百年數(shù)據(jù)解讀：開窯率穩(wěn)升63.75%，云南水泥產(chǎn)能有序釋放

昆明水泥廠反饋日均發(fā)貨量近1萬噸，P.O42.5散裝水泥攪拌站到位價(jià)維持200-210元/噸，價(jià)格保持穩(wěn)定；清明節(jié)假期日均發(fā)貨量回落至七八千噸，節(jié)后迅速恢復(fù)至正常水平臨滄水泥廠反饋日均發(fā)貨量達(dá)2000噸，因前期停窯周期較長、近期恢復(fù)生產(chǎn)后庫存處于低位，補(bǔ)庫需求集中釋放，支撐出貨量穩(wěn)定 2、需求端：韌性凸顯，節(jié)奏清晰可控 水泥廠日常發(fā)貨維持高位，僅節(jié)假日階段性回落，節(jié)后修復(fù)迅速，基建剛需形成有力支撐；但滇中袋裝水泥價(jià)格推漲20元/噸小幅下調(diào)，反映民用需求短期偏弱，貿(mào)易商存在一定去庫壓力。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑華中建材早讀：長沙鋼材跌20元/噸，建材行情持穩(wěn)運(yùn)行（4.8）

水泥采購的是京山和海螺的，由貿(mào)易商墊資供應(yīng)，給的墊資利息相對較高，之前漲跌價(jià)對其雙方交易影響不大 》》》點(diǎn)擊查詢湖北混凝土價(jià)格 【湖南水泥】下游市場需求不足，房地產(chǎn)投資延續(xù)低迷態(tài)勢，新地塊開發(fā)、住宅建設(shè)進(jìn)度放緩，而基建項(xiàng)目審批與資金到位周期較長，未能及時(shí)填補(bǔ)需求缺口，收尾項(xiàng)目水泥用量本就有限，進(jìn)一步壓縮了市場空間。

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百年建筑月報(bào)： 4月陜西水泥價(jià)格漲價(jià)落地不及預(yù)期，區(qū)域分化顯著

但下游混凝土攪拌站自身面臨出貨不暢、項(xiàng)目回款周期長、終端市場競爭激烈、利潤空間被持續(xù)壓縮的困境，對水泥漲價(jià)持強(qiáng)烈抵觸態(tài)度，普遍采取拖延采購、壓低采購價(jià)、尋找外省低價(jià)替代貨源等方式對抗?jié)q價(jià) 水泥生產(chǎn)企業(yè)與下游攪拌站之間的價(jià)格博弈全面升級，形成 “上游掛牌漲價(jià)、下游拒不跟漲” 的格局，直接導(dǎo)致本輪漲價(jià)政策無法有效傳導(dǎo)，也是漲價(jià)落地不及預(yù)期的核心原因之一。

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百年建筑解讀：云南水泥開窯率56.1%，多地開啟漲價(jià)模式

一方面，需求端持續(xù)回暖將帶動更多窯線恢復(fù)正常運(yùn)作；另一方面，水泥企業(yè)控產(chǎn)保價(jià)的核心策略仍將延續(xù)，開窯率難以快速突破60%，行業(yè)供給端將維持偏緊狀態(tài)，持續(xù)為水泥價(jià)格上漲提供支撐若后續(xù)企業(yè)放棄控產(chǎn)策略，大規(guī)?；謴?fù)窯線運(yùn)作，或?qū)⒁l(fā)供給過剩問題，打破當(dāng)前市場供需緊平衡格局 （二）價(jià)格走勢預(yù)測 全省水泥價(jià)格將正式進(jìn)入新一輪上漲周期，預(yù)計(jì)整體累計(jì)漲幅可達(dá)20-30元/噸。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：廣東珠三角水泥開年首漲30元/噸

本輪調(diào)價(jià)為開年以來首次推漲，標(biāo)志著持續(xù)近兩個(gè)月的價(jià)格下行周期迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn) 回顧節(jié)后市場，受兩廣區(qū)域價(jià)格戰(zhàn)影響，珠三角主流品牌水泥價(jià)格經(jīng)歷多輪下調(diào)，累計(jì)跌幅已超55元/噸在價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行的背景下，水泥企業(yè)利潤空間被嚴(yán)重壓縮，部分企業(yè)甚至面臨虧損壓力。

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2026年一季度東北地區(qū)水泥實(shí)現(xiàn)三輪推張，總體增幅超100元/噸

2026年開春以來，國內(nèi)水泥行業(yè)逐步擺脫冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)疊加需求淡季形成的低迷態(tài)勢，行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化，全域聯(lián)動復(fù)蘇的發(fā)展態(tài)勢已清晰顯現(xiàn)，標(biāo)志著水泥行業(yè)正式告別階段性調(diào)整，邁入供需協(xié)同改善、盈利水平穩(wěn)步修復(fù)的上行周期 從區(qū)域復(fù)蘇格局來看，東北地區(qū)作為本輪水泥市場復(fù)蘇的核心引擎，憑借區(qū)域供需緊平衡優(yōu)勢及行業(yè)自律機(jī)制的有效落地，成為價(jià)格率先發(fā)力的核心區(qū)域。

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【證券日報(bào)】水泥行業(yè)有望迎來盈利修復(fù)

3月中旬以來，安徽、江蘇、浙江、吉林等地水泥企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)函，水泥價(jià)格普遍上調(diào)20元/噸至40元/噸 受訪專家普遍認(rèn)為，此輪漲價(jià)是多因素共同作用的結(jié)果預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)盈利有望溫和修復(fù)，但難現(xiàn)趨勢性大漲長期來看，唯有擺脫周期依賴、深耕主業(yè)提質(zhì)、培育多元增長點(diǎn)，才能推動水泥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 調(diào)價(jià)實(shí)際效果仍待觀察 “本輪調(diào)價(jià)核心有三方面支撐：一是3月份、4月份是傳統(tǒng)施工旺季，水泥需求逐步回升；二是前期錯(cuò)峰生產(chǎn)導(dǎo)致熟料庫存處于中低位水平，全國熟料庫容比降至50%以下，庫存壓力不大；三是企業(yè)修復(fù)利潤意愿強(qiáng)烈，疊加柴油、煤炭等原燃材料成本上漲，形成有力支撐。

媒體報(bào)道

百年建筑：供給快速修復(fù)需求慢熱，山東水泥市場進(jìn)入“推漲與觀望”博弈期

盡管魯中、魯南出現(xiàn)試探性推漲，但實(shí)際成交價(jià)未見普遍上漲，市場呈現(xiàn)“喊漲待落實(shí)”的格局從長周期看，當(dāng)前價(jià)格較2024年初累計(jì)下跌約13%，底部特征明顯然而，供給快速恢復(fù)與需求弱復(fù)蘇的錯(cuò)配，壓制了價(jià)格上行空間若后續(xù)需求不能及時(shí)跟進(jìn)，本輪推漲或?qū)⒇舱郏环粗?，?月下旬需求集中釋放，市場有望迎來溫和的補(bǔ)庫漲價(jià)行情短期來看，價(jià)格走勢的核心觀測窗口仍在3月下旬至4月初 4、總結(jié) 綜合來看，本周山東水泥市場供需格局發(fā)生顯著變化：供給端結(jié)束長達(dá)數(shù)月的錯(cuò)峰生產(chǎn)，窯線開工率從3.6%快速回升至51.8%，熟料產(chǎn)量恢復(fù)；需求端則延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，基建及房地產(chǎn)支撐不足，市場依賴零散項(xiàng)目維持。

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百年建筑：3月中旬全面復(fù)產(chǎn)在即，山東水泥市場靜待供需對決

需求方面，節(jié)后市場啟動較為緩慢，受低溫天氣、項(xiàng)目回款周期拉長等因素影響，基建和房地產(chǎn)需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，主要依靠農(nóng)村市場和零散項(xiàng)目支撐在新增供給趨零的情況下，即便是較弱的需求也導(dǎo)致庫存被被動消化，熟料庫容比從1月初的5-6成迅速下降至3月初的38.91% 市場對此反響謹(jǐn)慎，呈現(xiàn)“穩(wěn)價(jià)觀望”態(tài)勢盡管庫存持續(xù)下降，但由于3月中旬窯線即將全面復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加的預(yù)期壓制了漲價(jià)空間，山東各地水泥價(jià)格并未出現(xiàn)大幅上漲，保持平穩(wěn)。

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百年建筑月報(bào)：三月陜西水泥淡季承壓漲價(jià)落地或?qū)⒂鲎?/a>

百年建筑解讀：節(jié)后湖北開窯率略有回升，多數(shù)廠家在停窯檢修

同時(shí)，隨著工程端項(xiàng)目陸續(xù)完成開復(fù)工手續(xù)、資金逐步到位，攪拌站需求將進(jìn)一步釋放，帶動水泥需求回升物流方面，待長江船閘檢修完成后，運(yùn)輸周期將恢復(fù)正常，運(yùn)費(fèi)壓力有望緩解價(jià)格方面，隨著供需兩端逐步回暖，部分企業(yè)計(jì)劃調(diào)整價(jià)格，市場價(jià)格有望逐步趨于穩(wěn)定，整體水泥市場將從當(dāng)前的供需雙弱狀態(tài)逐步向良性平衡過渡長期來看，在穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需政策支撐下，基建投資有望帶動水泥需求降幅收窄，行業(yè)將逐步回歸平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：稅率上調(diào)十點(diǎn)，西南混凝土產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)顯現(xiàn)

現(xiàn)在尚未進(jìn)入結(jié)算周期，但在合同流程層面，雙方已基本確認(rèn)完畢由于本地?cái)嚢枵緮?shù)量及市場總供應(yīng)量均有所減少，供應(yīng)格局相對收緊，給予了混凝土企業(yè)在價(jià)格談判中更大的話語權(quán)，使得本輪調(diào)價(jià)溝通較為順暢 昆明攪拌站反饋近期稅改政策對企業(yè)經(jīng)營造成較大影響在原材料采購過程中，水泥采購相對標(biāo)準(zhǔn)，合作水泥廠均開具13個(gè)點(diǎn)的發(fā)票，可正常進(jìn)行進(jìn)項(xiàng)抵扣但砂石采購端較為混亂，多數(shù)砂石供應(yīng)商僅能提供普通發(fā)票，能夠開具專票的供應(yīng)商較少，無法進(jìn)項(xiàng)相抵。

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百年建筑解讀：云南水泥開窯率回升，市場需求緩慢恢復(fù)

因此整體開窯率、發(fā)貨量小幅上行價(jià)格上整體穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 供應(yīng)端來看，多數(shù)企業(yè)仍處于春節(jié)后設(shè)備檢修階段，疊加需求疲軟預(yù)期，主動延長停窯周期以消化庫存昆明某水泥廠日均發(fā)貨量僅三千多噸，不足旺季銷量的三分之一，紅河州企業(yè)以少量袋裝水泥銷售為主，保山企業(yè)雖有4000噸日發(fā)運(yùn)量，但重點(diǎn)項(xiàng)目尚未啟動，產(chǎn)能利用率仍處低位整體價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，僅保山等局部區(qū)域因供應(yīng)收縮有推漲計(jì)劃，但需等待重點(diǎn)項(xiàng)目啟動驗(yàn)證，缺乏全面上漲的需求支撐。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：美伊沖突升級對國內(nèi)水泥價(jià)格的影響

若海峽航運(yùn)受阻時(shí)間延長，全球能源替代需求持續(xù)釋放，煤炭價(jià)格將面臨更長周期的上漲壓力，甚至可能推高全球發(fā)電和工業(yè)生產(chǎn)的整體能源成本煤炭占水泥生產(chǎn)成本50%以上，煤炭價(jià)格上漲50元/噸，水泥生產(chǎn)成本上升6元/噸 四、對中東境內(nèi)中資運(yùn)營的水泥廠影響 美伊沖突對伊拉克境內(nèi)中資運(yùn)營的水泥廠目前未受直接沖擊，生產(chǎn)保持正常，但地緣局勢的不確定性使其整體處于中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間。

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百年建筑：開復(fù)工率+28.8pc，四川水泥、混凝土交易市場恢復(fù)不及預(yù)期

中期支撐邏輯：1）四川 “十五五” 規(guī)劃 3500 億元水利投資，引大濟(jì)岷等項(xiàng)目將形成長期需求；2）230 個(gè)老舊小區(qū)改造項(xiàng)目帶動 200 萬方混凝土需求；3）全國竣工端建材長周期拐點(diǎn)臨近，存量房裝修需求逐步傳導(dǎo) 四、后市展望與關(guān)鍵觀察點(diǎn) 綜上：短期內(nèi)若成都地鐵、成渝中線高鐵等重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)施工階段，攪拌站發(fā)運(yùn)量回升至正常水平 50% 以上，疊加龍頭企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行停窯計(jì)劃，水泥、混凝土價(jià)格有望止跌企穩(wěn)；若需求恢復(fù)不及預(yù)期，價(jià)格或進(jìn)一步下探 5-10 元 / 噸。

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百年建筑周報(bào)：全國水泥價(jià)格震蕩弱勢運(yùn)行（2.28-3.6）

資金回款情況的分化是核心癥結(jié)，大部分?jǐn)嚢枵举Y金狀況依然緊張，導(dǎo)致市場對房建恢復(fù)的預(yù)期偏向悲觀 湖北攪拌站同樣要到元宵節(jié)后才上班，混凝土發(fā)貨量零星，導(dǎo)致水泥廠門店補(bǔ)貨雖已啟動，但工程端需求幾乎為零 湖南市場也因下游攪拌站和工地人員返崗延遲，導(dǎo)致出庫量短期內(nèi)呈下降趨勢，部分企業(yè)為了促進(jìn)出貨，甚至已對價(jià)格進(jìn)行小幅下調(diào)這種資金壓力導(dǎo)致的“開工慢”“復(fù)產(chǎn)遲”，使得房建領(lǐng)域在本輪復(fù)蘇周期中明顯落后于基建，呈現(xiàn)出“弱復(fù)蘇”甚至“局部停滯”的狀態(tài)。

周報(bào)

百年建筑：河北施工項(xiàng)目復(fù)工率11.5%，多數(shù)項(xiàng)目計(jì)劃正月十五后陸續(xù)復(fù)工

據(jù)悉，河北省工信廳、生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合部署的錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，采暖季即2025年11月1日至2026年3月31日集中安排120天錯(cuò)峰天數(shù)，2月中下旬至3月初仍處于采暖季錯(cuò)峰周期內(nèi)，部分企業(yè)按計(jì)劃執(zhí)行錯(cuò)峰停窯，此舉旨在主動調(diào)控市場供給，緩解當(dāng)前下游需求尚未完全釋放的供需矛盾，支撐節(jié)后水泥價(jià)格穩(wěn)定目前受制于下游項(xiàng)目實(shí)際開工率不足，水泥市場整體呈現(xiàn)“供給有序、需求滯后”的態(tài)勢，出貨量以零星訂單為主，部分企業(yè)依托重點(diǎn)工程直供維持基本出貨，預(yù)計(jì)隨著正月十五后項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，工人有序到崗，水泥市場恢復(fù)，需求逐步提升。

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百年建筑解讀：“基建強(qiáng)、房建弱”格局延續(xù)，全國水泥出庫量環(huán)比上升79.19%

資金回款情況的分化是核心癥結(jié)，大部分?jǐn)嚢枵举Y金狀況依然緊張，導(dǎo)致市場對房建恢復(fù)的預(yù)期偏向悲觀 湖北攪拌站同樣要到元宵節(jié)后才上班，混凝土發(fā)貨量零星，導(dǎo)致水泥廠門店補(bǔ)貨雖已啟動，但工程端需求幾乎為零 湖南市場也因下游攪拌站和工地人員返崗延遲，導(dǎo)致出庫量短期內(nèi)呈下降趨勢，部分企業(yè)為了促進(jìn)出貨，甚至已對價(jià)格進(jìn)行小幅下調(diào)這種資金壓力導(dǎo)致的“開工慢”“復(fù)產(chǎn)遲”，使得房建領(lǐng)域在本輪復(fù)蘇周期中明顯落后于基建，呈現(xiàn)出“弱復(fù)蘇”甚至“局部停滯”的狀態(tài)。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：湖北工程項(xiàng)目開復(fù)工率8.3%，水泥行情節(jié)后偏穩(wěn)運(yùn)行

央企在鄂項(xiàng)目呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化：本地國企業(yè)主的房地產(chǎn)項(xiàng)目回款依賴樓盤銷售，資金周轉(zhuǎn)壓力大；武漢、襄陽、宜昌等地水利、市政項(xiàng)目資金有保障，但進(jìn)度偏慢、回款周期較長產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目資金支付快、強(qiáng)度高，市政項(xiàng)目穩(wěn)健但周期長，依托央企信用，整體資金風(fēng)險(xiǎn)可控，需重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目融資與付款進(jìn)度 節(jié)后第一周，湖北水泥市場呈現(xiàn)“價(jià)格持穩(wěn)、需求低迷、供給收縮”的特征，行業(yè)整體處于復(fù)工前的蓄力階段。

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百年建筑：春節(jié)后安徽水泥市場情況跟進(jìn)

不過從長周期看，隨著國家穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力與逐步落地，基建投資有望迎來實(shí)質(zhì)性回暖，屆時(shí)水泥價(jià)格或獲得企穩(wěn)回升的契機(jī) 需求端來看，在長三角一體化發(fā)展與長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)雙重戰(zhàn)略的疊加驅(qū)動下，安徽省正加速推進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施的系統(tǒng)性升級，全面構(gòu)建“皖江通聯(lián)、全域協(xié)同”的發(fā)展新格局。

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