Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

現(xiàn)多空因素相互制衡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注中東局勢演變、印尼出口政策調(diào)整、國內(nèi)終端需求恢復(fù)及大秦線檢修對市場的影響

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動(dòng)力煤市場將高位持穩(wěn)

背景：全球最大的動(dòng)力煤出口國印尼減產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，該國出口煤價(jià)不斷上漲；澳煤作為替代性資源價(jià)格也水漲船高，國際供應(yīng)收縮成為引導(dǎo)節(jié)前節(jié)后價(jià)格變動(dòng)的核心主線目前國際供應(yīng)格局正在不斷調(diào)整，整體呈現(xiàn)“供應(yīng)趨緊，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)期向好”的鮮明特征，該背景下進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒂瓉盹@著支撐，以下將從國際市場及國內(nèi)市場做具體分析 一、印尼減產(chǎn)政策下，全球供應(yīng)格局震蕩 作為全球動(dòng)力煤出口的“風(fēng)向標(biāo)”，印尼在2026年提出的大幅減產(chǎn)計(jì)劃，在本周持續(xù)釋放影響力，成為主導(dǎo)進(jìn)口動(dòng)力煤市場的核心變量。

煤焦熱點(diǎn)

【華南進(jìn)口貿(mào)易商B】預(yù)計(jì)節(jié)后印尼低卡動(dòng)力煤市場將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：印尼低卡煤生產(chǎn)供應(yīng)偏緊將成為常態(tài)化，部分煤礦RKAB減量事實(shí)較為清晰，沿海電廠進(jìn)口煤采購模式具備強(qiáng)剛性，整體價(jià)格呈強(qiáng)穩(wěn)上行態(tài)勢 供應(yīng)端，印尼 2026年RKAB審批呈嚴(yán)格態(tài)勢，疊加雨季及后期齋月等因素影響發(fā)運(yùn)效率，1-3月到貨量預(yù)計(jì)同比大幅下降，供應(yīng)偏緊格局難以逆轉(zhuǎn)需求端，沿海電廠進(jìn)口煤采購模式具備強(qiáng)剛性，一方面印尼低卡煤與國內(nèi)同熱值內(nèi)貿(mào)煤一定仍存價(jià)差優(yōu)勢，摻燒經(jīng)濟(jì)性支撐采購需求；另一方面，電廠遠(yuǎn)期采購需求已開始升溫，雖節(jié)前庫存可用天數(shù)達(dá)15-20天左右，集中補(bǔ)庫壓力不大，但長協(xié)采購+小批量剛需補(bǔ)貨將形成持續(xù)支撐。

動(dòng)力煤

Mysteel解讀：2025年前三季度進(jìn)口動(dòng)力煤2.51億噸 印尼煤同比增長1%

一、9月進(jìn)口動(dòng)力煤3407.0萬噸 環(huán)比增長10% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月中國進(jìn)口動(dòng)力煤3407.0萬噸，月環(huán)比增長10.0%，年同比下降5.0%；單月來看印尼、蒙古國實(shí)現(xiàn)超20%的增長，俄、澳則出現(xiàn)兩位數(shù)下降9月動(dòng)力煤市場在雙節(jié)假期備庫及部分冬儲(chǔ)需求同時(shí)釋放下，推動(dòng)國內(nèi)煤價(jià)上漲；沿海區(qū)域則由于高溫持續(xù)加快庫存消耗，同時(shí)相比內(nèi)貿(mào)而言，進(jìn)口低卡煤性價(jià)比優(yōu)勢明顯，進(jìn)口印尼煤月環(huán)比增長21%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼降雨影響供應(yīng)受限 進(jìn)口動(dòng)力煤市場弱勢反彈

背景：進(jìn)入9月后，北半球高溫天氣消退用電高峰結(jié)束，而傳統(tǒng)能源旺季即將來臨，當(dāng)前動(dòng)力煤市場正處于“迎峰度夏”到“迎峰度冬”過渡的關(guān)鍵時(shí)期目前全球能源轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)能源韌性需求的博弈仍在持續(xù)，本篇將以9月為時(shí)間節(jié)點(diǎn)簡要分析國內(nèi)外動(dòng)力煤市場動(dòng)態(tài) 一、國際煤炭供應(yīng)收緊，亞洲需求分化 從供應(yīng)端來看，印尼作為全球最大的出口國，供應(yīng)乃是全球焦點(diǎn)，往年9月為印尼的旱季生產(chǎn)黃金期，但今年南加礦區(qū)正在經(jīng)歷強(qiáng)降雨擾動(dòng)，導(dǎo)致部分煤礦生產(chǎn)受限，有貿(mào)易商表示裝期需推遲一周左右，疊加市場上9月即期貨盤流通不多，礦方挺價(jià)情緒明顯，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在45-46美金/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼銷售定價(jià)存在變量 中國進(jìn)口動(dòng)力煤市場繼續(xù)承壓

該項(xiàng)政策的提出旨在提振印尼動(dòng)力煤出口市場；然當(dāng)前全球動(dòng)力煤采購節(jié)奏較為緩慢，新規(guī)順利實(shí)施的關(guān)鍵仍在買家本周中國兩大電力集團(tuán)為加快內(nèi)貿(mào)煤庫存消耗，將于3月開始暫時(shí)停止進(jìn)口煤市場招標(biāo)；由此可見中國買家現(xiàn)對進(jìn)口煤采購處消極態(tài)度，定價(jià)方式的變化或不會(huì)引起價(jià)格的較大波動(dòng)，需重點(diǎn)關(guān)注3月印尼離岸成交價(jià)格變化 二、高卡澳煤跌勢難改，庫存高筑與弱需壓力并存 電廠方面，在“暖冬”氣候以及新能源不斷發(fā)展的影響下，日耗處于往年低位，僅長協(xié)供應(yīng)便能夠充分滿足電廠對高卡煤的需求，因此面向進(jìn)口高卡煤的招標(biāo)數(shù)量銳減；非電方面，受房地產(chǎn)行業(yè)低迷影響，大多水泥廠開工時(shí)間較晚，且年前采購貨盤尚未消耗，化工企業(yè)也多為剛需采購，整體增量較為有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀： 8月中國進(jìn)口動(dòng)力煤3380萬噸 印尼煤月環(huán)比增長5%

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、除印尼環(huán)比增量外，其余國家均呈下降態(tài)勢 分國別來看，中國動(dòng)力煤進(jìn)口的第一大來源國仍然是印尼，8月我國進(jìn)口印尼煤總量1999.2萬噸，月環(huán)比增量89.6萬噸，增幅為5%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

根據(jù)當(dāng)前價(jià)差表現(xiàn)來看，印尼低卡煤價(jià)格優(yōu)勢逐步收窄，而澳洲高卡煤倒掛加劇，市場成交或繼續(xù)分化預(yù)計(jì)短期進(jìn)口動(dòng)力煤市場將延續(xù)高位震蕩，后續(xù)需關(guān)注終端日耗對需求的刺激作用 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)69.5美元/噸

周評

Mysteel：外礦挺價(jià)支撐進(jìn)口煤價(jià) 遠(yuǎn)期采購啟動(dòng)市場成交回暖

綜上所述，本周進(jìn)口市場動(dòng)力煤整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，帶動(dòng)海外礦方挺價(jià)意愿持續(xù)走強(qiáng)，俄、澳、印尼主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)普遍上行，海外礦挺價(jià)情緒濃厚但外盤高位抬升到貨成本，終端對高價(jià)貨源承接力度有限，上下游報(bào)價(jià)分歧明顯、博弈加劇，市場整體交投偏僵持綜合供需及外圍因素來看，短期進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持穩(wěn)中偏強(qiáng)、震蕩上行格局，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤海外礦山調(diào)價(jià)動(dòng)向、天氣擾動(dòng)下的電廠日耗波動(dòng)及遠(yuǎn)期招標(biāo)落地情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月29日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，國際市場方面，印尼即期貨源供應(yīng)偏緊，疊加外部采購需求支撐，礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型主流FOB報(bào)價(jià)集中于70-72美元/噸，東南亞地區(qū)受高溫天氣驅(qū)動(dòng)終端集中補(bǔ)庫，澳洲及俄羅斯等高卡進(jìn)口煤穩(wěn)中有漲；澳洲Q5500巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)多在106美元/噸，俄羅斯Q5500巴拿馬船型CFR報(bào)價(jià)多在116美元/噸國內(nèi)市場中，部分貿(mào)易商對后市煤價(jià)走勢預(yù)期向好，盡管內(nèi)外貿(mào)價(jià)格倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存，市場新增采購態(tài)度偏向謹(jǐn)慎，但持貨方捂貨挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯上調(diào)。

日評

Mysteel：5月27日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行今日市場漲勢不減，供應(yīng)端持續(xù)收緊，礦方挺價(jià)情緒濃厚，據(jù)悉外盤印尼Q3800大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)為71美元/噸及以上，市場情緒擾動(dòng)，現(xiàn)貨報(bào)盤同步跟漲國內(nèi)夏季需求陸續(xù)顯現(xiàn)，華南地區(qū)升溫明顯，拉動(dòng)終端日耗上漲，補(bǔ)庫需求陸續(xù)釋放，市場低價(jià)貨源難尋，對后市看漲預(yù)期強(qiáng)烈供弱需強(qiáng)明顯下對煤價(jià)形成有力支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注外礦最新報(bào)盤及終端實(shí)際拿貨等情況。

日評

Mysteel：5月28日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

28日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行外盤市場上，印尼6月可售資源偏緊，疊加國際需求陸續(xù)釋放，礦方報(bào)價(jià)繼續(xù)上探，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在69-71美金/噸；因部分國家氣改煤仍在持續(xù)，澳洲則承接溢出需求，其中Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)同步走高，據(jù)悉已有105美金/噸高價(jià)成交國內(nèi)市場上，終端日耗小幅回升，剛性需求陸續(xù)釋放，但因國際海運(yùn)市場運(yùn)力偏緊局面未明顯緩解，運(yùn)費(fèi)成本高位徘徊，進(jìn)口煤到岸價(jià)被持續(xù)推高，今日華南區(qū)域電廠Q3800投標(biāo)價(jià)為618-623元/噸，投標(biāo)重心繼續(xù)上移。

日評

Mysteel日評：5月26日動(dòng)力煤市場挺價(jià)情緒濃厚，價(jià)格重心小幅上移

整體市場情緒升溫，但實(shí)際成交較少截至5月25日環(huán)渤海八港庫存2683萬噸，日環(huán)比增加24萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)845-855元/噸，Q5000報(bào)755-775元/噸，Q4500報(bào)660-670元/噸 進(jìn)口動(dòng)力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前國際動(dòng)力煤價(jià)格維持高位，海運(yùn)費(fèi)雖有小幅回落但未出現(xiàn)明顯下跌，進(jìn)口貿(mào)易商成本壓力不減現(xiàn)進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為601元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約618元/噸，進(jìn)口澳煤Q5500電廠最低投標(biāo)價(jià)為935元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約904元/噸。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：5月26日動(dòng)力煤市場挺價(jià)情緒濃厚，價(jià)格重心小幅上移

整體市場情緒升溫，但實(shí)際成交較少截至5月25日環(huán)渤海八港庫存2683萬噸，日環(huán)比增加24萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)845-855元/噸，Q5000報(bào)755-775元/噸，Q4500報(bào)660-670元/噸 進(jìn)口動(dòng)力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行當(dāng)前國際動(dòng)力煤價(jià)格維持高位，海運(yùn)費(fèi)雖有小幅回落但未出現(xiàn)明顯下跌，進(jìn)口貿(mào)易商成本壓力不減現(xiàn)進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為601元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約618元/噸，進(jìn)口澳煤Q5500電廠最低投標(biāo)價(jià)為935元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約904元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（5.18-5.22）

預(yù)計(jì)短期進(jìn)口煤價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢，后續(xù)還需關(guān)注天氣變化及國際海運(yùn)費(fèi)變動(dòng)影響截止到5月22日，印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)66.2美元/噸 下周動(dòng)力煤市場預(yù)測：動(dòng)力煤市場大概率延續(xù)高位震蕩、小幅偏強(qiáng)走勢。

周評

Mysteel：5月25日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

25日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行外盤市場上，因印尼出口新政的發(fā)布，供給端收緊預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，礦方挺價(jià)情緒濃厚，現(xiàn)印尼Q3800遠(yuǎn)期貨盤巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在69-71美金/噸，周環(huán)比上漲2-3美金/噸國內(nèi)市場上，礦難影響下部分煤礦停產(chǎn)檢修，市場情緒上漲，該情緒蔓延至進(jìn)口市場，疊加采購成本高企，投標(biāo)價(jià)格重心上移，今日沿海電廠批量釋放6月底至7月遠(yuǎn)期貨盤采購需求，據(jù)悉Q3800投標(biāo)區(qū)間在601-613元/噸，最低價(jià)環(huán)比上周上漲18元/噸。

日評

Mysteel：5月26日(17:30)進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

短期看進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，后市需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及煤炭回國海運(yùn)費(fèi)變化 價(jià)格方面， 現(xiàn)印尼Q3800報(bào)630元/噸，Q4500報(bào)730元/噸，澳煤Q5500報(bào)930元/噸，均為港提價(jià)；現(xiàn)俄煤Q5500報(bào)905元/噸，為到岸艙底價(jià) 。

日評

Mysteel解讀：2026年4月中國進(jìn)口動(dòng)力煤2087.7萬噸 同環(huán)比均下降超?10%

月末補(bǔ)庫需求釋放，市場交投氛圍活躍，國內(nèi)假期將臨，節(jié)前電廠補(bǔ)庫需求陸續(xù)釋放，而成本端高位運(yùn)行推動(dòng)市場投標(biāo)重心上移，貿(mào)易商對后市行情普遍持樂觀預(yù)期，捂貨惜售意愿較強(qiáng) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、印尼供應(yīng)緊缺問題持續(xù)進(jìn)行 需求低谷期各國煤炭資源銷售困難 分國別來看，4月我國印尼進(jìn)口動(dòng)力煤1106.8萬噸，環(huán)比下降28%，供應(yīng)緊缺問題仍存，國際動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)835元/噸，Q5000平倉價(jià)748元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行近期進(jìn)口市場動(dòng)力煤交投整體冷清，終端采購壓價(jià)意愿較強(qiáng)，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)承壓運(yùn)行，現(xiàn)華南區(qū)域受降雨天氣影響，電廠日耗表現(xiàn)不及預(yù)期，對進(jìn)口煤采購多集中于6-7月交付遠(yuǎn)月貨盤，且拿貨數(shù)量有所縮減貿(mào)易商普遍面臨倒掛困境，新貨采購心態(tài)趨于謹(jǐn)慎當(dāng)前Q5500俄煤巴拿馬船基于江內(nèi)到岸艙底價(jià)多在895元/噸，Q5500澳煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價(jià)約為940元/噸，Q3800印尼煤巴拿馬船基于華南區(qū)域港口到岸艙底價(jià)約為592元/噸。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：5月28日動(dòng)力煤市場持續(xù)偏強(qiáng)，成交重心明顯上移

截至5月27日環(huán)渤海八港庫存2680萬噸，日環(huán)比增加5萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)855-870元/噸，Q5000報(bào)770-790元/噸，Q4500報(bào)670-690元/噸 進(jìn)口動(dòng)力煤延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢外礦在國際需求陸續(xù)釋放下報(bào)價(jià)持續(xù)上探，疊加當(dāng)前國際海運(yùn)市場運(yùn)力偏緊，運(yùn)費(fèi)重回高位后進(jìn)一步推高進(jìn)口煤到岸價(jià)格現(xiàn)印尼煤Q3800到岸價(jià)約625元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約628元/噸，澳煤Q5500到岸價(jià)約965元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約916元/噸。

盤點(diǎn)