Mysteel：2026新春團拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

提出2026年國內(nèi)動力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力印尼方面計劃將大幅縮減2026年煤炭產(chǎn)量配額，由2025年的7.5億噸下調(diào)7億噸以內(nèi)，并進一步提升煤炭國內(nèi)市場義務(wù)比例，同時對2026年煤炭出口征收1%-5%的關(guān)稅印尼煤炭產(chǎn)量的收緊、出口配額被擠壓以及出口成本的增加，都會對印尼煤炭出口量形成一定限制，進而影響我國印尼煤進口量。

會議報道

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強后弱

概述：2025年四季度動力煤市場呈現(xiàn)先漲后跌的震蕩格局，供需關(guān)系從階段性偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價格中樞較三季度顯著提升但年末承壓回落2026年一季度市場將進入庫存消化與供需博弈階段，煤價大概率在底部徘徊后逐步企穩(wěn)，政策保供與剛性需求將為底部支撐 一、2025年四季度市場回顧：先緊后松 價格震蕩回落 （一）供應(yīng)端：保供發(fā)力疊加進口補充 年末收縮影響有限 煤炭供應(yīng)在2025年四季度經(jīng)歷了從緊張到相對寬松的轉(zhuǎn)變。

Mysteel參考

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價意愿

下游方面，現(xiàn)階段，受持續(xù)寒潮影響，全國大范圍地區(qū)降溫明顯，民用取暖用電需求隨之增加，下游耗煤需求明顯攀升且今冬以來首次高于去年同期，但由于此前日耗水平整體偏低，庫存相對充裕，存煤天數(shù)依然保持在安全線以上，補庫壓力并不明顯，去庫節(jié)奏總體可控，疊加煤價持續(xù)下行，多數(shù)終端普遍維持觀望態(tài)度，僅少數(shù)存煤偏低的電廠對市場煤的采購意愿有所提升 26日外礦挺價情緒與國內(nèi)壓價博弈加劇，受雨季影響供應(yīng)縮減礦山挺價情緒持續(xù)偏強，當前印尼礦方對Q3800巴拿馬船型動力煤FOB報價多維持在50-51美元/噸，環(huán)比上周上漲0.5美元/噸。

盤點

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口貿(mào)易商初現(xiàn)挺價意愿

下游方面，現(xiàn)階段，受持續(xù)寒潮影響，全國大范圍地區(qū)降溫明顯，民用取暖用電需求隨之增加，下游耗煤需求明顯攀升且今冬以來首次高于去年同期，但由于此前日耗水平整體偏低，庫存相對充裕，存煤天數(shù)依然保持在安全線以上，補庫壓力并不明顯，去庫節(jié)奏總體可控，疊加煤價持續(xù)下行，多數(shù)終端普遍維持觀望態(tài)度，僅少數(shù)存煤偏低的電廠對市場煤的采購意愿有所提升 26日外礦挺價情緒與國內(nèi)壓價博弈加劇，受雨季影響供應(yīng)縮減礦山挺價情緒持續(xù)偏強，當前印尼礦方對Q3800巴拿馬船型動力煤FOB報價多維持在50-51美元/噸，環(huán)比上周上漲0.5美元/噸。

日評

山東齊盛期貨：焦煤下行空間有限

焦企利潤持續(xù)承壓，普遍陷入虧損狀態(tài)在利潤受限的情況下，焦企對高價原料煤的接受度下降，采購節(jié)奏放緩市場成交活躍度隨之回落，焦煤價格上行空間受到限制 本周關(guān)注極端天氣變化寒潮來襲后，取暖需求將保持強勁，電廠日耗也有望提升動力煤價格受極寒天氣影響可能反彈，從而或?qū)姑簝r格產(chǎn)生底部支撐本周焦煤期貨主力合約震蕩回落，但現(xiàn)貨市場仍有一定支撐產(chǎn)地煤礦庫存壓力不大，坑口價格整體堅挺，部分現(xiàn)貨資源補漲。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；目前下游需求并未大量釋放，疊加大集團外購價持續(xù)下跌，產(chǎn)地周邊礦點與貿(mào)易商拉運積極性較弱，觀望情緒濃厚，多數(shù)煤礦銷售一般，坑口價格整體以穩(wěn)為主，個別煤礦小幅下調(diào)價格下游方面，現(xiàn)階段受持續(xù)寒潮影響，全國大范圍地區(qū)降溫明顯，民用取暖用電需求隨之增加，下游耗煤需求明顯攀升且今冬以來首次高于去年同期，但由于此前日耗水平整體偏低，庫存相對充裕，存煤天數(shù)依然保持在安全線以上，補庫壓力并不明顯，去庫節(jié)奏總體可控，疊加煤價持續(xù)下行，多數(shù)終端普遍維持觀望態(tài)度，僅少數(shù)存煤偏低的電廠對市場煤的采購意愿有所提升。

周評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

六、2026年動力煤價格預(yù)測 展望2026年動力煤市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢，宏觀層面全球經(jīng)濟復(fù)蘇分化，能源轉(zhuǎn)型與地緣擾動交織供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)能增長趨緩，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能穩(wěn)定釋放但新增有限，新疆煤外運優(yōu)化支撐部分增量，進口煤受國際需求收縮與碳關(guān)稅影響彈性減弱，整體供給趨于平穩(wěn)需求端電力行業(yè)仍為核心支撐，火電因新能源出力波動承擔調(diào)峰保供任務(wù)，但可再生能源裝機持續(xù)擴容壓制需求增量，非電領(lǐng)域受產(chǎn)能優(yōu)化與能效提升影響呈結(jié)構(gòu)性萎縮。

煤焦熱點

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價驅(qū)動盈利走闊

12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲0.002元至0.365元/千瓦時；同時，西南地區(qū)進入枯水期，外購電成本出現(xiàn)小幅上行不過，受益于儲能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風電等新能源裝機規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強，電價上漲幅度相對有限。

熱點分析

Mysteel：2025年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

幾內(nèi)亞復(fù)產(chǎn)礦山進度符合預(yù)期，1月份某大型復(fù)產(chǎn)礦山A在海運市場預(yù)定11條船，約合月環(huán)比供應(yīng)增量達200萬噸以上 燒堿：12月山東液堿市場整體延續(xù)弱勢，山東東西部市場車呈現(xiàn)價格倒掛，山東東部市場雖價格也在下滑，但在氧化鋁需求的支撐下去庫及時，整體情況較西部強勢但河南河北地區(qū)的環(huán)保檢查導(dǎo)致需求萎縮，進而影響魯西南省外訂單的簽訂，因此價格持續(xù)下滑，影響整個山東市場均價下滑 煤炭：12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)。

成本分析

Mysteel：1月9日(17:30)進口市場動力煤價格行情

9日進口市場動力煤穩(wěn)中偏強運行，供應(yīng)端海外礦山因國內(nèi)港口煤價持續(xù)上漲，對短期煤價走勢持樂觀預(yù)期，當前報價堅挺，印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價多在49-50美元/噸浮動，實際成交圍繞在48.5-49美元/噸，國內(nèi)市場中沿海電廠庫存高企，部分下游日耗雖在冷空氣影響下有所提升，但補庫以遠月交付的剛性需求為主，采購策略偏保守，對高價進口煤接受度低，導(dǎo)致即期貨盤詢盤積極性不足，市場交投氛圍僵持，實際成交數(shù)量寥寥。

日評

Mysteel：1月7日(17:30)進口市場動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場方面，印尼方面在南蘇島煤炭運輸受限、rkab審批緩慢及出口關(guān)稅等多重不確定性因素影響下，市場流通資源較少，礦方報價保持堅挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價區(qū)間49-50美元/噸，實際成交圍繞49美元/噸窄幅震蕩國內(nèi)市場方面，沿海電廠繼續(xù)釋放2-3月遠期進口煤采購需求，據(jù)悉福建地區(qū)某電廠Q3800最低投標價437元/噸，在回國海運費小幅反彈及外盤堅挺的成本壓力下，進口貿(mào)易商投標重心普遍上移，電廠對價格接受度被迫提高。

日評

Mysteel盤點：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 冷空氣影響強度偏弱

受前期價格下跌較多影響，今日坑口競相降價的意愿有所降溫，降幅開始收窄，整體煤價以穩(wěn)為主，多數(shù)煤礦庫存水平回歸中低位當前下游暫無大的采購需求提振，供需雙方實際交投氛圍仍然冷清，預(yù)計短期內(nèi)煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓現(xiàn)Q5500坑口含稅報520-540元/噸，Q5800坑口含稅報540-580元/噸，Q6000坑口含稅報580-610元/噸 24日北港市場動力煤價格延續(xù)弱勢運行市場供強需弱現(xiàn)狀仍無改善，煤價難以止跌，貿(mào)易商報價一再下調(diào)，但下游依舊保持觀望態(tài)度，成交困難。

盤點

Mysteel日評：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 冷空氣影響強度偏弱

受前期價格下跌較多影響，今日坑口競相降價的意愿有所降溫，降幅開始收窄，整體煤價以穩(wěn)為主，多數(shù)煤礦庫存水平回歸中低位當前下游暫無大的采購需求提振，供需雙方實際交投氛圍仍然冷清，預(yù)計短期內(nèi)煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓現(xiàn)Q5500坑口含稅報520-540元/噸，Q5800坑口含稅報540-580元/噸，Q6000坑口含稅報580-610元/噸 24日北港市場動力煤價格延續(xù)弱勢運行市場供強需弱現(xiàn)狀仍無改善，煤價難以止跌，貿(mào)易商報價一再下調(diào)，但下游依舊保持觀望態(tài)度，成交困難。

日評

Mysteel：年末產(chǎn)量收縮+冷空氣補位：12月下旬動力煤價能否止跌回升？

概述：回顧11月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢上旬，冷空氣活動逐步頻繁，北方冬季取暖已經(jīng)陸續(xù)開啟，動力煤價格持續(xù)走高，突破830元/噸關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高但在寒潮天氣影響趨弱、港口煤價僵持等因素影響下，買方觀望壓價情緒也在升溫，港口市場出現(xiàn)高價難賣、低價難買的僵持博弈局面，部分低卡煤種有所松動，價格有所回調(diào)進入12月，動力煤市場基本面維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，加之整體偏暖的氣候?qū)е鹿┡秒姺逯禍?，火電耗煤同比下滑，而新能源出?em class='keyword'>提升進一步擠壓火電空間，電廠對市場煤的采購需求降至冰點，價格進入加速下行階段。

煤焦熱點

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（12.1-12.5）

進口煤方面，若內(nèi)貿(mào)煤價繼續(xù)下跌，進口煤采購可能進一步放緩，但其價格優(yōu)勢仍將使其在沿海市場保持一定份額需求方面，下周全國天氣呈“晴暖為主、冷空氣間歇影響”態(tài)勢，北方部分地區(qū)有冷空氣活動，但整體降溫幅度有限，電廠日耗提升幅度預(yù)計較小而工業(yè)生產(chǎn)進入年底沖刺階段，可能帶動部分補庫需求，但對整體市場拉動作用有限總體而言，短期內(nèi)動力煤市場供增需弱格局難改，煤價以震蕩偏弱為主在港口庫存高位、終端需求釋放緩慢以及進口煤價格優(yōu)勢等因素將持續(xù)對市場形成壓力，部分貿(mào)易商看空情緒較濃，讓利出貨意愿增強，可能進一步降價出貨。

周評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（11.24-11.28）

下周動力煤市場預(yù)測：一方面現(xiàn)階段下游電廠負荷普遍不高且整體日耗提升速率相對偏緩，疊加受“買漲不買跌”情緒影響導(dǎo)致采購現(xiàn)貨意愿呈現(xiàn)低迷，而持續(xù)上升的庫存走向?qū)γ簝r壓制作用明顯；另一方面市場資源調(diào)入繼續(xù)保持在高位水平，整體流通貨源穩(wěn)中有增，需弱供增之下賣方銷售壓力不斷提升，價格承壓繼續(xù)松動。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，月末部分煤礦因完成當月生產(chǎn)任務(wù)產(chǎn)量逐步收緊，現(xiàn)階段下游采購需求釋放有限，中間環(huán)節(jié)用戶操作仍舊謹慎，礦區(qū)整體銷售一般，部分煤礦價格小幅下調(diào)下游方面，近期冷空氣影響減弱，居民端用電負荷階段性走弱，且風電等新能源出力增強，分擔火電一定壓力，終端電廠日耗小幅回落，整體庫存有所提升，終端補庫仍以長協(xié)剛需為主，對市場煤繼續(xù)保持觀望未來10天，主要有兩次冷空氣過程影響我國，但總體勢力不強，南方地區(qū)平均氣溫將由前期偏低轉(zhuǎn)為偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗暫時難有突出表現(xiàn)。

周評

廣發(fā)期貨：產(chǎn)地煤價降價范圍擴大，蒙煤價格回落

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍價格高位回落，蒙煤報價持續(xù)下跌，近日流拍率有所提升，貿(mào)易商謹慎觀望，動力煤市場高位略降，煤炭現(xiàn)貨市場出現(xiàn)寬松跡象供應(yīng)端，臨汾古縣2座煤礦于11月20-21日先后停產(chǎn)，呂梁興縣地區(qū)三座煤礦于11月24日停產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)時間暫不確定，3座煤礦核定產(chǎn)能共540萬噸，預(yù)計短期整改后將恢復(fù)；進口煤方面，11月開始蒙煤通關(guān)大幅回升，口岸庫存持續(xù)回升，蒙煤報價見頂回落，市場已經(jīng)有恐高情緒，同時加大套保比例，關(guān)注年底天氣是否影響通關(guān)下滑。

機構(gòu)

2026動力煤市場年度展望暨年報發(fā)布會順利召開

極端天氣對動力煤供需產(chǎn)生直接影響，如夏季高溫帶動電力負荷攀升，推動煤價短期上漲；長江流域降水偏多則導(dǎo)致水力發(fā)電量增長，一定程度替代火電需求 展望2025/2026年冬季，全國大部氣溫接近常年或略偏高，但季內(nèi)冷暖起伏顯著，12月和2月強降溫和升溫事件頻繁，內(nèi)蒙古東北部、東北地區(qū)等強降雪過程較多，華中西部、西南東部有階段性低溫雨雪冰凍天氣，將對冬季動力煤保供提出挑戰(zhàn)。

會議報道

[原鹽周評]原鹽市場大面持穩(wěn)，上下游博弈加劇（20251031-20251106）

山東地區(qū)主力下游企業(yè)區(qū)域內(nèi)海鹽招標上調(diào)五元，鹽企對于達標鹽漲價心態(tài)較高，低價出貨情況減少部分兩堿企業(yè)提前采購進口原華北地區(qū)礦鹽企業(yè)生產(chǎn)正常，動力煤價格連續(xù)上調(diào)，礦鹽利潤逐漸走低，部分企業(yè)庫存逐漸累計華東地區(qū)礦鹽月度定價基本持穩(wěn)，實際成交價格根據(jù)不同企業(yè)一單一議，下游純堿企業(yè)利潤較差，抑制礦鹽價格提漲西北地區(qū)礦鹽價格持穩(wěn)，青海地區(qū)湖鹽受前期環(huán)保檢查影響，部分區(qū)域再生鹽生產(chǎn)停滯，外發(fā)庫存為主，湖鹽價格較前期上調(diào)5-10元不等，湖鹽供應(yīng)量暫穩(wěn)。

周評