Mysteel：印尼DMO+限產(chǎn)雙重政策約束 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩

一、國(guó)際局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格高位震蕩 本周國(guó)際地緣沖突的不確定性仍在影響全球煤炭市場(chǎng)情緒，尤其是中東局勢(shì)下霍爾木茲海峽航運(yùn)安全受到威脅，石油天然氣的運(yùn)輸受阻使得煤炭的替代效應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)高位震蕩 從主要出口國(guó)的供應(yīng)現(xiàn)狀來(lái)看，印尼RKAB審批雖逐步落地，但其政府將DMO比例提升至30%-45%，相較去年增加了5%-15%，出口資源被進(jìn)一步分流用于保內(nèi)供，同時(shí)印尼政府正在就出口稅相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行商討，出口管控力度仍有趨嚴(yán)之勢(shì)；俄羅斯煤炭的出口同樣面臨諸多困境，受中東局勢(shì)緊張及國(guó)內(nèi)鐵路物流瓶頸影響，其遠(yuǎn)東港口船運(yùn)業(yè)務(wù)恢復(fù)緩慢，多數(shù)供應(yīng)商仍暫停出口業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度，進(jìn)一步收緊了全球動(dòng)力煤供應(yīng)格局。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：印尼供給收緊預(yù)期 推動(dòng)國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

2026年春節(jié)前后，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢(shì)，其中印尼低卡動(dòng)力煤漲幅尤為顯著，成為帶動(dòng)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格中樞上移的核心品種本輪上漲主要是印尼供應(yīng)收緊、看漲情緒延續(xù)及印度等亞洲國(guó)家需求三者共振的結(jié)果本文將從國(guó)際市場(chǎng)供給格局、國(guó)內(nèi)外需求及后市走勢(shì)三個(gè)維度對(duì)此展開(kāi)敘述 一、印尼供應(yīng)變量與剛需共推價(jià)格上漲 印尼作為全球最大動(dòng)力煤出口國(guó)，其政策調(diào)整是本輪低卡煤供應(yīng)收緊的主要原因。

煤焦熱點(diǎn)

印尼12月動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格（HBA）設(shè)定為281.48美元/噸

印尼12月動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格（HBA）設(shè)定為281.48美元/噸 據(jù)印尼能礦部官網(wǎng)信息，印尼12月動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格（HBA）設(shè)定為281.48美元/噸，較上月下調(diào)26.72美元/噸 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行業(yè)資訊

快訊：澳洲和印尼動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)分化

澳洲和印尼動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)分化 澳大利亞基準(zhǔn)動(dòng)力煤的現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持在400美元/噸以上的歷史高位附近，但是印尼煤炭?jī)r(jià)格卻表現(xiàn)得沒(méi)有那么好 印尼是世界上最大的動(dòng)力煤出口國(guó)，其基準(zhǔn)價(jià)格與澳大利亞紐卡斯?fàn)柮?em class='keyword'>動(dòng)力煤價(jià)格差已經(jīng)擴(kuò)大到了近82% 周三，新加坡交易的4200熱值的印尼動(dòng)力煤合約價(jià)格收于75.47美元/噸 而6000熱值的紐卡斯?fàn)柮禾亢贤苋贗CE交易所收于412.60美元/噸。

快訊

Mysteel快訊：印尼煤炭禁令助長(zhǎng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲 俄羅斯鐵路公司暫停部分貨物裝載

印尼煤炭禁令助長(zhǎng)動(dòng)力煤價(jià)格上漲 紐卡斯?fàn)柮禾科谪?022年開(kāi)盤時(shí)比前一個(gè)交易日下跌了7%，開(kāi)盤價(jià)格定格在每噸157.5美元，幾乎損掉了12月的全部漲幅但是，截至1月10日，紐卡斯?fàn)柮禾科谪泝r(jià)格則飆升至203美元/噸 主要原因是印尼禁止煤炭出口，加劇了海運(yùn)煤市場(chǎng)的供應(yīng)緊張程度 1月1日，印尼宣布了為期一個(gè)月的國(guó)際煤炭銷售禁令，目的是在確保國(guó)內(nèi)電廠供應(yīng)，包括印度、中國(guó)、日本、韓國(guó)和菲律賓在內(nèi)的一些國(guó)家迅速要求解除禁令。

快訊

Mysteel：印尼禁止煤炭出口 神木動(dòng)力煤價(jià)格小幅反彈

1月5日，神木動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中小漲，平均漲幅10-30元/噸，現(xiàn)Q5800沫煤坑口含稅價(jià)報(bào)760元/噸；Q6100沫煤坑口含稅價(jià)報(bào)830元/噸區(qū)域內(nèi)在產(chǎn)煤礦調(diào)出較為活躍，需求端采購(gòu)積極性好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)車輛有所增加，無(wú)過(guò)多庫(kù)存積壘元旦期間，受印尼政府禁止1月份煤炭出口消息刺激，煤礦報(bào)價(jià)開(kāi)始上漲，低卡煤價(jià)格反彈較為明顯但受制于下游需求偏弱，加之保供任務(wù)陸續(xù)執(zhí)行完畢，市場(chǎng)煤體量將在1月份開(kāi)始明顯增加，所以漲幅相對(duì)有限。

日評(píng)

印尼6月份動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格調(diào)漲11.8%，創(chuàng)兩年來(lái)新高

據(jù)路透社6月4日?qǐng)?bào)道，印尼能源和礦產(chǎn)部2日發(fā)表聲明稱，受強(qiáng)勁中國(guó)用煤需求推動(dòng)，印尼決定將6月份動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)格上調(diào)至100.33美元/噸 Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，6月份的印尼煤炭基準(zhǔn)價(jià)格比5月份的可比價(jià)格高出了10.59美元，環(huán)比漲幅為11.8%，同時(shí)創(chuàng)下了自2018年10月以來(lái)的最高水平，當(dāng)時(shí)的前高價(jià)格為100.89美元

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

Mysteel：夏季用煤旺季持續(xù)發(fā)酵 進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)節(jié)節(jié)攀升

5月進(jìn)口印尼動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)力依然強(qiáng)勁，現(xiàn)階段受季節(jié)性因素影響，沿海電廠節(jié)前階段性補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放，帶動(dòng)市場(chǎng)交投較前期活躍當(dāng)前貿(mào)易商對(duì)后市行情普遍持樂(lè)觀預(yù)期，捂貨惜售意愿較強(qiáng)，佳節(jié)臨近，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求漸起，煤價(jià)仍存有力支撐預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)在供應(yīng)偏緊及成本高位推動(dòng)下易漲難跌，后市需持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端表現(xiàn)及國(guó)內(nèi)終端實(shí)際拿貨情況

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：內(nèi)外供應(yīng)雙緊格局下，節(jié)后煤價(jià)支撐強(qiáng)勁

化工、建材、水泥等非電行業(yè)節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，甲醇、尿素等企業(yè)原料煤采購(gòu)剛需釋放，陜西等地化工煤價(jià)格堅(jiān)挺，動(dòng)力煤需求結(jié)構(gòu)從 “電煤獨(dú)撐” 轉(zhuǎn)向 “電煤 + 非電共振”，需求韌性提升 三、核心影響因素深度解析 1. 印尼政策：本輪行情核心驅(qū)動(dòng)印尼減產(chǎn)+關(guān)稅組合拳，直接推高國(guó)際煤價(jià)，削弱進(jìn)口煤性價(jià)比，沿海電廠被動(dòng)增加內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)，北煤南運(yùn)需求擴(kuò)容，成為煤價(jià)最強(qiáng)支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月25日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

25日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)方面，印尼部分礦方受生產(chǎn)減量及降雨影響，出貨效率受限，市場(chǎng)流通資源較少，看漲情緒濃厚，報(bào)價(jià)明顯上漲，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)60-62美元/噸，低價(jià)詢貨困難，但在快速上漲行情下，買方操作更為謹(jǐn)慎，故實(shí)際成交稀少高卡煤方面，在國(guó)際煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行下，澳煤價(jià)格隨之堅(jiān)挺上揚(yáng)，Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)89-90美元/噸，疊加回國(guó)海運(yùn)費(fèi)同步上漲，到岸成本攀升，實(shí)際成交有限。

日評(píng)

【華南進(jìn)口貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)將延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

供應(yīng)端來(lái)看，受印尼2026年RKAB配額大幅削減、礦商暫?，F(xiàn)貨煤炭出口的政策影響，在2月15日至3月30日期間印尼貨盤進(jìn)口量將出現(xiàn)斷崖式減少，而印尼作為我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤的核心來(lái)源，其供應(yīng)缺口短期內(nèi)難以被其他煤源替代，形成供應(yīng)端的剛性制約 需求端方面，終端電廠節(jié)后隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，用煤需求穩(wěn)步回升，招標(biāo)需求將迎來(lái)集中釋放，供需兩端的正向共振為市場(chǎng)價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐，推動(dòng)進(jìn)口動(dòng)力煤短期漲價(jià)行情延續(xù)。

動(dòng)力煤

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關(guān)注資金和情緒的擾動(dòng)

對(duì)于春節(jié)后焦煤市場(chǎng)，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價(jià)格上行供給端，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進(jìn)口蒙煤通關(guān)量持續(xù)處于高位，對(duì)焦煤價(jià)格構(gòu)成了最大壓制當(dāng)然也有一些潛在利好，印尼計(jì)劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對(duì)于煤炭出口征收關(guān)稅，印尼是動(dòng)力煤出口大國(guó)，也是我國(guó)進(jìn)口煤炭的主要來(lái)源國(guó)，如政策落地，對(duì)于動(dòng)力煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，從而間接影響到焦煤，需重點(diǎn)關(guān)注印尼煤炭相關(guān)政策實(shí)際落地執(zhí)行情況 預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，無(wú)明顯趨勢(shì)。

焦炭

Mysteel：2月10日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)方面，近期雖部分頭部礦山RKAB全額審批，但部分中小型礦山仍面臨減量問(wèn)題，當(dāng)前市場(chǎng)流通資源稀少，供應(yīng)修復(fù)仍需一定時(shí)間，故礦方挺價(jià)情緒濃厚，在行情波動(dòng)較大下貿(mào)易商暫緩操作，實(shí)盤固定報(bào)價(jià)較少，多以謹(jǐn)慎觀望為主高卡煤方面，由于印尼供應(yīng)短期緊缺，部分需求向澳煤分流，在國(guó)際煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行下，澳煤價(jià)格堅(jiān)挺上揚(yáng)，Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)80-82美元/噸，實(shí)際成交情況一般。

日評(píng)

Mysteel：1月國(guó)際動(dòng)力煤因供應(yīng)緊張 導(dǎo)致價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

1月國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)最大的變量和驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于印尼，在相關(guān)政策及不可控因素約束下使其低卡煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，高卡澳煤及俄煤跟漲略顯乏力需求端而言，市場(chǎng)以階段性補(bǔ)庫(kù)需求為主，終端電廠延續(xù)剛需少量采購(gòu)策略，非電行業(yè)處傳統(tǒng)淡季導(dǎo)致有價(jià)無(wú)市局面在供需不斷變化的格局中，整體市場(chǎng)表現(xiàn)為供應(yīng)驅(qū)動(dòng)上行，需求壓制漲幅的震蕩偏強(qiáng)行情，呈現(xiàn)出低卡強(qiáng)于高卡、外盤強(qiáng)于內(nèi)需、成本推動(dòng)強(qiáng)于需求拉動(dòng)的鮮明特征。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月4日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

4日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)方面，印尼低卡煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)48.5-49美元/噸及以上，由于印尼出口關(guān)稅具體執(zhí)行情況待定，疊加供應(yīng)減量預(yù)期下進(jìn)口貿(mào)易商實(shí)際操作較為謹(jǐn)慎，低價(jià)貨盤難尋，市場(chǎng)實(shí)際成交較少澳煤方面，在國(guó)內(nèi)煤價(jià)企穩(wěn)反彈帶動(dòng)下，對(duì)澳煤需求表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)，礦山報(bào)價(jià)小幅上探，現(xiàn)Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)71-72美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，沿海電廠繼續(xù)釋放2月進(jìn)口煤采購(gòu)需求，個(gè)別電廠已招至3月初，據(jù)悉今日華南區(qū)域某電廠Q3800投標(biāo)價(jià)429元/噸，價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但目前來(lái)看電廠對(duì)價(jià)格接受度仍較有限，且在陸續(xù)低價(jià)剛需拿貨下庫(kù)存處安全水平以上，采購(gòu)迫切性不強(qiáng)，或?qū)⒀永m(xù)少量多次采購(gòu)策略。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端日耗整體平穩(wěn)

下游方面，近期，終端日耗整體平穩(wěn)，庫(kù)存增加不明顯，基本無(wú)大幅補(bǔ)庫(kù)需求部分終端采購(gòu)積極性有所回升，多以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)集中在性價(jià)比高的煤種隨著高溫天氣持續(xù)，東北、華北、華中等地氣溫可能刷新今年新高，煤炭市場(chǎng)的"盛夏行情"或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行27日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)稍有分化，印尼礦方挺價(jià)情緒逐漸增強(qiáng)，低卡Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)圍繞42美元/噸窄幅震蕩，實(shí)際成交重心明顯上移；而高卡用煤需求持續(xù)疲軟對(duì)市場(chǎng)形成壓制，現(xiàn)澳洲Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)集中于67美金/噸，俄羅斯Q5500大船CFR主流報(bào)價(jià)69美金/噸，實(shí)際成交一般。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端日耗整體平穩(wěn)

下游方面，近期，終端日耗整體平穩(wěn)，庫(kù)存增加不明顯，基本無(wú)大幅補(bǔ)庫(kù)需求部分終端采購(gòu)積極性有所回升，多以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤采購(gòu)集中在性價(jià)比高的煤種隨著高溫天氣持續(xù)，東北、華北、華中等地氣溫可能刷新今年新高，煤炭市場(chǎng)的"盛夏行情"或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn) 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行27日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)稍有分化，印尼礦方挺價(jià)情緒逐漸增強(qiáng)，低卡Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)圍繞42美元/噸窄幅震蕩，實(shí)際成交重心明顯上移；而高卡用煤需求持續(xù)疲軟對(duì)市場(chǎng)形成壓制，現(xiàn)澳洲Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)集中于67美金/噸，俄羅斯Q5500大船CFR主流報(bào)價(jià)69美金/噸，實(shí)際成交一般。

日評(píng)

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對(duì)中國(guó)動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

印尼作為全球煤炭第一大出口國(guó)，在全球煤炭海運(yùn)市場(chǎng)中有著不言而喻的重要地位進(jìn)入2025年，在經(jīng)歷全球氣候變暖、能源品價(jià)格重心下移及煤炭高庫(kù)存，全球煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，煤價(jià)進(jìn)入持續(xù)的下跌行情，并跌至2021上半年水平雖然已簽訂合同的稅額由礦方承擔(dān)，但由于新舊定價(jià)方式存在一定價(jià)差，且市場(chǎng)習(xí)慣短期較難改變，在未來(lái)實(shí)施中仍存在不確定性 三、高庫(kù)存壓力 動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)走弱 近幾年來(lái)，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，且在2024年創(chuàng)下新高，全年進(jìn)口動(dòng)力煤4.05億噸，同比增長(zhǎng)15%；主要來(lái)自印尼、澳大利亞、俄羅斯、蒙古國(guó)、菲律賓、哥倫比亞等國(guó)家，分別占比59%、18%、12%、6%、2%、2%。

Mysteel參考

Mysteel：9月13日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

13日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行印尼產(chǎn)地維持正常供應(yīng)，但在上漲行情下礦方捂貨惜售，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)上可流通貨盤較少；目前Q3800巴拿馬船型市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)53-54美元/噸，部分上探至55美元/噸，下游對(duì)高價(jià)接受度較為一般，實(shí)際成交偏少現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，北方漲價(jià)情緒升溫傳導(dǎo)至華南區(qū)域市場(chǎng)，疊加節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，刺激部分非電需求顯現(xiàn)，進(jìn)口貿(mào)易商現(xiàn)有資源以積極出貨為主，市場(chǎng)成交較前期有所好轉(zhuǎn)，港口場(chǎng)地小幅降庫(kù)。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：2022年尿素期貨市場(chǎng)總結(jié)

年內(nèi)行情運(yùn)行變化可分為6個(gè)階段： 第一階段（1月4日-2月25日）：本階段尿素期貨盤面先漲后跌元旦過(guò)后，印尼暫停煤炭出口的消息發(fā)酵，動(dòng)力煤期貨拉漲明顯，給尿素期貨帶來(lái)利好；1月中旬以后，隨著夏管肥中標(biāo)結(jié)果公布、出口巴基斯坦、疊加公共衛(wèi)生事件帶來(lái)的運(yùn)輸受阻、國(guó)際油價(jià)上漲等因素相繼登場(chǎng)，尿素盤面小幅推漲至2月初2月中旬，國(guó)家對(duì)于煤企的約談，整治內(nèi)蒙等部分地區(qū)煤炭高價(jià)買賣、擾亂市場(chǎng)秩序的現(xiàn)象；2月末，發(fā)改委發(fā)布煤炭?jī)r(jià)格合理區(qū)間的消息。

熱點(diǎn)聚焦