【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產有限公司期現(xiàn)研究副經(jīng)理 吳立杭 客戶觀點： 一：煤焦： 1：從動力煤與焦煤之比路徑開始需要關注春節(jié)以后，隨著天氣轉暖，洗煤廠供應端是否從動力煤開始轉交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅動 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動，1：風險在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對強勢，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調，金融屬性會讓私募對沖鐵礦石多頭 4：港存費效應在三月會體現(xiàn)，關注港口做市商銷售報價 三：成材： 鋼廠生產積極性我只看兩個方面，第一：盤面利潤，第二：廢鋼價格，目前盤面利潤還是處于高位回落，廢鋼價格上來，鋼廠可能不可能不生產，中游：現(xiàn)在沒有冬儲，但是有遠期預售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會不會增大，第三：需求，更簡單，下游已經(jīng)普遍開始放假，遠期采購已經(jīng)基本結束，在2月底上班后，3月底的遠期采購紙貨價格是否上行，就可以很簡單判斷終端是否開始補庫 公司簡介： 寧波凱創(chuàng)物產有限公司，原“中航國際鋼鐵貿易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團有限公司的下屬單位，寧波物產的控股子公司，公司前身為寧波天航經(jīng)貿有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴股，更名為中航國際鋼鐵貿易有限公司，注冊資本9800萬元。

鐵礦石市場大家說

Mysteel黑色市場周度觀察：負反饋矛盾繼續(xù)累積，價格緩慢下行

目前較多鋼廠雖處于觀望狀態(tài)，但已做好了11月下旬至12月上旬期間停產檢修的準備此外，進口礦總庫存自十月以來已累計增庫超1300萬噸，無論從累庫斜率還是庫存絕對量均已超近幾年同期水平因此，礦價隨鋼廠減產下跌的邏輯并未結束，價格在短暫調整后，仍有進一步下跌的空間 雙焦：煤焦現(xiàn)貨價格支撐力度逐漸減弱，價格臨近回調拐點首先，鐵水產量大方向呈現(xiàn)下降，而供應端雖然安全生產巡查對產量限制的預期仍在，但近期暫時沒有新的擾動內容出現(xiàn)，疊加動力煤支撐減弱，情緒有所回落。

觀點

Mysteel：10月22日(09:00)港口動力煤價格行情

22日港口市場動力煤報價穩(wěn)中偏強運行貿易商對后續(xù)看法不一，分歧加劇，部分因為缺貨與發(fā)運成本倒掛支撐，報價持續(xù)上漲；另一部分貿易商認為后續(xù)伴隨大秦線檢修結束與庫存壓力可能導致價格回調，現(xiàn)階段出貨意愿增強整體來看市場多空因素交織，參與者普遍持謹慎樂觀態(tài)度需關注港口庫存和實際成交的情況 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為759元/噸，Q5000平倉價為669元/噸，Q4500平倉價為577元/噸。

日評

Mysteel盤點：23日動力煤市場強穩(wěn)運行 港口成交重心有所上移

考慮到隨著淡季需求接近結束，旺季預期開始走強，加之高溫天氣持續(xù)擴大，下游日耗即將步入上行通道，屆時部分電廠迎峰度夏儲煤需求提前釋放，剛需補庫強度或將有所擴大 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標價為552元/噸，較北港同熱值煤種低25元/噸；進口澳煤Q5400電廠最低投標價為877元/噸，較北港同熱值煤種高18元/噸目前電廠投標價較上周小幅回調，進口煤優(yōu)勢重新顯現(xiàn)，但因外礦報價堅挺，疊加電廠維持少量低價拿貨，因此部分貿易商成本倒掛。

盤點

2月內蒙古能源價格小幅波動

2月份，因春節(jié)期間煤礦放假，市場供應減少，動力煤價格小幅回調3月份以來，煤礦普遍恢復生產，同時全國大部地區(qū)氣溫持續(xù)回升，動力煤需求疲弱，且中轉環(huán)節(jié)、下游電廠庫存仍保持較高水平，預計隨著北方取暖季的陸續(xù)結束，動力煤轉入需求淡季，價格將有所回調 二、焦炭 2月份，內蒙古焦炭月度平均價格為1831.25元/噸，環(huán)比價格下降2.33%，同比價格下降21.24%。

爐料

[動力煤日評]：動力煤市場震蕩運行 下游尋貨減少（20231012）

煤炭 國內市場 日評 評論

相關產品

Mysteel盤點：動力煤市場震蕩運行 下游尋貨減少

昨日華南電廠采購Q3800到岸價596-606元/噸，折算CFR約為72-74美元/噸現(xiàn)階段沿海電廠需求釋放有限，疊加進口煤價持續(xù)上調，進一步降低下游用戶采購興趣而昨日北方港口煤價開始回調，市場觀望情緒濃厚，或傳導至進口市場，短期需繼續(xù)關注海外供應及價格變化 綜上所述，節(jié)后補庫基本結束，下游接貨意愿下降，港口價格報價出現(xiàn)下調，貿易商出貨意愿增強，目前成交表現(xiàn)一般，產地市場受影響交易熱度降溫，預計短期內動力煤市場將逐步進入穩(wěn)中下行階段 。

盤點

[隆眾聚焦]：臨近雙節(jié)，電石價格維穩(wěn)運行

且在產地方面，臨近月底生產任務完成后進入停產檢修階段，電廠日耗有所回落，加之近期煤炭價格有所回調，交投情緒略有降溫，動力煤市場偏弱運行，陜西市場部分企業(yè)因安全檢查等原因暫停產銷，供應基本穩(wěn)定，節(jié)前備貨已基本結束，下游抵觸高價，蘭炭在前期氛圍高漲下大幅調漲后也受其影響有企穩(wěn)現(xiàn)象，給予電石成本端強有力支撐 二、PVC價格回調，電石上行無力 進入九月下旬，PVC價格高位回調，且大盤價格也大幅回落，PVC下游節(jié)日有放假停工計劃，故需求面偏弱，且節(jié)后有新產能投放預期，PVC價格并未明顯看好，另外節(jié)后PVC檢修計劃已出，一定量的影響對電石的需求。

熱點聚焦

Mysteel：長治煉焦配煤競拍價格下降42-320元/噸

競拍方面 煉焦配煤競拍成交轉弱，月初競拍價格超預期上漲，本周隨著供暖季即將結束，動力煤價格回調，疊加下游企業(yè)謹慎觀望，洗煤廠及貿易商采購積極性減弱，競拍成交價隨之下降，且流拍比例增加。

日評

Mysteel：新疆區(qū)域動力煤市場持穩(wěn) 終端情緒仍受政策影響

24日，新疆地區(qū)動力煤市場基本持穩(wěn)，區(qū)域內煤炭供應能力保持高位，個別煤礦為刺激客戶拉運進行降價促銷，中間商拉運積極性有所提升 下游方面，區(qū)域內電廠主要以長協(xié)補庫穩(wěn)定供應，而部分焦化、水泥市場用煤需求積極，銷售情況較好，價格較為堅挺 港口方面，大秦線檢修結束后日發(fā)運量增加，預計到港量穩(wěn)步上升，貿易商出貨意愿增強，報價回調，終端用戶接貨意向不強，非電用戶僅保持剛需拉運，市場博弈加劇；據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止23日環(huán)渤海港口動力煤合計調入155.7，調出123.1，錨地船只97，預到船只46，合計庫存1940.3，環(huán)比增加42.6。

日評

Mysteel日評：23日動力煤持穩(wěn)運行 進口煤價繼續(xù)倒掛

產地方面：坑口煤礦持穩(wěn)運行，市場銷售情況良好；分區(qū)域來看，臨近月底，內蒙礦區(qū)部分煤礦因煤管票緊張，供應量有所減少；陜西區(qū)域，受下游化工用戶拉運積極，銷售情況較好，價格暫有支撐；鄂爾多斯Q5500報700元/噸，榆林Q5800報740元/噸，大同Q5500報700元/噸，以上均為坑口含稅價 港口方面，目前大秦線集中檢修已結束，日度發(fā)運量逐步恢復130萬噸附近，預計港口庫存將穩(wěn)步增加；貿易商出貨意愿增強，報價小幅回調，終端用戶受政策情緒影響，接貨意向不強，市場成交稀少；據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止20日動力煤55港庫存周度庫存統(tǒng)計4696.3萬噸，環(huán)比增加184.1萬噸。

日評

Mysteel：甘肅區(qū)域終端近期延緩采購

21日，動力煤市場偏弱運行受政策端影響，產地價格回調至700元以內的區(qū)間，市場看跌情緒濃重，下游接貨意愿不強供暖期即將結束，終端日耗負擔會有所減輕，疊加冬奧會結束后限產及環(huán)保等檢查松動，煤炭運輸方面不再如往日緊張，電廠并不急于補庫，目前延緩采購 電廠A：動力煤市場價格最近還在下行，目前還是在觀望 電廠B：等供暖結束后，日耗下降，有機組也要春季檢修，庫存壓力會輕很多，所以目前我們的采購節(jié)奏放慢了。

日評

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

然從庫存角度來看，雖然部分進口資源到港推增了本周庫存趨勢，但整體仍處于偏低水平，因此底部尚存一定支撐故綜合來看，預計短期鋼坯市場繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩趨弱調整走勢 【動力煤】產地方面，冬奧會及產地環(huán)保檢查結束，產地受限因素解除，生產積極性較高，同時下游需求增長，長途拉運增多，拉煤車排隊裝車，國有大礦仍然執(zhí)行限價政策，個別小礦塊煤價格小幅調整；陜西區(qū)域：上周各礦按照國家發(fā)改委要求回調價格后，多數(shù)煤礦限價銷售。

周評

Mysteel盤點：進口煤炭市場暫穩(wěn)運行

【進口煤炭】13日進口煤炭市整體暫穩(wěn)進口冶金煤方面，國內焦企提漲部分焦煤礦稍有上浮，進口焦煤在當前澳洲天氣刺激下報價回調結束，港口澳煤陸續(xù)通關中，進口蒙煤受疫情影響當前通關降至不足100車，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，冬季儲備下采購熱度有所回升，進口價格漲后暫穩(wěn)。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格整體偏穩(wěn)

山東地區(qū)焦炭價格準一濕熄主流報價2570-2610元/噸，準一干熄主流報價2960-2980元/噸，出廠現(xiàn)匯含稅內蒙古鄂爾多斯一級2440元/噸，包頭準一2400元/噸，赤峰二級0.8報2432-2530元/噸，均出廠含稅價 【進口煤炭】13日進口煤炭市整體暫穩(wěn)進口冶金煤方面，國內焦企提漲部分焦煤礦稍有上浮，進口焦煤在當前澳洲天氣刺激下報價回調結束，港口澳煤陸續(xù)通關中，進口蒙煤受疫情影響當前通關降至不足100車，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，冬季儲備下采購熱度有所回升，進口價格漲后暫穩(wěn)。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

安徽淮北主焦煤S0.5報2200元/噸，1/3焦煤S0.3報2070元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：云南玉溪主焦A15，S0.8報1700元/噸，昆明主焦A10.5，S0.8報3000元/噸浮，個別地區(qū)焦企提漲，進口焦煤在當前澳洲天氣刺激下報價回調結束，港口澳煤陸續(xù)通關中，進口蒙煤受疫情影響當前通關降至不足100車，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，冬季儲備下采購熱度有所回升，進口價格漲后暫穩(wěn)。

盤點

Mysteel盤點：進口煤炭市場漲跌互現(xiàn)

【進口煤炭】10日進口煤炭市場穩(wěn)中有降進口冶金煤方面，煤礦止跌回穩(wěn)部分礦稍有上浮，個別地區(qū)焦企提漲，進口焦煤在當前澳洲天氣刺激下報價回調結束，港口澳煤陸續(xù)通關中，進口蒙煤受疫情影響當前通關降至不足100車，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，冬季儲備下采購熱度有所回升，進口價格漲后暫穩(wěn) 進口海運焦煤方面，煤礦出貨有所好轉，在當前部分焦企提漲情況下，采購有所回轉，國內主要滯港澳煤陸續(xù)通關中，進口市場詢報盤數(shù)量少，但澳煤受當前澳洲預期的不可抗力的天氣預估影響報價漲高，國內多觀望，詢報盤數(shù)量一般，報價繼續(xù)穩(wěn)中有跌。

盤點

Mysteel數(shù)據(jù)：全國110家洗煤廠周度調研匯總（20211110）

焦鋼企業(yè)限產范圍持續(xù)擴大，對原料煤需求減少，帶動部分煤種價格有回調預期，然部分供應趨緊的煤種，焦鋼企業(yè)目前仍有補庫需求 原煤方面，近日煤炭保供力度加大，一方面焦煤產量在回升，另一方面動力煤增產保供，釋放部分配焦煤資源；精煤方面，隨著保供的升級，鐵路檢修結束后，運力對焦煤的擠占減弱，焦煤將階段性累庫。

周評

保供穩(wěn)價措施顯成效，煤炭供存全面提升

從基本面看，供需形勢向好，一方面，主產區(qū)紛紛加快優(yōu)質產能釋放，國內供應能力顯著增強；另一方面，電廠供煤持續(xù)大于耗煤，庫存迅速回升，煤電供應保障能力攀升，且在“碳中和”背景下高耗能項目受限，需求側壓力有所減輕另外，主要運煤通道檢修結束，日運量攀升，中間環(huán)節(jié)庫存回暖指日可待從政策方面看，保供穩(wěn)價的導向沒有改變，目前煤炭價格遠高于成本，價格仍有繼續(xù)回調的空間 國家發(fā)改委11月8日發(fā)文表示，隨著全國煤炭產量和供應量增加、電廠和港口煤炭庫存提升，動力煤期現(xiàn)貨價格大幅回落。

爐料

甲醇存在回調需求

烯烴方面，二三季度的檢修高峰期結束以后，烯烴開工在9月后會維持在高位水平由于冬季的取暖需求，工業(yè)用天然氣裝置會停車來保障民用，天然氣制甲醇供給存在收縮的可能另外，甲醇自身也可以作為燃料提供取暖需求因此，9月以后甲醇基本面存在走強預期 總體來看，現(xiàn)在的累庫限制甲醇價格上行，甲醇存在回調需求但目前甲醇估值水平不高，由于原料動力煤價格的堅挺，甲醇生產利潤微薄，往下空間亦十分有限等待累庫利空被完全消化以后，低估值的甲醇在需求旺季的驅動下，有望于四季度重新迎來上漲行情。

市場播報