Mysteel：動力煤年末煤礦減產(chǎn)潮啟 供需矛盾難解制約煤價反彈

元旦前后全國將有新一波寒潮影響，有望加快終端庫存消耗，帶動市場部分采購需求，但從目前終端庫存來看，采購力度難有明顯提振下游非電化工行業(yè)基本維持剛需采買節(jié)奏，需求變量有限總體來看，當(dāng)前下游采購需求表現(xiàn)一般，市場參與者觀望態(tài)度濃厚，疊加港口庫存去化緩慢，短期市場供需矛盾依然難解，預(yù)計下周動力煤價格將呈僵持偏弱走勢

煤焦熱點

Mysteel：山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行 供需矛盾逐步緩和

下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗季節(jié)性下滑，煤炭需求降低，目前下游采購多以剛需長協(xié)為主，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止3月11日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1010.7萬噸，日耗52.1萬噸，可用天數(shù)19.4天 綜上，當(dāng)前供需矛盾逐步緩和，山西市場動力煤價格平穩(wěn)運行，后期仍需重點關(guān)注存耗變化以及政策端影響

日評

Mysteel月報：10月動力煤供需矛盾仍存

概述：受高溫天氣持續(xù)及中國工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)向好發(fā)展帶動，全國火電增量和燃煤消費量激增部分城市因能源雙控和電力供應(yīng)短缺限電，國家相關(guān)部門保供穩(wěn)價力度增加進口煤方面，由于國際需求旺盛而資源供應(yīng)有限，當(dāng)前進口煤價持續(xù)上漲 一、價格方面 9月24日，國家能源集團、中煤集團2家中央企業(yè)降低了在秦皇島港口的煤炭銷售價格，其中國家能源集團降低20元/噸，中煤集團降低10元/噸。

月評

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動力煤價格或低于7月

8月我國用電需求維持高位，發(fā)電量將高于歷年夏季高峰水平，在洪災(zāi)、臺風(fēng)等天氣影響下，清潔能源發(fā)電增量有限，火電發(fā)電依然保持高增長；而供給端，下半年將投放1000萬噸煤炭儲備，先進產(chǎn)能釋放加速，進口煤將保持高增長，彌補需求缺口動力煤供需矛盾將緩解，電廠庫存去化速度將放緩，疊加7月月中全國價格工作會議，要求各地價格主管部門著重加強價格監(jiān)測預(yù)警和預(yù)期管理，強化大宗商品價格調(diào)控，做好重要民生商品保供穩(wěn)價，確保實現(xiàn)今年價格總水平調(diào)控目標。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動力煤月報：產(chǎn)地保供政策頻出 預(yù)計9月供需矛盾將緩和

概述：近期增產(chǎn)保供政策頻繁，國家有關(guān)部門已積極推動煤炭產(chǎn)能釋放工作隨高溫天氣逐步消退，電廠采購節(jié)奏放緩，市場觀望情緒濃厚進口方面，因印尼電廠煤炭資源儲備不足，現(xiàn)印尼政府要求大力保供國內(nèi)，延緩出口，疊加當(dāng)前受海運費上漲及進口煤價雙高影響，進口商操作難度大，市場觀望情緒濃重 一、價格方面 當(dāng)前動力煤價格已漲至歷史高位，現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價報1120元/噸，年同比上漲565元/噸。

月評

弘業(yè)期貨：供需矛盾仍存，動力煤盤面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，復(fù)批露天礦形成實際產(chǎn)量進程較慢，庫存維持低位，整體漲幅不大；陜西地區(qū)，受疫情影響，部分煤炭外運嚴格，銷售基本正常；山西地區(qū)嚴禁以保供名義超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，市場價堅挺 港口方面，受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭調(diào)入量恢復(fù)，環(huán)渤海五港庫存逐步增加至1200萬噸左右，但目前港口可售資源仍偏緊，整體報價堅挺，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1120元/噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需矛盾仍存，動力煤盤面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月初新一輪煤管票開始發(fā)放，停產(chǎn)逐步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，近期發(fā)改委至鄂爾多斯地區(qū)調(diào)研，督促增產(chǎn)增供，供應(yīng)將有所增加；陜西地區(qū)，受疫情影響，目前陜西境內(nèi)錦界高速已經(jīng)封閉，西溝錦界等煤礦緊急暫停銷售，煤炭外運有一定影響；山西晉北地區(qū)環(huán)保安檢力度放松，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，以保電煤供應(yīng)為主7月30日，中央會議指出要做好大宗商品保供穩(wěn)價和電力迎峰度夏保障工作港口方面，受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭調(diào)入量有所恢復(fù)，庫存連續(xù)增加，但當(dāng)前港口資源偏緊狀態(tài)仍存，整體報價堅挺，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1120元/噸。

機構(gòu)

Mysteel動力煤重點關(guān)注：23日產(chǎn)地市場煤價上漲 進口資源緊俏難解供需矛盾

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受“7·15”透水事故影響，近期榆林地區(qū)停產(chǎn)煤礦增多，環(huán)保安全檢查更加嚴格，榆陽區(qū)除部分國有大礦以長協(xié)和保供任務(wù)外，其余民營煤礦基本全部停產(chǎn)，在產(chǎn)煤礦不多；內(nèi)蒙地區(qū)，各區(qū)域銷售情況良好，客戶采購節(jié)奏保持，車輛滯留情況明顯，普遍無存煤累積；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)環(huán)保安檢力度不減，礦上優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，地銷拉運積極，煤價小幅上調(diào)5-10元/噸。

日評

Mysteel動力煤產(chǎn)地調(diào)研-供需矛盾難解，煤價支撐較強

2021年7月5日-9日Mysteel動力煤團隊前往榆林動力煤產(chǎn)區(qū)進行走訪調(diào)研，此次調(diào)研陜西榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦16家，涉及產(chǎn)能5830萬噸，深入了解“七一”過后產(chǎn)地開工銷售情況以及當(dāng)前環(huán)保、安全檢查對煤礦生產(chǎn)影響。

日評

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強后弱

建材、冶金等其他非電行業(yè)需求同樣表現(xiàn)平淡，整體采購情緒偏謹慎，難以對一季度動力煤需求形成有效補充 （三）價格走勢預(yù)判：震蕩筑底先強后穩(wěn) 綜合以上供需觀點，2026年一季度動力煤市場大概率呈現(xiàn)震蕩下行、先強后弱的走勢，整體運行區(qū)間窄于2025年四季度，煤價在底部完成筑底過程1月份，受春節(jié)前階段性補庫需求、政策穩(wěn)價信號及部分地區(qū)低溫天氣影響，市場情緒有所回暖，供需矛盾暫時緩解，港口庫存逐步去化，煤價有望出現(xiàn)小幅反彈，秦皇島港Q5500動力煤價格預(yù)計運行在700-740元/噸區(qū)間。

Mysteel參考

國泰君安期貨黑色觀點1月19日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月16日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

機構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月14日

鐵礦石：估值偏高，謹慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：供需矛盾不突出，短期價格窄幅調(diào)整

策略研究

Mysteel：1月20日(17:30)港口動力煤價格行情

20日港口動力煤報價偏弱運行部分貿(mào)易商報價下調(diào)5元/噸，需求端表現(xiàn)疲軟，下游采購仍以剛需采購為主，短期內(nèi)供需矛盾難有根本性改善，上游貿(mào)易商低價出貨與下游壓價行為加劇市場僵持，成交稀少且重心小幅下移，操作仍以謹慎觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實際成交情況 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為696元/噸，Q5000平倉價為610元/噸，Q4500平倉價為518元/噸。

盤點

Mysteel：動力煤港口庫存維持高位 煤價上行阻力較大

概況：上周大部分煤礦保持正常產(chǎn)銷，個別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有收縮少數(shù)煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，下游維持剛需拉運，煤價小幅探漲，產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)港口市場價格整體弱勢運行，大集團外購價多次下調(diào)導(dǎo)致市場信心走弱，價格重心持續(xù)下調(diào)，港口庫存持續(xù)高位運行，供需矛盾仍存截至12月26日，Mysteel調(diào)研全國55個港口樣本，動力煤庫存為7207.2萬噸，周環(huán)比增加114.4萬噸各區(qū)域詳細情況見下文： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 東北區(qū)域：上周港口庫存小幅增加，港口庫存192萬噸，周環(huán)比增1萬噸。

煤焦熱點

【隆眾聚焦】：缺乏強勁消息指引 純堿市場穩(wěn)中偏弱

熱點聚焦

Mysteel：供需博弈加劇 煤價弱勢震蕩尋底

進入2025年12月下旬，國內(nèi)動力煤市場延續(xù)供需寬松格局，高庫存與弱需求的核心矛盾持續(xù)發(fā)酵，煤價呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢與此同時，年末產(chǎn)地供應(yīng)收縮預(yù)期、寒潮天氣擾動等因素交織，市場多空博弈加劇 一、供需格局：高庫存與弱需求形成雙重壓制 （一）供給端：產(chǎn)地收縮初現(xiàn) 港口庫存高企 產(chǎn)地市場呈現(xiàn)“局部收縮、整體寬松”的分化格局。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤港口庫存持續(xù)累積 煤價維持偏弱走勢

概況：上周大部分煤礦維持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)水平保持相對穩(wěn)定，少數(shù)煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)貿(mào)易商拉運積極性較低，產(chǎn)地市場煤銷售表現(xiàn)平淡港口市場價格整體弱勢運行，部分上游心態(tài)悲觀，因看空后市而低價拋售終端需求基本被中長協(xié)覆蓋，對市場煤的采購需求較弱，港口庫存持續(xù)高位運行，供需矛盾短期內(nèi)難有緩和截至12月19日，Mysteel調(diào)研全國55個港口樣本，動力煤庫存為7092.8萬噸，周環(huán)比增加64.5萬噸。

煤焦熱點

Mysteel盤點：16日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口庫存高位運行

16日北港市場動力煤報價偏弱昨日煤價下調(diào)5-10元/噸，下游需求表現(xiàn)疲態(tài)，市場詢貨問價現(xiàn)象較少而港口庫存維持高位運行，貿(mào)易商出貨壓力加大，為促成成交持續(xù)下調(diào)報價，市場成交重心持續(xù)下移今日大集團外購價更新下調(diào)8-40元/噸，市場信心進一步被削弱，短期內(nèi)供需矛盾難有根本性改善，后市需持續(xù)關(guān)注港口去庫速度和實際成交情況截至12月15日環(huán)渤海八港庫存2883萬噸，日環(huán)比增加15萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報750-760元/噸，Q5000報650-660元/噸，Q4500報550-560元/噸。

盤點

Mysteel日評：16日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口庫存高位運行

16日北港市場動力煤報價偏弱昨日煤價下調(diào)5-10元/噸，下游需求表現(xiàn)疲態(tài)，市場詢貨問價現(xiàn)象較少而港口庫存維持高位運行，貿(mào)易商出貨壓力加大，為促成成交持續(xù)下調(diào)報價，市場成交重心持續(xù)下移今日大集團外購價更新下調(diào)8-40元/噸，市場信心進一步被削弱，短期內(nèi)供需矛盾難有根本性改善，后市需持續(xù)關(guān)注港口去庫速度和實際成交情況截至12月15日環(huán)渤海八港庫存2883萬噸，日環(huán)比增加15萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報750-760元/噸，Q5000報650-660元/噸，Q4500報550-560元/噸。

日評