Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

概述：一季度煉焦煤在供應過剩背景下延續(xù)慣性下跌，符合對2025年的趨勢預判，價格重心繼續(xù)下移以安澤低硫主焦煤為例，1月2日出廠含稅1420.0元/噸，去年同期出廠含稅2550.0元/噸，同比下跌1130.0元/噸；今年一季度高低位價差150.0元/噸，而去年一季度高低位價差高達750.0元/噸，同比大幅收窄以個體看全面，從煉焦煤全品種走勢來看，表現(xiàn)基本趨同，且與前兩年相似，開年價格基本是全年高點。

Mysteel參考

Mysteel：太原市場煉焦煤延續(xù)弱勢 未來仍有降價預期

本周太原市場煉焦煤弱勢運行分區(qū)域看，古交地區(qū)低硫主焦精煤成交價2500元/噸，價格暫穩(wěn)，但是伴隨安澤地區(qū)主焦煤價格下調(diào)，古交地區(qū)煉焦煤價短期內(nèi)降價預期較強清徐地區(qū)低硫貧瘦精煤成交價1400元/噸，本周已累降200元/噸該煤種作為配焦煤中，本周大幅降價之后將暫時不作煉焦煤銷售，之后原煤與排矸煤會直接銷往電廠 如今煉焦煤價格受挫的原因已不在于煤焦本身，矛盾點依然在于終端需求不振與鋼廠的虧損而帶來的負反饋。

日評

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤價格窄幅震蕩

【煉焦煤】22日國內(nèi)市場煉焦煤價格震蕩運行供應方面，焦煤礦山產(chǎn)量繼續(xù)增加，523樣本原煤日產(chǎn)環(huán)比增加1.6萬噸達到199.4萬噸，預計未來產(chǎn)量繼續(xù)上升空間有限煤礦前期簽單情況較好，部分已接單到春節(jié)前，對當前煤價形成一定支撐然而市場情緒轉(zhuǎn)弱，中下游采購放緩，線上競拍部分煤種出現(xiàn)小幅降價，其中呂梁孝義高硫主焦成交均價1158元/噸，較上期回落53元/噸；臨縣低硫主焦成交均價1223元/噸降53元/噸。

盤點

Mysteel盤點：國內(nèi)市場煉焦煤延續(xù)窄幅震蕩

【煉焦煤】23日國內(nèi)市場煉焦煤價格震蕩運行供應方面，本周國內(nèi)煤礦產(chǎn)量穩(wěn)步回升，但考慮臨近年關煤礦多以安全為主，預計未來產(chǎn)量繼續(xù)上升空間有限目前產(chǎn)地煤礦庫存壓力不大，坑口價格整體堅挺，主動降價動力不足然而市場成交活躍度回落，貿(mào)易商報價出現(xiàn)松動，競拍市場中流拍率上升，降價成交比例也有所提高需求方面，本周鐵水產(chǎn)量小幅增加0.09萬噸至228.1萬噸，鋼廠復產(chǎn)依然緩慢同時下游鋼廠及焦化廠已完成部分補庫動作，庫存小幅回升，缺乏進一步補庫意愿。

盤點

Mysteel：煉焦煤競拍成交情緒稍有緩和，價格漲跌互現(xiàn)

近期煉焦煤價格雖有小幅探漲，但對焦企生產(chǎn)的實際影響暫時有限鋼廠方面，前期檢修的高爐即將陸續(xù)復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量已呈現(xiàn)見底回升態(tài)勢盡管下游需求仍處于季節(jié)性淡季，但在市場預期并不悲觀的背景下，仍可能階段性釋放部分補庫與投機需求，從而對價格形成一定支撐 總的來看，市場情緒已取代基本面，成為驅(qū)動短期價格波動的核心預計短期內(nèi)煉焦煤市場仍將延續(xù)“供需博弈、窄幅震蕩”的主基調(diào)，未來價格走勢將高度依賴鋼廠冬儲節(jié)奏與鐵水產(chǎn)量的實質(zhì)回升。

日評

Mysteel：1月12日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

12日呂梁市場煉焦煤價格偏強運行供應方面，前期已完成全年生產(chǎn)任務的煤礦，其停產(chǎn)、減產(chǎn)狀況預計在本周內(nèi)將有所改善部分煤礦已開啟新一年度的生產(chǎn)計劃，年終檢修工作也已基本完成，此前停限產(chǎn)的煤礦正陸續(xù)恢復生產(chǎn)預計供應端將進入階段性增長通道上周宏觀與產(chǎn)業(yè)層面釋放的積極信號，提振了市場預期期貨市場的價格反彈，并非基于基本面顯著改善，更多是源于市場情緒的修復以及對未來成本支撐的預期需求方面，多數(shù)焦企生產(chǎn)維持穩(wěn)定。

日評

Mysteel：1月12日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

12日呂梁市場煉焦煤價格震蕩運行供應方面，前期已完成全年生產(chǎn)任務的煤礦，其停產(chǎn)、減產(chǎn)狀況預計在本周內(nèi)將有所改善部分煤礦已開啟新一年度的生產(chǎn)計劃，年終檢修工作也已基本完成，此前停限產(chǎn)的煤礦正陸續(xù)恢復生產(chǎn)預計供應端將進入階段性增長通道上周宏觀與產(chǎn)業(yè)層面釋放的積極信號，提振了市場預期期貨市場的價格反彈，并非基于基本面顯著改善，更多是源于市場情緒的修復以及對未來成本支撐的預期需求方面，多數(shù)焦企生產(chǎn)維持穩(wěn)定。

日評

Mysteel：解讀進口煤價差對國內(nèi)焦煤價格波動的指引（上）

核心觀點：澳煤與蒙煤的價差能夠大致衡量未來國內(nèi)煉焦煤市場波動率，二者同向變化，價差領先波動率2-3個月左右 根據(jù)2023年至今數(shù)據(jù)回顧，總結出影響澳煤與蒙煤價差的因素，主要包括： 1. 蒙煤與澳煤的基本面變化趨勢 2. 突發(fā)宏觀或產(chǎn)業(yè)政策影響 3. 國內(nèi)市場焦煤需求變化 判斷2026年的國內(nèi)焦煤市場價格波動率，可分析澳煤與蒙煤價差的變化方向。

觀點

Mysteel解讀：1-11月份中國進口煉焦煤總量達10485.58萬噸，同比下降5.67%

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅在10月中下旬，遠期市場成交就超過十船，船期普遍在11月至12月 前期成交的貨物將主要于后續(xù)月份集中到港，同時部分遠期貨物也存在轉(zhuǎn)售現(xiàn)象，這可能導致未來單月數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動加拿大方面，11月進口量為52.39萬噸，環(huán)比下降46.58%其太平洋三角碼頭出口煤炭75.28萬噸；發(fā)運量大幅下滑19.21%，存在一定發(fā)運限制，同時疊加高海運成本抑制，整體進口量下降明顯 二、2025年1-11月煉焦煤累計進口量達10485.58萬噸，同比下降5.67% 據(jù)中國海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年1-11月，中國累計進口煉焦煤10485.58萬噸，同比下降5.67%，進口格局保持穩(wěn)定，蒙古與俄羅斯合計占比達78.7%，仍是核心來源。

煤焦熱點

Mysteel參考丨查超產(chǎn)對后續(xù)煉焦煤市場的影響分析

數(shù)據(jù)來看，我網(wǎng)統(tǒng)計523家煉焦煤礦山三季度原煤產(chǎn)量188.9萬噸，環(huán)比二季度減少5.6萬噸對于礦方來說，官方已經(jīng)對煤礦未來的生產(chǎn)策略指明了方向，尤其的國有煤礦，“以量補價”等擾亂市場秩序的行為較難出現(xiàn)國內(nèi)煉焦煤的產(chǎn)量將在政策指導下受到抑制如8月山西焦煤集團霍州煤電下發(fā)276工作日生產(chǎn)方案試行通知，其旗下總計4座煤礦收到通知，合計產(chǎn)能390萬噸，自此該4座煤礦開始有序減產(chǎn)9 月內(nèi)蒙古發(fā)布《內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局關于全區(qū)生產(chǎn)煤礦生產(chǎn)能力核查情況的通報》通報指出了前一階段核査存在的主要問題，并要求對2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能 10%的煤礦，一律責令停產(chǎn)整改。

Mysteel參考

Mysteel解讀：10月中國進口煉焦煤累計達9886.90萬噸，同比下降4.8%

從月度進口來看，澳煤進口量波動較為頻繁，國內(nèi)市場詢盤多跟隨煤價變動及國外市場需求整體來看，同比2024年10月累計進口量，仍有474.47萬噸缺口，若全年進口量與2024年持平，未來兩月進口量仍需驅(qū)動 三、11月進口煉焦煤展望 11月進口量預計環(huán)比小幅上漲。

煤焦熱點

Timothy Sill：澳大利亞及國際焦煤市場形勢分析與展望

他在會議中強調(diào)，隨著市場動態(tài)變化，澳大利亞仍是中國及其他貿(mào)易伙伴冶金煤的堅定、穩(wěn)定且可靠的供應商澳大利亞的煤炭行業(yè)具有國際競爭力，可以提供高質(zhì)量產(chǎn)品國際市場冶金煤價格預計保持穩(wěn)定，澳洲煉焦煤出口量將增長澳大利亞資源行業(yè)將遵循最高安全、環(huán)境和道德標準運營未來幾年，脫碳鋼鐵供應鏈和煤炭開采將成為該行業(yè)的重要重點 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場 。

會議報道

2025中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

他在會議中強調(diào)，隨著市場動態(tài)變化，澳大利亞仍是中國及其他貿(mào)易伙伴冶金煤的堅定、穩(wěn)定且可靠的供應商澳大利亞的煤炭行業(yè)具有國際競爭力，可以提供高質(zhì)量產(chǎn)品國際市場冶金煤價格預計保持穩(wěn)定，澳洲煉焦煤出口量將增長澳大利亞資源行業(yè)將遵循最高安全、環(huán)境和道德標準運營未來幾年，脫碳鋼鐵供應鏈和煤炭開采將成為該行業(yè)的重要重點 澳大利亞駐華大使館 工業(yè)、科技與資源參贊 Timothy Sill 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦高級分析師熊超，作題為《雙碳目標下中國煤炭供需演變與國際合作機遇》的主題演講。

會議報道

Mysteel：鋼焦博弈第四輪，漲跌關鍵看需求

需求方面，盡管下游焦企有一定幅度減產(chǎn)，但剛性需求仍存目前多數(shù)煤礦的預售訂單已排至11月以后，部分礦點甚至已暫停新單簽訂，反映出資源供應緊張的現(xiàn)實綜合來看，煉焦煤供應短期內(nèi)難以大幅恢復，預計未來一段時間市場仍將維持偏緊格局焦煤價格持續(xù)強勢將不斷推高焦化廠入爐煤成本，焦企未來一段時間內(nèi)仍將面臨高企的成本壓力，利潤修復難度較大 二、利潤空間再分配，焦炭供應維持剛性 供應方面，7日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.31%減1.13%；焦炭日均產(chǎn)量63.59萬噸減1萬噸，焦炭庫存58.30萬噸減1.57萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：8月13日華東市場煉焦煤價格行情

13日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預期等多種因素影響持續(xù)走強，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內(nèi)預計華東市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，漲跌兩難 價格方面，山東主流大礦氣煤報價935-990元/噸，1/3焦煤報價1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1000元/噸。

日評

Mysteel：8月12日華東市場煉焦煤價格行情

12日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預期等多種因素影響持續(xù)走強，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內(nèi)預計華東市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，漲跌兩難 價格方面，山東主流大礦氣煤報價935-990元/噸，1/3焦煤報價1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1100元/噸。

日評

石巖峰：焦化行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟與價值鏈提升

根據(jù)中國焦化產(chǎn)業(yè)政策，重點區(qū)域不允許新增焦炭產(chǎn)能，重點地區(qū)包括京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)和汾渭平原，但在實際執(zhí)行過程中擴展到了中國主要焦炭產(chǎn)區(qū)華北、華東和華中地區(qū)，新疆、貴州等煉焦煤產(chǎn)地還在謀劃建設焦爐中國焦炭產(chǎn)量下降速率可能會大于鋼鐵，競爭業(yè)態(tài)將會從改革開放以來的增量競爭，逐步進入較為殘酷的存量競爭目前獨立焦化與鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化產(chǎn)能大約為7:3，2004年制定《焦化行業(yè)準入條件》時大約為6:4，并預計未來為5:5，市場說明了一切。

會議報道

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：政策預期與現(xiàn)實消費角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預計本周青島港PB粉*現(xiàn)貨周均價或?qū)⒒芈?0元/噸，至768元/噸 雙焦：上周港口準一級焦*均價1470元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價1480元/噸，環(huán)比下跌16元/噸 上周市場情緒明顯降溫，尤其是煉焦煤期現(xiàn)價格上周均有不同程度回落，跌幅在黑色系商品中領先，主因前期市場驅(qū)動因素在于對未來供應的收縮預期，而近期雖然產(chǎn)量核查行動逐步推進，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看對主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量影響暫時有限；同時，前期因下游企業(yè)低庫存集中采購和投機需求釋放，價格上漲速度較快，但最近市場投機和補庫需求明顯減弱，流拍增加，礦山庫存降幅放緩甚至個別地區(qū)再度出現(xiàn)累庫。

觀點

Mysteel：冷軋板卷價格沖高 階段性仍將承壓運行

現(xiàn)實中，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位、高爐開工穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)計劃短期無大調(diào)，鐵礦需求旺盛受支撐；預期上，粗鋼產(chǎn)量有調(diào)控壓力，政府或出臺限產(chǎn)政策，市場普遍預期政策將落地，鐵礦未來將面臨諸多不利 雙焦方面，目前焦炭維持緊平衡，鋼廠潤較好背景下，焦炭現(xiàn)貨仍有提漲空間，截止發(fā)稿前現(xiàn)貨第四輪提漲開始焦煤在安檢趨嚴與嚴查超產(chǎn)背景下，煤礦復產(chǎn)不及預期，下游補庫助推煤價大漲，但消費端煉焦煤庫存平均可用天數(shù)已回升至2022年同期水平。

熱點

Mysteel：原料價格波動，8月福建型材是漲是跌？

在此背景下，鐵礦石的供需關系再度達到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對鐵礦石價格形成抑制從宏觀層面來看，隨著市場情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當前鋼廠利潤狀況良好，短期內(nèi)主動減產(chǎn)的可能性不大預計未來鐵礦石會出現(xiàn)窄幅下滑，但不會出現(xiàn)較大波動 焦煤方面:上周煉焦煤價格寬幅上漲受近期焦煤供應擾動預期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價格待續(xù)攀升竟拍市場同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產(chǎn)量也維持在較高水平。

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