Mysteel：陜蒙動力煤-煤化工產(chǎn)地調(diào)研報告

一、調(diào)研背景 2022年在國家大力發(fā)展多元化能源結(jié)構(gòu)，動力煤及煤化工等大宗商品作為國民經(jīng)濟的能源基石和重要組成部分，所屬行業(yè)發(fā)展備受市場關(guān)注陜西、內(nèi)蒙古作為我國動力煤資源的重要產(chǎn)地及煤化工企業(yè)的重要集中地，更是大家關(guān)注的焦點 在此背景下，Mysteel調(diào)研團(tuán)隊于6月13-17日前往陜西榆林和內(nèi)蒙古鄂爾多斯產(chǎn)區(qū)具體了解動力煤及煤化工生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)情況、后市觀點交流。

煤焦熱點

Mysteel：淡季逆勢走強 供需重構(gòu)驅(qū)動動力煤行情升級

進(jìn)入五月中下旬，南方高溫天氣提前到來，區(qū)域性空調(diào)負(fù)荷提前啟動，終端用電負(fù)荷快速抬升，電廠日耗穩(wěn)步回升，徹底打破傳統(tǒng)淡季需求疲軟的格局除電力剛需外，非電行業(yè)需求形成有效輔助支撐，國內(nèi)玻璃、陶瓷、建材等工業(yè)企業(yè)開工穩(wěn)定，環(huán)保政策約束下低硫優(yōu)質(zhì)動力煤替代需求旺盛，煤化工行業(yè)整體開工率維持高位，對動力煤剛需形成持續(xù)托底，讓整體煤炭需求保持高位韌性，并未出現(xiàn)季節(jié)性回落 四、政策與成本支撐拖底 煤價下行空間收縮 政策與成本端同樣為當(dāng)前煤價提供了堅實底部支撐。

煤焦熱點

Mysteel：5月28日西北市場動力煤價格行情

28日西北動力煤市場行情波動微小，區(qū)域內(nèi)火電日耗整體上升空間有限，負(fù)荷維持在中高位水平，短期終端補庫較為謹(jǐn)慎基于新疆依舊維持低價運行，受高昂運費影響，外運利潤微薄，發(fā)運量難有起色，疆內(nèi)需求平淡，僅煤化工剛需托底，煤企主動控產(chǎn)穩(wěn)價后續(xù)進(jìn)入夏季用煤旺季，若港口行情持續(xù)向好，外運利潤改善，新疆坑口煤價有望小幅上行 。

日評

Mysteel：主產(chǎn)區(qū)安檢升級 陜蒙動力煤礦山生產(chǎn)情況調(diào)研

此前國內(nèi)動力煤市場已逐步告別前期快速上漲行情，回歸理性波動區(qū)間 2026年以來，動力煤市場基本處于供需緊平衡狀態(tài)，安檢常態(tài)化收緊將進(jìn)一步壓縮產(chǎn)能彈性，當(dāng)前以煤化工為核心的非電耗煤行業(yè)持續(xù)保有合理盈利空間，生產(chǎn)開工率維持高位，用煤需求穩(wěn)定釋放；疊加夏季用電高峰將至，火電企業(yè)提前開啟備煤儲煤工作，季節(jié)性用煤需求持續(xù)回暖，多重利好因素共振，動力煤價格底部支撐將進(jìn)一步強化 從迎峰度夏保供角度來看，本次事故帶來的供給收縮屬于短期結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并不會改變國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價的整體基調(diào)。

煤焦熱點

【華夏時報】淡季不淡！煤價年內(nèi)漲幅超22％，專家預(yù)計2026年煤炭行業(yè)比去年賺錢

同時，煤化工裝置高開工帶來化工煤剛需強勢分流貨源，沿海電廠迎峰度夏前置，補庫需求逐步釋放另外，國際煤價高位運行、內(nèi)外價差倒掛，造成進(jìn)口煤補充乏力，疊加貿(mào)易商惜售挺價情緒升溫，多重因素共同推動煤價走高 供需緊平衡 今年以來，動力煤市場走出“淡季不淡”的行情，且部分時段漲幅較為明顯據(jù)悉，五一之后，在樂觀預(yù)期支撐下，供方挺價心態(tài)繼續(xù)保持，與此同時，煤價上行帶動行業(yè)利潤修復(fù)，煤礦生產(chǎn)開工積極性顯著提升。

媒體報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260501-0507）

一方面，臨近迎峰度夏用煤旺季，電廠前置補庫陸續(xù)開啟，市場詢貨積極性有所回暖，煤化工開工率依舊維持高位；另一方面，港口庫存雖然隨著大秦線檢修結(jié)束有所回升，但整體仍處于低位另需重點關(guān)注大秦線運力恢復(fù)后港口庫存累積速度對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

Mysteel盤點：晉城市場主流大礦噴吹煤價格上漲

主流大礦明日上漲30元/噸，噴吹精煤執(zhí)行990元/噸，受動力煤底部支撐強勁，末煤市場強勁，支撐煤價高位運行節(jié)前市場慣性平淡，拿貨積極性下降，競拍市場出現(xiàn)流拍現(xiàn)象主要市場無煙煤價格暫穩(wěn)運行煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，多數(shù)坑口維持產(chǎn)銷平衡，庫存壓力較小，貿(mào)易商及洗煤廠操作偏謹(jǐn)慎，多執(zhí)行以銷定采、按單拿貨策略，整體市場交投氛圍平平煤化工企業(yè)開工率維持高位，對原料煤補庫需求成為剛性支撐，煤企挺價情緒較濃燒結(jié)煤市場持穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得184.79點，環(huán)比上升30.87%

上旬鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致焦煤需求下滑；中旬美伊沖突推漲能源緩慢傳導(dǎo)至焦煤，期貨漲停、投機補庫，疊加高爐復(fù)產(chǎn)、鐵水回升，煤價快速反彈動力煤方面，美伊沖突推升能源價格上漲，國際動力煤價格快速上漲，疊加國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)緩慢，電煤需求受氣溫影響逐步放緩，但整體供需面向好，對國內(nèi)煤價上漲存在支撐此外，油價大漲推升化工品價格快速拉漲，帶動煤化工生產(chǎn)提升，煤炭需求強勢拉漲，進(jìn)一步影響動力煤價格震蕩偏強鋼材方面，3月鋼材價格偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點：噴吹煤價格震蕩運行

周末競拍市場底價成交，理性拿貨動力煤支撐底部價格強勁，階段性補庫行情消退，局部價格或小幅震蕩目前市場交易氛圍尚可，價格持穩(wěn)運行 主要市場無煙煤價格暫穩(wěn)運行煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，多數(shù)坑口維持產(chǎn)銷平衡，庫存壓力較小，貿(mào)易商及洗煤廠操作偏謹(jǐn)慎，多執(zhí)行以銷定采、按單拿貨策略，整體市場交投氛圍平平煤化工企業(yè)開工率維持高位，對原料煤補庫需求成為剛性支撐，煤企挺價情緒較濃 長治噴吹煤價格震蕩運行生產(chǎn)端來看，主流煤礦生產(chǎn)目前產(chǎn)量基本正常，原煤熱值原因競拍價格窄幅波動運行，中間貿(mào)易商節(jié)前按需采購，下游鋼廠鐵水維持高位，終端按需采購，短期煤價窄幅波動。

盤點

Mysteel：陜蒙動力煤市場分化僵持 煤價上漲乏力

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率92.0%，環(huán)比降0.6個百分點；存煤總計321.3噸，環(huán)比增13.1萬噸產(chǎn)地動力煤供應(yīng)保持高位，煤化工盈利持續(xù)修復(fù)，化工、建材等非電行業(yè)剛需補庫對優(yōu)質(zhì)煤種形成一定支撐但受電煤消費進(jìn)入淡季、流通環(huán)節(jié)觀望情緒加重影響，煤礦出貨節(jié)奏整體放緩，煤價上漲動力不足，市場以震蕩運行為主，具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域：供應(yīng)平穩(wěn) 價格震蕩僵持 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率89.6%，周環(huán)比增0.9%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)平穩(wěn)，開工保持較高水平。

煤焦熱點

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

火電需求方面，未來幾天，全國大部分地區(qū)平均氣溫仍將維持偏高水平，新能源將繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢還將延續(xù)，消費淡季特征較為明顯，多數(shù)終端基本維持長協(xié)煤的剛需拉運，對市場煤需求十分有限，或僅釋放少量需求以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)非電需求成為淡季需求的重要增長點煤化工行業(yè)需求高位運行，維持剛需采購，部分企業(yè)存在補庫需求，對動力煤需求形成有效支撐值得注意的是，下游市場對高價動力煤的接受度仍有限，多數(shù)終端企業(yè)堅持剛需采購，未出現(xiàn)集中補庫現(xiàn)象，一定程度上制約了需求的釋放力度，形成“需求回暖但不爆發(fā)”的格局。

煤焦熱點

百年建筑：美伊?；饍芍軐鴥?nèi)水泥行業(yè)的影響

另外受油價回落導(dǎo)致煤化工需求預(yù)期走弱、避險情緒消退影響，近期國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格預(yù)計回落30-50元/噸，作為水泥生產(chǎn)的主要能源成本，煤炭價格下跌直接降低了水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本但國內(nèi)水泥企業(yè)煤炭采購80%以上為長協(xié)定價，現(xiàn)貨價格波動對實際成本的影響存在1-3個月的傳導(dǎo)期，僅兩周?；饚淼亩唐诿簝r下跌，不會對企業(yè)當(dāng)期財報產(chǎn)生明顯影響，成本下降的效應(yīng)主要體現(xiàn)在二季度中后期同時兩周?；鸩蛔阋灾沃袞|地區(qū)重建需求，國內(nèi)水泥出口不會出現(xiàn)明顯增量，出口端無明顯利好。

熱點文章

Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動力煤價格延續(xù)高位震蕩

二、國內(nèi)煤價由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，終端維持剛需采購 本周國內(nèi)動力煤市場中，產(chǎn)地價格止?jié)q回落、港口價格穩(wěn)中小降、進(jìn)口煤價差持續(xù)修復(fù)，需求端電廠長協(xié)供應(yīng)充足，市場煤采購較為清淡，煤化工等雖開工處于高位，但拉運以剛需為主，整體市場情緒由樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，供需博弈進(jìn)一步加劇 隨著內(nèi)貿(mào)煤價小幅回落，國際海運費回調(diào)，內(nèi)外貿(mào)價差進(jìn)一步修復(fù)，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢顯著，沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期低卡進(jìn)口煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)區(qū)間在532-561元/噸，其中5月交期的貨盤價格重心有所下調(diào)，但當(dāng)前印尼Q3800FOB主流成交價圍繞61美金/噸震蕩，根據(jù)該價格折算，進(jìn)口貿(mào)易商成本倒掛風(fēng)險仍存，因而實際操作偏謹(jǐn)慎。

煤焦熱點

李忠雙：多重因素托底，板材價格有望趨漲

二是中東地緣沖突推高國際油價，剛性成本支撐鋼價企穩(wěn)上行2月下旬以來，中東局勢持續(xù)緊張，國際油價大幅上漲，布倫特原油價格一度攀升至119.5美元/桶，創(chuàng)下2022年下半年以來的新高高油價一方面推高煤化工相關(guān)成本，另一方面大幅抬升海運成本，同時帶動燃油成本上漲，間接為動力煤需求托底中東地緣沖突對鋼鐵原燃料的影響雖存在一定滯后性，但當(dāng)前已逐步顯現(xiàn)，并通過原料端傳導(dǎo)至鋼材價格在剛性的成本支撐下，后期冷、熱軋卷板價格具備筑底反彈、盤整向上的條件。

鋼材

【經(jīng)濟觀察報】原油價格飆升帶動煤價上漲，專家預(yù)測今年煤價中樞有望上移

隨著國際油價突破100美元/桶，煤炭價格也迎來上漲本周亞洲煤炭基準(zhǔn)價紐卡斯?fàn)柮禾繄髢r一度超過150美元/噸截至3月12日收盤，紐卡斯?fàn)柮禾科谪洿卧陆桓詈霞s約143美元/噸 煤炭既可用于發(fā)電，也可以用于替代原油制備合成氨、甲醇、烯烴、乙二醇等產(chǎn)品，終端產(chǎn)物包括滌綸、合成纖維、聚酯樹脂、塑料、化纖等 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟向經(jīng)濟觀察報表示，當(dāng)布倫特油價高于80美元/桶時，煤化工路線成本凸顯，企業(yè)提高開工率會帶動化工煤剛需激增；當(dāng)布倫特油價低于60美元/桶時，煤化工路線經(jīng)濟性較弱。

媒體報道

Mysteel周報：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（3.9-3.13）

本周主流大礦價格持穩(wěn)，線上精煤競拍價格波動較小，末煤價格持穩(wěn)，坑口拉運積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動力煤價格弱勢窄幅下行，支撐有所松動，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價格震蕩運行整體市場仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價格穩(wěn)中上揚，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

周評

Mysteel盤點：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格穩(wěn)中偏強運行

主流大礦價格持穩(wěn)，線上精煤競拍價格波動較小，末煤價格持穩(wěn)，坑口拉運積極，無庫存壓力雖現(xiàn)階段動力煤價格弱勢窄幅下行，支撐有所松動，但需求較上月明顯改善，鋼廠開工率和鐵水日產(chǎn)恢復(fù)，賣貨積極性提升 無煙煤價格震蕩運行整體市場仍以剛需成交為主，貿(mào)易商并未囤貨意愿，多根據(jù)訂單隨買隨用天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求減弱尿素市場在春耕臨近，農(nóng)業(yè)備肥需求釋放的情況下，價格穩(wěn)中上揚，煤化工企業(yè)利潤情況修復(fù)較好，小塊需求支撐尚佳。

盤點

Mysteel：美伊沖突對我國進(jìn)口海運焦煤格局的影響

沖突推高油價，使得油化工路線成本上升，煤化工路線的經(jīng)濟性凸顯煤化工（如制甲醇、烯烴）開工率提升，會增加對原料煤（主要是動力煤和化工用煤）的需求這種需求的增長會從整體上提振煤炭市場的情緒和價格中樞，從而帶動煉焦煤價格 3、甲醇供應(yīng)沖擊。

煤焦熱點

Mysteel：美伊沖突對國內(nèi)化工煤市場的影響分析

二、具體市場影響：供需緊平衡加劇，價格中樞上移 （一）需求端：化工煤成為非電領(lǐng)域核心增長引擎 從需求總量來看，化工用煤已成為國內(nèi)煤炭消費中增長最快的細(xì)分領(lǐng)域之一，2025年國內(nèi)化工用煤量達(dá)4.3億噸，其中化工動力煤約3.3 億噸，同比增17%，主要用于煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇等現(xiàn)代煤化工。

煤焦熱點

Mysteel盤點：區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工

煤礦逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)步增加隨著氣溫回升，北方采暖季臨近尾聲，民用塊煤需求減弱，市場交投氛圍偏冷清，貿(mào)易商普遍入市意愿不強，多按訂單進(jìn)行采買近期尿素市場有所改善，下游采購積極性持續(xù)提升，現(xiàn)貨市場成交向好但行業(yè)整體開工維持高位，供應(yīng)壓力仍在，煤化工企業(yè)對原料拿貨積極性一般，維持合理庫存，僅少量剛需拉運，采購需求釋放有限 燒結(jié)煤價格穩(wěn)定，主流大礦末煤價格上調(diào)20元/噸，受動力煤支撐強勁，末煤價格偏強。

盤點