煤炭性價(jià)比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

”一位山西煤企的負(fù)責(zé)人告訴記者 與此同時(shí)，國際煤價(jià)的上漲，正通過進(jìn)口成本倒掛，為國內(nèi)煤價(jià)提供有力支撐“進(jìn)口煤到岸價(jià)普遍高于國內(nèi)價(jià)格，現(xiàn)在沿海電廠和工廠都在算經(jīng)濟(jì)賬，轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)煤”一位煤炭貿(mào)易商對(duì)記者表示 這一轉(zhuǎn)向直接收緊了國內(nèi)供需格局秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)從2月底的約745元／噸上漲至3月底的約761元／噸，呈現(xiàn)“淡季不淡”態(tài)勢(shì)焦煤價(jià)格漲幅更為顯著，焦煤2650從2月底的1082.5元／噸最高上漲至3月底的1294元／噸，單日漲幅一度超過9%。

原料

Mysteel：進(jìn)口替代+能源替代，化工煤需求持續(xù)升溫

本周國內(nèi)化工煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，受印尼煤炭出口政策及中東地緣局勢(shì)共同影響，國際煤價(jià)及運(yùn)費(fèi)大幅走高，進(jìn)口煤性價(jià)比持續(xù)走低，對(duì)國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用有限，部分沿海終端為保障用煤穩(wěn)定，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)貿(mào)煤采購，使得階段性需求轉(zhuǎn)好具體來看，截至昨日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤報(bào)749元/噸，5000大卡報(bào)668元/噸，4500大卡報(bào)580元/噸，單日漲幅6-7元/噸 一、進(jìn)口替代：供應(yīng)鏈重構(gòu)下，國產(chǎn)化工煤需求剛性凸顯 我國“富煤貧油少氣”的資源稟賦，決定了化工產(chǎn)業(yè)原料供給的核心邏輯，而全球地緣政治沖突與供應(yīng)鏈波動(dòng)，進(jìn)一步加速了化工煤進(jìn)口替代的進(jìn)程，成為拉動(dòng)國內(nèi)化工煤需求的核心動(dòng)力之一。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2026.2.28）

三、其他動(dòng)態(tài)： 1.印度 據(jù)路透社2月27日?qǐng)?bào)道稱，印度政府計(jì)劃在2026年將發(fā)電廠的動(dòng)力煤進(jìn)口量削減至少30%（約1500萬噸），要求電廠測試并提升與國產(chǎn)煤的摻燒比例2025年該國電廠從印尼、南非和俄羅斯等國進(jìn)口了近5000萬噸煤炭，目前近17吉瓦的發(fā)電廠依賴進(jìn)口煤運(yùn)行盡管政府長期致力于減少煤炭進(jìn)口，但因發(fā)電廠難以燃燒質(zhì)量較低的本土煤炭而屢屢失敗。

日評(píng)

全球最大動(dòng)力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會(huì)受影響嗎？

對(duì)中國市場影響有限 印尼煤炭出口新政出臺(tái)之際，中國動(dòng)力煤市場整體仍處于偏弱運(yùn)行區(qū)間業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在國內(nèi)煤價(jià)下行、庫存水平偏高、終端需求修復(fù)乏力的背景下，印尼煤炭行業(yè)系列改革舉措意味著印尼煤到岸成本中樞將被進(jìn)一步抬升，對(duì)中國市場形成的并非“推漲煤價(jià)”的力量，而是削弱進(jìn)口煤對(duì)國產(chǎn)煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì) 寶城期貨黑色金屬研究員涂偉華指出，2025年中國動(dòng)力煤進(jìn)口量回落，主要源于國內(nèi)煤價(jià)持續(xù)走弱、進(jìn)口煤性價(jià)比下降，貿(mào)易商與終端企業(yè)因此減少外煤訂單簽訂，而非行政性干預(yù)因素所致。

原料

Mysteel：解讀進(jìn)口煤價(jià)差對(duì)國內(nèi)焦煤價(jià)格波動(dòng)的指引（上）

根據(jù)2025年1-11月數(shù)據(jù)，蒙煤月度進(jìn)口維持50%~60%的占比，澳大利亞月度進(jìn)口維持10%以內(nèi)的占比在這一結(jié)構(gòu)下，蒙煤在一定程度上代表的是國內(nèi)產(chǎn)量的一部分，而且2025年3月，蒙古交易所實(shí)施煤炭出口價(jià)格新規(guī)，要求通過線上競拍交易所有煤炭出口（涵蓋動(dòng)力煤與煉焦煤）引入指數(shù)化定價(jià)機(jī)制，煤炭定價(jià)將參考6大指數(shù)，其中主要包括CCI甘其毛都原煤（占比20%）、CR煉焦煤綜合指數(shù)（30%）、CR主焦精煤生產(chǎn)地指數(shù)（25%）、柳林4號(hào)焦原煤價(jià)格（10%）等，導(dǎo)致蒙煤與國產(chǎn)煤價(jià)格關(guān)聯(lián)度大幅提升。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢(shì)尋新機(jī)

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲后回調(diào)，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對(duì)市場指引作用減弱，聚丙烯進(jìn)入需求定價(jià)階段基本面，寧波大榭投產(chǎn)時(shí)間推遲，預(yù)期供應(yīng)壓力后延，在投產(chǎn)空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動(dòng)力。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍懸空掛 聚丙烯供需博弈意難平

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求端迫于加征關(guān)稅 聚丙烯供需端艱難抗衡

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：市場交投清淡 聚丙烯行情弱勢(shì)走跌

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本端與供需驅(qū)動(dòng)博弈 聚丙烯弱勢(shì)難有實(shí)質(zhì)性突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：11月中國進(jìn)口動(dòng)力煤4128.4萬噸 預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量將達(dá)4億噸

綜上所述，今年以來雖國內(nèi)外煤價(jià)重心不斷下移，但進(jìn)口煤仍保持一定優(yōu)勢(shì)；且海外主要生產(chǎn)國產(chǎn)量保持正增長，煤炭供應(yīng)寬松，兩方面因素導(dǎo)致中國進(jìn)口量刷新歷史高位，單月進(jìn)口量突破4000萬噸現(xiàn)階段來看，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)仍存，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計(jì)全年進(jìn)口動(dòng)力煤將達(dá)4.0億噸

煤焦熱點(diǎn)

行業(yè)大佬都在看的煤焦年度報(bào)告，你還沒訂？

▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 2024中國煤焦市場年度報(bào)告亮點(diǎn) 煉焦煤 1 山西開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項(xiàng)整治 2 海內(nèi)外價(jià)格共振，澳加焦煤沖擊國內(nèi)進(jìn)口焦煤銷售格局 3 進(jìn)口端供應(yīng)持續(xù)高位，2025年或達(dá)1.2億噸 4 焦肥氣瘦各品種價(jià)格供需分析 焦炭 1 2024年凈新增焦化產(chǎn)能1023萬噸，產(chǎn)能過剩依舊嚴(yán)重 2 全年需求下滑，焦炭價(jià)格重心保持下移 3 頂裝焦、搗鼓焦及干熄焦?jié)裣ń沟氖袌龈偁幐窬肿兓?蘭炭 1 關(guān)于《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》中對(duì)蘭炭行業(yè)影響分析 2 關(guān)于環(huán)保督查整改工作對(duì)神木市場蘭炭企業(yè)生產(chǎn)影響 3 火運(yùn)下浮結(jié)束對(duì)蘭炭價(jià)格影響情況 動(dòng)力煤 1 新疆產(chǎn)量增速領(lǐng)先全國，產(chǎn)能逐步釋放 2 動(dòng)力煤進(jìn)口量持續(xù)增長，2024年或達(dá)3.9億噸 3 2025年煤炭需求繼續(xù)增長，煤價(jià)仍有底部支撐 噴吹煤 1 2024年中國進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)付俄羅斯噴吹煤價(jià)格影響 2 美國對(duì)俄羅斯采取制裁行為對(duì)俄羅斯噴吹煤進(jìn)口量影響 3 2024國產(chǎn)噴吹煤價(jià)格整體平穩(wěn)，區(qū)間震蕩，呈現(xiàn)為出“三起四落，重心下移”的特征 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 部分目錄展示 煉焦煤 焦炭 蘭炭 動(dòng)力煤 噴吹煤 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 預(yù)售價(jià)格 ?紙質(zhì)版預(yù)售價(jià)：原價(jià)1500元/份，前100位預(yù)定，享999元/份 ?電子版價(jià)格： 中國焦炭年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國煉焦煤年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國動(dòng)力煤年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國噴吹煤年度報(bào)告(2024電子版)，2000元/份 中國蘭炭年度報(bào)告(2024電子版)，2000元/份 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 。

手機(jī)版頻道

[隆眾聚焦]：美聯(lián)儲(chǔ)未來降息預(yù)期下降 聚丙烯市場頹勢(shì)難改

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)與基本面博奕 聚丙烯行情僵局難破

綜述 周初國內(nèi)重要經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，市場情緒提振明顯，消費(fèi)端相關(guān)政策預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)期價(jià)形成一定帶動(dòng)，盤中出現(xiàn)拉漲，現(xiàn)貨報(bào)盤小幅跟進(jìn)。

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[隆眾聚焦]：供需基本面驅(qū)動(dòng)增強(qiáng) 聚丙烯泥濘中奮力掙扎

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型陣痛期 聚丙烯尋找供需新平衡

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：9月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升5.39%

高爐復(fù)產(chǎn)疊加國慶節(jié)前焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫需求釋放，但并未扭轉(zhuǎn)煉焦煤供應(yīng)偏寬松局面，煉焦煤價(jià)格有所上漲，但上漲節(jié)奏較為緩慢月底央行接連發(fā)布降準(zhǔn)、降低存量房貸利率等利好消息，市場信心修復(fù)，成材和焦炭價(jià)格上漲，煤價(jià)向上突破 2.動(dòng)力煤：國產(chǎn)煤方面，今年以穩(wěn)產(chǎn)和安全為生產(chǎn)主基調(diào)，煤炭供給增量緩慢釋放，一定程度上對(duì)煤價(jià)形成底部支撐需求方面，水泥錯(cuò)峰停產(chǎn)陸續(xù)結(jié)束以及天氣漸涼利好施工進(jìn)度，疊加冬儲(chǔ)需求逐步釋放，支持煤炭市場向好運(yùn)行。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場重心上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯低估值產(chǎn)品崛起 市場情緒躁動(dòng)不安

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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