[隆眾聚焦]：成本不一，乙烯法PVC繼續(xù)承壓

重點(diǎn)關(guān)注：供應(yīng)面，蘭炭整體盈利空間收窄下，企業(yè)檢修計劃陸續(xù)進(jìn)行，開工將呈現(xiàn)繼續(xù)收縮的局面需求面，下游電石、硅鐵開工漲跌互現(xiàn)，蘭炭剛需支撐仍在利潤面，副產(chǎn)中溫煤焦油價格對蘭炭裝置利潤貢獻(xiàn)不強(qiáng)，蘭炭挺價心態(tài)將持續(xù)增加電石方面，五一假期期間，電石價格大概率維持低位震蕩盤整格局隨著行業(yè)停爐檢修裝置增多，市場供應(yīng)將進(jìn)一步縮減，對電石價格形成基本面支撐；但受物流運(yùn)力牽制，企業(yè)區(qū)域性出貨分化、貨源調(diào)配不均的局面仍將延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭節(jié)前收官 穩(wěn)價格局延續(xù)

下游方面，電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，主流產(chǎn)區(qū)貿(mào)易價格維持低位穩(wěn)定，節(jié)前市場交投基本停滯，生產(chǎn)企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單為主，出貨平穩(wěn)，行業(yè)虧損局面仍未改善，企業(yè)停爐檢修計劃多安排在節(jié)后，市場整體觀望情緒濃厚，預(yù)計假期期間電石市場維持穩(wěn)價運(yùn)行，對蘭炭需求無明顯影響硅鐵市場平穩(wěn)收官，期現(xiàn)貨窄幅震蕩，市場情緒偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨端報價本月持續(xù)持穩(wěn)，供應(yīng)端企業(yè)開工整體平穩(wěn)，受成本制約，復(fù)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，廠家多以執(zhí)行長單為主，現(xiàn)貨庫存偏低；需求端，節(jié)前市場無新增采購動作，鋼廠及貿(mào)易商均以觀望節(jié)后行情為主，市場成交清淡，對蘭炭采購需求維持平穩(wěn)。

日評

[隆眾聚焦]：政策預(yù)期帶動小幅反彈 PVC整體依舊承壓

重點(diǎn)關(guān)注：1.供應(yīng)面，蘭炭整體盈利空間收窄下，企業(yè)檢修計劃陸續(xù)進(jìn)行，開工將呈現(xiàn)繼續(xù)收縮的局面2.需求面，下游電石、硅鐵開工漲跌互現(xiàn)，蘭炭剛需支撐仍在3.利潤面，副產(chǎn)中溫煤焦油價格存回落預(yù)期，蘭炭裝置利潤虧損將繼續(xù)增加隨著電石價格的低位運(yùn)行，行業(yè)虧損的持續(xù)加劇，臨近月底停爐及降負(fù)荷裝置陸續(xù)增多，且下游檢修有所恢復(fù)，需求有一定提升，市場止跌明顯，但臨近五一，面對持續(xù)增加的物流壓力，反彈謹(jǐn)慎，市場陸續(xù)呈現(xiàn)去庫現(xiàn)象。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：蘭炭價格窄幅震蕩，缺乏漲跌動力

本月蘭炭企業(yè)開工率整體維持平穩(wěn)態(tài)勢，多數(shù)廠家以穩(wěn)定現(xiàn)有負(fù)荷為主，僅個別企業(yè)有輪檢計劃，暫無大規(guī)模提產(chǎn)或停產(chǎn)動作，從庫存來看，行業(yè)整體庫存處于中低位水平，企業(yè)出貨節(jié)奏平穩(wěn)，供需端形成弱平衡格局這一狀態(tài)的形成，源于企業(yè)對市場的謹(jǐn)慎判斷一方面，下游需求未出現(xiàn)明顯放量，盲目擴(kuò)產(chǎn)可能導(dǎo)致庫存積壓；另一方面，原料成本相對穩(wěn)定，停產(chǎn)或大幅減產(chǎn)則可能錯失潛在的需求機(jī)會部分企業(yè)采取以銷定產(chǎn)策略，根據(jù)下游訂單情況靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，確保庫存維持在合理區(qū)間。

主編視角

瑞達(dá)期貨：硅鐵盤面空頭增倉下行，多頭情緒有所回落

硅鐵企業(yè)開工上調(diào)，供增需減差值擴(kuò)大，庫存去庫成本方面，神木蘭炭(小料)報730元/噸，環(huán)比持平，電價持穩(wěn)，主廠區(qū)虧損維持-88~-164之間市場方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報5500，環(huán)比持平；硅鐵市場部分地區(qū)下調(diào)價格，平穩(wěn)運(yùn)行，金屬鎂市場維持弱勢技術(shù)上，昨日硅鐵主力合約收跌0.52%至5710，1小時K線處10日與20日均線下方；MACD紅柱縮小，DIFF與DEA處0軸下方綜合來看，本周陜西鐵合金爐有新開爐計劃，寧夏1-2家硅鐵企業(yè)計劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)端預(yù)期有所回升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅震蕩看待，錳礦成本支撐限制下跌空間

硅鐵企業(yè)開工上調(diào)，供增需減差值擴(kuò)大，庫存去庫成本方面，神木蘭炭(小料)報730元/噸，環(huán)比持平，電價持穩(wěn)，主廠區(qū)現(xiàn)貨虧損在-89~-184之間市場方面，寧夏硅鐵現(xiàn)貨報5500，環(huán)比增加20；硅鐵市場部分地區(qū)下調(diào)價格，震蕩偏弱運(yùn)行，金屬鎂市場維持弱勢技術(shù)上，日內(nèi)硅鐵主力合約收漲0.74%至5742，1小時K線處10日與20日均線附近；MACD紅柱擴(kuò)大，DIFF與DEA處0軸下方綜合來看，本周陜西鐵合金爐有新開爐計劃，寧夏1-2家硅鐵企業(yè)計劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供應(yīng)端預(yù)期有所回升。

晨報速遞

Mysteel：成本撐底、下游施壓，蘭炭價格陷“僵持戰(zhàn)”

4月8日陜煤主流大礦塊煤競拍價格波動幅度在10元/噸以內(nèi)，為蘭炭成本面提供了堅挺支撐疊加多數(shù)蘭炭企業(yè)庫存壓力較小，報價堅挺，不愿輕易讓利 三、需求端：下游市場整體表現(xiàn)偏弱，負(fù)反饋正在累積 電石價格由月初2750元/噸下跌至2300元/噸，電石下游行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修旺季，主力產(chǎn)品檢修計劃集中落地，電石需求整體偏弱且波動加劇。

主編視角

Mysteel：平穩(wěn)格局破局，價格迎來階段性調(diào)整

隨著價格上漲，電石企業(yè)盈利狀況顯著改善，烏海地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)盈利達(dá)220元/噸，環(huán)比增加150元/噸盈利驅(qū)動下，電石企業(yè)開工積極性明顯提升，截至4月3日，樣本電石企業(yè)開工率在70.15%，環(huán)比增長1.69個百分點(diǎn)，預(yù)計陸續(xù)還將有14臺裝置計劃開爐，行業(yè)供應(yīng)將進(jìn)入持續(xù)增長階段電石開工率回升直接帶動蘭炭中小料需求增加，采購量環(huán)比增長12%左右，成為蘭炭市場需求端的核心支撐 硅鐵行業(yè)：成本支撐下開工穩(wěn)定，剛需采購持續(xù)，3月硅鐵市場在成本支撐和需求邊際改善下偏強(qiáng)運(yùn)行，75#硅鐵主流價格從月初的5900元/噸漲至月底的6150元/噸，環(huán)比上漲2.73%。

主編視角

Mysteel月報：4月需求承壓成本松動，年后首輪下跌可期

4月晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤礦將進(jìn)入正常生產(chǎn)階段，前期因檢修、安全檢查等因素停產(chǎn)的煤礦將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，塊煤供應(yīng)量將明顯提升4月榆林地區(qū)塊煤日均產(chǎn)量或較3月增加5%-8%，市場供應(yīng)逐步寬松與此同時，塊煤需求則呈現(xiàn)下降趨勢，蘭炭企業(yè)4月開工率或隨需求走弱進(jìn)一步下滑，對塊煤的采購需求相應(yīng)減少，而化工、建材等其他行業(yè)對塊煤的需求無明顯增量，塊煤市場供需格局將由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤?供應(yīng)與庫存方面，4月蘭炭企業(yè)開工率或?qū)⒀永m(xù)3月末端的開工，市場雖有減停產(chǎn)計劃的預(yù)期，但考慮煤價低位，焦油產(chǎn)品價格高位，蘭炭企業(yè)多會選擇輪檢，對實際產(chǎn)量影響較小。

月評

Mysteel解讀：十五五規(guī)劃對蘭炭產(chǎn)業(yè)的核心影響及發(fā)展展望

六、總結(jié)與展望 十五五規(guī)劃背景下，蘭炭產(chǎn)業(yè)或?qū)[脫“高耗能、低附加值”的夕陽產(chǎn)業(yè)標(biāo)簽，成為推動煤炭清潔高效利用的關(guān)鍵一環(huán)，迎來高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇期未來五年，蘭炭行業(yè)將實現(xiàn)三大核心躍升：一是產(chǎn)業(yè)集中度大幅躍升，龍頭企業(yè)主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的格局逐步形成；二是技術(shù)水平全面躍升，大型化、綠色化、智能化生產(chǎn)工藝成為行業(yè)主流，三廢資源化利用率將從當(dāng)前的68.7%提升至85%以上；三是產(chǎn)品附加值顯著躍升，行業(yè)從單一蘭炭產(chǎn)品生產(chǎn)，向“蘭炭+化工+新能源”多元產(chǎn)品延伸，產(chǎn)業(yè)價值實現(xiàn)重估，預(yù)計2030年蘭炭行業(yè)綜合附加值較2026年提升60%以上。

主編視角

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行 企業(yè)陸續(xù)落實漲幅

昨日內(nèi)蒙古有序用電曾影響供應(yīng)，加重市場觀望情緒硅鐵市場本周整體盤整運(yùn)行，期貨小幅上漲，現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，市場活躍度一般；受蘭炭漲價帶動，硅鐵成本持續(xù)走高，企業(yè)盈利能力減弱，供應(yīng)逐步下降，產(chǎn)能利用率環(huán)比回落；下游鋼廠有招標(biāo)計劃，但貿(mào)易商情緒消極、采購積極性不佳，出口成交放緩，硅鐵市場穩(wěn)中偏弱，對蘭炭采購需求維持平穩(wěn)綜合來看，蘭炭市場依托原料端支撐及下游行業(yè)回暖，惜售情緒與交投熱度并存，企業(yè)以積極出貨為短期核心。

日評

Mysteel：情緒先行基本面滯后 蘭炭漲價博弈進(jìn)入關(guān)鍵窗口期

當(dāng)前處于蘭炭傳統(tǒng)檢修期，但行業(yè)整體減產(chǎn)幅度有限，同比去年產(chǎn)能利用率從40.13%提升2.32個百分點(diǎn)至42.45%，開工水平更高，主要受副產(chǎn)品利潤的補(bǔ)貼作用，企業(yè)推遲了原定檢修計劃庫存方面，本周蘭炭企業(yè)庫存呈現(xiàn)全面下降態(tài)勢，樣本企業(yè)庫存環(huán)比減少，主要得益于中料產(chǎn)品的順暢出庫當(dāng)前蘭炭市場中料需求回暖明顯，部分廠家中料貨源偏緊 成本端來看，3月19日蘭炭原料端紅柳林塊煤起拍價665元/噸，較上期持平，競拍量6.1萬噸，較上期減1.3萬噸，成交均價695.05元/噸，較上期均價漲15.24元/噸，今日競拍最低價690元/噸，最高價707元/噸。

主編視角

Mysteel：利潤驅(qū)動下蘭炭市場檢修情況調(diào)研

企業(yè)H：3月暫時沒有檢修計劃，也沒固定時間，開工率30%已經(jīng)是最低產(chǎn)了 企業(yè)I：目前蘭炭采用輪流檢修的方式，沒有全停，停了1臺爐子，正常運(yùn)行3臺 企業(yè)J：配套金屬鎂產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行檢修，原料需求收縮，蘭炭產(chǎn)業(yè)鏈同步計劃3月中旬停產(chǎn) 盡管目前大規(guī)模集中檢修未出現(xiàn)，然而市場上仍有個別企業(yè)仍會基于自身設(shè)備維護(hù)周期或特定的經(jīng)營狀況進(jìn)行停產(chǎn)檢修或者輪流檢修，但并未形成行業(yè)性的檢修浪潮。

主編視角

Mysteel：油價的“蝴蝶翅膀” 如何扇動了蘭炭企業(yè)的利潤表

春節(jié)過后，下游電石、硅鐵等行業(yè)采購節(jié)奏偏緩，維持低庫存運(yùn)行策略，節(jié)后蘭炭首輪降價落地后，部分企業(yè)在庫存壓力下仍有低價出貨的情況原料塊煤價格波動對成本端形成持續(xù)壓力，蘭炭企業(yè)多處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)原本在三月中旬后陸續(xù)有減停產(chǎn)計劃當(dāng)前階段，焦油收益的提升在一定程度上對沖了蘭炭銷售的疲軟，形成“副產(chǎn)品補(bǔ)主產(chǎn)品”的格局，蘭炭企業(yè)減停產(chǎn)計劃可能會延后 隱憂與博弈：下游承接能力存疑，價格傳導(dǎo)面臨阻力 焦油價格上漲能否持續(xù)，關(guān)鍵取決于下游加氫企業(yè)的承受能力。

主編視角

Mysteel月報：3月蘭炭供應(yīng)小幅收緊 市場供需博弈加強(qiáng)

下游需求方面，3月部分BDO裝置將進(jìn)行催化劑更換，疊加部分PVC企業(yè)計劃停車檢修，進(jìn)一步加劇下游需求的不確定性，需求端支撐整體偏弱，電石市場看跌情緒較濃受此影響，電石企業(yè)對蘭炭采購將更為謹(jǐn)慎，壓價力度大概率進(jìn)一步加大，采購節(jié)奏持續(xù)放緩，按需采購成為行業(yè)主流，難以對蘭炭需求形成有效支撐 硅鐵行業(yè)方面，2026年硅鐵市場結(jié)構(gòu)性過剩壓力未得到有效緩解，3月受終端鋼廠采購謹(jǐn)慎、地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇乏力等因素影響，硅鐵企業(yè)大概率仍處于虧損狀態(tài)，對蘭炭采購意愿偏低，不僅會嚴(yán)格控制采購價格，還將持續(xù)維持低庫存運(yùn)營模式，進(jìn)一步削弱蘭炭需求支撐。

月評

[隆眾聚焦]： 價格持續(xù)上漲 支撐強(qiáng)勁

熱點(diǎn)聚焦

[氯丁橡膠月評]：場內(nèi)交易氣氛冷清 氯丁橡膠市場橫盤整理（2026年2月）

電石市場供需兩端波動加劇，整體運(yùn)行不確定性顯著提升下游方面，需求逐步走弱，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，行業(yè)內(nèi)計劃性檢修陸續(xù)增多，電石需求端穩(wěn)定性下降；尤其部分配套下游裝置檢修，進(jìn)一步加劇商品電石需求量的波動供應(yīng)端來看，內(nèi)蒙古地區(qū)有序用電政策仍存變數(shù)，持續(xù)成為影響市場供應(yīng)穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素成本端來看，2月24日蘭炭原料端紅柳林塊煤，成交均價697.44元/噸，較節(jié)前均價漲4.63元/噸隨著塊煤價格與節(jié)前波動不大，蘭炭價格25日出現(xiàn)50元/噸的下調(diào)，成本端的支撐也進(jìn)一步走弱。

月評

[隆眾聚焦]：春節(jié)后電石市場階段性復(fù)盤

下游方面，需求逐步走弱，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，行業(yè)內(nèi)計劃性檢修陸續(xù)增多，電石需求端穩(wěn)定性下降；尤其部分配套下游裝置檢修，進(jìn)一步加劇商品電石需求量的波動供應(yīng)端來看，內(nèi)蒙古地區(qū)有序用電政策仍存變數(shù)，持續(xù)成為影響市場供應(yīng)穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素 成本端來看，2月24日蘭炭原料端紅柳林塊煤，成交均價697.44元/噸，較節(jié)前均價漲4.63元/噸隨著塊煤價格與節(jié)前波動不大，蘭炭價格計劃25日出現(xiàn)50元/噸的下調(diào)，成本端的支撐也進(jìn)一步走弱。

熱點(diǎn)聚焦

[電石日評]：電石市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行（20260204）

供應(yīng)端來看，生產(chǎn)企業(yè)出貨節(jié)奏順暢，部分企業(yè)貨源供應(yīng)偏緊，市場整體無庫存積壓壓力；需求端受下游 PVC 等核心行業(yè)采購積極性顯著提升帶動，疊加處于春節(jié)前備貨周期，對電石市場需求形成有效拉動，需求面形成強(qiáng)勁拉動供需雙端利好下，預(yù)計明日電石市場將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行格局 5、相關(guān)產(chǎn)品情況 蘭炭：今日蘭炭市場持穩(wěn)運(yùn)行臨近節(jié)假日，坑口放假煤礦數(shù)量增多，個別國有礦生產(chǎn)計劃也有小幅減量，市場煤供應(yīng)有所收縮。

每日點(diǎn)評

[隆眾聚焦]：電石市場先揚(yáng)后抑 供需轉(zhuǎn)向驅(qū)動價格下行

受此影響，下周電石成本端支撐將隨蘭炭價格松動有所走弱 從供應(yīng)端來看，據(jù)市場消息，下周內(nèi)蒙古地區(qū)有序用電管控影響將顯著緩解，區(qū)域電石供應(yīng)能力有望大幅提升；寧夏地區(qū)電石裝置已恢復(fù)生產(chǎn)，陜西地區(qū)電廠進(jìn)入恢復(fù)階段，當(dāng)?shù)仉娛癄t計劃陸續(xù)重啟以提升供應(yīng)量，國內(nèi)電石市場整體供應(yīng)呈走強(qiáng)態(tài)勢需求端方面，近期PVC價格再度下探，市場氛圍低迷拖累行業(yè)信心，疊加成本壓力影響，部分氯堿裝置維持降負(fù)荷或低負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，電石下游需求存在窄幅回落預(yù)期，市場供需格局迎來轉(zhuǎn)變契機(jī)，下游采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)聚焦