Mysteel：焦煤成本坍塌，12月焦炭價(jià)格將再次下跌

隨著下游采購需求端利潤不斷被壓縮，采購壓力增大，市場(chǎng)情緒有所降溫，競(jìng)拍成交價(jià)格走弱，流拍現(xiàn)象增加部分煤礦有頂倉現(xiàn)象，本周焦煤價(jià)格跌幅明顯擴(kuò)大，個(gè)別煤種降幅已達(dá)300元/噸，給予焦炭現(xiàn)貨成本的支撐明顯走弱 綜合多方面因素，在當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量逐步下行的情況，焦炭整體供應(yīng)隨著利潤修復(fù)反而逐步回升疊加煉焦煤價(jià)格快速下跌，焦炭成本支撐走弱并且鋼材端銷售及需求持續(xù)在底部震蕩，在利潤持續(xù)下行預(yù)期下，鋼廠會(huì)對(duì)原料價(jià)格打壓意愿強(qiáng)烈。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：短期受成本支撐，套利多焦煤空焦炭

【焦煤】 邏輯：山西、內(nèi)蒙古部分煤礦停產(chǎn)致供應(yīng)減，下游補(bǔ)庫需求回暖，蒙煤價(jià)格漲；但焦煤漲過快，貿(mào)易商謹(jǐn)慎，整體庫存中位略增 數(shù)據(jù)：焦煤主力2601合約漲4.83%至1302；山西主焦煤倉單1390元/噸（基差+88）；煤礦+洗煤廠+鋼廠等總庫存增60.6萬至3677.2萬 觀點(diǎn)：四季度看多，單邊逢低做多2601（區(qū)間1200-1350），套利多焦煤空焦炭。

機(jī)構(gòu)

價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”陳為昌說 需要注意的是，近期，焦煤價(jià)格已經(jīng)跌破部分高成本煤礦的生產(chǎn)成本線，有部分煤礦開始減產(chǎn)截至上周末，全國523家煤礦煉焦精煤日產(chǎn)量為74.06萬噸，同比下降7.63萬噸同時(shí)，受進(jìn)口煤價(jià)倒掛影響，前4個(gè)月煉焦煤進(jìn)口量同比下降了124萬噸 “煤礦減產(chǎn)不足以扭轉(zhuǎn)焦煤市場(chǎng)當(dāng)下供需失衡的格局”劉慧峰說 據(jù)陳為昌介紹，受安監(jiān)和環(huán)保政策趨嚴(yán)影響，近期主產(chǎn)區(qū)焦煤產(chǎn)量連續(xù)下降，目前已低于去年同期。

原料

山西焦煤各級(jí)各單位奮力打好成本管控“組合拳”

近期以來，圍繞山西焦煤黨委提出的“強(qiáng)經(jīng)營”發(fā)展策略，集團(tuán)公司各子分公司、基層礦廠充分發(fā)揮“人努力”的主觀能動(dòng)性，緊緊抓住成本管控這個(gè)“牛鼻子”，在高質(zhì)量開好月度經(jīng)營分析會(huì)的基礎(chǔ)上苦練內(nèi)功、多措并舉，不斷提升經(jīng)營管理水平和效能，以更實(shí)舉措提升經(jīng)營質(zhì)效、精準(zhǔn)有效控制成本，切實(shí)以高質(zhì)量經(jīng)營推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 掌握科學(xué)方法，穿透現(xiàn)象切中本質(zhì)各級(jí)各單位將成本動(dòng)因分析和全面對(duì)標(biāo)對(duì)表作為抓好成本管控的“先手棋”，尋找工作差距、追溯問題源頭、厘清方向思路，為下一步制定針對(duì)性措施奠定了基礎(chǔ)。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤供需壓力仍存，焦炭價(jià)格跟隨成本偏弱運(yùn)行為主

【期現(xiàn)】1月9日，焦炭主力合約下跌0.79%（-13.5），最終報(bào)收1697元/噸汾渭呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1410元/噸，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1570元，環(huán)比-30日照港倉單1765元，基差68元/噸 【利潤】截至1月9日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-16元，利潤周環(huán)比-13，其中，山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-1元（-19），山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利35元（-5），內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-76元（-26），河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利14元（-15）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：從焦煤成本曲線看本輪價(jià)格下跌的支撐

今年以來，鋼材下游實(shí)際需求的疲弱程度超出市場(chǎng)預(yù)期，焦煤期貨和現(xiàn)貨價(jià)格已跌至近兩年低點(diǎn)，主力合約跌破蒙煤長協(xié)倉單的支撐位，但市場(chǎng)仍顯信心不足，焦煤價(jià)格仍未止跌，焦煤的成本支撐底部成為市場(chǎng)的討論焦點(diǎn) 我們通過編制中國焦煤供應(yīng)的成本曲線，并結(jié)合2024年Mysteel對(duì)鐵水產(chǎn)量的預(yù)判，考慮全年鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)需平衡，得出以下結(jié)論： Mysteel監(jiān)測(cè)的247家鋼廠數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月鐵水產(chǎn)量同比減少，預(yù)計(jì)四季度也將延續(xù)這一趨勢(shì)，2024年全年生鐵產(chǎn)量同比減少1500萬噸，達(dá)到8.5至8.6億噸。

觀點(diǎn)

Mysteel：俄取消焦煤出口關(guān)稅，利潤導(dǎo)向下成本變化影響幾何？

近期，國內(nèi)雙焦市場(chǎng)走勢(shì)趨弱，特別是本周以來主流鋼廠對(duì)焦炭價(jià)格的第二輪提降落地，焦炭價(jià)格累計(jì)跌幅200-220元/噸，且后期焦鋼博弈的預(yù)期在走強(qiáng)，成為國內(nèi)焦煤價(jià)格下跌的主要誘因同時(shí)國際市場(chǎng)中，俄羅斯取消了對(duì)焦煤4%-7%的靈活出口關(guān)稅，看似是對(duì)我國進(jìn)口貿(mào)易商的成本負(fù)擔(dān)松綁，但是根據(jù)實(shí)際俄羅斯遠(yuǎn)期焦煤成交的規(guī)模與頻次來看，正向的刺激作用似乎并不明顯本文從成本變化，市場(chǎng)供需，利潤空間等幾方面進(jìn)行分析討論。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤多以去庫為主 成交價(jià)已接近成本線

今日，焦炭第二輪提降拉開帷幕，終端市場(chǎng)壓力雖稍有減緩，然整體利潤仍承壓，原料煤下行空間有限，庫存稍有積壓，焦鋼小幅復(fù)產(chǎn)后，成材難逃淡季預(yù)期，難免向原料端尋求利潤，故原料煤庫存向下轉(zhuǎn)移較為艱難，港口因成本線固定，市面流通庫存難消耗，出貨壓力較為明顯，周環(huán)比下滑10-60元/噸不等，月環(huán)比下滑60-120元/噸不等。

日評(píng)

中鋼協(xié)：8月“對(duì)標(biāo)挖潛”企業(yè)焦煤、冶金焦采購成本環(huán)比升幅較大

2023年8月，除動(dòng)力煤外，其他品種采購成本環(huán)比以上升為主，焦煤、冶金焦升幅較大 2023年1—8月，煉焦煤采購成本同比下降20.31%；冶金焦同比下降25.79%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降5.09%，進(jìn)口粉礦同比下降2.42%；廢鋼同比下降18.19% 1、煉焦煤 對(duì)標(biāo)企業(yè)煉焦煤8月份加權(quán)平均折算成干基的采購成本為1695.12元/噸，環(huán)比升高102.69元/噸，升幅為6.45%。

爐料

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：上周煉焦煤市場(chǎng)基本持穩(wěn)，鋼鐵企業(yè)仍嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布煤炭市場(chǎng)運(yùn)行周報(bào)7月1日-7月7日當(dāng)周，產(chǎn)地煤礦供應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定，隨著港口價(jià)格回升，坑口冶金、化工等地銷需求也開始回暖，帶動(dòng)煤礦銷售保持順暢煉焦煤市場(chǎng)基本持穩(wěn)，鋼鐵企業(yè)盈利有所回升，生產(chǎn)積極性提高，但依然嚴(yán)格控制生產(chǎn)成本，壓制焦煤和焦炭價(jià)格回升，對(duì)價(jià)格較高焦煤接受程度不高，按需采購焦煤，國內(nèi)焦煤價(jià)格總體持穩(wěn)，前期漲幅較高的煤種及蒙古進(jìn)口焦煤價(jià)格小幅下滑

爐料

鋼市大家談：焦煤價(jià)格上漲較快，成本對(duì)鋼價(jià)有支撐

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

中州期貨：焦煤成本不斷上升，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行

①隨著上游焦煤成本上升，河北某大型焦企決定于6月21日0時(shí)起，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄上調(diào)60元/噸，這是從三月初至今共計(jì)10輪提降后的首輪提漲，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)本輪提漲主要是由于近期動(dòng)力煤價(jià)格的反彈從而導(dǎo)致的焦煤成本上升總的來說，焦炭目前由于上游焦煤價(jià)格的反彈，焦化利潤受到擠壓，部分焦企陷入虧損，于今日開啟了首輪提漲，但下游鋼廠抵觸情緒較強(qiáng)，焦鋼企業(yè)正在博弈現(xiàn)在盤面樂觀情緒逐漸消退，建議輕倉布置空單，但需要關(guān)注刺激性地產(chǎn)政策的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦炭成本上漲從而提漲聲音漸多；焦煤向好運(yùn)行，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)

Mysteel中國煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

Mysteel：焦煤2305合約倉單成本比2301合約低310-340元噸

大約兩個(gè)月后，JM2301合約將結(jié)束交易，不久主力合約也將轉(zhuǎn)移至JM2305合約，JM2305合約是焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)品指標(biāo)、交割倉庫升貼水修改后的第一個(gè)主力合約，本文主要比較兩個(gè)合約指標(biāo)、區(qū)域升貼水差異及倉單成本變化 一、標(biāo)準(zhǔn)品指標(biāo)差異 指標(biāo)上變化主要是焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)品降低對(duì)于灰度和硫分的要求： 灰分(Ad)10%調(diào)整為灰分(Ad)10.5%； 硫分(St,d)0.7%調(diào)整為硫分(St,d)1.3%； 其它指標(biāo)微調(diào)，影響并不大。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：焦煤市場(chǎng)趨弱運(yùn)行 焦炭成本支撐轉(zhuǎn)弱

Mysteel中國煤焦市場(chǎng)日?qǐng)?bào)

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)：2022年8月焦煤和焦炭采購成本下降

2022年9月30日，根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（CISA）公布的數(shù)據(jù)，2022年8月國內(nèi)焦煤和焦炭采購成本下降 2022年8月，中國焦煤加權(quán)平均采購成本下降8.18%，冶金焦下降10.13%，中國國內(nèi)生產(chǎn)的精礦下降3.34%，進(jìn)口精礦下降8.2%，廢鋼同比增長3.51% 2022年1-8月期間，焦煤、冶金焦和廢鋼的加權(quán)平均采購成本分別增長62.54%、21.38%和1.85%，而中國國內(nèi)生產(chǎn)的細(xì)粒礦和進(jìn)口細(xì)粒礦的加權(quán)平均購買成本同比分別下降26.4%和27.85%。

產(chǎn)業(yè)資訊

上半年煉焦煤累計(jì)采購成本同比增長76.6%

2022年6月，煤焦、鐵礦石、廢鋼等原燃料采購成本均大幅下跌，煉焦煤、冶金焦跌幅超過了5% 2022年1-6月，煉焦煤累計(jì)采購成本同比增長76.60%；冶金焦同比增長29.24%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降21.22%，進(jìn)口粉礦同比下降24.46%；生鐵同比增長3.44%；廢鋼同比增長7.48% 1、煉焦煤 對(duì)標(biāo)企業(yè)煉焦煤6月份加權(quán)平均折算成干基的采購成本為2545.42元/噸，環(huán)比下降154.32元/噸，降幅為5.72%。

爐料

焦煤成本決定黑色系負(fù)反饋底線

合理價(jià)格水平約在1500元/噸 目前，鋼廠和焦化廠均處于虧損狀態(tài)，黑色系負(fù)反饋將考驗(yàn)鐵礦石和焦煤的成本關(guān)于焦煤成本，市場(chǎng)分歧較大為了解焦煤成本，筆者將對(duì)焦煤成本進(jìn)行測(cè)算和分析，僅供投資者參考 A上市焦煤企業(yè)的盈利情況 根據(jù)今年6月的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，我國除房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)降幅有所收窄外，房地產(chǎn)其他數(shù)據(jù)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，尤其是新開工面積、施工面積接近腰斬。

爐料

鋼企虧損加劇倒逼上游原料降價(jià)，焦煤第三輪提降鐵礦石接近成本

煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈正在加劇受國際大宗商品價(jià)格回調(diào)以及國內(nèi)終端需求不振影響，黑色系大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，煉鋼、焦炭行業(yè)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大目前產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不均，中下游企業(yè)虧損嚴(yán)重，利潤流向上游有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士稱：“產(chǎn)業(yè)鏈利潤現(xiàn)在主要集中在焦煤端，鋼企正在通過對(duì)焦炭提降倒逼焦煤降價(jià)” 財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，原料端價(jià)格逐漸松動(dòng)，焦煤北方多地鋼廠已聯(lián)合對(duì)焦炭進(jìn)行第三輪提降，再次降價(jià)200元/噸，目前尚未完全落地，但焦企被動(dòng)接受概率較大。

爐料

Mysteel：太原煉焦煤拉運(yùn)成本上升難解供需失衡困局

總體來看，區(qū)域內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，市場(chǎng)總體來看仍然偏熱，縱觀雙焦產(chǎn)業(yè)鏈，需求矛盾點(diǎn)仍聚焦于煤，在進(jìn)口資源無法彌補(bǔ)供應(yīng)缺口的情況下，焦煤供應(yīng)將長期處于緊平衡狀態(tài)，因此煤礦議價(jià)話語權(quán)仍將強(qiáng)勢(shì)，焦炭的上漲多迫于成本壓力，焦企利潤將長期處于低位，煉焦煤漲勢(shì)幾何仍取決于成材端的利潤空間 價(jià)格方面：古交低硫主焦（A9.5S0.5G85）承兌含稅價(jià)2950元/噸，中硫主焦（A10.5S1.0G85）現(xiàn)匯含稅價(jià)2400元/噸。

日評(píng)