證監(jiān)會：將配合做好動力煤保供穩(wěn)價工作

就動力煤問題，證監(jiān)會新聞發(fā)言人20日答記者問 問：作為期貨監(jiān)管部門，在應對動力煤過快增長，證監(jiān)會有什么措施？ 答：今年以來，受供應緊張、需求旺盛等因素疊加影響，動力煤等主要大宗商品期現(xiàn)價格同步上漲，我會堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署要求，主動服務服從國家宏觀調(diào)控，配合做好保供穩(wěn)價，支持企業(yè)風險管理，交易所出臺了一系列風險防控措施，取得了較好成效 為進一步服務大宗商品保供穩(wěn)價，強化期貨市場監(jiān)管，我會將積極主動、多措并舉，指導交易所采取提高手續(xù)費標準、收緊交易限額、研究實施擴大交割品的范圍等多項措施，堅決抑制過度投機，杜絕資本惡意炒作。

聚焦

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止5月6日，CCI5500指數(shù)報825元/噸，環(huán)比增19元/噸，CCI5000指數(shù)報734元/噸，環(huán)比增19元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價643（+7）；朔州5000報價531（+9）；榆林6200報價700（+48）；榆林5800報價663（+17）；鄂爾多斯報價5500報價605（+15）；鄂爾多斯5000報價521（+21）5月6日動力煤2109合約收盤價849.8元/噸，交割品倉單成本830元/噸，期貨升水19.8元/噸，升水比例2.33%。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止4月30日，CCI5500指數(shù)報806元/噸，環(huán)比增7元/噸，CCI5000指數(shù)報715元/噸，環(huán)比增6元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價636（+8）；朔州5000報價522（+7）；榆林6200報價652（-15）；榆林5800報價646（+4）；鄂爾多斯報價5500報價590（-）；鄂爾多斯5000報價500（+3）4月30日動力煤2109合約收盤價788.6元/噸，交割品倉單成本811元/噸，期貨貼水22.4元/噸，貼水比例2.84%。

策略研究

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260130-0205）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20260130-0205），國內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤環(huán)比延續(xù)差異化表現(xiàn)，其中產(chǎn)區(qū)煤制利潤環(huán)比微弱，焦爐氣制較上周微增，天然氣制利潤環(huán)比則持平。

利潤

【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)研究副經(jīng)理 吳立杭 客戶觀點： 一：煤焦： 1：從動力煤與焦煤之比路徑開始需要關注春節(jié)以后，隨著天氣轉暖，洗煤廠供應端是否從動力煤開始轉交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅動 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動，1：風險在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對強勢，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調(diào)，金融屬性會讓私募對沖鐵礦石多頭 4：港存費效應在三月會體現(xiàn)，關注港口做市商銷售報價 三：成材： 鋼廠生產(chǎn)積極性我只看兩個方面，第一：盤面利潤，第二：廢鋼價格，目前盤面利潤還是處于高位回落，廢鋼價格上來，鋼廠可能不可能不生產(chǎn)，中游：現(xiàn)在沒有冬儲，但是有遠期預售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會不會增大，第三：需求，更簡單，下游已經(jīng)普遍開始放假，遠期采購已經(jīng)基本結束，在2月底上班后，3月底的遠期采購紙貨價格是否上行，就可以很簡單判斷終端是否開始補庫 公司簡介： 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司，原“中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團有限公司的下屬單位，寧波物產(chǎn)的控股子公司，公司前身為寧波天航經(jīng)貿(mào)有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴股，更名為中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司，注冊資本9800萬元。

鐵礦石市場大家說

百年建筑月報：2月廣西水泥價格或將穩(wěn)中偏弱運行

12月廣西水泥產(chǎn)量924.35萬噸，環(huán)比增長14.9%，數(shù)值高于2023年，低于2024年就2025年數(shù)據(jù)看，考慮到天氣晴好，可以為下游工程提供良好的施工條件從而刺激市場消費，四季度水泥產(chǎn)量也呈遞增趨勢，12月的生產(chǎn)為2026年1月施工沖刺做準備與2024年相比，2025年水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)更符合市場實際需求的變化特點 1.4 成本下降，廣西煤炭價格環(huán)比下跌 截至2026年1月31日，廣西動力煤均價755元/噸，同比去年下降9%，作為水泥生產(chǎn)過程中煅燒環(huán)節(jié)的關鍵燃料與熱能來源，煤炭價格的大幅回落顯著降低了熟料燒成的能源成本，為水泥企業(yè)緩解了成本壓力。

研究報告

Mysteel：2026新春團拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

Mysteel始終恪守獨立第三方立場，如實反饋市場信息，不偏不倚，做好市場觀察者的角色 2026新春團拜會——動力煤榆林站現(xiàn)場 最后，在座的各位來賓盡情探討當下動力煤市場。

會議報道

[純堿周評]：純堿市場表現(xiàn)平穩(wěn) 價格趨穩(wěn)整理（20260109-0115）

供應端，下周有企業(yè)面臨恢復，且暫無新增檢修預期，預計下周整體產(chǎn)量延續(xù)高位徘徊，預期產(chǎn)量77+萬噸，產(chǎn)能利用率87+%下游企業(yè)對高價抵觸，個別企業(yè)價格適量調(diào)整需求端，下游需求保持平穩(wěn)，采購積極性不佳，保持剛需低價補庫，后續(xù)有望對于春節(jié)做庫存儲備下游消費量穩(wěn)中偏弱，周內(nèi)，浮法日熔量15.07萬噸，環(huán)比增加680噸，光伏8.72萬噸，下降950噸下周，浮法及光伏玻璃預期穩(wěn)定綜上，短期看純堿走勢趨穩(wěn)震蕩 3、市場影響因素分析 1.原料動力煤價格波動情況。

周/月評

[純堿周評]：市場情緒帶動 純堿價格先抑后揚（20260102-0108）

宏觀影響，商品情緒提振，期貨價格上漲，期現(xiàn)采購量增加，訂單提升，部分企業(yè)價格窄幅上調(diào)需求端，下游需求維持，剛需低價補庫，后續(xù)有望對于春節(jié)做庫存儲備下游消費量穩(wěn)中偏弱，個別行業(yè)冷修，且壓力大周內(nèi)，浮法日熔量15萬噸，環(huán)比下降1520噸，光伏8.82萬噸，下降300噸下周，浮法一條線500的線出玻璃，光伏穩(wěn)定綜上，短期看純堿企穩(wěn)運行 3、市場影響因素分析 1.原料動力煤價格波動情況。

周/月評

國泰君安期貨：建議逢低做多焦化利潤或鋼廠利潤

動力煤現(xiàn)貨價格的下跌破位意味著市場對于大口徑煤炭供需的悲觀預期進一步加強，焦煤期價因此迎來第二輪大幅回調(diào)展望后期，煤焦在目前估值之上或不具備短期單邊操作的空間，策略上建議逢低做多焦化利潤或鋼廠利潤

機構

Mysteel：關于焦煤價格走勢的復盤

近2個月焦煤價格呈A型走勢，10月在負反饋聲中開啟上漲，11月在沖擊1500的聲音中見頂下跌我們有必要對這兩段行情進行梳理，總結出普適的經(jīng)驗，為下次類似的行情做準備 一、預期驅動下的情緒發(fā)酵 10月14日至10月30日，焦煤01合約上漲18%此輪價格上漲的背景是鋼材庫存持續(xù)累庫，市場認為鋼材矛盾向原料擴散，走負反饋邏輯然后國慶節(jié)后，動力煤市場開啟強勢拉漲，市場情緒向焦煤市場傳導。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：11月進口噴吹煤跌難 漲更亦難

2.成材價格較弱，隨著焦炭四輪提漲落地，鋼廠利潤水平擠壓，盈利水平較差，對于供應相對寬松的噴吹煤，鋼廠可接受價格一般，且采貨積極性較差，大量的進口資源需要一段時間的消化 雖然上漲較為困難，但隨著動力煤價格強勢上漲，噴吹煤底部支撐較強，今年冷冬似乎已成定局，多地提前供暖推動動力煤價格快速上漲，無煙煤用做發(fā)電部分增多，對噴吹煤底部支撐良好。

煤焦熱點

中國煤炭運銷協(xié)會煤炭進出口專業(yè)委員會第十四次會議召開

會議指出，要正確把握煤炭市場供需關系，根據(jù)國內(nèi)供需情況，合理調(diào)控煤炭進口，發(fā)揮好進口煤補充調(diào)節(jié)作用會議要求，專委會成員單位要做好煤炭穩(wěn)供穩(wěn)價工作，做好風險防范，把握好進口煤的談判節(jié)奏；在談判中主動使用基于需求側的、更貼近國內(nèi)市場的、符合真實交易價格的中國進口動力煤采購價格指數(shù)（CICI指數(shù)）；做好前瞻性的政策研究、市場研究工作；增強自律意識、誠信意識、合作意識和利益共同體意識持續(xù)深入推進“12221工作機制”，加強國際進口煤市場形勢分析，有效控制國際煤炭市場風險。

原料

Mysteel黑色市場周度觀察：負反饋矛盾繼續(xù)累積，價格緩慢下行

目前較多鋼廠雖處于觀望狀態(tài)，但已做好了11月下旬至12月上旬期間停產(chǎn)檢修的準備此外，進口礦總庫存自十月以來已累計增庫超1300萬噸，無論從累庫斜率還是庫存絕對量均已超近幾年同期水平因此，礦價隨鋼廠減產(chǎn)下跌的邏輯并未結束，價格在短暫調(diào)整后，仍有進一步下跌的空間 雙焦：煤焦現(xiàn)貨價格支撐力度逐漸減弱，價格臨近回調(diào)拐點首先，鐵水產(chǎn)量大方向呈現(xiàn)下降，而供應端雖然安全生產(chǎn)巡查對產(chǎn)量限制的預期仍在，但近期暫時沒有新的擾動內(nèi)容出現(xiàn)，疊加動力煤支撐減弱，情緒有所回落。

觀點

2025中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

他對當前的宏觀經(jīng)濟形勢和國際政治經(jīng)濟格局作了分析介紹，并結合學習二十屆四中全會精神對“十五五”時期的政策走勢做了展望他結合個人學習二十屆四中全會會議精神，分析了“十五五”時期的特殊性，介紹了“十五五”的指導思想、遵循原則、主要目標，強調(diào)應當從中國式現(xiàn)代化的全局理解相關改革的定位和要求 中國發(fā)展研究基金會 副秘書長、研究員 俞建拖 印尼煤炭協(xié)會執(zhí)行秘書長Gita Mahyarani女士作題為《全球視角下的動力煤市場趨勢與價格展望》的主題演講。

會議報道

廣發(fā)期貨：節(jié)后煤炭產(chǎn)地煤價反彈，下游補庫需求回暖

現(xiàn)貨方面，節(jié)后國內(nèi)焦煤市場小幅下跌后開始反彈，下游采購補庫加大，部分貿(mào)易商有抄底動作，動力煤也持續(xù)反彈，預計焦煤現(xiàn)貨將進入反彈走勢供應端，主產(chǎn)區(qū)煤礦節(jié)后開始復產(chǎn)，煤礦出貨有所好轉；進口煤方面，節(jié)后蒙煤通關下滑，蒙方坑口產(chǎn)量下降，疊加口岸庫存偏低，蒙煤報價上漲需求端，鐵水產(chǎn)量小幅回落，焦化開工小幅下降，但仍處于偏高水平庫存端，煤礦累庫，港口、口岸、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略降策略方面，單邊建議短線逢低做多焦煤2601，區(qū)間參考1080-1200，套利多焦煤空焦炭，盤面波動較大注意風險。

機構

Mysteel：10月10日(17:30)進口市場動力煤價格行情

10日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場方面，印尼低卡貨盤成交活躍度較低，主要原因是中國假期后需求尚未回暖，而印度、越南等國貿(mào)易商采購較為謹慎，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在46-46.5美金/噸；澳洲高卡貨盤成交同樣平淡，多為日韓買家剛需采購，現(xiàn)澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價圍繞73美元/噸窄幅震蕩國內(nèi)市場方面，沿海電廠陸續(xù)釋放進口煤采購需求，多集中于11月低卡貨盤，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800投標價在430元/噸以上，但終端對當前價格接受度不高，因而做流標處理。

日評

Mysteel：進口低卡動力煤價格堅挺上揚 后續(xù)或將承壓運行

但降息后美元指數(shù)僅小幅下跌，人民幣升值幅度有限，對進口成本的降低作用暫不明顯，更多作用于市場預期和情緒修復，而非基本面的徹底反轉，中長期影響仍取決于國內(nèi)實際需求的表現(xiàn)當前下游電廠庫存處安全水平以上，非電需求仍未有明顯復蘇跡象，若下游需求后續(xù)未能實質(zhì)性回暖，僅靠情緒推動的漲價基礎可能不夠牢固，高價將難以持續(xù) 短期內(nèi)進口動力煤價或將窄幅震蕩運行，終端節(jié)前剛需補庫需求尚存，但對高價接貨仍較抵觸，而進口貿(mào)易商在成本壓力下難以實現(xiàn)做空操作，投標價高位堅挺，上下游博弈仍在僵持。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【進口】：國際市場動力煤價格堅挺運行本周印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報價在43-44美金/噸，周環(huán)比上調(diào)0.5-1美金/噸，主要原因是空單采購帶動市場情緒，外礦報價整體延續(xù)高位國內(nèi)進口市場表現(xiàn)平平，據(jù)悉華東區(qū)域電廠均因超限價做流標處理，在回國海運費小幅回落的影響下，電廠對進口煤價格接受度不增反降，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800拿貨價在406元/噸左右，整體采購表現(xiàn)不佳根據(jù)當前價格來看，進口貿(mào)易商成本仍存倒掛，后續(xù)需關注電廠去庫及外礦報價情況。

周評

Mysteel：7月21日長治市場噴吹煤價格行情

21日長治市場噴吹煤價格穩(wěn)中偏強運行，近期長治市場貧瘦噴吹煤漲幅比較明顯，部分既能做噴吹煤也可以做配焦煤的資源上漲近百元，無指噴吹煤資源明顯緊張，山西晉城、陽泉動力煤也可以配噴吹煤的資源近期同步上漲5-50元/噸，焦炭價格仍有上漲預期，煉焦煤期貨連續(xù)大幅上漲，近期長治噴吹煤仍有上漲空間長治市場噴吹煤價格如下：長治噴吹煤Q6500、A11、S＜0.5公路價格報910元/噸；襄垣噴吹煤Q7600、A11、S＜0.4公路價格826元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評