Mysteel：2023年中國動力煤供需格局展望

2023年國內(nèi)動力煤市場供應(yīng)端有長協(xié)履約及煤礦增產(chǎn)為保障，預(yù)期將保持高位運行，國內(nèi)礦山產(chǎn)量及進(jìn)口煤補給共計約32.7億噸；需求端隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升，用煤需求持續(xù)拉高，電力、建材、冶金、化工四個行業(yè)用煤量約29.6億噸，總體供大于求，供需差為3.1億噸 展望2023年，隨著優(yōu)化疫情防控新十條到來，新冠肺炎回歸乙類管理條件日趨成熟，疫情對群眾生產(chǎn)生活秩序和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響將進(jìn)一步減小。

日評

Mysteel月報：5月噴吹煤價格震蕩偏強運行

四、噴吹煤市場展望 展望5月噴吹煤市場，節(jié)后鋼企剛需補庫需求較好，市場供應(yīng)格局基本維持4月水平，進(jìn)口噴吹煤盡管供應(yīng)偏緊，但對國內(nèi)整體供給情況影響甚微，需求端鐵水繼續(xù)維持240高位水平，供需雙強格局下，焦炭三輪提漲大概率節(jié)后落地，動力煤也迎來旺季，對噴吹煤底部支撐較好，綜上所述，5月噴吹煤市場整體處于供需雙強的格局下，動力煤與焦炭價格上漲將帶動噴吹煤價格繼續(xù)上行。

月評

Mysteel月報：5月迎峰度夏前置期到來 動力煤價重心易漲難跌

月末受節(jié)前集中補庫情緒推動價格再度沖高，整體市場供需格局偏緊，看漲情緒濃厚，為后續(xù)迎峰度夏煤炭行情奠定了偏強的市場基礎(chǔ)展望5月，動力煤價格在5月上旬受補庫與旺季預(yù)期支撐偏強，中下旬隨供應(yīng)恢復(fù)逐步小幅回調(diào)，整體波動幅度可控，政策保供穩(wěn)價導(dǎo)向下，價格不會出現(xiàn)大幅漲跌，同時需關(guān)注地緣局勢及政策調(diào)控等突發(fā)因素影響 一、價格方面 產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地價格整體走出月初平穩(wěn)、月中緩步抬升、月末大幅沖高的走勢。

月評

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

三、供需格局與未來展望：需求升溫延續(xù)，價格中樞上移 短期動力煤市場將延續(xù)“淡季不淡”的格局，價格震蕩偏強，核心支撐因素持續(xù)發(fā)力。

煤焦熱點

Mysteel：進(jìn)口替代+能源替代，化工煤需求持續(xù)升溫

近期國際原油價格波動劇烈，布倫特原油漲至100美元/桶附近，按熱值折算相當(dāng)于動力煤價格約1083元/噸，而國內(nèi)化工煤到廠價格普遍在630-890元/噸，煤基路線的原料成本優(yōu)勢達(dá)到200-450元/噸對于甲醇、烯烴、乙二醇等大宗化工品而言，原料成本占總生產(chǎn)成本的60%-70%，成本差直接決定了產(chǎn)品的市場競爭力與盈利空間 三、供需格局與未來展望：需求升溫延續(xù)，價格中樞上移 展望后市，當(dāng)前國際形勢對化工煤市場需求的影響以正向驅(qū)動為主，地緣沖突帶來的進(jìn)口替代、國際油價高企催生的能源替代、主要產(chǎn)煤國政策調(diào)整導(dǎo)致的供應(yīng)收縮，共同支撐化工煤需求保持剛性增長，短期來看，中東局勢擾動、印尼出口政策落地及大秦線檢修預(yù)期，將推動化工煤需求穩(wěn)中有升，煤價短期或維持震蕩偏強走勢，但上行空間受供需寬松基本面制約，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注港口及終端庫存、日耗水平，印尼出口動向，中東形勢與國際能源價格等。

煤焦熱點

2026 年（第八屆）全國煤焦采購大會·日照站圓滿落幕

他分析指出，預(yù)計煤焦市場價格或短期內(nèi)震蕩持穩(wěn)，短期來看，焦煤供應(yīng)端，澳、加進(jìn)口低位，國內(nèi)與蒙煤供應(yīng)維持正常偏高水平，整體供應(yīng)高位小幅回升焦炭的供需格局也偏向?qū)捤桑?026年焦炭產(chǎn)能壓力仍存，焦化廠開工率可能隨利潤波動，但整體供應(yīng)彈性較大需求端還是受到下游疲軟運行，及鋼材出口放緩預(yù)期影響，仍有修復(fù)空間在對2026煤焦市場后續(xù)展望中，他認(rèn)為市場正在經(jīng)歷新一輪的供需錯配煉焦煤產(chǎn)量以穩(wěn)為主，反內(nèi)卷抑制；國內(nèi)礦山利潤仍存；動力煤對焦煤價格有托底作用。

會議報道

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

澳大利亞方面，中國主要電力企業(yè)與澳大利亞煤企的合作正在深度融合，同時澳煤的優(yōu)質(zhì)指標(biāo)契合電廠對高卡煤的需求，預(yù)計2026年我國對澳煤的進(jìn)口量將有一定的增量俄羅斯方面，隨著中俄邊境口岸的通關(guān)效率改善，運輸壓力有所緩解，同時俄煤價格在國內(nèi)仍持有一定的競爭力，未來在中國的市場份額或有穩(wěn)步提升 六、總結(jié) 展望后市，動力煤市場基本面將呈現(xiàn)“供需趨于平衡、價格震蕩偏強”的格局。

月評

Mysteel月報：3月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價或?qū)⒀永m(xù)堅挺

煤炭：回顧2月，動力煤市場整體呈現(xiàn)偏強態(tài)勢主產(chǎn)地煤礦受春節(jié)放假及節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢影響，產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，加之進(jìn)口煤到港量階段性收緊，市場優(yōu)質(zhì)貨源偏緊格局凸顯下游方面，工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工補庫需求集中釋放，非電行業(yè)采購積極性同步提升，供需錯配推動坑口及港口煤價持續(xù)上行 六、3月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，3月硅鐵市場受到能源品種帶動以及國際局勢的影響，疊加自身基本面供應(yīng)壓力較小等多方因素作用，月初市場于底部觸底反彈高位運行，考慮到重大會議后若無較好政策支撐，且廠家多數(shù)完成套保操作，在鋼招集中入場下盤面或出現(xiàn)下跌可能。

研究報告

Mysteel月報：2月鎂市場平穩(wěn)運行 剛需補庫支撐市場

同時由于節(jié)前運輸車輛減少，整體找車難度增加運輸費用上漲10-20元/噸，此情況在節(jié)后會陸續(xù)變少 煤炭：展望2月，動力煤市場將進(jìn)入春節(jié)假期模式，供需雙弱格局將更為明顯上半月隨著春節(jié)臨近，部分煤礦將提前進(jìn)入休假周期，供應(yīng)端收縮預(yù)期加強同時，下游用戶為應(yīng)對假期可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷，將啟動春節(jié)前的剛性補庫，個別熱值價格或有概率出現(xiàn)小幅回升的可能后半月春節(jié)期間，工業(yè)生產(chǎn)普遍放緩，非電行業(yè)需求將進(jìn)一步萎縮。

研究報告

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

鋼材供需格局方面，2026年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)需均小幅下降，鋼鐵市場將呈現(xiàn)出弱平衡狀態(tài)總體而言，預(yù)計2026鋼材價格重心或小幅抬升 然后是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動力煤部分析師韓雅娟對《2025年動力煤市場回顧及2026年展望》進(jìn)行主題演講。

會議報道

Mysteel月報：2月供需雙向走弱 動力煤價或窄幅震蕩運行

進(jìn)入下半月后，隨著供應(yīng)端逐漸收縮，但火電高庫存、新能源替代等因素仍對價格形成一定制約，加之神華外購價多次下調(diào)，主產(chǎn)區(qū)降價潮蔓延，港口報價同步下調(diào)，供需寬松格局主導(dǎo)后半月煤價走向展望2月，動力煤市場將進(jìn)入春節(jié)假期模式，供需雙弱格局將更為明顯上半月隨著春節(jié)臨近，部分煤礦將提前進(jìn)入休假周期，供應(yīng)端收縮預(yù)期加強同時，下游用戶為應(yīng)對假期可能出現(xiàn)的供應(yīng)中斷，將啟動春節(jié)前的剛性補庫，個別熱值價格或有概率出現(xiàn)小幅回升的可能。

月評

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強后弱

圖6：55港口動力煤庫存(單位：萬噸) 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、2026年一季度市場展望：供需博弈下底部徘徊 （一）供應(yīng)端：產(chǎn)量平穩(wěn)釋放進(jìn)口增量有限 往年國內(nèi)一季度產(chǎn)量呈節(jié)前穩(wěn)增、春節(jié)收縮、節(jié)后復(fù)蘇的階段性波動。

Mysteel參考

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部 動力煤部副經(jīng)理 孫鷹 隨后，分別由榆林市榆陽區(qū)能源發(fā)展有限公司黨委書記 羅旺斌、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理、分析師 張鵬為會議致辭，之后分別由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師劉帥杰、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師張雯雯先后發(fā)表了主題演講，會議齊聚了榆林以及周邊地區(qū)的各大煤礦、洗煤廠、貿(mào)易等企業(yè)的代表，大家共同探討當(dāng)前動力煤市場行情，解讀動力煤上下游供需數(shù)據(jù)，展望2026年動力煤市場走向。

會議報道

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

截至12月22日，鄂爾多斯Q5500大卡動力煤價格跌至500元/噸，月環(huán)比跌幅達(dá)28%，年末市場弱勢格局凸顯 五、2026年動力煤市場供需平衡展望 展望2026年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)與工業(yè)生產(chǎn)逐步回暖，但復(fù)蘇節(jié)奏存在顯著分化。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤托底+供需牽制 噴吹煤窄幅震蕩運行

后市展望：窄幅震蕩，關(guān)注節(jié)前備貨節(jié)點 綜合來看，1月中上旬噴吹煤市場預(yù)計將維持窄幅震蕩走勢多空因素交織：一方面，動力煤企穩(wěn)形成支撐，且當(dāng)前噴吹煤價格已至相對低位，煤礦進(jìn)一步主動降價的意愿減弱；另一方面，煤礦復(fù)產(chǎn)增多、社會庫存壓力仍存，而鋼廠因盈利不佳，補庫需求釋放緩慢，供需雙弱格局持續(xù) 決定后續(xù)走勢的關(guān)鍵變量在于 “鋼廠春節(jié)前備貨” 的啟動時機(jī)與力度。

煤焦熱點

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

在此背景下，國內(nèi)煤炭運輸成本明顯回落，而國際煤炭海運費漲跌不一，進(jìn)口煤成本支撐并不穩(wěn)固 趙麗進(jìn)一步指出，自2025年11月中下旬以來，國內(nèi)煤價累計回調(diào)幅度已普遍超過100元／噸，明顯超出此前市場預(yù)期元旦過后，煤礦生產(chǎn)將陸續(xù)恢復(fù)正常，國內(nèi)煤炭供應(yīng)仍有保障，而用煤企業(yè)庫存普遍處于高位，采購節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，預(yù)計市場供需格局仍將維持偏寬松狀態(tài)，進(jìn)口煤在定價體系中的邊際影響仍然有限 展望2026年，五礦期貨黑色研究員陳張瀅預(yù)計，動力煤市場供需狀況與2025年相似，整體呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。

原料

Mysteel：噴吹煤市場承壓震蕩，弱勢格局短期難改

需求端的疲弱，從根本上抑制了噴吹煤市場的上行空間 四、 市場展望：短期延續(xù)震蕩偏弱 綜合來看，當(dāng)前山西噴吹煤市場利空因素占據(jù)主導(dǎo)高庫存與穩(wěn)步恢復(fù)的供應(yīng)，市場供需關(guān)系短期難以實現(xiàn)緊平衡雖然動力煤市場的止跌企穩(wěn)可能從心理和成本上對噴吹煤帶來一定支撐，防止價格出現(xiàn)斷崖式下跌，但在鋼鐵行業(yè)需求出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，噴吹煤價格缺乏持續(xù)反彈的動力。

煤焦熱點

Mysteel月報：1月動力煤供需格局緩和 煤價或?qū)⒌撞空鹗?/a>

2025年水泥、粉煤灰、礦渣粉融合與創(chuàng)新交流會圓滿落幕

年內(nèi)水電出力增強、清潔能源發(fā)電快速增長，對火電形成持續(xù)替代，同時國內(nèi)產(chǎn)量增速放緩、進(jìn)口煤量收縮市場庫存維持高位，進(jìn)一步壓制煤價彈性展望2026年，報告認(rèn)為在“需求端驅(qū)動增強、供給端增長有限”的背景下，動力煤供需關(guān)系有望逐步收緊，價格或?qū)㈤_啟溫和上行周期，預(yù)計年均價有望回升至720-750元/噸區(qū)間，呈現(xiàn)“電力穩(wěn)增、非電平穩(wěn)”的消費格局 粉煤灰與礦渣粉的高值化應(yīng)用前沿世界燃煤副產(chǎn)物聯(lián)盟 (wwccpn)理事代表、中國循環(huán)經(jīng)濟(jì)協(xié)會粉煤灰專委會秘書長史洋發(fā)表了題為《粉煤灰與礦渣粉的高值化應(yīng)用前沿》的演講。

會議報道

Mysteel：年末產(chǎn)量收縮+冷空氣補位：12月下旬動力煤價能否止跌回升？

（單位：萬噸），中國主要港口的動力煤庫存呈現(xiàn)波動上升趨勢，整體庫存水平較月初顯著增加當(dāng)前港口庫存已連續(xù)三周回升，且增勢集中于環(huán)渤海核心區(qū)域，顯示北方港口累庫壓力正在逐步顯現(xiàn)，這將進(jìn)一步加劇市場供需寬松格局 五、后市展望 12月下旬動力煤價格將呈現(xiàn)止跌平穩(wěn)態(tài)勢。

煤焦熱點