Mysteel：2026新春團拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

從下游行業(yè)看，電力行業(yè)占動力煤消費83%，主導市場走向，但清潔能源占比提升導致火電需求增速放緩；水泥行業(yè)1-11月產(chǎn)量154883萬噸，同比下降6.9%，煤價下跌帶動成本下降；甲醇行業(yè)總產(chǎn)能10804.5萬噸/年，國產(chǎn)總量同比增10.8%，產(chǎn)能利用率由83%升至86%；尿素行業(yè)日均產(chǎn)量同比顯著提升，庫存遠超往年同期展望2026年，張雯雯預測動力煤總耗煤量達337815萬噸，火電為主要增量來源煤價預計穩(wěn)中有升，均價有望回升至720-750元/噸，一季度秦皇島港Q5500動力煤價格運行區(qū)間660-740元/噸，另外張雯雯提醒需關注天氣異常、清潔能源發(fā)電量超預期及政策調(diào)控等風險因素。

會議報道

Mysteel：解讀進口煤價差對國內(nèi)焦煤價格波動的指引（上）

根據(jù)2025年1-11月數(shù)據(jù)，蒙煤月度進口維持50%~60%的占比，澳大利亞月度進口維持10%以內(nèi)的占比在這一結構下，蒙煤在一定程度上代表的是國內(nèi)產(chǎn)量的一部分，而且2025年3月，蒙古交易所實施煤炭出口價格新規(guī)，要求通過線上競拍交易所有煤炭出口（涵蓋動力煤與煉焦煤）引入指數(shù)化定價機制，煤炭定價將參考6大指數(shù)，其中主要包括CCI甘其毛都原煤（占比20%）、CR煉焦煤綜合指數(shù)（30%）、CR主焦精煤生產(chǎn)地指數(shù)（25%）、柳林4號焦原煤價格（10%）等，導致蒙煤與國產(chǎn)煤價格關聯(lián)度大幅提升。

觀點

[甲醇月評]：1月甲醇市場漲跌互現(xiàn)（月評2024年1月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

發(fā)改委有關負責同志就明確煤炭領域經(jīng)營者哄抬價格行為的公告答記者問

近日，國家發(fā)展改革委發(fā)布公告，明確煤炭領域經(jīng)營者哄抬價格行為記者就此采訪了國家發(fā)展改革委有關負責同志 問：發(fā)布《公告》的主要考慮是什么？ 答：煤炭是關系國計民生的重要初級產(chǎn)品，煤電在我國總發(fā)電量中的占比約60%，穩(wěn)煤價對于穩(wěn)電價、穩(wěn)經(jīng)濟意義重大去年秋冬季，煤炭價格大幅上漲，影響了能源保供，增加了經(jīng)濟運行成本為促進煤炭價格合理回歸，今年2月，我委出臺《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（發(fā)改價格〔2022〕303號）（以下簡稱303號文件），在堅持煤炭價格由市場形成的基礎上，提出了煤炭（國產(chǎn)動力煤，下同）中長期交易價格合理區(qū)間。

爐料

動力煤逐步向中樞位置靠攏

俄羅斯是煤炭大國，儲量占世界總量的15%，產(chǎn)量占全世界約5%同時，俄羅斯也是煤炭凈出口國，每年凈出口煤炭約2億噸2020年年底，我國禁止澳大利亞煤炭進口，隨后我國進口俄羅斯動力煤量大增若俄羅斯動力煤因信用證問題無法出口至我國，則我國進口動力煤總量將減少但若俄羅斯動力煤出口僅受到歐美制裁，而對出口至我國無影響，則可能有更多的動力煤流入我國但由于我國動力煤消費量巨大，且以國產(chǎn)煤為主，所以俄羅斯動力煤進口部分占我國每年的總消費量僅約1%。

爐料

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

3月28日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲，全國生鐵價格穩(wěn)中偏弱運行，成交欠佳全國廢鋼市場價格穩(wěn)中偏強運行動力煤市場偏弱運行，下游觀望為主國內(nèi)噴吹煤市場暫穩(wěn)運行，主流大礦價格以穩(wěn)為主，目前火運占比仍然比較大，汽運疫情原因影響較大；國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行；焦炭市場偏穩(wěn)運行鐵合金方面：周初港口錳礦觀望為主，工業(yè)硅今日冶金級低品位硅價小幅下滑，市場信心略有動搖，貿(mào)易商出貨意愿增加；特種合金方面，物流運輸受阻，原料資源緊張，鐵廠報價堅挺。

盤點

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場價格漲跌互現(xiàn)，生鐵市場價格漲跌互現(xiàn)，成交清淡動力煤產(chǎn)地方面，冬奧會及產(chǎn)地環(huán)保檢查結束，產(chǎn)地受限因素解除，生產(chǎn)積極性較高，同時下游需求增長焦化開工回升，焦炭首輪調(diào)整落地后，焦企利潤修復，但多數(shù)仍處低利潤、虧損狀態(tài)，鋼廠逐步復產(chǎn)后，整體市場情緒明顯轉好本周進口煤炭市場穩(wěn)中有漲鐵合金方面：【硅錳】綜合來看，隨著鋼招價格的公布，短期市場混亂格局將有一定的緩解，但由于遠期成本的上升預期，使得廠家端低拋意愿降低；硅鐵】本周硅鐵現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，今日硅鐵期貨大幅跳水【釩】近日，釩合金市場趨弱運行，市場整體采購積極性依舊不高，詢價觀望占據(jù)多數(shù)，市場少量成交仍以剛需交付訂單為主，謹慎僵持氛圍濃郁。

周評

Mysteel月報：12月硅錳觸短底 政策導向為走勢關鍵

廠家端來看，進入11月后，隨著動力煤價格的控制及回落，各地發(fā)電好轉，寧夏，內(nèi)蒙及其他省份開工恢復，11月全國產(chǎn)量79.7萬噸，環(huán)比上月增8.1萬噸，但由于各地結算電費不一，導致廠家端成本出現(xiàn)了較大的差異，廣西區(qū)域綜合電費維持0.78元/度運行，而寧夏區(qū)域則0.55元/度，電費的大幅差異，各區(qū)域成本出現(xiàn)了超過500元的差額，所以，在整月現(xiàn)貨價格由萬元下滑至8000元以下時，已經(jīng)打穿廣西等南方高電費區(qū)域企業(yè)的成本線，中下旬開始，廣西企業(yè)主動執(zhí)行減停產(chǎn)，當?shù)厝债a(chǎn)減量達2000余噸，但由于全國占比較大，暫未促動硅錳價格出現(xiàn)回升，僅止跌，而8000一線并未減緩北方區(qū)域開工，整月硅錳供應放大，而北方需求又較差，導致了整月硅錳價格下滑的格局。

研究報告

Mysteel：燒堿、煤炭齊飛！氧化鋁成本壓力顯性化

煤炭價格上漲，對氧化鋁行業(yè)企業(yè)最大影響在于用煤及用氣成本增加，其次為焦爐煤氣外購穩(wěn)定性下降除了國產(chǎn)煤炭供給偏緊及價格上漲之外，中國對澳大利亞煤炭實施進口限制也在一定程度上加重氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)用煤緊張局面 圖3國內(nèi)主流地區(qū)動力煤價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖4國內(nèi)主流地區(qū)煉焦煤價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 目前燒堿及煤炭這兩類原材料價格仍在不斷上漲，導致氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)成本壓力持續(xù)累積，若在賣方占據(jù)主導地位情況下，成本壓力將不斷向下游傳導，氧化鋁成本壓力將進一步顯性化。

熱點分析

6月16日爐料盤點

16日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲進口鐵礦石市場整體下行，活躍度不高生鐵市場主穩(wěn)個漲，成交偏弱期鎳價格大跌，304廢不銹鋼價格跌100元/噸，貿(mào)易商心態(tài)轉弱鋼坯市場不同幅度下行煤焦方面，噴吹煤價格基本穩(wěn)定，主流地區(qū)大礦價格長協(xié)價格無波動，出貨情況較好；動力煤市場整體向好；煉焦煤主流市場向好運行；進口煤炭市場整體暫穩(wěn)個別品種繼續(xù)上漲；焦炭市場穩(wěn)定運行，市場看穩(wěn)情緒占主導地位鐵合金方面，港口錳礦現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)運行；硅鐵市場暫穩(wěn)；金屬硅市場持穩(wěn)運行；硅錳高位盤整；電解錳市場盤整運行；鉬鐵現(xiàn)貨價格堅挺；釩合金市場挺價心態(tài)足。

盤點

淡季不淡再度上演？動力煤期貨封漲停

一方面，隨著“兩會”的結束以及保供的退出，煤礦供應開始收緊，截至3月25日，沿海八省重點電廠電煤庫存2345.8萬噸，庫存依然在逐步減少當中同時，近日多個產(chǎn)煤省組織開展煤礦安全大排查以及專項整治行動，占全國產(chǎn)煤量約七成的晉、蒙、陜?nèi)笾鳟a(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)供應收緊現(xiàn)象動力煤現(xiàn)貨市場的強勢表現(xiàn)則進一步支撐了期價大漲目前，港口現(xiàn)貨報價持續(xù)走高，昨日秦皇島港鄂爾多斯Q5500動力煤價格再漲13元/噸達719元/噸，創(chuàng)近兩個月新高。

爐料

黑色系商品強勢歸來！動力煤漲停 熱卷螺紋再創(chuàng)數(shù)年新高

截至收盤，焦煤、焦炭分別收高6.64%和5.53%3月份以來，國內(nèi)動力煤市場再次出現(xiàn)淡季不淡的行情，分析人士認為主要還是受到供應緊張因素的影響隨著“兩會”的結束以及保供的退出，煤礦供應開始收緊，截止到3月25日，沿海八省重點電廠電煤庫存2345.8萬噸，庫存依然在逐步減少當中同時，近日多個產(chǎn)煤省組織開展煤礦安全大排查以及專項整治行動，占全國產(chǎn)煤量約七成的晉、蒙、陜?nèi)笾鳟a(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)供應收緊現(xiàn)象。

鋼材