Mysteel：動(dòng)力煤市場僵持博弈 產(chǎn)地區(qū)域走勢分化凸顯

近期多地迎來大范圍降雨天氣，帶動(dòng)水電出力持續(xù)大幅增長，擠占火電耗用空間，電廠日耗未見明顯抬升，終端采購整體偏謹(jǐn)慎，終端用戶拉運(yùn)以長協(xié)煤為主下游化工行業(yè)耗煤量基本維持常態(tài)，需求釋放平穩(wěn)綜合來看，當(dāng)前處于價(jià)格沖高后壓制終端采購意愿階段，市場呈現(xiàn)階段性博弈橫盤行情，但后期夏季用煤旺季預(yù)期仍在，場內(nèi)看漲心態(tài)尚存 預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤市場以穩(wěn)為主，價(jià)格漲跌空間均相對有限后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注，港口庫存變化以及下游采購釋放情況。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：本周山西市場無煙噴吹價(jià)格震蕩延續(xù)

供應(yīng)端，主產(chǎn)地安全環(huán)保核查延續(xù)，產(chǎn)量難放量，但前期檢修礦井陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)邊際寬松 ；進(jìn)口俄煤價(jià)格高位、到貨有限，成本倒掛下貿(mào)易商捂貨與階段性出貨并存需求端，鐵水維持241萬噸高位支撐剛需，但鋼廠利潤偏弱，高價(jià)資源抵觸情緒上升，補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎動(dòng)力煤走強(qiáng)托底與高價(jià)抑制并存，市場看漲情緒降溫，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間970-1010元/噸，整體呈漲后回調(diào)、震蕩整理格局，波動(dòng)頻率加大 山西晉城、陽泉主產(chǎn)地大礦長協(xié)價(jià)本月上調(diào)30-50元/噸，晉城燒結(jié)煤成交價(jià)898元/噸，環(huán)比漲18元/噸 。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（5.11-5.15）

同時(shí)汛期水電出力不足，全國多數(shù)地區(qū)熱力升級，加工業(yè)用電持續(xù)修復(fù)，一定程度上提振火電日耗未來一周，我國中東部自西向東將有一次大范圍降雨過程，屆時(shí)突發(fā)性異常氣候的潛在擾動(dòng)，終端日耗將面臨下行壓力；進(jìn)入5月中下旬后，迎峰度夏前置期到來，為保障旺季用煤供應(yīng)安全，終端補(bǔ)力度預(yù)期有所加大，但基于前期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)推高采購成本，下游更傾向于采購長協(xié)資源，對高價(jià)市場煤的抵觸情緒明顯升溫整體來看，終端需求韌性仍存，動(dòng)力煤供需格局不斷優(yōu)化，價(jià)格短期維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。

周評

華聯(lián)期貨：焦煤維持偏強(qiáng)震蕩

此外，動(dòng)力煤“迎峰度夏”提前啟動(dòng)、全球能源價(jià)格高位運(yùn)行等因素帶動(dòng)黑色商品估值反彈 整體來看，4月焦煤全產(chǎn)業(yè)鏈庫存持續(xù)優(yōu)化，無明顯累積壓力4月末全口徑焦精庫存為4031萬噸，較3月末下降22.8萬噸，上游和中間環(huán)節(jié)庫存同比均有所回落價(jià)格方面，焦煤價(jià)格先小幅回調(diào)，后企穩(wěn)反彈，5月初安澤低硫主焦煤報(bào)1560元/噸，較4月初的低點(diǎn)上漲50元/噸，價(jià)格中樞上移 綜上所述，焦煤期貨中期有望維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢，交割標(biāo)準(zhǔn)提升支撐遠(yuǎn)月合約估值，2701合約走勢或強(qiáng)于2609合約，需警惕鋼廠限產(chǎn)、進(jìn)口煤到港量超預(yù)期等因素引發(fā)的短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，以及動(dòng)力煤價(jià)格走弱等外部風(fēng)險(xiǎn)（作者單位：華聯(lián)期貨） 。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：【5月11日動(dòng)力煤】產(chǎn)地平穩(wěn)運(yùn)行港口高位僵持，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場情緒

印尼礦方挺價(jià)情緒依舊，現(xiàn)貨資源偏緊疊加海運(yùn)費(fèi)上漲共同支撐煤價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行現(xiàn)階段電廠迎峰前置補(bǔ)庫動(dòng)作帶動(dòng)市場交投有所活躍，低卡需求韌性較強(qiáng)，推動(dòng)市場情緒高漲，捂貨惜售意愿明顯，市場報(bào)盤一再上行，據(jù)悉市場印尼Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)區(qū)間在66-68美元/噸當(dāng)前市場剛需支撐較為充足，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)高位震蕩運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注外礦報(bào)盤及終端實(shí)際采購需求等情況 當(dāng)前南方降雨偏多，民用電負(fù)荷上漲有限，大部分沿海電廠日耗呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，庫存小幅積累；為保障迎峰度夏用煤安全，部分終端備貨積極性有所提升，長協(xié)煤拉運(yùn)及提貨節(jié)奏均有加快，前期市場煤交割也在陸續(xù)兌現(xiàn)。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：【5月9日動(dòng)力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口漲幅收窄，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場

在沿海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行背景下，低卡進(jìn)口煤性價(jià)比較為突出，終端實(shí)際采購較前期有所增加預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對煤價(jià)的影響 五月上旬，我國大部分地區(qū)降雨偏少，氣溫接近常年同期水平，西南、華南區(qū)域氣溫偏低1~3℃，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補(bǔ)位，同時(shí)部分火電機(jī)組檢修持續(xù)，電廠整體日耗小幅下行，庫存繼續(xù)保持高位緩升未來十天，北方地區(qū)氣溫起伏明顯，江南華南多明顯降雨過程，在此情況下，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，對火電的擠壓作用進(jìn)一步加劇，在低日耗、較高庫存的壓制下，終端多繼續(xù)維持觀望，以剛需拉運(yùn)為主。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【5月11日動(dòng)力煤】產(chǎn)地平穩(wěn)運(yùn)行港口高位僵持，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場情緒

印尼礦方挺價(jià)情緒依舊，現(xiàn)貨資源偏緊疊加海運(yùn)費(fèi)上漲共同支撐煤價(jià)堅(jiān)挺運(yùn)行現(xiàn)階段電廠迎峰前置補(bǔ)庫動(dòng)作帶動(dòng)市場交投有所活躍，低卡需求韌性較強(qiáng)，推動(dòng)市場情緒高漲，捂貨惜售意愿明顯，市場報(bào)盤一再上行，據(jù)悉市場印尼Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)區(qū)間在66-68美元/噸當(dāng)前市場剛需支撐較為充足，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)高位震蕩運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注外礦報(bào)盤及終端實(shí)際采購需求等情況 當(dāng)前南方降雨偏多，民用電負(fù)荷上漲有限，大部分沿海電廠日耗呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，庫存小幅積累；為保障迎峰度夏用煤安全，部分終端備貨積極性有所提升，長協(xié)煤拉運(yùn)及提貨節(jié)奏均有加快，前期市場煤交割也在陸續(xù)兌現(xiàn)。

日評

Mysteel日評：【5月9日動(dòng)力煤】產(chǎn)地穩(wěn)中有漲港口漲幅收窄，進(jìn)口偏強(qiáng)支撐市場

在沿海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行背景下，低卡進(jìn)口煤性價(jià)比較為突出，終端實(shí)際采購較前期有所增加預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注國內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對煤價(jià)的影響 五月上旬，我國大部分地區(qū)降雨偏少，氣溫接近常年同期水平，西南、華南區(qū)域氣溫偏低1~3℃，季節(jié)性用電需求偏弱，疊加其他清潔能源補(bǔ)位，同時(shí)部分火電機(jī)組檢修持續(xù)，電廠整體日耗小幅下行，庫存繼續(xù)保持高位緩升未來十天，北方地區(qū)氣溫起伏明顯，江南華南多明顯降雨過程，在此情況下，水力等清潔能源發(fā)電能力增強(qiáng)，對火電的擠壓作用進(jìn)一步加劇，在低日耗、較高庫存的壓制下，終端多繼續(xù)維持觀望，以剛需拉運(yùn)為主。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260501-0507）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20260501-0507），國內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局，主產(chǎn)區(qū)煤制利潤小幅下跌，天然氣制利潤持續(xù)下跌。

利潤

Mysteel解讀：2026年一季度中國進(jìn)口動(dòng)力煤8139.6萬噸 同比下降2%

相較2月環(huán)比增量主要由于春節(jié)后沿海終端補(bǔ)庫需求陸續(xù)釋放，疊加印尼部分礦區(qū)可按照往年生產(chǎn)配額進(jìn)行生產(chǎn)，進(jìn)口貿(mào)易商采購量有所提升但因印尼國內(nèi)RKAB審批進(jìn)程緩慢，部分礦區(qū)生產(chǎn)擾動(dòng)等因素影響下，同比去年進(jìn)口量仍有收緊態(tài)勢 3月我國自俄羅斯進(jìn)口動(dòng)力煤259.8萬噸，環(huán)比大增73%，1-3月累計(jì)進(jìn)口608.1萬噸，同比下降20%3月俄煤進(jìn)口量大幅反彈，主要得益于國內(nèi)工業(yè)用電需求回升，俄煤在中低卡煤種上的性價(jià)比優(yōu)勢凸顯，同時(shí)邊境口岸通關(guān)效率有所提升，前期延遲交付的訂單集中落地。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：【4月17日動(dòng)力煤】產(chǎn)地窄幅震蕩港口僵持，沿海升溫 下游日耗分化

預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場將在成本支撐下維持高位震蕩，后續(xù)需關(guān)注國際供應(yīng)變動(dòng)及國內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對市場的影響 下游方面，當(dāng)前全國大部氣溫偏高，終端日耗出現(xiàn)分化，沿海部分地區(qū)受高溫天氣影響，民用電負(fù)荷攀升，日耗顯著回升，其余區(qū)域日耗回落，存煤可用天數(shù)整體小幅下降，大部分電廠仍以剛需采購為主，并無大幅采購壓力，對市場煤需求釋放稀少，沿海電廠受日耗回升帶動(dòng)，部分終端補(bǔ)庫積極性提升，階段性采購需求有所增加。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月17日動(dòng)力煤】產(chǎn)地窄幅震蕩港口僵持，沿海升溫 下游日耗分化

預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場將在成本支撐下維持高位震蕩，后續(xù)需關(guān)注國際供應(yīng)變動(dòng)及國內(nèi)終端需求釋放節(jié)奏對市場的影響 下游方面，當(dāng)前全國大部氣溫偏高，終端日耗出現(xiàn)分化，沿海部分地區(qū)受高溫天氣影響，民用電負(fù)荷攀升，日耗顯著回升，其余區(qū)域日耗回落，存煤可用天數(shù)整體小幅下降，大部分電廠仍以剛需采購為主，并無大幅采購壓力，對市場煤需求釋放稀少，沿海電廠受日耗回升帶動(dòng)，部分終端補(bǔ)庫積極性提升，階段性采購需求有所增加。

日評

Mysteel：淡季不淡，動(dòng)力煤市場韌性凸顯

進(jìn)入4月，動(dòng)力煤市場正式步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，氣溫回升致民用電負(fù)荷下滑、火電日耗回落，但在大秦線春檢、進(jìn)口煤倒掛、非電需求支撐、地緣情緒托底等多重因素交織下，市場呈現(xiàn) “淡季不淡、區(qū)間震蕩”的格局前期煤價(jià)大幅上漲后，國內(nèi)產(chǎn)地及港口煤價(jià)于3月底觸頂，隨即進(jìn)入調(diào)整階段4月初市場整體偏弱運(yùn)行，但在淡季氛圍下，煤價(jià)并未呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢，市場短期多空情緒交織，對后市仍存一定預(yù)期部分地區(qū)降價(jià)后，部分貿(mào)易商及煤場采購需求回暖，價(jià)格企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：【4月14日動(dòng)力煤】低卡進(jìn)口煤性價(jià)比凸顯，市場窄幅震蕩

天氣方面，預(yù)計(jì)13-14日，江南、華南北部、西南地區(qū)東部等地仍有降雨天氣，其中江西中南部、湖南南部、福建西北部以及重慶、貴州東部、廣西東北部等地有中到大雨，局地暴雨，并伴有強(qiáng)對流天氣 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫需求釋放力度有限，對煤價(jià)支撐不足 14日進(jìn)口動(dòng)力煤延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢中東局勢動(dòng)蕩不斷沖擊國際油價(jià)及海運(yùn)費(fèi)雙市場，進(jìn)口貿(mào)易商成本攀升，但低卡進(jìn)口煤仍具有一定性價(jià)比。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月14日動(dòng)力煤】低卡進(jìn)口煤性價(jià)比凸顯，市場窄幅震蕩

天氣方面，預(yù)計(jì)13-14日，江南、華南北部、西南地區(qū)東部等地仍有降雨天氣，其中江西中南部、湖南南部、福建西北部以及重慶、貴州東部、廣西東北部等地有中到大雨，局地暴雨，并伴有強(qiáng)對流天氣 【非電綜述】目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補(bǔ)庫需求釋放力度有限，對煤價(jià)支撐不足 14日進(jìn)口動(dòng)力煤延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢中東局勢動(dòng)蕩不斷沖擊國際油價(jià)及海運(yùn)費(fèi)雙市場，進(jìn)口貿(mào)易商成本攀升，但低卡進(jìn)口煤仍具有一定性價(jià)比。

日評

Mysteel盤點(diǎn)：【4月15日動(dòng)力煤】產(chǎn)地銷售偏弱，港口看漲情緒與僵持并存

國內(nèi)方面?zhèn)鹘y(tǒng)用煤淡季特征明顯，下游庫存處于安全水平，現(xiàn)下僅維持少量剛需采購；但目前國際海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯，進(jìn)一步抬升了進(jìn)口煤的到岸成本，貿(mào)易商利潤空間被不斷壓縮，因而報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場將延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注出口國供應(yīng)、國際地緣局勢對海運(yùn)費(fèi)的影響以及國內(nèi)下游需求的實(shí)際釋放情況 下游方面，目前部分火電機(jī)組開啟檢修，整體電力需求有限但部分地區(qū)為保障“迎峰度夏”，已出臺(tái)政策要求電廠提前備貨建庫，對市場形成一定利好；南方部分地區(qū)受副熱帶高壓影響持續(xù)高溫，呈現(xiàn)提前入夏態(tài)勢，疊加西南地區(qū)偏干旱、水電出力較差，火電替代效應(yīng)減弱，電廠用煤在淡季的下降幅度低于預(yù)期。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：【4月15日動(dòng)力煤】產(chǎn)地銷售偏弱，港口看漲情緒與僵持并存

國內(nèi)方面?zhèn)鹘y(tǒng)用煤淡季特征明顯，下游庫存處于安全水平，現(xiàn)下僅維持少量剛需采購；但目前國際海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯，進(jìn)一步抬升了進(jìn)口煤的到岸成本，貿(mào)易商利潤空間被不斷壓縮，因而報(bào)價(jià)相對堅(jiān)挺預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤市場將延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)需關(guān)注出口國供應(yīng)、國際地緣局勢對海運(yùn)費(fèi)的影響以及國內(nèi)下游需求的實(shí)際釋放情況 下游方面，目前部分火電機(jī)組開啟檢修，整體電力需求有限但部分地區(qū)為保障“迎峰度夏”，已出臺(tái)政策要求電廠提前備貨建庫，對市場形成一定利好；南方部分地區(qū)受副熱帶高壓影響持續(xù)高溫，呈現(xiàn)提前入夏態(tài)勢，疊加西南地區(qū)偏干旱、水電出力較差，火電替代效應(yīng)減弱，電廠用煤在淡季的下降幅度低于預(yù)期。

日評

Mysteel：中東局勢支撐外礦挺價(jià) 進(jìn)口市場動(dòng)力煤持穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)悉廣東地區(qū)電廠對印尼Q3800的投標(biāo)價(jià)區(qū)間為558-566元/噸低位投標(biāo)價(jià)環(huán)比上期上漲9元/噸，貿(mào)易商低價(jià)詢貨難度較大，雖在成本支撐下參與招投標(biāo)重心明顯上移，但受礦方挺價(jià)影響，可操作空間受限，倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍在，后續(xù)還需觀察電廠實(shí)際拿貨情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國際市場高卡煤需求向好 國內(nèi)市場觀望情緒濃厚 本周俄羅斯及澳洲市場高卡煤成交氛圍僵持，俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)多數(shù)港口冰期已結(jié)束，貨盤到港發(fā)運(yùn)效率相較此前有所提升，國際市場需求端在中東沖突背景下煤炭采購需求較強(qiáng)，印度、韓國及東南亞地區(qū)進(jìn)口量持續(xù)高位波動(dòng)，價(jià)格優(yōu)勢吸引下礦方多將貨源向該地區(qū)傾斜；澳洲動(dòng)力煤供應(yīng)相對穩(wěn)定，但長協(xié)定價(jià)接貨倒掛疊加華南部分港口存貨偏多致使部分貿(mào)易商對新貨采購態(tài)度謹(jǐn)慎，且在成本壓力下降價(jià)甩貨意愿較差，市場報(bào)詢盤數(shù)量較少。

煤焦熱點(diǎn)

齊盛期貨：焦煤弱勢震蕩為主

但印尼能源與礦產(chǎn)資源部部長近期明確表示，并無在4月1日對煤炭出口征收暴利稅的計(jì)劃其同時(shí)提及，若動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，政府或考慮放寬生產(chǎn)配額限制，相關(guān)調(diào)整將結(jié)合市場供需狀況推進(jìn)這一發(fā)言降低了市場對印尼煤炭出口成本大幅上升的顧慮，也成為壓制國內(nèi)煤價(jià)的因素之一 總體而言，4月，焦煤期貨市場將圍繞交割邏輯與基本面因素運(yùn)行焦煤供應(yīng)穩(wěn)中偏松，價(jià)格向上的難度較大，但經(jīng)過連續(xù)快速下跌后，價(jià)格回落至合理區(qū)間，已經(jīng)較充分地反映了目前的利空因素。

原料

鞍鋼礦業(yè)供銷公司優(yōu)化原材料采購管理工作

“在膨潤土采購中，增設(shè)消耗定額評分，倒逼供應(yīng)商提升產(chǎn)品性價(jià)比，招標(biāo)價(jià)格直降11%”日前，記者從鞍鋼礦業(yè)供銷公司獲悉，該公司深化全面算賬經(jīng)營，采取一系列有力措施，千方百計(jì)降低原材料采購成本，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展鍛造更強(qiáng)成本競爭力 該公司持續(xù)優(yōu)化采購供應(yīng)鏈，充分發(fā)揮集采專業(yè)化優(yōu)勢，夯實(shí)管理基礎(chǔ)，創(chuàng)新采購策略，推動(dòng)采購管理從“保障供應(yīng)”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變在原材料采購中，摒棄單一比價(jià)模式，通過科學(xué)測算、精準(zhǔn)匹配需求，從源頭擠出成本“水分”；在動(dòng)力煤采購中，優(yōu)化采購品種結(jié)構(gòu)，經(jīng)廠礦實(shí)際生產(chǎn)驗(yàn)證，生產(chǎn)單耗未發(fā)生明顯變化，實(shí)施后動(dòng)力煤采購價(jià)格每噸直降40元；在捕收劑招標(biāo)中，實(shí)施綜合評分法招標(biāo)，創(chuàng)新引入單耗指標(biāo)，科學(xué)評價(jià)全生命周期采購成本，實(shí)現(xiàn)綜合降采11%。

原料