Mysteel：動(dòng)力煤港口庫存持續(xù)遞增 節(jié)后需求釋放未到預(yù)期

上周產(chǎn)地煤價(jià)整體走勢震蕩運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)拉運(yùn)情況正常，煤礦基本維持正常生產(chǎn)，供應(yīng)水平基本穩(wěn)定個(gè)別民營煤礦根據(jù)拉運(yùn)情況窄幅調(diào)整煤價(jià)，拉運(yùn)節(jié)奏稍有緩慢受市場成交不暢影響，多數(shù)煤礦及貿(mào)易商持謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢，報(bào)價(jià)基本延續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行港口上周市場煤價(jià)基本延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后市場交投表現(xiàn)冷清，需求端未有明顯釋放，下游采買意愿不佳，港口報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易商信心受挫，拉運(yùn)節(jié)奏維持剛需節(jié)后市場需求釋放情況不及預(yù)期，港口庫存消耗速度遲緩，市場基本觀望運(yùn)行為主，以下為55港具體分析。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：節(jié)后市場預(yù)期偏悲觀 產(chǎn)地動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行

受國慶假期及進(jìn)入用煤淡季影響，終端用戶以長協(xié)兌現(xiàn)為主，對(duì)市場煤采購積極性下降，市場交投氛圍冷清，煤廠及貿(mào)易商多謹(jǐn)慎觀望，主要站臺(tái)發(fā)運(yùn)量偏低，僅剛需終端用戶零星拉運(yùn)，煤礦普遍出貨緩慢，產(chǎn)地煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行后期產(chǎn)地市場走勢如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.6%，周環(huán)比降1.0%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因倒面、安檢等因素影響停產(chǎn)或減產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月鎂市場平穩(wěn)運(yùn)行 剛需補(bǔ)庫支撐市場

同時(shí)由于節(jié)前運(yùn)輸車輛減少，整體找車難度增加運(yùn)輸費(fèi)用上漲10-20元/噸，此情況在節(jié)后會(huì)陸續(xù)變少 煤炭：展望2月，動(dòng)力煤市場將進(jìn)入春節(jié)假期模式，供需雙弱格局將更為明顯上半月隨著春節(jié)臨近，部分煤礦將提前進(jìn)入休假周期，供應(yīng)端收縮預(yù)期加強(qiáng)同時(shí)，下游用戶為應(yīng)對(duì)假期可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷，將啟動(dòng)春節(jié)前的剛性補(bǔ)庫，個(gè)別熱值價(jià)格或有概率出現(xiàn)小幅回升的可能后半月春節(jié)期間，工業(yè)生產(chǎn)普遍放緩，非電行業(yè)需求將進(jìn)一步萎縮。

研究報(bào)告

Mysteel：1月國際動(dòng)力煤因供應(yīng)緊張 導(dǎo)致價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

需關(guān)注節(jié)后終端需求復(fù)蘇進(jìn)度，若回暖緩慢則可能延長需求疲軟期，同時(shí)印尼齋月的供應(yīng)預(yù)期可能對(duì)市場情緒有一定影響，故2月國際動(dòng)力煤市場預(yù)計(jì)將延續(xù)高位震蕩走勢，但價(jià)格漲幅受需求端限制難以擴(kuò)大

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：元旦節(jié)日氣氛濃郁 乙二醇市場交投清淡

截止12月29日，WTI收至每桶58.08美元，布油收至每桶61.94美元OPEC+將轉(zhuǎn)向暫停增產(chǎn)，短線供大于求特征延續(xù)，但供需平衡差存收窄預(yù)期，冬季嚴(yán)寒天氣帶動(dòng)燃油需求階段性回暖，預(yù)計(jì)節(jié)后國際油價(jià)有小漲預(yù)期 2、煤炭：年度生產(chǎn)任務(wù)的提前完成，煤礦陸續(xù)停、減產(chǎn)，供給進(jìn)一步收縮；隨著冷空氣影響加深，以及工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入沖刺階段，需求緩慢增加，市場情緒或有所修復(fù)，但目前終端及中下游港口庫存來看，市場反轉(zhuǎn)仍有難度，預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格或止跌趨穩(wěn)。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿周評(píng)]：需求不溫不火 純堿走勢偏弱（20251226-20260101）

測算下周純堿產(chǎn)量預(yù)計(jì)75+萬噸，開工率84+%節(jié)后，純堿新價(jià)格陰跌，小幅度調(diào)整，企業(yè)積極接收訂單需求端，下游需求一般，按需為主，低價(jià)成交下游裝置運(yùn)行平穩(wěn)，個(gè)別行業(yè)冷修局部原材料庫存高周內(nèi)，浮法玻璃日熔量15.15萬噸，環(huán)比降3000噸光伏8.85萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周，浮法一條線出玻璃，產(chǎn)能500噸，光伏生產(chǎn)線預(yù)期穩(wěn)定市場情緒偏弱綜上，短期看，純堿走勢震蕩下行 3、市場影響因素分析 1.原料動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)情況。

周/月評(píng)

[甲醇]：1月4日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2006.46，+24.23。

甲醇

Mysteel周報(bào)：山東建筑鋼材雙庫繼續(xù)增加 下周價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行（11.28-12.5）

此外，螺紋鋼盤面對(duì)現(xiàn)貨貼水處于近年高位，部分貿(mào)易商的冬儲(chǔ)行為也會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐 從原料方面來看，鐵礦石方面鋼廠庫存處于近5年低位，雖近期盤面承壓，但一季度發(fā)貨低點(diǎn)和節(jié)后復(fù)產(chǎn)預(yù)期讓其價(jià)格在90美元/噸附近有支撐焦煤方面，總庫存同比下降，且與動(dòng)力煤比價(jià)處于低位，當(dāng)下動(dòng)力煤需求旺季，焦煤繼續(xù)下跌空間有限焦炭雖呈弱反彈態(tài)勢，但價(jià)格下行空間不大，整體原料端對(duì)螺紋鋼的成本支撐效應(yīng)不會(huì)大幅減弱綜合來看，預(yù)計(jì)下周螺紋鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

一周回顧

Mysteel：關(guān)于焦煤價(jià)格走勢的復(fù)盤

近2個(gè)月焦煤價(jià)格呈A型走勢，10月在負(fù)反饋聲中開啟上漲，11月在沖擊1500的聲音中見頂下跌我們有必要對(duì)這兩段行情進(jìn)行梳理，總結(jié)出普適的經(jīng)驗(yàn)，為下次類似的行情做準(zhǔn)備 一、預(yù)期驅(qū)動(dòng)下的情緒發(fā)酵 10月14日至10月30日，焦煤01合約上漲18%此輪價(jià)格上漲的背景是鋼材庫存持續(xù)累庫，市場認(rèn)為鋼材矛盾向原料擴(kuò)散，走負(fù)反饋邏輯然后國慶節(jié)后，動(dòng)力煤市場開啟強(qiáng)勢拉漲，市場情緒向焦煤市場傳導(dǎo)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：11月供需緊平衡下 動(dòng)力煤價(jià)重心或延續(xù)高位

上旬，處于雙節(jié)長假期間，上下游進(jìn)入放假模式，港口主要以兌現(xiàn)長協(xié)為主，市場煤供需雙向轉(zhuǎn)弱，煤市進(jìn)入休眠周期到了中旬，港口動(dòng)力煤市場情緒加速回暖，沿海地區(qū)部分用戶高卡煤庫存見底，詢貨積極性略有回升，剛需補(bǔ)庫節(jié)奏加快釋放，但受發(fā)運(yùn)成本及集港資源增量受限等因素支撐，加之市場對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期仍存，多數(shù)貿(mào)易商捂貨惜售心態(tài)強(qiáng)烈，推動(dòng)市場價(jià)格重心加速上行，單日指數(shù)上漲拉高至5-8元/噸下旬，隨著南方高溫天氣緩解，節(jié)后需求增量和補(bǔ)庫提卡等行為接近尾聲，疊加大秦線逐漸恢復(fù)常態(tài)，市場情緒略有降溫，雖上游報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，但下游用戶對(duì)持續(xù)走高的價(jià)格接受度有限，采購行為趨于謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)庫和提卡為主，壓價(jià)現(xiàn)象較為普遍。

月評(píng)

Mysteel：供需格局轉(zhuǎn)換下 進(jìn)口動(dòng)力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行

自9月15日至10月15日進(jìn)口動(dòng)力煤市場經(jīng)歷了“節(jié)前補(bǔ)庫推漲、節(jié)中交投冷清、節(jié)后預(yù)期支撐回升”的完整周期，國慶假期結(jié)束后，以“終端常規(guī)性補(bǔ)庫”為先導(dǎo)，動(dòng)力煤市場迎來“開門紅”，中國進(jìn)口動(dòng)力煤市場也步入關(guān)鍵調(diào)整期帶來這一新局面的主要原因是中國內(nèi)貿(mào)供給端收緊以及“冬儲(chǔ)”采購即將展開，進(jìn)口動(dòng)力煤市場或在政策及市場博弈下開啟新征程，以下將從節(jié)后海外市場、國內(nèi)供需以及后市展望三個(gè)維度展開闡述 一、國際煤價(jià)結(jié)構(gòu)分化：低卡煤價(jià)強(qiáng)勢上漲，高卡煤預(yù)期持續(xù)向好 在我國進(jìn)口動(dòng)力煤市場中，以印尼、澳大利亞以及俄羅斯為主導(dǎo)的三元格局逐步深化，節(jié)后的海外市場也在國際需求的階段性釋放中表現(xiàn)活躍，價(jià)格出現(xiàn)不同程度上漲。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：深跌不易，反彈亦難

國慶節(jié)后，成材需求整體改善情況有限，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，帶動(dòng)黑色系商品價(jià)格震蕩磨底但上周以來煤焦市場在季節(jié)性因素、供需基本面偏強(qiáng)、未來產(chǎn)業(yè)端與宏觀預(yù)期的共同影響下，期現(xiàn)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)壓縮鋼廠利潤的格局 首先，季節(jié)性與預(yù)期因素對(duì)價(jià)格提供支撐進(jìn)入十月中旬以后，全國北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入采暖季，動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)上漲，推動(dòng)煤炭板塊情緒持續(xù)回暖再疊加對(duì)未來國內(nèi)產(chǎn)量擾動(dòng)的預(yù)期，包括前期超產(chǎn)檢查對(duì)主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)量帶來的影響、以及十一月應(yīng)急管理部開展的全國安全生產(chǎn)檢查，市場對(duì)焦煤備貨意愿不減，節(jié)前大規(guī)模補(bǔ)庫后，節(jié)中庫存經(jīng)過一定消化，近期市場對(duì)焦煤采購積極性又有所上升。

觀點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：北港市場動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行

下游終端成材需求表現(xiàn)仍不及預(yù)期，銷售壓力不減，鋼價(jià)仍維持弱勢，鋼廠利潤情況一般，對(duì)原料煤多謹(jǐn)慎維持剛性采購為主 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)部分煤礦停產(chǎn)檢修，庫存一般，動(dòng)力煤價(jià)格推漲，晉城、陽泉主流大礦噴吹煤價(jià)格上漲30元/噸，港口價(jià)格支撐較好；需求方面，下游鋼廠鐵水高位，節(jié)后補(bǔ)庫需求較好，但可持續(xù)時(shí)間預(yù)期較短，預(yù)計(jì)短期需求走強(qiáng)，但成材利潤較差，鋼廠可接受價(jià)格一般預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：2025年9月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

另外，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格基本觸底，部分下游開始補(bǔ)庫，加上國慶8天長假，主要下游送貨量預(yù)期不減，部分企業(yè)庫存或?qū)⒗蹘欤?em class='keyword'>節(jié)后關(guān)注企業(yè)庫存及省外下游拿貨情況出口預(yù)期有好轉(zhuǎn)跡象，出口預(yù)期增加 煤炭方面，進(jìn)入10月，國慶假期期間市場交投氛圍冷清，煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)節(jié)后大秦線秋檢開啟將減少港口調(diào)入量，疊加港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題難以緩解，且北方地區(qū)采暖用煤需求釋放，疊加宏觀支撐鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長，市場對(duì)于“金九銀十”非電行業(yè)采購保持樂觀，需求端支撐力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)10月動(dòng)力煤市場將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢，后期需重點(diǎn)關(guān)注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

成本分析

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場一周評(píng)述

現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)如下：Q5500坑口含稅報(bào)560-580元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)600-610元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)610-620元/噸 【港口】：北港市場動(dòng)力煤價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行國慶假期期間港口市場表現(xiàn)冷清，需求釋放不佳，僅維持剛需拉運(yùn)，港口庫存有所累積，節(jié)后市場表現(xiàn)平平，下游以壓價(jià)采購為主，實(shí)際成交表現(xiàn)一般，部分港口貿(mào)易商手中持有貨盤較少，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但下游對(duì)價(jià)格接受度不及預(yù)期，市場觀望情緒濃厚，短期內(nèi)價(jià)格或以陰跌為主。

周評(píng)

Mysteel: 10月17日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：17日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)部分煤礦停產(chǎn)檢修，庫存一般，動(dòng)力煤價(jià)格推漲，晉城、陽泉主流大礦噴吹煤價(jià)格上漲30元/噸，港口價(jià)格支撐較好；需求方面，下游鋼廠鐵水高位，節(jié)后補(bǔ)庫需求較好，但可持續(xù)時(shí)間預(yù)期較短，預(yù)計(jì)短期需求走強(qiáng)，但成材利潤較差，鋼廠可接受價(jià)格一般預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格穩(wěn)中偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q>7600.0，A<11.0，V<12.0，S<0.4，HGI>80.0，MT8.0平倉價(jià)1060元/噸；河北港口Q>7300.0，A<11.0，V<10.0，S<0.5，HGI>75.0，MT11.0自提價(jià)1000元/噸；防城港 Q>7600.0，A<10.0，V<11.0，S<0.5，HGI>75.0，MT10.0自提價(jià)1090元/噸。

日評(píng)

Mysteel: 10月16日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：16日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)部分煤礦停產(chǎn)檢修，庫存一般，動(dòng)力煤價(jià)格推漲，晉城、陽泉主流大礦噴吹煤價(jià)格上漲30元/噸，港口價(jià)格支撐較好；需求方面，下游鋼廠鐵水高位，節(jié)后補(bǔ)庫需求較好，但可持續(xù)時(shí)間預(yù)期較短，預(yù)計(jì)短期需求走強(qiáng)，但成材利潤較差，鋼廠可接受價(jià)格一般預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格穩(wěn)中偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q>7600.0，A<11.0，V<12.0，S<0.4，HGI>80.0，MT8.0平倉價(jià)1060元/噸；河北港口Q>7300.0，A<11.0，V<10.0，S<0.5，HGI>75.0，MT11.0自提價(jià)1000元/噸；防城港 Q>7600.0，A<10.0，V<11.0，S<0.5，HGI>75.0，MT10.0自提價(jià)1090元/噸。

日評(píng)

Mysteel煤焦：國慶期間無煙煤市場運(yùn)行情況

節(jié)日期間國內(nèi)鋼廠終端庫存低位，節(jié)后剛需補(bǔ)庫需求較好，且10月份重大會(huì)議即將召開，市場預(yù)期較好，疊加節(jié)日期間國內(nèi)煤礦停產(chǎn)休息，節(jié)后短期供應(yīng)整體相對(duì)偏緊但隨著國際局勢變化，美元或?qū)⒗^續(xù)走弱，匯率走強(qiáng)，利空噴吹煤美金價(jià)格國內(nèi)噴吹預(yù)計(jì)將會(huì)持穩(wěn)，進(jìn)口噴吹價(jià)格隨匯率波動(dòng)或有所下行，進(jìn)口煤單一的格局短期內(nèi)不會(huì)改變，進(jìn)口煤短期依舊維持 整體來看，國慶假期期間全國噴吹煤價(jià)格基本平穩(wěn)，近期需關(guān)注國內(nèi)山西市場主流煤礦復(fù)產(chǎn)情況以及動(dòng)力煤價(jià)格走弱對(duì)噴吹煤價(jià)格的影響。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（9.29-10.3）

進(jìn)口方面，本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場偏弱運(yùn)行近期國內(nèi)沿海電廠集中釋放11月進(jìn)口動(dòng)力煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價(jià)圍繞425元/噸窄幅震蕩，進(jìn)口貿(mào)易商對(duì)節(jié)后煤價(jià)預(yù)期偏弱，但整體跌幅有限，至10月下旬或仍有反彈機(jī)會(huì)。

周評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場一周評(píng)述

近期國內(nèi)沿海電廠集中釋放11月進(jìn)口動(dòng)力煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800主流投標(biāo)價(jià)圍繞425元/噸窄幅震蕩，進(jìn)口貿(mào)易商對(duì)節(jié)后煤價(jià)預(yù)期偏弱，但整體跌幅有限，至10月下旬或仍有反彈機(jī)會(huì)現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)46.5-47美元/噸，個(gè)別有貨貿(mào)易商出貨意愿較高，但買方詢貨采購積極性偏低，多等待節(jié)后市場走勢假期期間進(jìn)口煤價(jià)或以穩(wěn)為主，需關(guān)注外盤實(shí)際成交及節(jié)后煤價(jià)變化 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)46.2美元/噸。

周評(píng)