華聯(lián)期貨：焦煤維持偏強(qiáng)震蕩

此外，動(dòng)力煤“迎峰度夏”提前啟動(dòng)、全球能源價(jià)格高位運(yùn)行等因素帶動(dòng)黑色商品估值反彈 整體來看，4月焦煤全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)優(yōu)化，無明顯累積壓力4月末全口徑焦精庫(kù)存為4031萬噸，較3月末下降22.8萬噸，上游和中間環(huán)節(jié)庫(kù)存同比均有所回落價(jià)格方面，焦煤價(jià)格先小幅回調(diào)，后企穩(wěn)反彈，5月初安澤低硫主焦煤報(bào)1560元/噸，較4月初的低點(diǎn)上漲50元/噸，價(jià)格中樞上移 綜上所述，焦煤期貨中期有望維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，交割標(biāo)準(zhǔn)提升支撐遠(yuǎn)月合約估值，2701合約走勢(shì)或強(qiáng)于2609合約，需警惕鋼廠限產(chǎn)、進(jìn)口煤到港量超預(yù)期等因素引發(fā)的短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，以及動(dòng)力煤價(jià)格走弱等外部風(fēng)險(xiǎn)（作者單位：華聯(lián)期貨） 。

原料

[隆眾聚焦]：港口與內(nèi)地甲醇價(jià)差連續(xù)七周擴(kuò)大

短期來看，多空因素相互制衡，市場(chǎng)大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)一方面，未來10天冷空氣活動(dòng)仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫(kù)存持續(xù)去化，煤價(jià)存在小幅上行空間，預(yù)計(jì)Q5500動(dòng)力煤價(jià)格將在700-720元/噸區(qū)間波動(dòng)；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)能力將進(jìn)一步恢復(fù)，且電廠高庫(kù)存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限，將抑制煤價(jià)反彈幅度，難以形成趨勢(shì)性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對(duì)高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫(kù)存壓力有望逐步緩解，煤價(jià)或迎來企穩(wěn)回升契機(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：庫(kù)存去化驅(qū)動(dòng)情緒回暖 動(dòng)力煤市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升

短期來看，多空因素相互制衡，市場(chǎng)大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)一方面，未來10天冷空氣活動(dòng)仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫(kù)存持續(xù)去化，煤價(jià)存在小幅上行空間，預(yù)計(jì)Q5500動(dòng)力煤價(jià)格將在700-720元/噸區(qū)間波動(dòng)；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)能力將進(jìn)一步恢復(fù)，且電廠高庫(kù)存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限，將抑制煤價(jià)反彈幅度，難以形成趨勢(shì)性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對(duì)高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫(kù)存壓力有望逐步緩解，煤價(jià)或迎來企穩(wěn)回升契機(jī)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 9月18日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：18日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯噴吹煤供應(yīng)量有限，國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)正常節(jié)中期貨盤面飄綠，港口方面成交較少，港口噴吹、燒結(jié)庫(kù)存保持低位需求方面，今日焦炭提漲個(gè)別鋼廠接漲，由于個(gè)別鋼廠庫(kù)存較低，不得不接漲來維持生產(chǎn)，主流鋼廠大概率會(huì)在明日河鋼招標(biāo)結(jié)束出通知，9月整體維持震蕩走向港口動(dòng)力煤方面貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但終端需求釋放不高，煤價(jià)穩(wěn)步上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

下游方面，目前火電仍處淡季中期，電廠日耗維持在全年較低水平，庫(kù)存整體偏高，暫無補(bǔ)庫(kù)壓力，化工、水泥等非電行業(yè)維持剛需拉運(yùn)，整體需求表現(xiàn)平平據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止4月26日全國(guó)277家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)4750.6萬噸，環(huán)比增98.0萬噸，日耗206.3萬噸，環(huán)比降8.9萬噸，可用天數(shù)23.0天，環(huán)比增1.4天 綜上所述，伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行月末產(chǎn)地煤炭供應(yīng)水平略有下降，終端需求稍有釋放，但對(duì)市場(chǎng)整體影響有限，坑口煤價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，個(gè)別煤礦因安檢力度加強(qiáng)，加之月末個(gè)別煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)水平稍有縮減；近日受港口降價(jià)影響，貿(mào)易商觀望情緒升溫，部分前期漲幅較大的煤礦拉運(yùn)車輛減少，價(jià)格小幅下調(diào)10元/噸，其余煤礦出貨相對(duì)平穩(wěn)，庫(kù)存壓力較小，坑口價(jià)格窄幅上下調(diào)整為主下游方面，現(xiàn)階段北方氣溫適宜，南方雨水頻發(fā)，目前火電仍處淡季中期，電廠日耗維持在全年較低水平，庫(kù)存整體偏高，暫無補(bǔ)庫(kù)壓力，依靠長(zhǎng)協(xié)外加進(jìn)口煤補(bǔ)充足以應(yīng)對(duì)，多數(shù)終端保持謹(jǐn)慎觀望，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)需求十分有限。

周評(píng)

銀河證券：對(duì)四季度煤炭需求持樂觀預(yù)期

銀河證券指出，近期煤價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)動(dòng)力煤方面，北港庫(kù)存下行，主產(chǎn)地供應(yīng)環(huán)比略有恢復(fù)，補(bǔ)庫(kù)需求依然在即將到來的淡季對(duì)煤價(jià)有所支撐，非電需求方面，近兩周化工行業(yè)耗煤回升明顯焦煤方面，下游鋼廠焦煤庫(kù)存處于歷史低位，補(bǔ)庫(kù)需求抬升，焦煤價(jià)格有望企穩(wěn)回升，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)對(duì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈也將起到提振作用焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且庫(kù)存處于低位，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格也將穩(wěn)中有升我們對(duì)四季度煤炭需求持樂觀預(yù)期，認(rèn)為將環(huán)比擴(kuò)張，中期煤炭需求也將在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下獲得有效提升。

爐料

中國(guó)銀河：對(duì)四季度煤炭需求持樂觀預(yù)期

中國(guó)銀河證券表示，煤炭生產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，原煤生產(chǎn)保持穩(wěn)定，進(jìn)口由降轉(zhuǎn)升；近期煤價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)動(dòng)力煤方面，北港庫(kù)存下行，主產(chǎn)地供應(yīng)環(huán)比略有恢復(fù)，補(bǔ)庫(kù)需求依然在即將到來的淡季對(duì)煤價(jià)有所支撐；焦煤方面，下游鋼廠焦煤庫(kù)存處于歷史低位，補(bǔ)庫(kù)需求抬升，焦煤價(jià)格有望企穩(wěn)回升，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)對(duì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈也將起到提振作用；焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且庫(kù)存處于低位，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格也將穩(wěn)中有升我們對(duì)四季度煤炭需求持樂觀預(yù)期，認(rèn)為將環(huán)比擴(kuò)張，中期煤炭需求也將在穩(wěn)增長(zhǎng)政策下獲得有效提升。

爐料

國(guó)泰君安期貨：鋼材低產(chǎn)低庫(kù)存，偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：宏觀溢價(jià)疊加政策調(diào)控，高位震蕩 螺紋鋼：低產(chǎn)低庫(kù)存，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：低產(chǎn)低庫(kù)存，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：產(chǎn)業(yè)共振傳導(dǎo)，短期高位震蕩 錳硅：需求提增有限，中期逢高試空 焦炭：第二輪提降開啟 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：偏強(qiáng)震蕩

機(jī)構(gòu)

2022年1月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

隔夜美元大漲，有色金屬全面下跌隔夜動(dòng)力煤下跌，倫鋁窄幅震蕩收小陽(yáng)，收于3038美元.滬鋁夜盤高開，在20日均線企穩(wěn)反彈收小陽(yáng)，收于21110滬鋁成交穩(wěn)定持倉(cāng)上升，市場(chǎng)情緒小幅樂觀滬鋁短線漲速過快上方面臨一定壓力，但基本面較好，技術(shù)形態(tài)也已修復(fù)倫鋁率先走強(qiáng)，中期滬鋁可能隨倫鋁繼續(xù)震蕩上行上方壓力24000，下方支撐20500 美爾雅期貨 滬鋁開啟回調(diào)步伐，隨著春節(jié)的臨近，下游消費(fèi)疲軟趨勢(shì)不斷顯現(xiàn)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存累庫(kù)，一定程度體現(xiàn)著需求端的弱勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

2022年1月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

本周動(dòng)力煤連續(xù)大漲，氧化鋁在冬奧會(huì)減產(chǎn)預(yù)期下走強(qiáng)，電解鋁成本回升目前鋁庫(kù)存以及基差水平偏中性在宏觀寬松加碼及基本面預(yù)期較好情況下，滬鋁中期震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)未改，短期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱價(jià)格或有反復(fù)，暫以高位震蕩對(duì)待

期貨公司評(píng)論

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國(guó)投安信期貨 隔夜內(nèi)外盤鋁價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)周初國(guó)內(nèi)庫(kù)存延續(xù)錠減棒增，綜合庫(kù)存小增，累庫(kù)時(shí)點(diǎn)將至交割結(jié)束后華東現(xiàn)貨小幅升水，目前庫(kù)存以及基差水平偏中性氧化鋁和動(dòng)力煤呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)未改，短期消費(fèi)轉(zhuǎn)弱價(jià)格或有反復(fù)，暫以高位震蕩對(duì)待 信達(dá)期貨 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)再度強(qiáng)調(diào) 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場(chǎng)情緒偏焦灼。

期貨公司評(píng)論

尿素企業(yè)庫(kù)存首次出現(xiàn)下降

受現(xiàn)貨情緒轉(zhuǎn)好以及動(dòng)力煤期貨價(jià)格超跌反彈影響，尿素期貨價(jià)格大幅上行短期來看，雖然尿素供需層面存在一定利好，但是年底冬儲(chǔ)備肥需求能否持續(xù)釋放，導(dǎo)致高庫(kù)存進(jìn)一步去化是值得注意的，預(yù)計(jì)期價(jià)仍處于振蕩筑底的態(tài)勢(shì)，關(guān)注反彈高度中期來看，明年一季度左右，煤價(jià)可能逐步走弱，對(duì)尿素的成本端支撐偏弱，疊加氣頭供應(yīng)恢復(fù)的影響，尿素期價(jià)有再次走弱的可能性，但需要注意屆時(shí)出口需求能否回暖 從期貨盤面來看，自10月中下旬煤炭大跌后，尿素期價(jià)創(chuàng)下掛牌上市以來的最大跌幅，僅一個(gè)月內(nèi)，從3357元/噸的歷史高點(diǎn)下挫至近期最低點(diǎn)2164元/噸，跌幅高達(dá)35.5%。

市場(chǎng)播報(bào)

四季度滬鋼創(chuàng)新高概率不大

四季度粗鋼壓減壓力有所放緩，但考慮到秋冬季限產(chǎn)城市范圍有所擴(kuò)大，且空氣質(zhì)量指標(biāo)相比去年有不同程度提高，因此限產(chǎn)政策未必會(huì)出現(xiàn)邊際寬松需求方面，中期頂部基本確立，但政策端的邊際變化可能抑制需求下行的速率四季度鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需雙降的格局，價(jià)格會(huì)以區(qū)間振蕩為主，繼續(xù)創(chuàng)新高可能性不大 10月份，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)沖高回落，下旬之后跌幅明顯加快下跌的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是國(guó)家對(duì)于動(dòng)力煤價(jià)格的打壓升級(jí)，特別是10月19日之后開始依據(jù)《價(jià)格法》進(jìn)行干預(yù)，動(dòng)力煤價(jià)格大幅下挫拖累整個(gè)黑色板塊走勢(shì)；二是9月底的時(shí)候，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)10月份需求應(yīng)該有所回升，但是10月第三周和第四周螺紋鋼消費(fèi)降幅超過30%，鋼廠庫(kù)存還出現(xiàn)小幅累積，再加上產(chǎn)量環(huán)比回升，10月下旬之后鋼材價(jià)格加速下跌。

鋼材

2021年10月28日期貨公司滬鉛短線操作建議

中期冬季來臨后蓄電池更換需求預(yù)期較好鉛價(jià)中期有望重心上移 金瑞期貨【今日鉛觀點(diǎn)】中長(zhǎng)期矛盾：鋰電替代對(duì)鉛消費(fèi)趨勢(shì)替代短期矛盾：海外能源危機(jī)對(duì)供應(yīng)影響的程度及持續(xù)性我們的觀點(diǎn)：中國(guó)計(jì)劃對(duì)動(dòng)力煤限價(jià)以緩解電力短缺，導(dǎo)致前期受能源刺激較多金屬大幅回落，金屬整體收跌，鉛價(jià)跌幅2%從基本面來看，在上周明顯交倉(cāng)后本周倫鉛庫(kù)存維持在5.6萬噸，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)為去庫(kù)。

期貨公司評(píng)論

8月30日-9月3日爐料盤點(diǎn)

本周國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn);生鐵市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上行，成交尚可;全國(guó)鋼坯價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分礦點(diǎn)上漲節(jié)奏加快，實(shí)際成交繼續(xù)突破新高;焦化開工繼續(xù)小幅下滑，山東、陜西限產(chǎn)力度增加，山西、河北等地開工相對(duì)平穩(wěn)，整體焦炭社會(huì)庫(kù)存小幅下滑，整體庫(kù)存仍在低位；動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，進(jìn)入9月新一輪煤管票發(fā)放，前期缺票停產(chǎn)煤礦已恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售，供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)持續(xù)上行趨勢(shì)；鐵合金方面:硅錳綜合來看，下周9月鋼招定型，對(duì)于短期硅錳市場(chǎng)啟到一定的穩(wěn)固作用;硅鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，周初至周中期貨盤面大幅上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格也在上調(diào);釩市被動(dòng)承壓運(yùn)行，各類釩產(chǎn)品價(jià)格還在不同程度下降，市場(chǎng)心態(tài)各異，廠家報(bào)價(jià)價(jià)差明顯，市場(chǎng)成交不一。

周評(píng)