礦山關(guān)停、需求強勁，短期動力煤市場供給依舊偏緊

綜上所述，1—5月火電發(fā)電量累積同比增速達16%，遠高于原煤產(chǎn)量增速8.8%，與此同時煤炭進口量同比下滑25%，煤炭市場供不應求，庫存持續(xù)下降臨近7月，由于天氣原因居民用電環(huán)比大幅上升，而工業(yè)用電保持高增速，這會導致煤炭日耗進一步上升，煤炭庫存持續(xù)下降據(jù)了解，目前多數(shù)南方電廠的電煤庫存處于歷史同期低位，一旦電廠集中補庫，將會進一步推升電煤價格，短期動力煤市場供給依舊偏緊。

爐料

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

概述：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預期，加之進口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行展望3月，主產(chǎn)區(qū)煤礦復產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，但會議期間安全監(jiān)管趨嚴仍會制約供應釋放速度，港口庫存低位格局難以快速扭轉(zhuǎn)，進口煤倒掛態(tài)勢短期延續(xù)，內(nèi)貿(mào)煤供給仍偏緊。

月評

國泰君安期貨：動力煤市場迎來開門紅

動力煤：春節(jié)過后，動力煤市場迎來開門紅，價格延續(xù)節(jié)前偏強走勢，本輪上漲主要受進口煤供應收縮提振進口煤采購無優(yōu)勢，下游剛需轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，同時帶動部分投機需求；疊加港口庫存偏低，賣方報價堅挺，成交價格持續(xù)上移具體來看：1、2026年以來，印尼持續(xù)釋放煤炭供給收緊信號，收緊RKAB審批、征收出口稅、計劃提高DMO比例，直接限制出口量，推高國際離岸煤價目前進口煤供應偏緊，印尼中卡資源緊缺，一季度進口減量明確。

機構(gòu)

Mysteel：內(nèi)外供應雙緊格局下，節(jié)后煤價支撐強勁

春節(jié)期間晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤礦大面積停產(chǎn)檢修，國有礦以保供為主、民營礦復工滯后，產(chǎn)地有效供給收縮截至2月20日，Mysteel統(tǒng)計462座動力煤礦山周度產(chǎn)銷情況，樣本煤礦日產(chǎn)周環(huán)比減69.4萬噸，整體產(chǎn)能利用率下降11.5%，庫存262.9萬噸，環(huán)比下降7.8萬噸節(jié)后復產(chǎn)以安全核查、人員返崗為主，產(chǎn)量恢復慢于往年，坑口貨源偏緊支撐產(chǎn)地價格，市場煤流通量不足加劇港口缺貨預期當前產(chǎn)地大部分國有煤礦已收假恢復正常產(chǎn)銷，民營煤礦復工節(jié)奏相對緩慢，市場煤供應處于中位。

煤焦熱點

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

非電方面，建材用煤需求約為3億噸，是除發(fā)電外的最大非電需求項，受水泥產(chǎn)量、鋼鐵行業(yè)高爐開工率等建材行業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏影響，一季度春節(jié)停工、三季度高溫限產(chǎn)等因素會導致其月度需求波動明顯，基建項目的集中開工則會在特定時段推升建材用煤需求化工用煤受煤化工產(chǎn)品市場價格、行業(yè)開工率以及環(huán)保政策的影響，需求整體保持相對穩(wěn)定，尿素用煤還會因農(nóng)業(yè)施肥旺季出現(xiàn)階段性增長2026年動力煤國內(nèi)先進產(chǎn)能穩(wěn)定釋放、進口補充彈性波動，供給總體充裕但存時段性偏緊，價格中樞較2025年有所上揚，在長協(xié)機制托底下呈窄幅震蕩態(tài)勢。

煤焦熱點

Mysteel：11月進口動力煤市場延續(xù)供需偏緊格局 價格支撐較強

市場延續(xù)供需偏緊格局，冬季用煤需求旺盛，電廠或釋放一定補庫需求，而臨近年底化工等非電行業(yè)趕工進度提速，用煤需求維持高位多重利好因素下推動市場情緒高漲，而進口煤相較于內(nèi)貿(mào)煤的價格優(yōu)勢明顯預計短期內(nèi)進口煤需求陸續(xù)顯現(xiàn)，供給端利多因素依然存在，為煤價形成有力支撐預計短期內(nèi)進口動力煤市場延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地供應及終端庫存情況表現(xiàn)

煤焦熱點

【證券日報】“供緊需增”煤價突破年初高點，后市有望繼續(xù)震蕩上行

”張雯雯說 在煤炭市場“供緊需增”的背景下，后市多家機構(gòu)預計煤價仍將震蕩上行，信達證券分析稱，當前煤炭產(chǎn)地供給偏緊格局未變，旺季前夕港口及終端累庫不足，預計隨著旺季臨近下游采購力度逐漸加強，煤炭價格有望迎來新一輪上行，且供給受限和庫存偏低或放大煤價波動彈性 值得一提的是，在上市公司層面受益于市場煤價環(huán)比上漲影響，第三季度動力煤上市企業(yè)凈利潤環(huán)比改善明顯，中信證券認為，后續(xù)隨著煤炭旺季深入，行業(yè)仍將出現(xiàn)階段性的供給緊張，四季度煤價環(huán)比漲幅或超過15%，動煤上市公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

媒體報道

Mysteel盤點：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢

港口方面，3日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行上周市場整體采購計劃維持剛需，受港口現(xiàn)貨可售資源偏緊影響，報價企穩(wěn)運行隨全國開啟降溫模式，北方寒潮取暖需求顯現(xiàn)，貿(mào)易商捂貨惜售心態(tài)有所強化，疊加供給端利多因素依然存在，為煤價形成有力支撐預計短期內(nèi)港口動力煤價延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地供應及終端需求情況表現(xiàn)截至11月2日環(huán)渤海八港庫存2195萬噸，日環(huán)比減少3萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報770-780元/噸，Q5000報680-690元/噸，Q4500報585-595元/噸。

盤點

Mysteel日評：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢

港口方面，3日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行上周市場整體采購計劃維持剛需，受港口現(xiàn)貨可售資源偏緊影響，報價企穩(wěn)運行隨全國開啟降溫模式，北方寒潮取暖需求顯現(xiàn)，貿(mào)易商捂貨惜售心態(tài)有所強化，疊加供給端利多因素依然存在，為煤價形成有力支撐預計短期內(nèi)港口動力煤價延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地供應及終端需求情況表現(xiàn)截至11月2日環(huán)渤海八港庫存2195萬噸，日環(huán)比減少3萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報770-780元/噸，Q5000報680-690元/噸，Q4500報585-595元/噸。

日評

[天然氣]：隆眾資訊天然氣月度進出口數(shù)據(jù)分析報告

同時，動力煤價格呈現(xiàn)強勢上漲態(tài)勢，煤炭供給偏緊與價格高企，進一步推動部分采暖及工業(yè)用戶轉(zhuǎn)向天然氣，形成需求疊加效應 需求端的雙重拉動下，需求端較前期顯著增長，預計全月進口量將延續(xù)上行趨勢

熱點聚焦

Mysteel：強成本與弱需求的拉鋸戰(zhàn)：焦炭震蕩市成定局

近期煉焦煤市場表現(xiàn)強勢，一方面受北方提前供暖帶動動力煤價格走強情緒傳導，另一方面下游焦企拿貨積極，補庫需求旺盛，共同推動焦煤價格持續(xù)上漲臨近年底，煤礦安全生產(chǎn)檢查趨嚴預計將延續(xù)，供應端偏緊格局難改，為焦煤價格提供較強支撐綜合判斷，四季度焦煤價格大概率維持偏強格局，焦企成本壓力將持續(xù)高企 二、焦企庫存累積初現(xiàn)，焦炭供給格局趨松 供應方面，24日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.47%減0.77%；焦炭日均產(chǎn)量64.61萬噸減0.68萬噸，焦炭庫存58.64萬噸增1.35萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤窄幅偏弱運行

Mysteel進口噴吹煤訊：27日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)149.4美元/噸6月俄羅斯噴吹煤震蕩運行 供給方面：國內(nèi)噴吹供應基本持穩(wěn)；進口俄羅斯鐵路檢修，供給水平一般，短期看噴吹煤供應相對偏緊需求方面：高爐開工與鐵水均高位水平，但能否持續(xù)有待觀察；成材消費較差，價格走弱其他因素：焦炭提漲落地，但黑色基本面邏輯仍為改變；動力煤價格偏弱，迎峰度夏預期仍為兌現(xiàn)；無煙塊煤需求偏弱，銷售壓力增加。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤穩(wěn)中偏強運行

Mysteel進口噴吹煤訊：18日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)152.5美元/噸6月上旬俄羅斯噴吹煤穩(wěn)中偏強運行 供給方面：國內(nèi)噴吹供應基本持穩(wěn)；進口俄羅斯鐵路檢修，供給缺口仍存，短期看噴吹煤供應相對偏緊需求方面：高爐開工與鐵水拉高，但能否持續(xù)有待觀察；成材消費較差，價格走弱其他因素：焦炭二輪提降落地，雙焦價格持續(xù)走弱；動力煤價格偏弱，但高溫天氣頻繁，動力煤旺季消耗預期較好；無煙塊煤需求轉(zhuǎn)弱，銷售壓力增加。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤震蕩 偏穩(wěn)運行

Mysteel進口噴吹煤訊：20日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)151美元/噸6月中旬俄羅斯噴吹煤偏穩(wěn)運行 6月中旬煤焦基本面依舊偏差，焦炭博弈激烈，市場情緒偏弱但進口噴吹走勢依舊偏穩(wěn)，但成交價格小幅回落主要源于6月俄羅斯供應偏緊，供給缺口支撐價格偏穩(wěn)，但國內(nèi)產(chǎn)地噴吹需求較差，競拍成交價格下跌明顯展望6月下旬，或?qū)⒀永m(xù)走勢，6月底到7月噴吹到貨量開始增加，供應缺口補足或?qū)⒂绊憙r格下滑，但今年高溫天氣頻出，動力煤價格或?qū)⒃?-8月份有所支撐，預計俄羅斯噴吹煤價格6月延續(xù)震蕩偏穩(wěn)走勢。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤延續(xù)堅挺走勢

Mysteel進口噴吹煤訊：13日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)151.5美元/噸6月上旬俄羅斯噴吹煤基本持穩(wěn)運行 6月上旬煤焦基本面偏差，焦炭二輪提降落地，市場情緒偏弱但進口噴吹走勢依舊堅挺，穩(wěn)中有漲，成交價格小幅探高，逆勢生長主要源于6月俄羅斯供應偏緊，供給缺口支撐價格上漲展望6月下旬，或?qū)⒀永m(xù)走勢，6月底到7月噴吹到貨量開始增加，供應缺口補足或?qū)⒂绊憙r格下滑，但今年高溫天氣頻出，動力煤價格或?qū)⒃?/8月份有所支撐，預計俄羅斯噴吹煤價格6月延續(xù)堅挺走勢，小幅下跌后繼續(xù)走強。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤供給缺口撬動價格

Mysteel進口噴吹煤訊：11日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)150美元/噸6月上旬俄羅斯噴吹煤基本持穩(wěn)運行 6月上旬基本面偏差，雙焦價格走弱，焦炭二輪提降開啟，噴吹原煤競拍價格小幅下滑，動力煤價格偏弱，對市場支撐較差，且鐵水見頂，需求增加受阻，市場情緒較為悲觀，對于市場價格影響較大，但俄羅斯噴吹煤6月供應明顯偏緊，鐵路檢修以及海運周期性缺貨，6月供應或?qū)⑹侨曜畹忘c，供給缺口撬動價格，使得俄羅斯噴吹煤在這一輪價格下跌中得以獨善其身。

日評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤窄幅震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：3日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)150美元/噸回顧5月份，俄羅斯噴吹煤價格整體呈上漲趨勢，5月份指數(shù)上漲10美元/噸左右，中旬下跌壓力凸顯，但仍不改上漲態(tài)勢 5月份俄羅斯鐵路開啟常規(guī)化檢修，遠東鐵路運力受限，往中國發(fā)運數(shù)量減少，6月將延續(xù)供給弱勢，目前進口供給同比仍有缺口，國內(nèi)安全檢查供應仍相對偏緊，且國家政策利好提振，市場信心較好，漲價情緒高漲隨著6月份到來，利好政策情緒推動消耗殆盡，對現(xiàn)貨市場價格推動仍需時間觀察，鋼材傳統(tǒng)淡季到來，黑色期盤走弱，市場信心出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但噴吹煤出現(xiàn)與市場相反的走向，源于噴吹煤供應整體依舊偏緊，大礦月初統(tǒng)一上調(diào)，供給缺口以及動力煤傳統(tǒng)旺季到來，對噴吹煤價格有所支撐，但成材持續(xù)走弱的情況下，噴吹煤繼續(xù)漲價受阻，下跌空間有限，預計6月份噴吹煤市場窄幅震蕩運行。

日評

Mysteel：動力煤需求復蘇遲緩 產(chǎn)地煤價承壓下行

隨著產(chǎn)地供給恢復，市場煤供需偏緊格局逐漸緩和，重要會議期間，產(chǎn)地安全檢查趨嚴，但多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，貨源供應相對穩(wěn)定而元宵節(jié)過后，電廠在長協(xié)及進口煤的有效補充下，庫存呈現(xiàn)快速累積，終端整體采購積極性持續(xù)低迷，多保持觀望態(tài)度，周內(nèi)產(chǎn)地煤價承壓運行，后期市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率90.9%，周環(huán)比增4.2%，區(qū)域煤礦開工率及整體供應量仍在持續(xù)回升中，增量主要來自部分民營礦收假復產(chǎn)，以及復產(chǎn)后煤礦生產(chǎn)節(jié)奏稍有加快。

煤焦熱點

Mysteel調(diào)研：2024年春節(jié)期間動力煤礦山放假安排及后市預判

折算為全國總量，春節(jié)期間全國約減產(chǎn)3200萬噸動力煤，影響燃煤可用天數(shù)在0.3天左右，當前燃煤電廠可用天數(shù)為17.5天，供給稍顯偏緊 2.2產(chǎn)地供給變化特點 2.2.1產(chǎn)能利用率變化分析 近三年來，產(chǎn)地供給呈現(xiàn)出節(jié)前快速收縮和節(jié)后恢復迅速的特點。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：滬蘇優(yōu)化住房限購政策，鐵礦石港庫續(xù)增

◎今年煤礦放假天數(shù)，同比繼續(xù)提升，增加1.6天，主因是春節(jié)調(diào)休假期較去年增加1天按近一個月分省產(chǎn)能利用率和影響天數(shù)換算，樣本礦預計減產(chǎn)2048.3萬噸折算為全國總量，春節(jié)期間全國約減產(chǎn)3200萬噸動力煤，影響燃煤可用天數(shù)在0.3天左右，當前燃煤電廠可用天數(shù)為17.5天，供給稍顯偏緊。

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