Mysteel：口岸進口蒙古國動力煤通關不暢 交投氛圍冷清

綜上所述，因當前口岸通關受限，多數(shù)進口貿(mào)易商尚未開展動力煤相關貿(mào)易，且終端需求表現(xiàn)乏力持續(xù)壓制煤價，口岸貿(mào)易商對3月淡季市場信心不足，觀望情緒較多，口岸整體市場活躍度較低本周各地氣溫逐漸回升，預計短期內(nèi)蒙古國進口動力煤市場將弱穩(wěn)運行，后續(xù)需關注口岸通關量及終端拿貨情況

日評

Mysteel：蒙古國進口動力煤通關減量 市場成交不佳

清明節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，電廠日耗降低耗煤量減少，而此時非電需求并未有提升，需求持續(xù)疲軟下煤價仍處弱勢內(nèi)貿(mào)市場上與不斷下行的高卡煤價相比，4500大卡煤種價格稍顯平穩(wěn)，成交較為可觀，本周后半程煤價亦有止跌趨穩(wěn)之勢；華南進口市場在內(nèi)貿(mào)煤沖擊下，現(xiàn)貨成交寥寥，進口貿(mào)易商對后市看空情緒濃厚，電廠遠期貨盤投標價再創(chuàng)新低，單卡約0.135元在內(nèi)貿(mào)陰跌及華南進口煤降價的雙重夾擊下，蒙古進口動力煤市場艱難生存。

日評

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進口蒙煤通關量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構成了最大壓制當然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強，從而間接影響到焦煤，需重點關注印尼煤炭相關政策實際落地執(zhí)行情況 預計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

廣發(fā)期貨：蒙煤高位回落，雙焦盤面震蕩回落

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率回落，冬儲補庫接近尾聲，動力煤市場近期開始企穩(wěn)供應端，進入臨近春節(jié)，煤礦陸續(xù)放假，日產(chǎn)逐步回落；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價反彈回落，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤修復，開工上升，春節(jié)前下游補庫需求增長有限庫存端，隨著下游補庫推進，洗煤廠、焦企、鋼廠均累庫，煤礦、港口、口岸去庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待

【觀點】昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率回落，冬儲補庫接近尾聲，動力煤市場近期開始企穩(wěn)供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)去庫加快；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價反彈回落，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，春節(jié)前下游補庫需求增長有限。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩看待，區(qū)間參考1050-1250

【觀點】昨日焦煤期貨先抑后揚走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率回落，冬儲補庫接近尾聲，動力煤市場近期開始企穩(wěn)小幅反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)去庫加快；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價反彈回落，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，春節(jié)前下游補庫需求增長有限。

機構

Mysteel月報：2月供需雙向走弱 動力煤價或窄幅震蕩運行

澳大利亞方面，中國主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時澳煤的優(yōu)質(zhì)指標契合電廠對高卡煤的需求，預計2026年我國對澳煤的進口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關效率改善，運輸壓力有所緩解，同時俄煤價格在國內(nèi)仍持有一定的競爭力，未來在中國的市場份額或有穩(wěn)步提升 六、總結 1月動力煤價格呈現(xiàn)“先揚后抑”的震蕩走勢。

月評

持續(xù)拉升，“雙焦”市場風向變了？

數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦今年放假時間為2~62天，平均放假天數(shù)為10.1天，與去年相差不大煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)計劃涉及的產(chǎn)能為7.44億噸，影響原煤產(chǎn)量1868萬噸進口方面，1月蒙煤通關量仍保持較高水平，口岸庫存量相對充足 記者注意到，近日印度政府宣布將煉焦煤作為關鍵戰(zhàn)略性礦產(chǎn) 對此，龍佳新表示，印度雖然是煤炭生產(chǎn)大國，但資源大多為動力煤，焦煤存在較大缺口印度是煉焦煤的主要進口國之一，同時也是全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。

原料

Mysteel解讀：2025年中國進口動力煤累計3.57億噸 12月單月增量明顯

而蒙古國則是唯一正向增長的近鄰動能，今年我國進口蒙古國動力煤2849.2萬噸，同比增長9.97%此次逆勢增長的背后，最重要的便是口岸通關效率的升級，尤其是以甘其毛都、策克為主的重點口岸通過完善口岸通關智能化以及鐵路公路聯(lián)運等方式使得運輸能力大幅度增加；除此之外，蒙古國內(nèi)部為緩解外匯壓力也在積極鼓勵出口并出臺相關政策，疊加中蒙能源合作項目的逐步開展，進一步推動了兩國的煤炭貿(mào)易往來 整體來看2025年中國進口動力煤的格局依舊是以三大主要來源國為核心，而不可否認的是拓展緊鄰通道，優(yōu)化小眾補給同樣為我國在應對全球能源市場變動的挑戰(zhàn)中提供助力。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏強看待

【觀點】昨日焦煤期貨強勢反彈走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格出現(xiàn)下跌跡象，部分煤礦低硫主焦煤下跌，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場近期開始企穩(wěn)小幅反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)去庫加快；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價反彈回落，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，春節(jié)前下游補庫需求增長有限。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏弱看待

【觀點】昨日焦煤期貨弱勢下跌走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場元旦后逐步反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報價反彈，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補庫推進，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待，區(qū)間參考1000-1200

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場近期開始轉(zhuǎn)跌供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)繼續(xù)回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)但去庫不足；進口煤方面，口岸庫存歷史高位，蒙煤報價回落，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠略虧疊加某鋼廠出現(xiàn)安全事故，鐵水產(chǎn)量保持低位，焦化利潤下滑，開工回落，下游補庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補庫推進，煤礦、焦企、鋼廠均累庫，洗煤廠、港口、口岸去庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏空看待

【觀點】昨日焦煤期貨低位震蕩走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨回落，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場元旦后逐步反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報價反彈，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補庫推進，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊震蕩偏弱看待

【觀點】昨日焦煤期貨震蕩走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場元旦后逐步反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)開始去庫；進口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報價反彈，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補庫需求有所回暖庫存端，隨著下游補庫推進，焦企、洗煤廠、鋼廠、港口、口岸均累庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：蒙煤價格跟隨期貨波動

昨日焦煤期貨震蕩走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場元旦后逐步反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)仍有累庫；進口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報價反彈，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補庫需求有所回暖庫存端，焦企、煤礦、港口、口岸累庫，洗煤廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢低做多

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨反彈，近日流拍率回落，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場元旦后有所反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，出貨好轉(zhuǎn)仍有累庫；進口煤方面，口岸庫存小幅去庫，蒙煤報價反彈，元旦后通關快速回升至偏高水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工回升，補庫需求有所回暖庫存端，焦企、煤礦、港口、口岸累庫，洗煤廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略增。

機構

廣發(fā)期貨：蒙煤價格跟隨期貨波動，盤面見頂回落

【觀點】昨日焦煤期貨先抑后揚走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格偏弱運行，蒙煤報價跟隨波動，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場快速下跌后有所反彈供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，但出貨較差滯銷累庫；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價震蕩下行，元旦后通關快速回升至高位水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構

廣發(fā)期貨：焦煤單邊建議逢高做空操作

【觀點】昨日焦煤期貨弱勢下跌走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格偏弱運行，蒙煤報價震蕩下行，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場快速下跌后有所企穩(wěn)供應端，進入新年煤礦日產(chǎn)小幅回升，進入復產(chǎn)階段，但出貨較差滯銷累庫；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價震蕩下行，元旦后通關快速回升至高位水平需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)中有升，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構

廣發(fā)期貨：反彈預期提前透支，焦煤單邊建議逢高做空操作

【觀點】昨日焦煤期貨震蕩反彈走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨波動，近日流拍率再次回升，貿(mào)易商謹慎補庫，動力煤市場持續(xù)下跌供應端，煤礦出貨有一定好轉(zhuǎn)，日產(chǎn)小幅下降，煤礦滯銷累庫，臨近年底煤礦產(chǎn)量或繼續(xù)下降；進口煤方面，口岸庫存持續(xù)累庫，蒙煤報價跟隨期貨波動，年底通關高位礦山發(fā)運沖量需求端，鋼廠虧損檢修有所下降，鐵水產(chǎn)量持穩(wěn)，焦化利潤下滑，開工小幅下降，市場下行補庫需求走弱。

機構

Mysteel：解讀進口煤價差對國內(nèi)焦煤價格波動的指引（上）

2025年主要由于市場價格下跌導致進口減量，但隨著中蒙口岸通關運輸條件進一步改善，以及蒙古方面持續(xù)釋放加速對華煤炭出口的信號，2026年蒙煤進口大概率較2025年增長 考慮蒙煤增量主要集中在配焦煤和動力煤，我們預計國內(nèi)主焦煤等精煤受到的影響可能相對有限，而且國內(nèi)低硫主焦煤資源愈發(fā)緊缺，因此蒙煤與國內(nèi)低硫主焦之間的進口利潤可能小幅擴大。

觀點