百年建筑月報(bào)：5月全國(guó)水泥價(jià)格或止跌反彈

同期熟料平均庫(kù)容比為56.3%，較3月上升5個(gè)百分點(diǎn)，整體處于合理區(qū)間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年1-3月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量3.01億噸，同比下降7.1%，4月單月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)15%左右，行業(yè)供需關(guān)系處于弱平衡狀態(tài) 4、原燃材料成本高位，企業(yè)盈利空間收窄 4月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)688元/噸，較3月上漲23元/噸，同比上漲15.6%。

月報(bào)

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：我國(guó)礦產(chǎn)資源家底公布，紫金礦業(yè)擬擴(kuò)建秘魯銅礦

◎世界黃金協(xié)會(huì)：一季度全球黃金總需求（含場(chǎng)外交易）達(dá)1231噸，同比增長(zhǎng)2%；需求總金額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1930億美元，同比增長(zhǎng)74%據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球央行一季度增儲(chǔ)黃金244噸，購(gòu)金量仍高于上季度水平及五年均值 ◎據(jù)日本財(cái)務(wù)省，2026年3月日本煤炭進(jìn)口1295.58萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.61%，同比增長(zhǎng)4.65%；其中，動(dòng)力煤進(jìn)口849.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.78%，同比增長(zhǎng)2.2%。

資訊

山西“十五五”：到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平

首先，要保障國(guó)家煤炭供應(yīng)安全堅(jiān)持產(chǎn)能優(yōu)化、智能開采、綠色開發(fā)主攻方向，一體建設(shè)煤炭產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系依托動(dòng)力煤、煉焦煤、無(wú)煙煤三大優(yōu)勢(shì)煤種，優(yōu)化煤炭產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步提高煤礦單井規(guī)模和產(chǎn)業(yè)集中度，到2030年煤炭產(chǎn)量根據(jù)國(guó)家保供需要保持在合理水平允許有條件的高瓦斯煤礦依法依規(guī)通過改擴(kuò)建適度提高產(chǎn)能，支持對(duì)采用充填開采的煤礦享受充填開采煤炭產(chǎn)量按照50%比例折算產(chǎn)能指標(biāo)保持全省煤炭產(chǎn)能滾動(dòng)接續(xù)、合理充裕，實(shí)施煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備。

原料

百年建筑月報(bào)：4月云南水泥價(jià)格或穩(wěn)中有漲

3月全省房地產(chǎn)新開工面積同比下滑15%-20%，商品房銷售數(shù)據(jù)雖有小幅回暖，但開發(fā)投資意愿不足，住宅、商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目開工率偏低，攪拌站復(fù)工率雖提升至70%以上，但日均發(fā)運(yùn)量?jī)H為旺季的50%，水泥采購(gòu)需求未得到有效釋放昆明、大理等核心城市雖出臺(tái)房地產(chǎn)優(yōu)化政策，保障房建設(shè)進(jìn)度有所加快，但難以對(duì)沖商品房新開工下滑的影響，房建領(lǐng)域水泥需求同比仍弱于去年同期，整體復(fù)蘇乏力 三、3月云南水泥成本支撐分析 動(dòng)力煤為水泥生產(chǎn)核心燃料，3月國(guó)內(nèi)煤價(jià)高位震蕩運(yùn)行，企業(yè)燃料成本居高不下，盈利空間持續(xù)受壓，這也是水泥企業(yè)下旬集中提價(jià)的重要原因之一，多家企業(yè)在調(diào)價(jià)函中明確提及“煤炭?jī)r(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本攀升”。

月報(bào)

Mysteel：地緣與供應(yīng)雙壓下 進(jìn)口動(dòng)力煤外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)格局顯著

2026年3月以來(lái)，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)在主產(chǎn)國(guó)供應(yīng)收緊及地緣政治沖突不斷升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)入了高位波動(dòng)周期印尼RKAB政策尚未完全落地，同時(shí)齋月期間生產(chǎn)活動(dòng)處于半停滯狀態(tài)，供給端進(jìn)一步收緊，而伊美中東局勢(shì)驟變同步推高全球能源風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，與之相對(duì)的是中國(guó)國(guó)內(nèi)終端庫(kù)存處于中高水平，且用煤淡季臨近下采購(gòu)較為理性當(dāng)前階段市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的“外強(qiáng)內(nèi)穩(wěn)”格局，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛幅度仍在進(jìn)一步擴(kuò)大以下將從國(guó)際市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)兩方面具體闡述。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：成本支撐與需求緩慢復(fù)蘇博弈，3月四川水泥價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至2026年2月，四川水泥熟料有21條線置換歸零，20條線較備案產(chǎn)能有增加，日均產(chǎn)能減少16955噸，為市場(chǎng)供需關(guān)系的長(zhǎng)遠(yuǎn)改善奠定了基礎(chǔ) 4. 成本方面：煤價(jià)上漲推高生產(chǎn)成本 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，2月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為635元/噸，2月全國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為635元/噸，環(huán)比上漲4.1%。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：3月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或保持高位震蕩運(yùn)行

展望后市，水泥用煤需求恢復(fù)節(jié)奏將顯著滯后于電力行業(yè)預(yù)計(jì)3月份隨著氣溫回暖及資金到位情況改善，基建項(xiàng)目施工強(qiáng)度或有邊際提升，但房地產(chǎn)端難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，全年水泥產(chǎn)量或延續(xù)5%-8%的負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間煤炭采購(gòu)方面，水泥企業(yè)多以按需采購(gòu)為主，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)比例下降，市場(chǎng)煤詢貨積極性低迷，高卡低硫煤種需求相對(duì)占優(yōu)但總量受限，對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的邊際拉動(dòng)作用較為有限 四、物流及港口庫(kù)存 截至2026年2月27日，Mysteel統(tǒng)計(jì)55個(gè)港口樣本動(dòng)力煤庫(kù)存6007.20，環(huán)比增191.4；其中東北區(qū)域港口庫(kù)存135.80，環(huán)比減6.3，環(huán)渤海區(qū)域港口庫(kù)存2573.00，環(huán)比增1，華東區(qū)域港口庫(kù)存943.00，環(huán)比減5，江內(nèi)區(qū)域港口庫(kù)存1120.40，環(huán)比增77.7，華南區(qū)域港口庫(kù)存1235.00，環(huán)比增124。

月評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)如下：Q5500坑口含稅報(bào)520-550元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)550-580元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)580-600元/噸 【港口】：北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行本周北港市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅上漲，周內(nèi)港口市場(chǎng)挺價(jià)情緒濃厚，庫(kù)存持續(xù)低位運(yùn)行，一定程度支撐市場(chǎng)信心，部分現(xiàn)貨貿(mào)易商惜售待漲現(xiàn)階段非電企業(yè)暫未全面復(fù)工，整體耗煤需求較弱，加之電廠整體庫(kù)存仍處于安全水平，拉運(yùn)積極性較差，對(duì)市場(chǎng)保持觀望。

周評(píng)

Mysteel：印尼減產(chǎn)風(fēng)波下，節(jié)前進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將高位持穩(wěn)

背景：全球最大的動(dòng)力煤出口國(guó)印尼減產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)酵，該國(guó)出口煤價(jià)不斷上漲；澳煤作為替代性資源價(jià)格也水漲船高，國(guó)際供應(yīng)收縮成為引導(dǎo)節(jié)前節(jié)后價(jià)格變動(dòng)的核心主線目前國(guó)際供應(yīng)格局正在不斷調(diào)整，整體呈現(xiàn)“供應(yīng)趨緊，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，預(yù)期向好”的鮮明特征，該背景下進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)顯著支撐，以下將從國(guó)際市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做具體分析 一、印尼減產(chǎn)政策下，全球供應(yīng)格局震蕩 作為全球動(dòng)力煤出口的“風(fēng)向標(biāo)”，印尼在2026年提出的大幅減產(chǎn)計(jì)劃，在本周持續(xù)釋放影響力，成為主導(dǎo)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)的核心變量。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑月報(bào)：2月山東水泥價(jià)格持穩(wěn)偏弱運(yùn)行

冬季錯(cuò)峰正常執(zhí)行，水泥生產(chǎn)活動(dòng)處于低位運(yùn)行狀態(tài)整體來(lái)看，當(dāng)前全省水泥生產(chǎn)活動(dòng)處于全年相對(duì)低迷的階段 1.4 煤價(jià)漲跌起伏，水泥利潤(rùn)受擠壓 根據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月1日，山東省動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為600元/噸，環(huán)比上漲16.95%，同比下降21.05%。

熱點(diǎn)文章

煤炭產(chǎn)業(yè)：基本面持續(xù)改善，價(jià)格中樞上移

煤炭行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)量整體仍將保持在高位充裕水平，但考慮到國(guó)內(nèi)超產(chǎn)核查及“反內(nèi)卷”工作將繼續(xù)推進(jìn)，且新增產(chǎn)能有限，同時(shí)煤礦或有控制產(chǎn)量以平衡庫(kù)存保障利潤(rùn)行為等因素影響產(chǎn)量，原煤產(chǎn)量增速將放緩的預(yù)期較強(qiáng) 長(zhǎng)江證券煤炭行業(yè)研報(bào)認(rèn)為，假設(shè)印尼全年嚴(yán)格按照產(chǎn)量配額6億噸生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年印尼可供出口煤炭約3.6億噸至3.7億噸，相比2025年下降8000萬(wàn)噸至9000萬(wàn)噸。

原料

Mysteel月報(bào)：2月供需雙向走弱 動(dòng)力煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

（單位：萬(wàn)噸）上周港口動(dòng)力煤涉及區(qū)域庫(kù)存均有不同程度的下降主要是因?yàn)椋焊劭诎l(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，且市場(chǎng)資源流通性較差，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)走向偏謹(jǐn)慎，并未組織大批量的貨源進(jìn)行發(fā)運(yùn)，同時(shí)新年度鐵路運(yùn)力合同尚未完全落實(shí)，主要鐵路發(fā)運(yùn)量保持偏低水平，而部分發(fā)運(yùn)商也暫未與鐵路方面簽訂物流協(xié)議多方面因素影響下，各大港口調(diào)入量偏低，加之在火電的多次剛需庫(kù)存帶動(dòng)下，導(dǎo)致港口庫(kù)存被動(dòng)去化 五、進(jìn)口煤及海運(yùn)市場(chǎng) 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤4384.6萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)37%，同比增長(zhǎng)9%；1-12月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬(wàn)噸。

月評(píng)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭府谷站圓滿落幕

2026新能源發(fā)電預(yù)計(jì)達(dá)33936億千瓦時(shí)，光伏、風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大雖對(duì)火電形成一定替代，但水電受來(lái)水情況影響、風(fēng)電光伏受自然條件制約，出力存在明顯的季節(jié)性和間歇性波動(dòng)，無(wú)法穩(wěn)定承擔(dān)電力供應(yīng)任務(wù)在此背景下，火電仍需承擔(dān)基荷發(fā)電與調(diào)峰調(diào)頻任務(wù)，尤其在新能源出力偏低的枯水期、無(wú)風(fēng)期，火電裝機(jī)的開機(jī)率會(huì)顯著提升，發(fā)電用煤需求會(huì)出現(xiàn)明顯回升，有力支撐動(dòng)力煤整體需求規(guī)模，全年動(dòng)力煤總需求預(yù)計(jì)為34.1億噸，電力行業(yè)的用煤需求變化成為決定整體需求走勢(shì)的關(guān)鍵變量。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel調(diào)研：2026年春節(jié)期間陜蒙動(dòng)力煤礦山放假安排及后市預(yù)判

節(jié)前階段，多數(shù)煤礦放假安排相對(duì)集中，放假高峰期主要集中在2月5日（臘月十七）至2月15日（臘月二十七），在此期間煤炭供應(yīng)減產(chǎn)速度加快，產(chǎn)能利用率快速回落 節(jié)后恢復(fù)得益于大型民營(yíng)煤礦及國(guó)有礦山嚴(yán)格執(zhí)行電煤保供政策，其春節(jié)假期多安排3-7天休假，并未出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)情況，有效保障了春節(jié)前后動(dòng)力煤穩(wěn)定供應(yīng)，也使得節(jié)后煤炭產(chǎn)量能夠快速恢復(fù)至正常水平 5.總結(jié)及后市預(yù)判 綜合本次調(diào)研結(jié)果，2026年春節(jié)期間陜蒙動(dòng)力煤供給減量幅度有限，且結(jié)合往年節(jié)后產(chǎn)能釋放節(jié)奏來(lái)看，春節(jié)前后供給減量的影響周期相對(duì)短暫，對(duì)全國(guó)動(dòng)力煤供應(yīng)沖擊有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前市場(chǎng)煤供應(yīng)收緊

而當(dāng)前發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，市場(chǎng)采購(gòu)情緒下滑，需求未見明顯放量，港口去庫(kù)速度放緩，整體操作謹(jǐn)慎依舊，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，煤價(jià)難漲難跌預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)格基本以穩(wěn)為主，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交等情況截至2月1日環(huán)渤海八港庫(kù)存2378萬(wàn)噸，日環(huán)比下降6萬(wàn)噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-705元/噸，Q5000報(bào)610-620元/噸，Q4500報(bào)515-525元/噸 下游方面，近期，全國(guó)大部分地區(qū)氣溫回升至常年同期水平，居民端取暖需求減弱，且風(fēng)電、光伏等新能源出力增強(qiáng)，火電需求受到擠壓，電廠日耗從高位逐漸回落。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)前市場(chǎng)煤供應(yīng)收緊

而當(dāng)前發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，市場(chǎng)采購(gòu)情緒下滑，需求未見明顯放量，港口去庫(kù)速度放緩，整體操作謹(jǐn)慎依舊，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，煤價(jià)難漲難跌預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)格基本以穩(wěn)為主，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實(shí)際成交等情況截至2月1日環(huán)渤海八港庫(kù)存2378萬(wàn)噸，日環(huán)比下降6萬(wàn)噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-705元/噸，Q5000報(bào)610-620元/噸，Q4500報(bào)515-525元/噸 下游方面，近期，全國(guó)大部分地區(qū)氣溫回升至常年同期水平，居民端取暖需求減弱，且風(fēng)電、光伏等新能源出力增強(qiáng)，火電需求受到擠壓，電廠日耗從高位逐漸回落。

日評(píng)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

元旦過后，主產(chǎn)區(qū)煤礦陸續(xù)開啟2026年度生產(chǎn)任務(wù)，前期停產(chǎn)檢修的煤礦逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量將平穩(wěn)釋放，整體供應(yīng)水平優(yōu)于2025年12月后半段；隨著春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)臘月中下旬起，山西、陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)部分中小型民營(yíng)煤礦將陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型煤企雖將維持保供生產(chǎn)，但整體產(chǎn)能利用率仍會(huì)出現(xiàn)階段性下滑，供應(yīng)進(jìn)入短期收縮期；節(jié)后元宵節(jié)前后，停產(chǎn)煤礦將逐步復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端逐步恢復(fù)至常態(tài)水平從全年基調(diào)來(lái)看，2026年安全監(jiān)管政策大概率延續(xù)從嚴(yán)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能核增審批節(jié)奏放緩，疊加一季度煤價(jià)處于相對(duì)低位，部分成本較高的煤礦可能面臨虧損壓力，生產(chǎn)積極性受到抑制，整體產(chǎn)量難有顯著增量，預(yù)計(jì)一季度動(dòng)力煤產(chǎn)量同比基本持平或小幅增長(zhǎng)1%以內(nèi)。

Mysteel參考

Mysteel盤點(diǎn)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口情緒轉(zhuǎn)弱價(jià)格承壓

而年關(guān)將至，部分企業(yè)陸續(xù)完成趕工進(jìn)度，工業(yè)需求用電逐步回落，煤價(jià)難以形成有力支撐，促使市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向看跌預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)格維持偏弱態(tài)勢(shì)運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端采購(gòu)計(jì)劃及港口實(shí)際成交等情況截至1月21日環(huán)渤海八港庫(kù)存2587萬(wàn)噸，日環(huán)比下降30萬(wàn)噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-705元/噸，Q5000報(bào)610-620元/噸，Q4500報(bào)510-525元/噸 下游方面，近期，全國(guó)迎來(lái)寒潮降溫天氣，電廠日耗季節(jié)性攀升，但當(dāng)前電廠整體庫(kù)存仍高于安全水平，采購(gòu)策略偏向保守，以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主，僅少量補(bǔ)充進(jìn)口煤或市場(chǎng)煤；若寒潮過后電廠庫(kù)存明顯下降，或?qū)?dòng)終端需求進(jìn)一步釋放。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口情緒轉(zhuǎn)弱價(jià)格承壓

而年關(guān)將至，部分企業(yè)陸續(xù)完成趕工進(jìn)度，工業(yè)需求用電逐步回落，煤價(jià)難以形成有力支撐，促使市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向看跌預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)格維持偏弱態(tài)勢(shì)運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端采購(gòu)計(jì)劃及港口實(shí)際成交等情況截至1月21日環(huán)渤海八港庫(kù)存2587萬(wàn)噸，日環(huán)比下降30萬(wàn)噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)695-705元/噸，Q5000報(bào)610-620元/噸，Q4500報(bào)510-525元/噸 下游方面，近期，全國(guó)迎來(lái)寒潮降溫天氣，電廠日耗季節(jié)性攀升，但當(dāng)前電廠整體庫(kù)存仍高于安全水平，采購(gòu)策略偏向保守，以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主，僅少量補(bǔ)充進(jìn)口煤或市場(chǎng)煤；若寒潮過后電廠庫(kù)存明顯下降，或?qū)?dòng)終端需求進(jìn)一步釋放。

日評(píng)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

張?chǎng)┲赋觯?em class='keyword'>2025年動(dòng)力煤需求呈現(xiàn)“前低后高”態(tài)勢(shì)，受長(zhǎng)江流域降水偏多、沿海高溫等天氣因素影響一季度水力發(fā)電量同比增10.8%，擠壓火電需求；三季度夏季用電高峰超預(yù)期，電廠庫(kù)存持續(xù)偏高全年發(fā)電量呈“V”型走勢(shì)，2月同比下降1.5%，9月環(huán)比下降11.8%，累計(jì)同比僅增2.2%火力發(fā)電量年初同比收縮2.4%，9月環(huán)比下降17.4%，累計(jì)同比降至1%與之對(duì)比，風(fēng)、光、核電、水發(fā)電量一季度同比增速達(dá)17.8%、10.8%，9月同比及累計(jì)同比增幅分別達(dá)13.9%和10.7%，清潔能源替代加速。

會(huì)議報(bào)道