn)為，節(jié)后玉門蘭炭市場(chǎng)大概率以平穩(wěn)格局開(kāi)局，但后續(xù)能否打破平衡，核心在于下游需求的復(fù)蘇節(jié)奏與強(qiáng)度，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注下游動(dòng)態(tài)甘總分析，當(dāng)前市場(chǎng)一方面，原料成本居于高位，生產(chǎn)端普遍承壓，這構(gòu)成了市場(chǎng)價(jià)格的底部支撐，使其深跌空間有限另一方面，春節(jié)前后終端需求進(jìn)入季節(jié)性平淡期，下游用戶的采購(gòu)意愿與備貨節(jié)奏均有所放緩，這抑制了價(jià)格上行動(dòng)力。

蘭炭

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭府谷站圓滿落幕

同時(shí)據(jù)了解新疆地區(qū)近兩年“蘭炭-硅鐵-金屬鎂”配套新批項(xiàng)目較多，其項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)多為依靠本地資源及當(dāng)?shù)卣咧С郑瑥捻?xiàng)目進(jìn)度來(lái)看硅鐵產(chǎn)能落地周期仍然較長(zhǎng) 最后是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部蘭炭部分析師喬景君針對(duì)《2025年蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行回顧及2026年展望》的主題演講，總結(jié)了25年蘭炭市場(chǎng)并展望26年蘭炭市場(chǎng)發(fā)展，提出生產(chǎn)成本是毛利波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素，同比仍處于高位運(yùn)行，成本變動(dòng)呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”態(tài)勢(shì)，尤其2025年后半年原料端市場(chǎng)價(jià)格對(duì)蘭炭價(jià)格影響顯著，伴隨著原料塊煤價(jià)格以及運(yùn)費(fèi)上漲，直接推高蘭炭企業(yè)生產(chǎn)成本，而本身其價(jià)格調(diào)漲速度未及原料成本上漲速度，導(dǎo)致企業(yè)成本與利潤(rùn)錯(cuò)配，與此同時(shí)，副產(chǎn)品中溫煤焦油與配套其他產(chǎn)業(yè)鏈品種給予蘭炭企業(yè)利潤(rùn)補(bǔ)貼有限，整體核算依舊處于虧損狀態(tài)，且在進(jìn)入四季度后虧損進(jìn)一步加劇。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：蘭炭迎來(lái)首輪下調(diào)，后續(xù)如何走勢(shì)

然而，在下游需求未有明顯增量的情況下，市場(chǎng)供大于求逐漸明顯，導(dǎo)致企業(yè)有不同程度庫(kù)存累積，出貨壓力明顯增加短期以積極消庫(kù)為主，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)漸弱，進(jìn)一步制約價(jià)格上行1月蘭炭市場(chǎng)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，企業(yè)以積極出貨為主，市場(chǎng)處于供大于求局面 綜合分析與展望 綜合來(lái)看，現(xiàn)階段產(chǎn)地供應(yīng)收緊，下游拉運(yùn)情緒升溫，短期內(nèi)煤價(jià)預(yù)計(jì)維持平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，蘭炭市場(chǎng)來(lái)自成本面的壓力有逐步走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，給予蘭炭價(jià)格支撐同步走強(qiáng)。

主編視角

[PVC糊樹(shù)脂]：PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)一周前瞻（20260126）

一.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 原料方面：烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格穩(wěn)定在2500元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)有序用電持續(xù)影響供應(yīng)，生產(chǎn)企業(yè)區(qū)域性出貨不均，但整體貨源緊張需求端需求減弱，陜西及河南等地下游開(kāi)工負(fù)荷走低，電石采購(gòu)量出現(xiàn)縮減，剛需支撐不足原料蘭炭價(jià)格有所下行，進(jìn)一步削弱了電石的成本支撐力度綜合分析來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電石市場(chǎng)面臨一定的下行壓力。

早參

Mysteel：蘭炭市場(chǎng)在成本承壓與需求博弈下震蕩運(yùn)行

展望11-12月的蘭炭價(jià)格走勢(shì)整體將呈現(xiàn)“成本支撐下的高位震蕩”格局，價(jià)格重心較三季度有所上移，但上行空間受制于下游的承受能力，期間或因政策及需求波動(dòng)出現(xiàn)階段性回調(diào)，小編從以下幾個(gè)方面簡(jiǎn)要分析 從原料端來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)在持續(xù)經(jīng)歷供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與安全生產(chǎn)高壓監(jiān)管后，整體產(chǎn)能釋放趨于理性。

主編視角

2025年第三屆陜西地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

她系統(tǒng)分析了當(dāng)前蘭炭市場(chǎng)的情況，10月蘭州鐵路局階梯運(yùn)費(fèi)政策降低蘭炭終端成本，疊加疆內(nèi)蘭炭庫(kù)存處于近幾年低位，部分蘭炭價(jià)格上漲，疆外則因電石企業(yè)調(diào)價(jià)及神華、黃驊港煤價(jià)上調(diào)等因素推漲蘭炭報(bào)價(jià)，近期生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較低，部分停產(chǎn)企業(yè)啟爐，減產(chǎn)企業(yè)增產(chǎn)，但市場(chǎng)供應(yīng)仍存在不穩(wěn)定性當(dāng)前蘭炭整體庫(kù)存偏低且分品種表現(xiàn)分化，中料交投活躍多為零庫(kù)存或低庫(kù)存，焦面和小料交投一般且企業(yè)有小幅庫(kù)存，全國(guó)蘭炭企業(yè)產(chǎn)能利用率與日均產(chǎn)量環(huán)比微增但未完全復(fù)蘇，區(qū)域開(kāi)工情況存在差異，部分地區(qū)因電廠檢修完畢增產(chǎn)、部分因附帶產(chǎn)業(yè)鏈檢修減產(chǎn)；從成本驅(qū)動(dòng)邏輯來(lái)看，塊煤作為蘭炭主要原料為其價(jià)格劃定底部區(qū)間，企業(yè)普遍虧損時(shí)會(huì)通過(guò)減產(chǎn)支撐價(jià)格，但下游需求疲軟時(shí)成本支撐失效，價(jià)格會(huì)隨煤價(jià)下跌，且10月原料煤價(jià)格上漲、副產(chǎn)品受國(guó)際油價(jià)下跌拖累而下滑，蘭炭企業(yè)利潤(rùn)受“原料漲、副產(chǎn)品跌”雙重?cái)D壓，部分陷入虧損；整體而言，當(dāng)前蘭炭市場(chǎng)供需未完全平衡，成本端壓力顯著，短期價(jià)格受運(yùn)費(fèi)政策與煤價(jià)調(diào)整影響，中長(zhǎng)期需關(guān)注下游需求復(fù)蘇及原料煤價(jià)格走勢(shì)，區(qū)域與品種間的庫(kù)存、開(kāi)工差異也需重點(diǎn)關(guān)注。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：陜西VS新疆市場(chǎng)蘭炭區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)與互補(bǔ)發(fā)展簡(jiǎn)析

新疆市場(chǎng)需求主要以內(nèi)循環(huán)為主，其蘭炭生產(chǎn)主要流通于當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)或者自身配套產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行，如鋼鐵企業(yè)、電石企業(yè)和煤焦油加工企業(yè)等，由于遠(yuǎn)離主要消費(fèi)市場(chǎng)，外部需求有限，市場(chǎng)成交一般，受道路運(yùn)輸以及其他品種市場(chǎng)走勢(shì)影響，下游壓價(jià)情緒較強(qiáng) 三、企業(yè)成本構(gòu)成及物流運(yùn)輸差異分析 陜西市場(chǎng)核心優(yōu)勢(shì)在于企業(yè)原料采購(gòu)可選擇性較多，作為煤礦主產(chǎn)區(qū)，蘭炭企業(yè)采購(gòu)原料煤物流成本相對(duì)較低，然而，電力成本是其本地下游電石、硅鐵企業(yè)發(fā)展的主要劣勢(shì)因素來(lái)源。

主編視角

Mysteel：三季度末蘭炭市場(chǎng)價(jià)格能否延續(xù)前期漲勢(shì) 原料端價(jià)格與供需間博弈

（2）此階段漲幅主要由下游電石、硅鐵開(kāi)工率提升拉動(dòng)，以及成本壓力傳導(dǎo)所致，蘭炭市場(chǎng)價(jià)格順勢(shì)上行 二、市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)分析 供應(yīng)端：蘭炭市場(chǎng)開(kāi)工率小幅下滑，2025年8月8日-15日蘭炭產(chǎn)能利用率達(dá)40.38%，環(huán)比下降1.63%，主要由于陜西、寧夏以及新疆地區(qū)均有檢修企業(yè)出現(xiàn)，雖少數(shù)前期停產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，但生產(chǎn)暫未趨于穩(wěn)定，其中個(gè)別企業(yè)維持較低負(fù)荷生產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)整體供應(yīng)提升空間有限，另外副產(chǎn)品中溫煤焦油市場(chǎng)價(jià)格低位，抑制蘭炭市場(chǎng)產(chǎn)量釋放。

主編視角

[隆眾聚焦]：2025年二季度PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)總結(jié)及后市預(yù)測(cè)

終端下游需求支撐不足，PVC虧損持續(xù)加深2025年烏海地區(qū)外采白灰企業(yè)生產(chǎn)成本在2743元/噸，同比下降8%；毛利在-140元/噸，受蘭炭價(jià)格下降影響同比增長(zhǎng)4%，其中2月份電石隨價(jià)格降低虧損最大 相關(guān)產(chǎn)品PVC利潤(rùn)分析：電石法工藝2025年上半年利潤(rùn)值在-579元/噸，2024年同期利潤(rùn)值在-156元/噸，同比虧損加劇423元/噸，跌幅27%主要因今年來(lái)PVC價(jià)格一直處于低位震蕩，雖然原料電石價(jià)格重心也有回落，但不及PVC價(jià)格跌幅，同時(shí)PVC需求復(fù)蘇緩慢且產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，PVC市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面，市場(chǎng)供需失衡下導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)鏈面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)蘭炭價(jià)格或小幅下跌

4月-6月蘭炭價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行，4-6月蘭炭供應(yīng)不穩(wěn)定性較強(qiáng)，市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)低位，疊加下游企業(yè)蘭炭采購(gòu)積極性較強(qiáng)，蘭炭市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，以此給予蘭炭穩(wěn)定的價(jià)格行情 3、成本利潤(rùn)分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 由上圖蘭炭企業(yè)生產(chǎn)毛利情況可知，截止2025年6月25日蘭炭企業(yè)生產(chǎn)毛利-29.4元/噸。

月評(píng)

Mysteel：利空因素顯現(xiàn) 蘭炭價(jià)格繼續(xù)上漲難度增加

本周蘭炭市場(chǎng)面臨多重利空壓力，原料端支撐減弱，下游電石市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)以及硅鐵行業(yè)開(kāi)工率下降，市場(chǎng)看漲情緒稍有降溫，蘭炭價(jià)格進(jìn)一步上漲面臨較大阻力小編從以下幾方面來(lái)具體分析當(dāng)前蘭炭市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯 一、原料端塊煤價(jià)格回落，成本支撐減弱 作為蘭炭生產(chǎn)的主要原料，塊煤價(jià)格的波動(dòng)直接影響蘭炭的生產(chǎn)成本。

主編視角

Mysteel：供需博弈下，蘭炭困局待破

從以下幾方面分析當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)： ?一、原料塊煤價(jià)格單邊上漲，蘭炭成本壓力加劇? 陜西地區(qū)多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定，價(jià)格窄幅調(diào)整為主，對(duì)于后市預(yù)期，有市場(chǎng)參與者認(rèn)為，目前下游化工、冶金企業(yè)拉運(yùn)尚可，但長(zhǎng)協(xié)戶拉運(yùn)積極性一般，貿(mào)易商和周邊煤場(chǎng)謹(jǐn)慎采購(gòu)，整體需求釋放有限，在供應(yīng)平穩(wěn)的情況下，短期預(yù)計(jì)價(jià)格不會(huì)有較大變化，將維持窄幅震蕩趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭神木站圓滿落幕

此次演講內(nèi)容分別是從蘭炭市場(chǎng)現(xiàn)狀、下游市場(chǎng)運(yùn)行情況分析兩大角度進(jìn)行講解首先從價(jià)格入手，2025年開(kāi)年價(jià)格連續(xù)下行，目前價(jià)格來(lái)到了近三年來(lái)最低點(diǎn)，短期來(lái)看，市場(chǎng)目前還是有一定看跌情緒，下游在買漲不買跌心態(tài)下，對(duì)蘭炭補(bǔ)庫(kù)需求難有大幅增量，悲觀價(jià)格預(yù)期增加了蘭炭市場(chǎng)短期去庫(kù)壓力從利潤(rùn)角度分析，以現(xiàn)在煤價(jià)、蘭炭價(jià)格換算，蘭炭基本處于盈虧平衡的狀態(tài)，但企業(yè)實(shí)際還是處于虧損，主要是前期高成本生產(chǎn)出來(lái)，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不同，1月神木蘭炭企業(yè)虧損在幾百萬(wàn)到幾千萬(wàn)不等。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)蘭炭價(jià)格或小幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

自春節(jié)后，在大市場(chǎng)環(huán)境下紅柳林煤礦競(jìng)拍價(jià)一路下跌，直到2024年6月6日，其競(jìng)拍均價(jià)首次重新進(jìn)入900元以上區(qū)間，競(jìng)拍均價(jià)在908元/噸左右至此之后，再次進(jìn)入小幅下行通道，一直到8月27日，價(jià)格跌至751.77元/噸后觸底反彈，節(jié)前在宏觀市場(chǎng)情緒帶動(dòng)下，紅柳林塊煤競(jìng)拍價(jià)格第二次進(jìn)入900元以上區(qū)間，但后期市場(chǎng)逐漸回歸理性，疊加下游需求增量有限，其競(jìng)拍價(jià)格不斷回落，給予蘭炭市場(chǎng)底部支撐同步減弱 3、蘭炭生產(chǎn)成本分析及生產(chǎn)毛利分析 蘭炭主要是以塊煤為原料燒制而成，按照其1:1.5的原料生產(chǎn)比例來(lái)說(shuō)，蘭炭企業(yè)面臨的成本壓力較大，且2024年原料端價(jià)格波動(dòng)對(duì)蘭炭成本影響顯著，以紅柳林塊煤為例，2024年1-11月，蘭炭企業(yè)原料塊煤到廠價(jià)基本在760-1000元/噸區(qū)間內(nèi)，結(jié)合生產(chǎn)能耗、人工及設(shè)備維護(hù)，蘭炭企業(yè)生產(chǎn)成本1300-1500元/噸，雖原料端價(jià)格上行可推動(dòng)蘭炭市場(chǎng)上行，但其較高生產(chǎn)壓力一直持續(xù)，原料成本在蘭炭生產(chǎn)成本中占比較大且波動(dòng)較頻繁。

主編視角

Mysteel：蘭炭市場(chǎng)有望企穩(wěn)，但上行動(dòng)力尚不足

那么蘭炭價(jià)格能否在1月份迎來(lái)年關(guān)的首輪調(diào)漲呢，筆者從以下幾方面進(jìn)行分析 首先從成本端來(lái)看，陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因年底完成銷售任務(wù)而陸續(xù)停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)稍有收縮，近日陜煤大礦組織競(jìng)拍，各煤種成交價(jià)均有不同程度上漲，市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)，港口市場(chǎng)交投氛圍一般，多以觀望為主，綜合來(lái)看，現(xiàn)階段終端需求支撐較弱，上下游各環(huán)節(jié)觀望情緒仍然較濃，繼續(xù)上行空間有限1月2日蘭炭原料端紅柳林塊煤起拍價(jià)730元/噸，較上期漲20，競(jìng)拍量13.8萬(wàn)噸，較上期減2.5萬(wàn)噸，成交均價(jià)761.3元/噸，較上期均價(jià)漲35.8元/噸。

主編視角

[隆眾聚焦]：2024年四季度PVC市場(chǎng)總結(jié)及后市預(yù)測(cè)

導(dǎo)語(yǔ)：2024 年已步入尾聲，回首 四季度這段時(shí)間，PVC 市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，背后是供需博弈與成本變動(dòng)交織。

熱點(diǎn)聚焦

[電石]：電石市場(chǎng)日評(píng)（20241204）

寧夏英力特化工，電石出廠價(jià)格

每日點(diǎn)評(píng)